Понимание Децентрализованных бирж

С учетом быстрого развития DeFi, децентрализованные биржи (DEXs) демонстрируют сильный рост. Но что такое децентрализованные биржи?

Что такое DEX?

DEX, сокращенно от Децентрализованная биржа, отличается от традиционных централизованных платформ (CEXs) в трех ключевых аспектах:

Исполнение в цепочке: Все транзакции выполняются через смарт-контракты и должны ждать подтверждения в блокчейне перед завершением. В отличие от этого, традиционные биржи записывают данные в централизованных базах данных, которые могут быть отменены в любое время без ожидания подтверждения в блокчейне или оплаты газовых сборов.

Не требуется подтверждение личности: Пользователи могут непосредственно входить в различные DEX для торговли, имея только децентрализованный кошелек, без сложных процессов регистрации и верификации KYC.

Нет хранения активов: На децентрализованных биржах зашифрованные активы хранятся непосредственно в кошельках пользователей. Пользователи имеют абсолютный контроль над своими активами, что значительно снижает риск того, что операторы биржи сбегут или займутся мошеннической деятельностью.

История развития DEX

Раннее развитие DEX в первую очередь было направлено на воспроизведение модели CEX с ордерными книгами и сопоставлением транзакций. Однако, поскольку все сделки требовали подтверждения в блокчейне, такие проблемы, как время подтверждения блоков и комиссии за газ, приводили к более низкой торговой эффективности и пользовательскому опыту по сравнению с централизованными платформами.

Следовательно, хотя ранние платформы DEX, такие как Bancor и Kyber, привлекли некоторое внимание на рынке, рост пользователей оставался сложным.

Появление Uniswap стало поворотным моментом. Внедрив механизм Автоматизированного Маркет Мейкера (AMM) вместо традиционной торговли по ордерной книге, Uniswap позволил пользователям быстро обменивать желаемые токены непосредственно из своих кошельков, способствуя продвижению DEX в мэйнстримный рынок.

Uniswap – Восходящий единорог на DEX

Uniswap не имеет традиционного интерфейса заказов, который можно найти на обычных биржах. Вместо этого пользователи могут получать желаемые токены через свопы, при этом обменные курсы определяются ликвидностными пулами и алгоритмом AMM.

Алгоритм AMM использует математические формулы для отражения текущих цен токенов. В частности, маркет-мейкеры (LPs) устанавливают две монеты в торговой паре в качестве залога в пуле ликвидности, определяя соотношение двух монет в фонде. Это устанавливает начальный обменный курс, который затем колеблется согласно формуле постоянного произведения AMM по мере выполнения пользователями свопов.

Формула постоянного произведения AMM:

X * Y = K

Где X и Y представляют собой количество двух монет в пуле, а K является константой, что означает, что произведение X и Y остается неизменным независимо от того, сколько сделок происходит.

Например, если пул фонда содержит 10 ETH и 100 USDT, обмен 1 ETH на USDT увеличивает пул ликвидности ETH до 11. Согласно постоянному произведению, общая сумма в пуле фонда USDT уменьшается, при этом уменьшенная сумма - это USDT, обменяемые на 1 ETH. Конечно, это теоретически, и на практике необходимо учитывать такие факторы, как проскальзывание, торговые комиссии и другие расходы.

Платформа Uniswap стимулирует всех поставщиков ликвидности, распределяя 0,3% от торговых сборов. После Uniswap появились другие DEX на основе AMM, такие как SushiSwap и PancakeSwap, предлагая токены стимулов для маркет-мейкеров (ликвидная добыча) всем LP, непрерывно увеличивая количество заблокированных средств на рынке DEX.

В настоящее время объем заблокированных средств в пулах Uniswap превышает 8 миллиардов долларов, а средние ежедневные объемы торгов достигают сотен миллионов долларов. Многие аналитики отрасли считают, что DEX, превосходящие CEX, могут быть не так уж далеко.

Заключение

С их простым и прямым пользовательским опытом, стимулами для ликвидности и низкими критериями листинга, DEX-ы удовлетворили больше спекулятивных рыночных запросов, достигнув быстрого роста пользователей и доли рынка за последние пару лет. Заменят ли они существующие централизованные платформы, еще предстоит выяснить.

AMM не идеален и имеет много ограничений. Например, он может выполнять только немедленные сделки, а затраты на транзакции в сети все еще относительно высоки по сравнению с CEX. Кроме того, в будущем могут возникнуть определенные регуляторные риски из-за отсутствия цензуры. В настоящее время, вероятно, DEX и CEX будут сосуществовать в течение значительного времени.

Отказ от ответственности: Трейдинг криптовалютами связан с существенными рисками и может привести к потере инвестированного капитала. Этот материал не связан с предоставлением консультаций по инвестициям, налогам, юридическим, финансовым, бухгалтерским, консультационным или любым другим связанным услугам и не рекомендует покупку, продажу или удержание активов. Gate Learn предоставляет информацию только, но не предлагает финансовые консультации. Перед инвестированием убедитесь, что вы полностью понимаете связанные риски.