Сравнение новых трендовых IP и традиционных гигантов белого алкоголя: повторение исторических потребительских тенденций или смена парадигмы?

Недавно известный инвестиционный банк опубликовал отчет, в котором провел сравнительный анализ популярных IP в области潮玩 и традиционных гигантов производства白酒, пытаясь прояснить, является ли это явление историческим повторением потребительского цикла или глубокой сменой парадигмы.

В отчете говорится, что несмотря на то, что оба имеют свойства социального кредита, социальные характеристики новых潮玩IP в большей степени основаны на общих интересах и ценностях молодежной аудитории, в то время как социальная функция традиционного白酒 больше зависит от власти и иерархических отношений. Это различие отражает сущностное различие между "новым потреблением" и "традиционным потреблением".

Аналитики считают, что, как и традиционный китайский спиртной напиток, новые бренды в сфере модных товаров также сталкиваются с двойными испытаниями, связанными с циклом IP и инвестиционными характеристиками. Если между текущими популярными IP и следующим хитом IP возникнет длительный промежуток, это может замедлить глобальный рост компании.

Кроме того, инвесторы должны обращать внимание на две основные риски: регуляцию и перенаполнение рынка. Доклад напоминает, что текущая концентрация капитала в секторе "нового потребления" аналогична предыдущему объединению фондов вокруг традиционного белого алкоголя, представляющего собой потребительские голубые фишки, и эта уязвимость переполненной торговли может оказать огромное влияние на оценку.

!7378492

Гендерные различия в социальных валютах

Исследовательская команда считает, что хотя новые трендовые IP и традиционное китайское вино оба обладают свойством социального капитала, между ними существуют явные межпоколенческие различия. Социальная функция традиционного китайского вина больше проявляется как "социальный/деловой смазочный инструмент", в то время как новые трендовые IP представляют собой стремление молодого поколения к эмоциональным ценностям, предлагая потребителям мгновенный, тонкий и доступный "дофаминовый" опыт в эпоху цифровых социальных медиа.

Аналитики указывают, что в условиях цифрового мира, где потребители сталкиваются с "недостатком смысла" и возрастающим давлением, новые популярные IP-игрушки намекают на то, что Китай постепенно переходит от инвестиционного к потребительскому режиму. Традиционный китайский спиртной напиток глубоко укоренён в китайской традиционной культуре, и его процесс глобализации всё ещё находится на ранней стадии, в то время как новые популярные IP-игрушки, которые находятся в высокой степени согласования с глобальным духом времени, уже достигли значительного глобального успеха.

• Различия в социальных атрибутах: Социальные атрибуты традиционного白酒 в большей степени зависят от власти и иерархии, в основном обслуживая деловые мероприятия; новые популярные IP представляют собой социальные связи молодого поколения на основе интересов и ценностей, подчеркивая эмоциональную ценность и мгновенное удовлетворение.

• Мотивы потребления: традиционный китайский алкоголь может служить "инструментом производительности" (бизнес-увлажнителем), тогда как новые популярные IP удовлетворяют стремление молодежи к эмоциональной ценности и потреблению в стиле "дофамин", отражая тенденцию трансформации Китая от инвестиционного к потребительскому драйву.

• Глобализация: традиционное китайское вино глубоко укоренено в китайской традиционной культуре, глобализация все еще находится на ранней стадии; новые популярные IP уже добились значительного успеха на глобальном уровне, соответствуя мировым тенденциям.

Двусторонний меч рисков и инвестиционных свойств IP

В то время как наблюдается быстрый рост, аналитики также указывают на схожие проблемы, с которыми сталкиваются новые бренды潮玩 и традиционные белые спиртные напитки, а именно двойной вызов, связанный с жизненным циклом IP и инвестиционными характеристиками продуктов.

Анализ показывает, что не имеет значения, будет ли чистая прибыль нового бренда игрушек в 2025 году составлять 80 миллиардов юаней или 100 миллиардов юаней, поскольку это зависит от скорости поставок популярных IP. Напротив, важно то, как сбалансировать недавний рост и жизненный цикл IP.

Риски жизненного цикла IP: традиционный алкоголь, имеющий столетнюю историю и официальное одобрение, уже доказал свою способность преодолевать циклы. В то время как у новых брендов игрушек и их популярных IP история составляет всего 15 и 10 лет соответственно, жизненный цикл IP по-прежнему является основной угрозой.

Доклад считает, что как IP-платформа, разнообразие IP-комбинаций новых брендов潮玩 может снизить риски, но популярные IP имеют решающее значение для их глобального успеха. Если между популярным IP и следующим хитом возникнет длительный промежуток, их глобальный рост может замедлиться. Кроме того, "мейнстримизация" субкультуры, с одной стороны, способствует росту, но, с другой стороны, может размыть уникальную социальную идентичность популярных IP, тем самым отдаляя их основную потребительскую аудиторию.

Плюсы и минусы инвестиционных свойств: История традиционного китайского ликера показывает, что "инвестиционная привлекательность" является двумя лезвиями меча, в период подъема она является катализатором, а в период спада становится усилителем.

Доклад отмечает, что новые бренды潮玩 активно управляют ценами на рынке вторых товаров, чтобы сохранить свою привлекательность для молодежных потребителей и создать благоприятные условия для выпуска новых IP и продуктов. Недавнее снижение цен на вторичном рынке популярных коллекций плюшевых игрушек рассматривается как результат активного управления динамикой спроса и предложения со стороны новых潮玩 брендов.

Невозможные для игнорирования регуляции и переполненный рынок

В конце отчета подчеркивается, что регулирование и рыночные настроения являются еще двумя факторами риска, с которыми инвесторы должны столкнуться.

Регуляторные риски: традиционный белый алкоголь постоянно находится под влиянием ценового контроля и антикоррупционных кампаний. Точно так же новые бренды игрушек не находятся в вакууме регулирования. Недавние статьи в основных СМИ напоминают о связанных с рынком рисках. Однако аналитики считают, что с увеличением разнообразия потребительской группы новых брендов игрушек, "мейнстрим" снижает их риск воздействия на несовершеннолетних на китайском рынке. В то же время, растущий бизнес за границей (ожидается, что к 2025 году он будет составлять более половины общего объема продаж) также поможет хеджировать регуляторные риски на едином рынке. Тем не менее, этот риск все еще может негативно повлиять на фундаментальные показатели компании или вызвать "шум в заголовках", приводящий к колебаниям цен на акции.

"Уязвимость" "групповых" сделок: на каждом цикле капитального рынка могут возникать доминирующие "переполненные сделки". Приток средств в период с 2016 по 2021 год в потребительские голубые фишки, представленные традиционным китайским рисовым вином, весьма похож на текущую концентрацию капитала на новых потребительских брендах, таких как новые тренды. Изменения в потоках капитала и позициях могут оказать огромное влияние на оценку – форвардное соотношение цены и прибыли традиционного рисового вина в начале 2021 года приближалось к 60, а сейчас составляет всего 18-19. Хотя недавние изменения потоков капитала уже оказали давление на "новые потребительские" акции, такие как новые тренды, отчет предполагает, что на фоне нехватки качественных инвестиционных объектов такая "переполненность" может продолжаться некоторое время. Настоящая точка поворота, возможно, наступит только тогда, когда данные с зарубежных рынков покажут значительные изменения, или когда сильное восстановление китайской экономики предоставит инвесторам больше возможностей.