Недавнее заседание Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) Федеральной резервной системы, которое скоро состоится, вызывает большой интерес, и вопрос о снижении процентной ставки стал центральной темой. Однако между ведущими финансовыми учреждениями и основными рыночными ожиданиями наблюдается значительное расхождение.

Французский банк Société Générale и банк Standard Chartered смело прогнозируют, что на предстоящем заседании может быть осуществлено снижение ставки на 50 базисных пунктов. Банк Standard Chartered стал единственным крупным финансовым учреждением, которое публично предсказало такое значительное снижение ставки. Эта точка зрения резко контрастирует с основными ожиданиями рынка.

Рынок в целом склонен к ожиданию "незначительного смягчения". Согласно инструменту FedWatch Чикагской товарной биржи (CME), вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов достигает 96%, в то время как вероятность снижения на 50 базисных пунктов составляет всего 4%. Эта огромная разница в ожиданиях вызвала широкие обсуждения.

Аналитики Société Générale в своем последнем исследовании изложили причины для поддержки значительного снижения процентных ставок. Они считают, что ранее долгосрочная политика «умеренного ужесточения» Федеральной резервной системы на самом деле привела к эффекту «чрезмерного ужесточения». Этот вывод основан на двух ключевых сигналах:

Во-первых, несмотря на то, что инфляция все еще имеет определенную инерцию (в августе индекс потребительских цен в США по базовым показателям составил 3,9% в годовом исчислении, что выше долгосрочной цели в 2%), давление на повышение начало постепенно ослабевать.

Во-вторых, рынок труда продолжает давать слабые сигналы. Число первичных заявок на пособие по безработице в США достигло самого высокого уровня с 2021 года, в то время как количество вакансий по данным JOLTS в августе снизилось на 338 тысяч по сравнению с июлем, что указывает на снижение спроса со стороны работодателей на набор персонала.

Эти признаки, похоже, указывают на то, что Федеральной резервной системе, возможно, потребуется принять более агрессивные меры по снижению процентных ставок, чтобы скорректировать свою политику в ответ на экономические вызовы. Тем не менее, основное мнение на рынке по-прежнему склоняется к тому, что Федеральная резервная система будет придерживаться относительно осторожного подхода, осуществляя лишь небольшое снижение ставок.

С приближением заседания FOMC, как будет развиваться дискуссия о размере снижения процентных ставок и как Федеральная резервная система будет взвешивать различные факторы для принятия решения, несомненно, станет центром внимания финансовых рынков.