На сегодняшний день криптовалютные компании в 2025 году привлекли более 16 миллиардов долларов США и завершили более 100 сделок по слиянию и поглощению, и ожидается, что отрасль установит новый рекорд, превысив общий объем сделок за весь 2024 год.
Основы этого цикла стали более прочными благодаря более четкой регулирующей среде в США и растущему глобальному импульсу.
Стратегические слияния и поглощения и первичное публичное размещение акций (IPO) ожидается, что волна продолжится в следующем цикле.
Рекордная активность слияний и IPO в 2025 году меняет и улучшает ландшафт криптовалютной индустрии. Это приносит новый капитал, интерес со стороны институтов, приток строителей и пользователей для инноваций и внедрения Блокчейн. Эта модель также проявляется в других крупных технологических преобразованиях, где для взрывного роста требуется десятилетия строительства инфраструктуры. Хотя восход искусственного интеллекта (AI) получил выгоду от десятилетий инвестиции в инфраструктуру, путь成熟ности криптовалюты значительно быстрее. Он может использовать более продвинутый технологический стек, накапливая прогресс с лучшими инструментами, поэтому базовая динамика рынка радикально отличается от предыдущих циклов, в большей степени движимой стратегической интеграцией, а не спекулятивным ажиотажем.
Динамика ускоряется: почему этот цикл отличается
Криптовалютный рынок демонстрирует волновую модель, похожую на синусоиду, проходя через колебания. Несмотря на замедление в области венчурного капитала, под поверхностью наблюдаются бычьи тенденции, что обусловлено благоприятной регуляцией, поддерживающей криптовалюту государственной политикой, сильным торговым потоком, увеличением участия таких компаний, как Robinhood, в криптовалюте, а также глубокой интеграцией криптовалюты с сопутствующими отраслями. После достижения пика в 2022 году, капиталовложения в 2023 году значительно сократились, в 2024 году началось восстановление, а в 2025 году будет наблюдаться значительное ускорение. Только во втором квартале 2025 года было зафиксировано 31 сделка на сумму более 50 миллионов долларов, а поздние раунды финансирования, такие как IPO, слияния и поглощения и долговое финансирование, способствовали росту. До сих пор криптовалютный рынок привлек больше капитала(161 миллиард долларов), но криптовалютный венчурный капитал(VC), как и традиционный венчурный капитал, сосредоточен в руках немногих фондов. Когда капитал сосредоточен, обычно наблюдаются более крупные инвестиции, но количество сделок сокращается. Это отражает то, что многие криптокомпании переходят в стадию роста, а также указывает на то, что для основателей и инвесторов среда финансирования стала более конкурентной, чем когда-либо.
Множество факторов делают этот цикл уникальным. Цена токенов растет, новые продукты продолжают появляться, основатели становятся более уверенными в входе в отрасль, а благоприятная регуляция предоставляет ясность для стейблкоинов и цифровых активов, что позволяет освободить больше капитала. На протяжении многих лет неопределенность в регулировании создавала трения для новаторов и области Web3 из-за опасений возможной юридической расплаты. С дружелюбным отношением администрации Трампа к криптовалютам мы стали свидетелями того, как основные элементы внедрения в блокчейн проявляются через законодательство, такое как Закон о гениальности и Закон о ясности. Хотя мы не можем с уверенностью сказать, как эти законопроекты повлияют на будущее, можно с уверенностью утверждать, что эти обсуждения и действия снизят инвестиционные колебания в этой области, как интеллектуально, так и финансово. Кроме того, ожидается, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки в ноябре, что приведет к большему притоку капитала в рискованные активы, а система торговли цифровыми активами (DATS) будет фиксировать капитал в долгосрочных активах. Степень избегания рисков со стороны инвесторов снижается, а движение капитала становится более активным.
Инвестиционное распределение изменилось: одна треть капитала направляется на возможности «снизу вверх», такие как бессрочные контракты, платформы发行 токенов, рынки прогнозов и новые виды децентрализованного финансирования ( DeFi ) оригинал. Остальные две трети направлены на проекты «сверху вниз», включая системы торговли цифровыми активами, токенизацию реальных активов ( RWA ), фондовые биржи ETF ( и компании, выходящие на публичный рынок. Эти активы на публичных рынках доминировали в этом цикле, что, в свою очередь, позволило более широкой публике легче получить доступ к криптоактивам, что является признаком здорового развития отрасли. Этот баланс указывает на то, что рынок созревает, придавая приоритет инновациям и интеграции с традиционными финансами.
В настоящее время существует короткое окно возможностей, в рамках которого необходимо разработать законодательный план для криптовалют, и это окно будет существовать при текущем руководстве правительств, поддерживающих криптовалюты, до промежуточных выборов 2026 года. Фонд образования в области децентрализованных финансов )DeFi Education Fund(, ответив на запрос информации о структуре рынка цифровых активов, направленный в Комитет по банковскому делу Сената, и недавно выпустив проект обсуждения Закона о ответственных финансовых инновациях 2025 года, направлен на защиту разработчиков программного обеспечения. На прошлой неделе семинар по блокчейну в Вайоминге 2025 года сосредоточился на регулировании цифровых активов, подчеркивая срочность создания четкой крипторегуляции в США и необходимость сбалансированной структуры рынка. Члены текущего правительства приняли участие в семинаре, повестка которого заключалась в продвижении перспективного регулирования. С началом первого квартала 2026 года мы можем ожидать создания более прочной основы с точки зрения регулирования, чего не наблюдалось в предыдущих циклах, особенно в условиях нехватки времени.
Выход токена на рынок и перезапуск IPO
В 2025 году количество токенов, выходящих на рынок, сократилось, и лишь немногие новые токены смогли продемонстрировать рост, что создало давление вниз на объем торгов. Проекты, зависящие от эмиссии токенов, обнаружили, что без рыночной привлекательности трудно привлечь финансирование. В то же время окна для IPO снова открылись, и к середине июня 2025 года на американских торговых платформах уже 95 компаний вышли на биржу, собрав в общей сложности 15,6 миллиарда долларов, что на 30% больше по сравнению с прошлым годом. Связанные с криптовалютами IPO, включая Circle и BitGo, задают тон, открывая новую тенденцию среди инвесторов, предпочитающих акции криптовалюты, а не токены. IPO Circle, проведенное 5 июня 2025 года, стало ключевым моментом, начальная цена составила 31 доллар за акцию, к середине июля она выросла до 233 долларов, что принесло более 5-кратную отдачу, а рыночная капитализация достигла 44,98 миллиарда долларов. Недавно также провели IPO компании Figure и Bullish, при этом Bullish первой привлекла 1,15 миллиарда долларов через стейблкоины. Запланированное IPO BitGo и финансирование в 100 миллионов долларов во время медвежьего рынка 2023 года подчеркивают интерес инвесторов. Криптокомпании теперь больше фокусируются на доходах и росте, а не на спекулятивной эмиссии токенов. Бум крипто-IPO и других проектов "сверху вниз" привлек традиционных инвесторов благодаря стабильным, ориентированным на доход бизнес-моделям. Это только начало потока IPO, в ближайшие месяцы на рынок выйдут еще больше компаний.
Слияния и поглощения и зрелость отрасли
![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-240af41d6d42ef1db515dfd9a31325d6.webp(2024 год стал рекордным по количеству слияний и поглощений, более 100 сделок на общую сумму 1,73 миллиарда долларов, а в 2025 году ожидается, что количество сделок превысит 2024 год. С января по июль уже было совершено 76 сделок на сумму 6,23 миллиарда долларов, что в 3,6 раза больше, чем общая сумма в долларах за 2024 год, если текущие темпы сохранятся, ожидается, что будет достигнуто 130 сделок. Импульс 2025 года больше не является освобождением подавленного спроса, а является признаком естественной зрелости отрасли. Стратегические приобретения, такие как покупка Robinhood Bitstamp, показывают, что зрелые игроки строят комплексные платформы. Ставка Robinhood на будущее криптовалюты в миллиарды долларов еще больше усиливает доверие к экосистеме, ее доходы от криптовалюты во втором квартале 2025 года увеличились на 98% по сравнению с прошлым годом и составили 160 миллионов долларов, общие доходы компании увеличились на 45% до 989 миллионов долларов, а прибыль составила 386 миллионов долларов. Будучи опорой розничной торговли акциями, принятие Robinhood инфраструктуры блокчейна подчеркивает переход к мейнстриму и регулируемой инфраструктуре. Точно так же поздние сделки, такие как 400 миллионов долларов, привлеченные Securitize в втором квартале 2025 года от Mantle для токенизации активов реального мира, а также 185 миллионов долларов, собранные Kalshi с оценкой 2 миллиарда долларов для рынка прогнозов, подчеркивают внимание к доходным и соответствующим бизнес-моделям.
Эти меры отражают внимание криптовалютной индустрии к сотрудничеству с существующими финансовыми предприятиями, а не только к погоне за спекулятивными возможностями.
Макро-взаимодействие криптовалют
Криптовалюты больше не являются изолированными, они интегрируются с передовыми технологиями и глобальными финансами. В области искусственного интеллекта стек технологий OM1 + FABRIC от OpenMind решает проблему «пропускающего слоя» в индустрии робототехники, позволяя различным роботам работать совместно на децентрализованной основе. Система идентификации по сканированию радужной оболочки Worldcoin использует основанный на Блокчейн идентификационный уровень, что может позволить AI-агентам самостоятельно сертифицироваться и проводить транзакции, решая ключевые проблемы безопасности взаимодействия агентов с криптовалютой. Децентрализованные AI платформы, такие как Sahara AI)Scale AI децентрализованное решение( и Sentient) децентрализованная Hugging Face(, переворачивают традиционную инфраструктуру AI. Приложенческий уровень крипто-AI всё ещё находится на раннем этапе, но его потенциал может создать новую рыночную структуру через цепочные агенты и торговые системы, поддерживающие высокочастотную торговлю токенизированными акциями.
В области платежей стейблкоины, особенно USDC от Circle, стали ядром глобальной платежной системы, и Закон «Genius Act» еще больше ускорил принятие USDC. Circle сообщает, что доходы в первом квартале 2025 года выросли на 58,6% и составили 579 миллионов долларов. Аналитики прогнозируют, что объем торговли стейблкоинами в течение трех лет может достичь 250 миллиардов долларов в сутки, если динамика роста сохранится, он может даже превысить такие традиционные платежные системы, как Visa, в течение следующих десяти лет. Компании, такие как PayPal и Visa, исследуют интеграцию стейблкоинов, чтобы внедрить их в основные платежные каналы. Интеграция Robinhood с Arbitrum позволяет пользователям Robinhood торговать USDC непосредственно на Arbitrum, что упрощает розничным пользователям торговлю стейблкоинами. Сотрудничество Robinhood — это лишь верхушка айсберга, Arbitrum сыграл ключевую роль в расширении принятия стейблкоинов, демонстрируя, как решения второго уровня соединяют криптовалюту с традиционными финансами.
Это пересечение ключевых отраслей привлекает экспертов из AI, финансовых технологий и потребительских технологий, размывая границы отрасли. Криптовалюта, как опора децентрализованных систем, позиционируется как ключевой слой глобального технологического стека.
Взгляд в будущее
Мы ожидаем, что в четвертом квартале 2025 года и первом квартале 2026 года нас ждет более сильный рыночный цикл. Беспрецедентная ясность регулирования, ожидаемое снижение процентных ставок и приток капитала, вызванный стратегическими слияниями и IPO, закладывают прочный фундамент для ускоренного роста. Эта новая движущая сила, сосредоточенная на практичности в реальном мире, готовит почву для периода ускоренного роста. Наша стратегия заключается в том, чтобы воспользоваться этой возможностью через централизованные и уверенные инвестиции в компании серии A, которые, как ожидается, определят свою категорию.
По состоянию на данный момент, в 2025 году рынок IPO в США резко возрос, составив 224 IPO. В первой половине 2024 года было 94 IPO, в то время как в первой половине 2025 года их стало 165, что на 76% больше по сравнению с прошлым годом. В первой половине 2025 года уже было 185 сделок, связанных с криптовалютами, и ожидается, что это превысит 248 сделок по приобретению в 2024 году. Успешные примеры, такие как Circle, а также тенденция к приобретению криптокомпаний традиционными финансовыми гигантами, свидетельствуют о сильном будущем цикле.
Пересечение криптовалюты с ИИ, платежами и инфраструктурой, в сочетании с благоприятным регулированием и сильным интересом со стороны инвесторов, будет способствовать нашему переходу в эпоху ускоренного роста. Это продолжит укреплять роль криптовалюты как опоры глобальных финансов и технологий.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Партнер Pantera: почему структура шифрования VC в 2025 году отличается от предыдущих циклов?
Компиляция: Простая Блокчейн
!
На сегодняшний день криптовалютные компании в 2025 году привлекли более 16 миллиардов долларов США и завершили более 100 сделок по слиянию и поглощению, и ожидается, что отрасль установит новый рекорд, превысив общий объем сделок за весь 2024 год.
Основы этого цикла стали более прочными благодаря более четкой регулирующей среде в США и растущему глобальному импульсу.
Стратегические слияния и поглощения и первичное публичное размещение акций (IPO) ожидается, что волна продолжится в следующем цикле.
Рекордная активность слияний и IPO в 2025 году меняет и улучшает ландшафт криптовалютной индустрии. Это приносит новый капитал, интерес со стороны институтов, приток строителей и пользователей для инноваций и внедрения Блокчейн. Эта модель также проявляется в других крупных технологических преобразованиях, где для взрывного роста требуется десятилетия строительства инфраструктуры. Хотя восход искусственного интеллекта (AI) получил выгоду от десятилетий инвестиции в инфраструктуру, путь成熟ности криптовалюты значительно быстрее. Он может использовать более продвинутый технологический стек, накапливая прогресс с лучшими инструментами, поэтому базовая динамика рынка радикально отличается от предыдущих циклов, в большей степени движимой стратегической интеграцией, а не спекулятивным ажиотажем.
Динамика ускоряется: почему этот цикл отличается
Множество факторов делают этот цикл уникальным. Цена токенов растет, новые продукты продолжают появляться, основатели становятся более уверенными в входе в отрасль, а благоприятная регуляция предоставляет ясность для стейблкоинов и цифровых активов, что позволяет освободить больше капитала. На протяжении многих лет неопределенность в регулировании создавала трения для новаторов и области Web3 из-за опасений возможной юридической расплаты. С дружелюбным отношением администрации Трампа к криптовалютам мы стали свидетелями того, как основные элементы внедрения в блокчейн проявляются через законодательство, такое как Закон о гениальности и Закон о ясности. Хотя мы не можем с уверенностью сказать, как эти законопроекты повлияют на будущее, можно с уверенностью утверждать, что эти обсуждения и действия снизят инвестиционные колебания в этой области, как интеллектуально, так и финансово. Кроме того, ожидается, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки в ноябре, что приведет к большему притоку капитала в рискованные активы, а система торговли цифровыми активами (DATS) будет фиксировать капитал в долгосрочных активах. Степень избегания рисков со стороны инвесторов снижается, а движение капитала становится более активным.
Инвестиционное распределение изменилось: одна треть капитала направляется на возможности «снизу вверх», такие как бессрочные контракты, платформы发行 токенов, рынки прогнозов и новые виды децентрализованного финансирования ( DeFi ) оригинал. Остальные две трети направлены на проекты «сверху вниз», включая системы торговли цифровыми активами, токенизацию реальных активов ( RWA ), фондовые биржи ETF ( и компании, выходящие на публичный рынок. Эти активы на публичных рынках доминировали в этом цикле, что, в свою очередь, позволило более широкой публике легче получить доступ к криптоактивам, что является признаком здорового развития отрасли. Этот баланс указывает на то, что рынок созревает, придавая приоритет инновациям и интеграции с традиционными финансами.
В настоящее время существует короткое окно возможностей, в рамках которого необходимо разработать законодательный план для криптовалют, и это окно будет существовать при текущем руководстве правительств, поддерживающих криптовалюты, до промежуточных выборов 2026 года. Фонд образования в области децентрализованных финансов )DeFi Education Fund(, ответив на запрос информации о структуре рынка цифровых активов, направленный в Комитет по банковскому делу Сената, и недавно выпустив проект обсуждения Закона о ответственных финансовых инновациях 2025 года, направлен на защиту разработчиков программного обеспечения. На прошлой неделе семинар по блокчейну в Вайоминге 2025 года сосредоточился на регулировании цифровых активов, подчеркивая срочность создания четкой крипторегуляции в США и необходимость сбалансированной структуры рынка. Члены текущего правительства приняли участие в семинаре, повестка которого заключалась в продвижении перспективного регулирования. С началом первого квартала 2026 года мы можем ожидать создания более прочной основы с точки зрения регулирования, чего не наблюдалось в предыдущих циклах, особенно в условиях нехватки времени.
Выход токена на рынок и перезапуск IPO
В 2025 году количество токенов, выходящих на рынок, сократилось, и лишь немногие новые токены смогли продемонстрировать рост, что создало давление вниз на объем торгов. Проекты, зависящие от эмиссии токенов, обнаружили, что без рыночной привлекательности трудно привлечь финансирование. В то же время окна для IPO снова открылись, и к середине июня 2025 года на американских торговых платформах уже 95 компаний вышли на биржу, собрав в общей сложности 15,6 миллиарда долларов, что на 30% больше по сравнению с прошлым годом. Связанные с криптовалютами IPO, включая Circle и BitGo, задают тон, открывая новую тенденцию среди инвесторов, предпочитающих акции криптовалюты, а не токены. IPO Circle, проведенное 5 июня 2025 года, стало ключевым моментом, начальная цена составила 31 доллар за акцию, к середине июля она выросла до 233 долларов, что принесло более 5-кратную отдачу, а рыночная капитализация достигла 44,98 миллиарда долларов. Недавно также провели IPO компании Figure и Bullish, при этом Bullish первой привлекла 1,15 миллиарда долларов через стейблкоины. Запланированное IPO BitGo и финансирование в 100 миллионов долларов во время медвежьего рынка 2023 года подчеркивают интерес инвесторов. Криптокомпании теперь больше фокусируются на доходах и росте, а не на спекулятивной эмиссии токенов. Бум крипто-IPO и других проектов "сверху вниз" привлек традиционных инвесторов благодаря стабильным, ориентированным на доход бизнес-моделям. Это только начало потока IPO, в ближайшие месяцы на рынок выйдут еще больше компаний.
Слияния и поглощения и зрелость отрасли
![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-240af41d6d42ef1db515dfd9a31325d6.webp(2024 год стал рекордным по количеству слияний и поглощений, более 100 сделок на общую сумму 1,73 миллиарда долларов, а в 2025 году ожидается, что количество сделок превысит 2024 год. С января по июль уже было совершено 76 сделок на сумму 6,23 миллиарда долларов, что в 3,6 раза больше, чем общая сумма в долларах за 2024 год, если текущие темпы сохранятся, ожидается, что будет достигнуто 130 сделок. Импульс 2025 года больше не является освобождением подавленного спроса, а является признаком естественной зрелости отрасли. Стратегические приобретения, такие как покупка Robinhood Bitstamp, показывают, что зрелые игроки строят комплексные платформы. Ставка Robinhood на будущее криптовалюты в миллиарды долларов еще больше усиливает доверие к экосистеме, ее доходы от криптовалюты во втором квартале 2025 года увеличились на 98% по сравнению с прошлым годом и составили 160 миллионов долларов, общие доходы компании увеличились на 45% до 989 миллионов долларов, а прибыль составила 386 миллионов долларов. Будучи опорой розничной торговли акциями, принятие Robinhood инфраструктуры блокчейна подчеркивает переход к мейнстриму и регулируемой инфраструктуре. Точно так же поздние сделки, такие как 400 миллионов долларов, привлеченные Securitize в втором квартале 2025 года от Mantle для токенизации активов реального мира, а также 185 миллионов долларов, собранные Kalshi с оценкой 2 миллиарда долларов для рынка прогнозов, подчеркивают внимание к доходным и соответствующим бизнес-моделям.
Эти меры отражают внимание криптовалютной индустрии к сотрудничеству с существующими финансовыми предприятиями, а не только к погоне за спекулятивными возможностями.
Макро-взаимодействие криптовалют
Криптовалюты больше не являются изолированными, они интегрируются с передовыми технологиями и глобальными финансами. В области искусственного интеллекта стек технологий OM1 + FABRIC от OpenMind решает проблему «пропускающего слоя» в индустрии робототехники, позволяя различным роботам работать совместно на децентрализованной основе. Система идентификации по сканированию радужной оболочки Worldcoin использует основанный на Блокчейн идентификационный уровень, что может позволить AI-агентам самостоятельно сертифицироваться и проводить транзакции, решая ключевые проблемы безопасности взаимодействия агентов с криптовалютой. Децентрализованные AI платформы, такие как Sahara AI)Scale AI децентрализованное решение( и Sentient) децентрализованная Hugging Face(, переворачивают традиционную инфраструктуру AI. Приложенческий уровень крипто-AI всё ещё находится на раннем этапе, но его потенциал может создать новую рыночную структуру через цепочные агенты и торговые системы, поддерживающие высокочастотную торговлю токенизированными акциями.
В области платежей стейблкоины, особенно USDC от Circle, стали ядром глобальной платежной системы, и Закон «Genius Act» еще больше ускорил принятие USDC. Circle сообщает, что доходы в первом квартале 2025 года выросли на 58,6% и составили 579 миллионов долларов. Аналитики прогнозируют, что объем торговли стейблкоинами в течение трех лет может достичь 250 миллиардов долларов в сутки, если динамика роста сохранится, он может даже превысить такие традиционные платежные системы, как Visa, в течение следующих десяти лет. Компании, такие как PayPal и Visa, исследуют интеграцию стейблкоинов, чтобы внедрить их в основные платежные каналы. Интеграция Robinhood с Arbitrum позволяет пользователям Robinhood торговать USDC непосредственно на Arbitrum, что упрощает розничным пользователям торговлю стейблкоинами. Сотрудничество Robinhood — это лишь верхушка айсберга, Arbitrum сыграл ключевую роль в расширении принятия стейблкоинов, демонстрируя, как решения второго уровня соединяют криптовалюту с традиционными финансами.
Это пересечение ключевых отраслей привлекает экспертов из AI, финансовых технологий и потребительских технологий, размывая границы отрасли. Криптовалюта, как опора децентрализованных систем, позиционируется как ключевой слой глобального технологического стека.
Взгляд в будущее
Мы ожидаем, что в четвертом квартале 2025 года и первом квартале 2026 года нас ждет более сильный рыночный цикл. Беспрецедентная ясность регулирования, ожидаемое снижение процентных ставок и приток капитала, вызванный стратегическими слияниями и IPO, закладывают прочный фундамент для ускоренного роста. Эта новая движущая сила, сосредоточенная на практичности в реальном мире, готовит почву для периода ускоренного роста. Наша стратегия заключается в том, чтобы воспользоваться этой возможностью через централизованные и уверенные инвестиции в компании серии A, которые, как ожидается, определят свою категорию.
По состоянию на данный момент, в 2025 году рынок IPO в США резко возрос, составив 224 IPO. В первой половине 2024 года было 94 IPO, в то время как в первой половине 2025 года их стало 165, что на 76% больше по сравнению с прошлым годом. В первой половине 2025 года уже было 185 сделок, связанных с криптовалютами, и ожидается, что это превысит 248 сделок по приобретению в 2024 году. Успешные примеры, такие как Circle, а также тенденция к приобретению криптокомпаний традиционными финансовыми гигантами, свидетельствуют о сильном будущем цикле.
Пересечение криптовалюты с ИИ, платежами и инфраструктурой, в сочетании с благоприятным регулированием и сильным интересом со стороны инвесторов, будет способствовать нашему переходу в эпоху ускоренного роста. Это продолжит укреплять роль криптовалюты как опоры глобальных финансов и технологий.
Ссылка на статью:
Источник: