Руководство по доходности стейблкоинов: анализ 8 типов
В последнее время крипторынок демонстрирует посредственные результаты, и консервативная и стабильная доходность вновь стала актуальным запросом на рынке. В этой статье будет рассмотрена классическая, но всегда актуальная тема доходности стейблкоинов, с учетом недавних инвестиционных наблюдений и результатов исследований в области стейблкоинов.
Текущий рынок криптовалютных стейблкоинов в основном делится на следующие категории:
USDT: широкий спектр применения, наивысшая доля рынка
Соответствующий стейблкоин, привязанный к фиатной валюте в соотношении 1:1: такие как USDC, PayPal USD и т.д.
Избыточно заложенные стейблкоины: такие как DAI, LUSD и др.
Синтетические активы стейблкоин: такие как USDe
Стейблкоин RWA-проектов на основе государственных облигаций США: такие как USD0, USDY
Алгоритмический стейблкоин: Terra UST практически был устранен с рынка после краха.
Не долларовые стейблкоины: евро, другие фиатные стейблкоины и т.д., влияние ограничено
! [Руководство по доходности стейблкоинов: какой из 8 типов лучше?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-eeedd3f033b5d5aa283dffbd124dd517.webp)
В настоящее время основные способы получения дохода через стейблкоины включают:
Заем стейблкоинов
Доход от ликвидного майнинга
Арбитражный доход с нейтральной позиции на рынке
Доходы от проекта RWA по американским облигациям
Доход от структурированных продуктов опционов
Токенизация доходов
Один из продуктов дохода от корзины стейблкоинов
Доход от стейблкоин залога
! [Руководство по доходности стейблкоинов: какой из 8 типов лучше?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1fe333042542d2fec21be24d9d566d64.webp)
Один. Заем стейблкоинов
Кредитование является самой традиционной моделью финансовой прибыли, доходы поступают от процентов, выплачиваемых заемщиками. В настоящее время на рынке есть следующие продукты по кредитованию стейблкоинов:
Централизованная платформа: в основном это продукты для управления активами на ведущих биржах.
DeFi протоколы: такие как Aave, Sky Protocol, Morpho Blue и другие
Доходы от заемного кредитования в бычьем рынке могут достигать более 20%, в медвежьем рынке обычно составляют 2%-4%. Фиксированные процентные ставки по займам обычно выше, чем по срочным, но лишены гибкости.
Некоторые инновации в области кредитования включают:
Дефи-протоколы с фиксированной процентной ставкой для кредитования, такие как Pendle
Введение слоёв процентных ставок и механизма субординации
Предоставление DeFi-протоколов для маржинального кредитования
Дефи-кредитный протокол для институциональных клиентов
Проект RWA, который переносит доходы от реальных заемных операций в блокчейн
Заимствование как традиционная финансовая модель, легко понимаемая и способная удерживать большие объемы средств, продолжит оставаться основным способом получения дохода от стейблкоинов.
! [Руководство по доходности стейблкоинов: какой из 8 типов лучше?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-922f61f43c17217e1650dc7f673b1a0c.webp)
Два. Доходы от ликвидного майнинга
В качестве примера Curve, доходы поступают от торговых сборов AMM и вознаграждений токенов. Curve, являясь эталоном DEX для стейблкоинов, поддерживаемые им виды стейблкоинов являются важным показателем принятия новых стейблкоинов.
Преимущества майнинга Curve заключаются в высокой безопасности, недостаток - в низкой доходности (0-2%). Для небольших сумм доход может не покрывать газовые расходы.
Другие DEX, такие как стабильные фонды Uniswap, также сталкиваются с аналогичными проблемами. Высокая доходность на меньших DEX часто сопровождается более высоким риском. В настоящее время DeFi стейблкоин-пулы по-прежнему в основном основаны на модели кредитования, классический 3Pool Curve(DAI-USDT-USDC) занимает лишь 20-е место по TVL.
! [Руководство по доходности стейблкоинов: какой из 8 типов лучше?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cb9aa6144820fdaaf251d1a6ae85a6fb.webp)
Три, доход от нейтрального арбитража на рынке
Маркет-нейтральные стратегии достигают чистой рыночной экспозиции портфеля, близкой к нулю, одновременно удерживая длинные и короткие позиции. Основные включают:
Арбитраж на основе ставки финансирования: использование разницы цен между бессрочными контрактами и спот-рынком
Арбитраж между спотом и фьючерсами: использование разницы цен между спотом и фьючерсами с истечением срока
Арбитраж между биржами: использование разницы в ценах между различными биржами
Ethena переместила модель арбитража по ставкам на средства на блокчейн, позволяя обычным пользователям участвовать. Пользователи вносят stETH и получают USDe, одновременно открывая короткую позицию на централизованной бирже для хеджирования и зарабатывая на положительной ставке финансирования.
Основной риск Ethena заключается в том, что долгосрочная отрицательная ставка финансирования может привести к убыткам и недостаточному резервному капиталу для покрытия. Однако согласно историческим данным, вероятность такой ситуации довольно низка. Ethena хорошо справляется с прозрачностью данных, на официальном сайте можно найти подробные данные и аудиторские отчеты.
Кроме Ethena, на данный момент на рынке не хватает продуктов с низким порогом для рыночного нейтрального арбитража.
! [Руководство по доходности стейблкоинов: какой из 8 типов лучше?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1e5a71f4c9a9f4db3c8e95ea0c0f7f5c.webp)
Четыре, доходы от проектов RWA по облигациям США
Повышение процентных ставок Федеральной резервной системы в 2022-2023 годах подняло долларовые ставки, сделав американские облигации активом с высокой безопасностью и относительно высокой доходностью.
Ondo, основанный на облигациях США, имеет доходность USDY и OUSG на уровне 4.25% и лидирует по поддержке мультичейнов и экосистемных приложений. Usual, на основе корзины облигаций США на сумму USD0, добавил токены ликвидности USD0++, обеспечивая ликвидность для долгосрочно заблокированных облигаций США.
Большинство проектов RWA с облигациями США имеют доходность около 4%. Обычно более высокая доходность в основном обусловлена дополнительными стимулами, такими как субсидии за токены, что ставит под сомнение долгосрочную устойчивость. Событие отклонения цены от USD0++ отражает несоответствие между его облигационной природой и рыночными ожиданиями, но его дизайн ликвидности по-прежнему является инновационным.
! [Руководство по доходности стейблкоинов: какой из 8 типов лучше?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-22b528c58099457b8f3d01d68f43a5da.webp)
Пять, структурированные продукты опционов
Основная стратегия основана на "продаже опционов для получения премии". Продукты на базе U в основном представляют собой Sell Put, зарабатывая на опционах или покупая BTC/ETH по низкой цене.
Стратегия продажи опционов подходит для колеблющихся рынков, в условиях роста рынка легко упустить возможности, а в условиях падения рынка легко понести убытки. Новички часто стремятся к краткосрочной высокой доходности, игнорируя риск значительного падения токена. Рекомендуется устанавливать низкие целевые цены в условиях рыночной паники и выбирать доходность от кредитования в условиях роста.
Стратегия Shark Fin на платформах, таких как OKX, использует комбинацию Bear Call Spread и Bull Put Spread, зарабатывая премию на опционы в пределах ценового диапазона, в то время как доход за пределами диапазона хеджируется, что подходит для пользователей, ориентированных на безопасность капитала.
Развитие платформ для опционов на блокчейне, таких как Ribbon Finance и Opyn, все еще недостаточно成熟.
! [Руководство по доходности стейблкоинов: какой из 8 типов лучше?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-92db208b3bf2972ebbd5a5fd5a766187.webp)
Шесть, токенизация доходов
Pendle протокол разделяет доходные активы на основной токен PT и токен дохода YT. Основные стратегии включают:
Держите PT для получения фиксированного дохода
Покупка YT для ставки на рост будущих доходов
Продать YT и заблокировать текущую прибыль
Предоставьте ликвидность PT и YT для получения дохода
Доход от пула стейблкоинов Pendle значительный, но срок действия короткий, требуется частая замена.
! [Руководство по доходности стейблкоинов: какой из 8 типов лучше?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-214b15ad37eb45e3d35c510a2a338dc4.webp)
Семь. Продукты с доходом от корзины стейблкоинов
Пул Market-Neutral USD, запущенный Ether.Fi, предлагает разнообразные продукты с доходом в стейблкоинах, включая кредитование, ликвидностный майнинг, арбитраж по процентным ставкам и токенизацию доходов в форме активного управления фондом.
Подходит для пользователей, стремящихся к стабильному доходу на блокчейне, с небольшими объемами средств и не желающих часто совершать операции, сочетая высокую доходность и диверсификацию рисков.
! [Руководство по доходности стейблкоинов: какой из 8 типов лучше?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0a83b2c11660c05b484fc5ffe3516f3a.webp)
Восемь, доходы от залога стейблкоинов
Сеть AO принимает залог DAI для получения вознаграждений в токенах AO, что можно рассматривать как альтернативную модель дохода от стейблкоинов. Риск заключается в неопределенности развития сети AO и ценах токенов.
В общем, понимание источников дохода различных стейблкоинов и их разумное распределение поможет справляться с рисками крипторынка на основе обеспечения финансовой устойчивости.
! [Руководство по доходности стейблкоинов: какой из 8 типов лучше?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0d40d5b0204ebfdec2dbe37e0808074a.webp)
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
9 Лайков
Награда
9
7
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
GasFeeVictim
· 15ч назад
Алгоритмический стейблкоин не трогать, урок запомнить
8 стратегий дохода со стейблкоинами:全面分析 от заимствования до RWA
Руководство по доходности стейблкоинов: анализ 8 типов
В последнее время крипторынок демонстрирует посредственные результаты, и консервативная и стабильная доходность вновь стала актуальным запросом на рынке. В этой статье будет рассмотрена классическая, но всегда актуальная тема доходности стейблкоинов, с учетом недавних инвестиционных наблюдений и результатов исследований в области стейблкоинов.
Текущий рынок криптовалютных стейблкоинов в основном делится на следующие категории:
! [Руководство по доходности стейблкоинов: какой из 8 типов лучше?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-eeedd3f033b5d5aa283dffbd124dd517.webp)
В настоящее время основные способы получения дохода через стейблкоины включают:
! [Руководство по доходности стейблкоинов: какой из 8 типов лучше?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1fe333042542d2fec21be24d9d566d64.webp)
Один. Заем стейблкоинов
Кредитование является самой традиционной моделью финансовой прибыли, доходы поступают от процентов, выплачиваемых заемщиками. В настоящее время на рынке есть следующие продукты по кредитованию стейблкоинов:
Доходы от заемного кредитования в бычьем рынке могут достигать более 20%, в медвежьем рынке обычно составляют 2%-4%. Фиксированные процентные ставки по займам обычно выше, чем по срочным, но лишены гибкости.
Некоторые инновации в области кредитования включают:
Заимствование как традиционная финансовая модель, легко понимаемая и способная удерживать большие объемы средств, продолжит оставаться основным способом получения дохода от стейблкоинов.
! [Руководство по доходности стейблкоинов: какой из 8 типов лучше?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-922f61f43c17217e1650dc7f673b1a0c.webp)
Два. Доходы от ликвидного майнинга
В качестве примера Curve, доходы поступают от торговых сборов AMM и вознаграждений токенов. Curve, являясь эталоном DEX для стейблкоинов, поддерживаемые им виды стейблкоинов являются важным показателем принятия новых стейблкоинов.
Преимущества майнинга Curve заключаются в высокой безопасности, недостаток - в низкой доходности (0-2%). Для небольших сумм доход может не покрывать газовые расходы.
Другие DEX, такие как стабильные фонды Uniswap, также сталкиваются с аналогичными проблемами. Высокая доходность на меньших DEX часто сопровождается более высоким риском. В настоящее время DeFi стейблкоин-пулы по-прежнему в основном основаны на модели кредитования, классический 3Pool Curve(DAI-USDT-USDC) занимает лишь 20-е место по TVL.
! [Руководство по доходности стейблкоинов: какой из 8 типов лучше?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cb9aa6144820fdaaf251d1a6ae85a6fb.webp)
Три, доход от нейтрального арбитража на рынке
Маркет-нейтральные стратегии достигают чистой рыночной экспозиции портфеля, близкой к нулю, одновременно удерживая длинные и короткие позиции. Основные включают:
Ethena переместила модель арбитража по ставкам на средства на блокчейн, позволяя обычным пользователям участвовать. Пользователи вносят stETH и получают USDe, одновременно открывая короткую позицию на централизованной бирже для хеджирования и зарабатывая на положительной ставке финансирования.
Основной риск Ethena заключается в том, что долгосрочная отрицательная ставка финансирования может привести к убыткам и недостаточному резервному капиталу для покрытия. Однако согласно историческим данным, вероятность такой ситуации довольно низка. Ethena хорошо справляется с прозрачностью данных, на официальном сайте можно найти подробные данные и аудиторские отчеты.
Кроме Ethena, на данный момент на рынке не хватает продуктов с низким порогом для рыночного нейтрального арбитража.
! [Руководство по доходности стейблкоинов: какой из 8 типов лучше?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1e5a71f4c9a9f4db3c8e95ea0c0f7f5c.webp)
Четыре, доходы от проектов RWA по облигациям США
Повышение процентных ставок Федеральной резервной системы в 2022-2023 годах подняло долларовые ставки, сделав американские облигации активом с высокой безопасностью и относительно высокой доходностью.
Ondo, основанный на облигациях США, имеет доходность USDY и OUSG на уровне 4.25% и лидирует по поддержке мультичейнов и экосистемных приложений. Usual, на основе корзины облигаций США на сумму USD0, добавил токены ликвидности USD0++, обеспечивая ликвидность для долгосрочно заблокированных облигаций США.
Большинство проектов RWA с облигациями США имеют доходность около 4%. Обычно более высокая доходность в основном обусловлена дополнительными стимулами, такими как субсидии за токены, что ставит под сомнение долгосрочную устойчивость. Событие отклонения цены от USD0++ отражает несоответствие между его облигационной природой и рыночными ожиданиями, но его дизайн ликвидности по-прежнему является инновационным.
! [Руководство по доходности стейблкоинов: какой из 8 типов лучше?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-22b528c58099457b8f3d01d68f43a5da.webp)
Пять, структурированные продукты опционов
Основная стратегия основана на "продаже опционов для получения премии". Продукты на базе U в основном представляют собой Sell Put, зарабатывая на опционах или покупая BTC/ETH по низкой цене.
Стратегия продажи опционов подходит для колеблющихся рынков, в условиях роста рынка легко упустить возможности, а в условиях падения рынка легко понести убытки. Новички часто стремятся к краткосрочной высокой доходности, игнорируя риск значительного падения токена. Рекомендуется устанавливать низкие целевые цены в условиях рыночной паники и выбирать доходность от кредитования в условиях роста.
Стратегия Shark Fin на платформах, таких как OKX, использует комбинацию Bear Call Spread и Bull Put Spread, зарабатывая премию на опционы в пределах ценового диапазона, в то время как доход за пределами диапазона хеджируется, что подходит для пользователей, ориентированных на безопасность капитала.
Развитие платформ для опционов на блокчейне, таких как Ribbon Finance и Opyn, все еще недостаточно成熟.
! [Руководство по доходности стейблкоинов: какой из 8 типов лучше?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-92db208b3bf2972ebbd5a5fd5a766187.webp)
Шесть, токенизация доходов
Pendle протокол разделяет доходные активы на основной токен PT и токен дохода YT. Основные стратегии включают:
Доход от пула стейблкоинов Pendle значительный, но срок действия короткий, требуется частая замена.
! [Руководство по доходности стейблкоинов: какой из 8 типов лучше?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-214b15ad37eb45e3d35c510a2a338dc4.webp)
Семь. Продукты с доходом от корзины стейблкоинов
Пул Market-Neutral USD, запущенный Ether.Fi, предлагает разнообразные продукты с доходом в стейблкоинах, включая кредитование, ликвидностный майнинг, арбитраж по процентным ставкам и токенизацию доходов в форме активного управления фондом.
Подходит для пользователей, стремящихся к стабильному доходу на блокчейне, с небольшими объемами средств и не желающих часто совершать операции, сочетая высокую доходность и диверсификацию рисков.
! [Руководство по доходности стейблкоинов: какой из 8 типов лучше?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0a83b2c11660c05b484fc5ffe3516f3a.webp)
Восемь, доходы от залога стейблкоинов
Сеть AO принимает залог DAI для получения вознаграждений в токенах AO, что можно рассматривать как альтернативную модель дохода от стейблкоинов. Риск заключается в неопределенности развития сети AO и ценах токенов.
В общем, понимание источников дохода различных стейблкоинов и их разумное распределение поможет справляться с рисками крипторынка на основе обеспечения финансовой устойчивости.
! [Руководство по доходности стейблкоинов: какой из 8 типов лучше?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0d40d5b0204ebfdec2dbe37e0808074a.webp)