ETF Биткоина: новая глава финансовых инноваций Гонконга

Выпуск ETF Биткоина вызвал бурное обсуждение на рынке. Ожидания быков способствовали прорыву цены Биткойна за предыдущий максимум, после чего часть инвесторов зафиксировала прибыль, что привело к корректировке цены, что соответствует типичной логике товарной торговли.

Будущие ключевые вопросы по ETF на спотовый Биткойн и Эфириум включают:

1. Регуляторная среда Гонконга и особенности продуктов
2. Глобальная ситуация с объемом торгов и ее влияние
3. Взаимодействие традиционных финансов и рынка криптоактивов, источники финансирования и институциональное распределение

Регуляторная политика и скорость одобрения

Разница в отношении к ETF криптоактивов в разных регионах довольно велика, и это тесно связано с их регулирующей системой. Европа (, включая Канаду ), благодаря централизации регулирующих полномочий, принимает решения более оперативно. В США из-за разногласий между регулирующими органами процесс одобрения идет медленно.

Сравнение регуляторных рамок стран:

| Страна | Время одобрения | Регуляторный орган | Причина | Скорость одобрения | |-----|---------|------|------|--------| | США | Январь 2024 | CFTC, SEC | Спор о регулировании | Медленно | | Гонконг | Апрель 2024 | SFC | Централизация регулирования | Быстро | | Канада | Февраль 2021 года | CSA | Единое регулирование | Средний |

Сравнение ETF криптовалют в Гонконге, США и Канаде:

| | Гонконгский спотовый ETF | Американский спотовый ETF | Гонконгский фьючерсный ETF | |----------|------------|------------|------------| | Основные активы | BTC, ETH спот | BTC спот | BTC, ETH фьючерсы | | Торговая валюта | гонконгский доллар, доллар США, китайский юань | доллар США | гонконгский доллар | | Время торговли | Время в Азии | Время в США | Время в Азии | | Способ выкупа | Наличные или товар | Только наличные | Только наличные | | Не котируемые доли | Да | Нет | Нет | | Регулирование торговой платформы | Регулирование SFC | Не регулируется SEC | CME | | Регулирование управляющих компаний | Регулирование SFC | Частично регулируется SEC | Регулирование SFC | | Страхование | Есть | Нет | Нет | | Риски производных | Нет | Нет | Высокий | | Скользящие затраты | Нет | Нет | Высокие | | Квалификация инвестора | Профессиональные и розничные | Только профессиональные | Профессиональные и розничные |

Масштаб и особенности торговли

1. Ожидается, что к концу года размер ETF Биткоина в Гонконге достигнет 10 миллиардов долларов.

Сравнение масштабов ETF в США, Гонконге и Канаде:

| Категория ETF | США ( миллиардов долларов ) | Гонконг ( миллиардов долларов ) | Канада ( миллиардов долларов ) | |--------|------------|------------|--------------| | Общий объем | 71900 | 521 | 301 | | Максимальная единица | 5030 | 590 | 100 | | Максимальный BTC ETF | 264 | 100( ожидается ) | 13 |

2. Уникальные преимущества ETF Биткойна/Эфира в Гонконге

(1) Механизм поставки на спотовом рынке улучшает ликвидность и глубину рынка

• Биржи виртуальных активов получают право на ценообразование и расширяют способы определения цен.
• заставить биржи разрабатывать новые инструменты и услуги
• Некоторые инвестиционные компании получили право на физическую поставку и наслаждаются "бычьими субсидиями"

(2) Без удержания налогов на дивиденды, более высокая инвестиционная доходность

• При инвестировании в американские ETF необходимо уплатить как минимум 30% налога на дивиденды.
• В Гонконге нет налога на прирост капитала, только частая торговля рассматривается как налогооблагаемый доход.

Рыночное влияние ETF Биткоина

1. Может усугубить отток средств с гонконгского фондового рынка

• В условиях нехватки качественных активов вывод средств может привести к падению цен.
• Менеджеры фондов могут следовать стратегиям распределения лидеров рынка, переходя к BTC

2. Участие государственных активов, вероятно, улучшит финансирование и расширение клиентской базы

• Несколько дочерних компаний публичных инвестиционных фондов в Гонконге получили разрешение на выпуск ETF виртуальных активов
• Государственный капитал увеличивает доверие инвесторов, возможно, станет опорой для рынка

3. Финансовым учреждениям необходимо исследовать интегрированные схемы.

• Традиционные финансовые учреждения могут расширять свои услуги вверх и вниз по цепочке поставок.
• Расширение бизнеса биржи, снижение затрат и запуск конкурентоспособных продуктов

Заключение

Запуск спотового ETF на виртуальные активы знаменует собой важный прогресс на крипто-рынке Гонконга. Он предоставляет традиционным инвестициям законные каналы для входа, повышает легитимность виртуальных активов и их приемлемость на рынке, что помогает Гонконгу укрепить свою позицию в качестве мирового финансового центра Web3.