Крипторынок и потенциальное влияние кризиса государственного долга США
На крипторынке на этой неделе наблюдаются значительные колебания, цена демонстрирует форму M. С приближением даты инаугурации 20 января капитальные рынки начали оценивать возможности и риски после избрания Трампа, что знаменует конец трехмесячного периода, управляемого эмоциями. В настоящее время необходимо извлечь фокус краткосрочных игр на рынке из сложной информации, чтобы сделать рациональные оценки изменений на рынке. В данной статье я поделюсь наблюдательной логикой с точки зрения не финансового специалиста, надеясь предоставить читателям справочную информацию.
В целом, высокорисковые активы с высоким потенциалом роста, включая крипторынок, могут оставаться под давлением в краткосрочной перспективе. Это в основном связано с расширением премии за срок в рынке государственных облигаций США, что приводит к росту процентных ставок в среднем и долгосрочном сегментах, оказывая негативное влияние на такие активы. Основная причина данной ситуации заключается в том, что рынок оценивает потенциальный долговой кризис в США.
Макроэкономические показатели остаются сильными, инфляционные ожидания не показывают значительного ухудшения
При анализе факторов, способствующих недавнему ослаблению цен, необходимо обратить внимание на несколько важных макроэкономических показателей, опубликованных на прошлой неделе. Во-первых, данные о росте экономики США показывают, что индексы деловой активности ISM в производственном и непроизводственном секторах продолжают расти. Поскольку это опережающие индикаторы экономического роста, это предвещает оптимистичный краткосрочный экономический прогноз для США.
На рынке труда данные по занятости вне сельского хозяйства выросли с 212 тысяч в прошлом месяце до 256 тысяч, что значительно превышает ожидания. Уровень безработицы снизился с 4,2% до 4,1%. Число вакансий по данным JOLTS значительно увеличилось до 809 тысяч. Количество первичных заявок на пособие по безработице продолжает снижаться, что указывает на то, что в январе рынок труда, вероятно, останется в хорошем состоянии. Эти данные показывают, что рынок труда в США остается сильным, и экономическое мягкое приземление практически стало реальностью.
Что касается инфляции, то, поскольку данные CPI за декабрь еще не опубликованы, мы можем предварительно наблюдать за одном годовым инфляционным ожиданием от Университета Мичигана. Этот показатель немного повысился по сравнению с ноябрем, достигнув 2,8%, но ниже ожиданий, и все еще находится в разумных пределах 2-3%. Судя по изменению доходности антиинфляционных облигаций TIPS, рынок, похоже, не слишком паниковал по поводу инфляции.
Таким образом, с макроэкономической точки зрения, в экономике США не наблюдается явных проблем. Далее мы рассмотрим основные причины падения рыночной капитализации высокорослых компаний.
Долгосрочные и среднесрочные процентные ставки по облигациям США продолжают расти, премия за срок растет, что отражает беспокойство рынка по поводу долгового кризиса
Кривые доходности государственных облигаций США показывают, что в течение последней недели долгосрочные ставки продолжали расти. Например, доходность 10-летних облигаций поднялась почти на 20 базисных пунктов, что еще больше усугубляет медвежий наклон кривой. Рост ставок по государственным облигациям негативно сказывается на акциях компаний с высоким ростом больше, чем на голубых фишках или акциях стоимости, основными причинами являются:
Влияние на высокоразвивающиеся компании:
Увеличение затрат на финансирование
Давление на оценку
Изменение предпочтений на рынке
Ограниченные капитальные расходы
Влияние на стабильные компании:
Влияние относительно мягкое
Давление на погашение долгов возрастает
Привлекательность дивидендов снижается
Эффект передачи инфляции
Рост долгосрочных процентных ставок по государственным облигациям особенно сильно влияет на рыночную капитализацию криптовалют и других технологических компаний. Ключевым моментом является определение основных причин, вызывающих рост долгосрочных процентных ставок на фоне снижения процентных ставок.
Модель расчета номинальной процентной ставки по государственным облигациям: I = r + π + RP
В данном случае I — это номинальная ставка доходности государственных облигаций, r — реальная ставка доходности, π — ожидаемая инфляция, RP — премия за срок. Реальная ставка доходности отражает истинную доходность облигаций и не подвержена влиянию предпочтений риска рынка и компенсации за риск. Ожидаемая инфляция обычно наблюдается через CPI или доходность TIPS. Премия за срок отражает потребность инвесторов в компенсации за риск процентной ставки.
Предыдущий анализ показывает, что текущая экономика США в краткосрочной перспективе остается стабильной, а инфляционные ожидания не продемонстрировали явного роста. Таким образом, реальные процентные ставки и инфляционные ожидания не являются основными факторами, способствующими росту номинальных процентных ставок, проблема сосредоточена на сроке премии.
Наблюдение за сроком премии может использовать два показателя: уровень премии по срокам американских государственных облигаций, оцененный с помощью модели ACM, и волатильность опционов на американские государственные облигации от Merrill Lynch (показатель MOVE). Данные показывают, что премия по сроку 10-летних государственных облигаций значительно возросла, что является основным фактором, способствующим росту доходности американских государственных облигаций. Показатель MOVE в последнее время не сильно колебался, что указывает на то, что рынок не чувствителен к рискам колебаний краткосрочных процентных ставок и не продемонстрировал явного ценообразования на риски потенциальных изменений в политике Федеральной резервной системы.
Рост премии за срок действия указывает на то, что рынок обеспокоен среднесрочным и долгосрочным развитием экономики США, сосредоточив внимание на проблеме бюджетного дефицита. Можно утверждать, что в настоящее время рынок оценивает потенциальные риски долгового кризиса после вступления Трампа в должность.
В ближайшее время, при наблюдении за политической информацией и мнениями заинтересованных сторон, необходимо учитывать направление их влияния на риски долгов, чтобы более точно оценить динамику рынка рискованных активов. Например, заявление Трампа о рассмотрении возможности введения национального экономического чрезвычайного положения в США может усилить опасения по поводу влияния торговой войны, но увеличение доходов от пошлин имеет положительное влияние на государственные финансы США, поэтому влияние, возможно, не будет столь резким.
В сравнении с этим, продвижение законопроекта о налоговых льготах и планы по сокращению государственных расходов являются наиболее важными аспектами всей игры. Мы будем продолжать следить за развитием этих направлений.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
14 Лайков
Награда
14
6
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
GasFeeCrying
· 6ч назад
Не спешите с падением, подождите, пока я продам, а потом будем падать.
Посмотреть ОригиналОтветить0
BearMarketBarber
· 6ч назад
Если не удается заработать на большом рынке, просто держите и все.
Посмотреть ОригиналОтветить0
LongTermDreamer
· 6ч назад
Давайте действовать осторожно, у нас есть три года, чтобы обойти весь рынок. Сейчас коррекция — это лишь подготовка к лучшему старту в будущем.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasFeeNightmare
· 6ч назад
Снова приходится спасаться кросс-чейн, комиссии за транзакции почти равны потерянным деньгам.
Посмотреть ОригиналОтветить0
FUD_Vaccinated
· 6ч назад
Снова начали рассказывать истории, Медвежий рынок все равно все сжирает.
Посмотреть ОригиналОтветить0
UncleWhale
· 6ч назад
Еще нужно потерпеть, кто не может больше держаться, тот пусть уходит первым.
Рост процентной ставки по американским облигациям вызывает беспокойство по поводу долгового кризиса, крипторынок испытывает давление.
Крипторынок и потенциальное влияние кризиса государственного долга США
На крипторынке на этой неделе наблюдаются значительные колебания, цена демонстрирует форму M. С приближением даты инаугурации 20 января капитальные рынки начали оценивать возможности и риски после избрания Трампа, что знаменует конец трехмесячного периода, управляемого эмоциями. В настоящее время необходимо извлечь фокус краткосрочных игр на рынке из сложной информации, чтобы сделать рациональные оценки изменений на рынке. В данной статье я поделюсь наблюдательной логикой с точки зрения не финансового специалиста, надеясь предоставить читателям справочную информацию.
В целом, высокорисковые активы с высоким потенциалом роста, включая крипторынок, могут оставаться под давлением в краткосрочной перспективе. Это в основном связано с расширением премии за срок в рынке государственных облигаций США, что приводит к росту процентных ставок в среднем и долгосрочном сегментах, оказывая негативное влияние на такие активы. Основная причина данной ситуации заключается в том, что рынок оценивает потенциальный долговой кризис в США.
Макроэкономические показатели остаются сильными, инфляционные ожидания не показывают значительного ухудшения
При анализе факторов, способствующих недавнему ослаблению цен, необходимо обратить внимание на несколько важных макроэкономических показателей, опубликованных на прошлой неделе. Во-первых, данные о росте экономики США показывают, что индексы деловой активности ISM в производственном и непроизводственном секторах продолжают расти. Поскольку это опережающие индикаторы экономического роста, это предвещает оптимистичный краткосрочный экономический прогноз для США.
На рынке труда данные по занятости вне сельского хозяйства выросли с 212 тысяч в прошлом месяце до 256 тысяч, что значительно превышает ожидания. Уровень безработицы снизился с 4,2% до 4,1%. Число вакансий по данным JOLTS значительно увеличилось до 809 тысяч. Количество первичных заявок на пособие по безработице продолжает снижаться, что указывает на то, что в январе рынок труда, вероятно, останется в хорошем состоянии. Эти данные показывают, что рынок труда в США остается сильным, и экономическое мягкое приземление практически стало реальностью.
Что касается инфляции, то, поскольку данные CPI за декабрь еще не опубликованы, мы можем предварительно наблюдать за одном годовым инфляционным ожиданием от Университета Мичигана. Этот показатель немного повысился по сравнению с ноябрем, достигнув 2,8%, но ниже ожиданий, и все еще находится в разумных пределах 2-3%. Судя по изменению доходности антиинфляционных облигаций TIPS, рынок, похоже, не слишком паниковал по поводу инфляции.
Таким образом, с макроэкономической точки зрения, в экономике США не наблюдается явных проблем. Далее мы рассмотрим основные причины падения рыночной капитализации высокорослых компаний.
Долгосрочные и среднесрочные процентные ставки по облигациям США продолжают расти, премия за срок растет, что отражает беспокойство рынка по поводу долгового кризиса
Кривые доходности государственных облигаций США показывают, что в течение последней недели долгосрочные ставки продолжали расти. Например, доходность 10-летних облигаций поднялась почти на 20 базисных пунктов, что еще больше усугубляет медвежий наклон кривой. Рост ставок по государственным облигациям негативно сказывается на акциях компаний с высоким ростом больше, чем на голубых фишках или акциях стоимости, основными причинами являются:
Влияние на высокоразвивающиеся компании:
Влияние на стабильные компании:
Рост долгосрочных процентных ставок по государственным облигациям особенно сильно влияет на рыночную капитализацию криптовалют и других технологических компаний. Ключевым моментом является определение основных причин, вызывающих рост долгосрочных процентных ставок на фоне снижения процентных ставок.
Модель расчета номинальной процентной ставки по государственным облигациям: I = r + π + RP
В данном случае I — это номинальная ставка доходности государственных облигаций, r — реальная ставка доходности, π — ожидаемая инфляция, RP — премия за срок. Реальная ставка доходности отражает истинную доходность облигаций и не подвержена влиянию предпочтений риска рынка и компенсации за риск. Ожидаемая инфляция обычно наблюдается через CPI или доходность TIPS. Премия за срок отражает потребность инвесторов в компенсации за риск процентной ставки.
Предыдущий анализ показывает, что текущая экономика США в краткосрочной перспективе остается стабильной, а инфляционные ожидания не продемонстрировали явного роста. Таким образом, реальные процентные ставки и инфляционные ожидания не являются основными факторами, способствующими росту номинальных процентных ставок, проблема сосредоточена на сроке премии.
Наблюдение за сроком премии может использовать два показателя: уровень премии по срокам американских государственных облигаций, оцененный с помощью модели ACM, и волатильность опционов на американские государственные облигации от Merrill Lynch (показатель MOVE). Данные показывают, что премия по сроку 10-летних государственных облигаций значительно возросла, что является основным фактором, способствующим росту доходности американских государственных облигаций. Показатель MOVE в последнее время не сильно колебался, что указывает на то, что рынок не чувствителен к рискам колебаний краткосрочных процентных ставок и не продемонстрировал явного ценообразования на риски потенциальных изменений в политике Федеральной резервной системы.
Рост премии за срок действия указывает на то, что рынок обеспокоен среднесрочным и долгосрочным развитием экономики США, сосредоточив внимание на проблеме бюджетного дефицита. Можно утверждать, что в настоящее время рынок оценивает потенциальные риски долгового кризиса после вступления Трампа в должность.
В ближайшее время, при наблюдении за политической информацией и мнениями заинтересованных сторон, необходимо учитывать направление их влияния на риски долгов, чтобы более точно оценить динамику рынка рискованных активов. Например, заявление Трампа о рассмотрении возможности введения национального экономического чрезвычайного положения в США может усилить опасения по поводу влияния торговой войны, но увеличение доходов от пошлин имеет положительное влияние на государственные финансы США, поэтому влияние, возможно, не будет столь резким.
В сравнении с этим, продвижение законопроекта о налоговых льготах и планы по сокращению государственных расходов являются наиболее важными аспектами всей игры. Мы будем продолжать следить за развитием этих направлений.