Макроэкономическая нестабильность усиливается, Биткойн переживает большой дамп, что открывает возможности. Рекомендуется осторожно распределять инвестиции.
Глобальная макроэкономическая нестабильность, крипторынок встречает благоприятную возможность для распределения активов
В феврале глобальная экономическая ситуация, особенно макрофинансовая среда в США, претерпела драматические изменения.
Данные об инфляции в США выросли, а доверие потребителей упало до 15-месячного минимума, что вызвало беспокойство на рынке по поводу рецессии в американской экономике. Это побудило трейдеров начать переоценку ожиданий рецессии, что привело к быстрому падению трех основных фондовых индексов США к уровню 120-дневной скользящей средней.
В таких случаях средства начинают искать защиту. Доходность 10-летних казначейских облигаций США быстро упала, и на рынке золота также появились признаки достижения пика.
Под влиянием движения американских акций, биткойн в последнюю неделю февраля значительно упал, установив максимальную амплитуду отката в этом цикле и максимальные убытки за неделю.
Анализ показывает, что текущая рыночная ситуация на самом деле является коррекцией к ранее установленным ценам по "Торговле Трампа". Учитывая способность американской политики к саморегулированию и среднесрочные и долгосрочные перспективы крипторынка, сейчас может быть хорошее время для долгосрочных инвестиций в биткойн, рекомендуется осторожно применять стратегию поэтапного увеличения позиций.
Макрофинансы: Ожидания экономического спада вызывают падение рынка
Экономические и трудовые данные, опубликованные правительством США в феврале, а также хаос, вызванный тарифной политикой Трампа, стали двумя основными факторами, влияющими на макрофинансовые показатели и крипторынок в последнее время.
Данные о ключевой занятости, опубликованные 7 февраля, показали, что в январе сезонно скорректированное количество рабочих мест в несельскохозяйственном секторе составило всего 143 тысячи, что значительно ниже ожидаемых 170 тысяч. Уровень безработицы составил 4%, немного ниже ожидаемых 4,1%. Значительное сокращение числа рабочих мест усилило опасения рынка о рецессии в экономике США.
Данные CPI, опубликованные 12 февраля, показывают, что в январе месячный CPI достиг 0,5%, что значительно превышает прогнозируемые 0,3%, и также выше 0,4% за декабрь прошлого года. Это привело к тому, что годовой показатель превысил ожидаемые 2,9% и достиг 3%. Три месяца подряд роста инфляции убедили рынок в том, что у Федеральной резервной системы есть все основания отложить время снижения процентных ставок. Даже если в экономике появятся признаки рецессии, это вряд ли изменит решение Федеральной резервной системы.
21 февраля Университет Мичигана опубликовал окончательное значение индекса потребительской уверенности в США за февраль, равное 64,7, что ниже первоначального значения 67,8 и является наименьшим значением за 15 месяцев. Падение потребительской уверенности неизбежно повлияет на уверенность бизнеса.
Эти негативные данные в совокупности подорвали доверие к рынку. В тот день три основных индекса США резко упали.
Крупные падения американских акций, которые значительно росли в течение двух лет подряд, продолжились на неделе после 21 числа (пятница), стерев все месячные gains и продолжив снижение. Индекс Nasdaq упал на 3,97% за месяц, индекс Dow Jones упал на 1,58% за месяц, индекс S&P 500 упал на 1,42% за месяц, индекс малых предприятий RUT2000 упал на 5,45%. Индексы Nasdaq и S&P 500 оба упали ниже 120-дневной скользящей средней.
Для трейдеров продолжающееся восстановление инфляции и возможное ухудшение ситуации на рынке труда вновь накладывают тень "экономической рецессии", что может сделать сокращение длинных позиций наилучшим выбором.
Помимо ухудшения экономических и трудовых данных, колебания Трампа в тарифной политике также вызывают у рынка чувство замешательства и пессимизма.
В январе Трамп подписал меморандум о «Торговой политике, ориентированной на интересы Америки», и объявил о введении тарифов на товары из ряда стран. Рынок изначально рассматривал тарифную политику Трампа как средство политических переговоров, но теперь она вот-вот вступит в силу и начнет поднимать инфляцию. Это может превысить ожидания рынка и усугубить пессимизм трейдеров.
Единственное, что может оказать положительное влияние на инфляцию и снижение процентных ставок, это "российско-украинские переговоры". Хотя в феврале они продвигались хорошо, в конце месяца на пресс-конференции президентов двух стран в Белом доме произошел драматический конфликт, что привело к срыву подписания намеченного соглашения о полезных ископаемых. Лидеры европейских стран выразили поддержку Украине, и разногласия между США и Европой могут углубиться. "Российско-украинская война", которая надеялась на завершение, снова столкнулась с неопределенностью, и в краткосрочной перспективе завершение войны маловероятно. Это подорвет ожидания увеличения добычи нефти для снижения инфляции путем завершения войны.
С ноября прошлого года "Торговля Трампа" основывалась на ожиданиях сильного экономического роста. Сегодня, с низкими данными по занятости, высокой инфляцией и увеличением тарифов, что усугубляет инфляционные ожидания, рынок изменил свои прогнозы, отказываясь от "Торговли Трампа" и начиная оценивать "экономическую рецессию". Исходя из этой логики, падение трех основных индексов может быть лишь началом.
После середины января доходность 10-летних государственных облигаций США продолжала снижаться, опустившись с максимума 4,809% до 4,210%. Это значительное изменение "ценового якоря" отражает резкое пересмотр ожиданий рынка капитала относительно экономической рецессии.
С учетом восстановления инфляции, появления признаков экономической рецессии и значительного падения фондового рынка и доходности 10-летних государственных облигаций, ожидания по снижению процентных ставок Федеральной резервной системы в этом году вновь возросли с 1 до 2 раз. С технической точки зрения, индекс Nasdaq и S&P 500 оба пробили 120-дневную скользящую среднюю. Учитывая текущую серьезную ситуацию, рынок повысил ожидания по снижению ставок, и если не будет положительного ответа, в краткосрочной перспективе возможен дальнейший спад.
Шифрование активов: возможности для долгосрочных инвестиций становятся очевидными
В феврале биткойн открылся по цене 102414,05 долларов, закрылся на уровне 84293,73 долларов, достиг максимума 102781,65 долларов и минимума 78167,81 долларов, за месяц снизившись на 17,69%, что составило падение на 18113,53 долларов, колебания составили 24,03%. Максимальное падение от пика составило 28,52%, что стало крупнейшим откатом с начала текущего цикла (январь 2023 года).
Месячное падение сосредоточено на последней неделе, резкое снижение в краткосрочной перспективе привело к крайнему паническому состоянию на рынке. В соответствии с максимальным падением цикла, индекс страха и жадности упал до 10 пунктов 27 февраля, что является минимальным значением за текущий цикл, близким к 6 пунктам в низкой точке предыдущего медвежьего рынка.
С технической точки зрения, "дно Трампа" было эффективно пробито, что соответствует коррекции американского рынка акций по "сделке Трампа". Ранее наблюдаемые "первая восходящая линия тренда" и "вторая восходящая линия тренда" в этом цикле были быстро пробиты за короткое время. В конце месяца цена биткойна закрылась около 200-дневной скользящей средней.
Кроме связи с американскими акциями, крупное падение на крипторынке в этом месяце также связано с негативными событиями внутри рынка.
14 февраля президент одной страны продвигал MEME-валюту на социальных платформах, что вызвало спекулятивный бум и привело к резкому росту ее рыночной капитализации до 4,5 миллиарда долларов. Затем создатель вывел средства из торгового пула, что привело к быстрому обрушению цены валюты и большим потерям для инвесторов.
21 февраля некая хакерская группа воспользовалась техническим уязвимостями одной из бирж, украдя более 400 000 ETH и stETH, общая стоимость которых превышает 1,5 миллиарда долларов, что стало крупнейшей атакой в истории криптовалюты в долларовом эквиваленте.
23 февраля какой-то контракт подвергся атаке, украденные средства превысили 49 миллионов долларов США.
Кроме того, 1 марта из-за банкротства и ликвидации одной платформы будет разблокировано определенное количество токенов, которое составит 11,2 миллиона штук, общей стоимостью около 2 миллиардов долларов США. Объем разблокировки составит 2,29% от общего объема выпуска токена, что приведет к падению его цены на более чем 50% в течение месяца на фоне слабого рынка.
Анализ показывает, что в феврале на крипторынке произошел наибольший спад в текущем цикле, причиной которого стало падение американских акций, вызванное ожиданиями экономической рецессии, что также можно рассматривать как возврат к оценке "сделки Трампа". Учитывая падение американских акций, теоретически биткойн может упасть до уровня около 73000 долларов, но принимая во внимание, что повышение основных показателей биткойна при правлении Трампа значительно превышает падение американских акций, вероятность достижения этой теоретической нижней точки довольно низка. Цикл продолжается, и исходя из саморегулирования американской политики и долгосрочной перспективы для крипторынка, в настоящее время биткойн может представлять собой возможность для средне- и долгосрочных инвестиций, рекомендуется осторожно наращивать позиции в покупках.
Движение средств: Значительный отток через ETF-канал
С уменьшением торгового энтузиазма по Трампу, приток средств на крипторынок в феврале резко замедлился. Это замедление притока взаимодействовало с падением цен, что в конечном итоге привело к резкому падению цены биткойна после длительного консолидационного периода около 96000 долларов в последнюю неделю февраля. Объем притока средств в феврале значительно снизился до 2.111 миллиардов долларов.
Глубокий анализ различных типов средств показывает, что средства стабильных монет и средства канала спотового ETF на биткойн демонстрируют противоречивое отношение. В канал стабильных монет за месяц поступило 5,3 миллиарда долларов, в то время как средства канала ETF вывелись на сумму 3,249 миллиарда долларов.
Ранее неоднократно указывалось, что спотовый ETF на биткойн уже контролирует краткосрочное и среднесрочное ценообразование биткойна, поэтому динамика цен на биткойн высоко связана с динамикой фондового рынка США.
В этом месяце из канала Bitcoin ETF было выведено более 3,2 миллиарда долларов, что стало самым непосредственным внешним фактором падения и установило рекорд по объемам продаж за месяц с момента上市. Будущее движение Bitcoin в основном зависит от улучшения ожиданий по экономике США, а также от возврата средств в канал Bitcoin ETF.
Вторичная распродажа: давление на краткосрочных инвесторов
С начала второго распродажа в октябре 2024 года 1,12 миллиона биткойнов были переведены из состояния долгосрочного удержания в состояние краткосрочного удержания. Вторичная распродажа рассматривается как необходимое условие для завершения очередного бычьего цикла, и логика заключается в том, что когда объем активных биткойнов увеличивается до определенного уровня, ликвидность иссякнет, что приведет к полному разрушению восходящего тренда.
Вспоминая консолидацию и обвалы февраля, долгосрочные держатели проявили крайнюю сдержанность, продав всего 7271 монету. На самом деле, существующие долгосрочные держатели уже игнорируют报价 в диапазоне "Трампова дна" (89000~110000 долларов), выбирая держать монеты в ожидании роста.
В последнюю неделю февраля основные потерянные средства были у краткосрочных держателей. Согласно анализу данных блокчейна, до 24 февраля краткосрочные держатели все еще держались, но 25 числа произошла масштабная распродажа, в тот день только краткосрочные держатели реализовали убытки в размере 255 миллионов долларов. Это второй по величине день убытков за весь текущий цикл, уступая только 5 августа 2024 года (убытки на блокчейне составили 362 миллиона). Исторически краткосрочные держатели, пережившие такие крупные убытки, часто наблюдают за тем, как рынок достигает временного дна.
Глубокий анализ на блокчейне показал, что с 24 февраля в диапазоне от 78000 до 89000 долларов количество биткойнов увеличилось на 564920,06, в то время как в диапазоне "трамповского дна" (от 89000 до 110000 долларов) количество биткойнов уменьшилось на 412875,03.
"Трамплёры" диапазон образовался с ноября прошлого года по февраль этого года, и держатели токенов в этом диапазоне являются типичными краткосрочными инвесторами. Продажа убытков краткосрочными инвесторами пытается создать среднесрочную底, также укрепила диапазон 73000~89000, где токенов относительно немного.
Заключение
В январском отчете мы подчеркиваем, что "наибольшая внешняя неопределенность связана с цепной реакцией, вызванной реализацией экономической политики Трампа в отношении ожиданий снижения процентных ставок и предложения капитала. Как только ликвидность капитала окажется под давлением, волатильность значительно возрастет". Эта тревога уже стала реальностью.
Согласно анализу, распродажа убыточных токенов в основном исходит от краткосрочных инвесторов, в то время как долгосрочные держатели тихо замедлили распродажу и ожидают роста. Можно предположить, что текущий бычий рынок находится лишь в промежуточном состоянии, а не в состоянии медвежьего рынка.
Мы считаем, что в феврале произошла самая большая коррекция биткойна в этом цикле, вызванная пересмотром цен на "ожидания экономической рецессии" на исторически высоких уровнях фондового рынка США, что привело к массовому оттоку средств из спотового ETF на биткойн. Движущая сила для разворота также будет исходить от изменения ожиданий фондового рынка США и тенденции к восстановлению.
Внутренняя структура относительно стабильна, биткойн и крипторынок все еще функционируют в рамках циклических закономерностей, и краткосрочное падение цен приносит возможности для долгосрочных инвестиций.
Необходимо внимательно следить за макроэкономической ситуацией в США, ожиданиями рынка и позицией Федеральной резервной системы по вопросу возобновления снижения процентных ставок.
![EMC Labs февральский отчет: ожидания рецессии в США вновь возросли, BTC столкнулся с
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
14 Лайков
Награда
14
7
Поделиться
комментарий
0/400
NFTBlackHole
· 15ч назад
покупайте падения кто скажет точно~
Посмотреть ОригиналОтветить0
HypotheticalLiquidator
· 15ч назад
Месячный график в критическом состоянии, сигнал на продажу достиг порогового значения, не забудьте установить стоп лосс.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ApeWithNoChain
· 15ч назад
Снова можем покупать падения [开心]
Посмотреть ОригиналОтветить0
ApeWithAPlan
· 15ч назад
покупайте падения的手也要抖一抖
Посмотреть ОригиналОтветить0
Web3ProductManager
· 15ч назад
смотря на кривые удержания... этот падение - всего лишь шум в нашем процессе принятия
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasWhisperer
· 15ч назад
смотрю, как мемпул танцует сейчас... медведи просто подкармливают неизбежный весенний памп
Посмотреть ОригиналОтветить0
IntrovertMetaverse
· 16ч назад
Теперь жалею, что пошёл есть лапшу... покупайте падения, не так ли?
Макроэкономическая нестабильность усиливается, Биткойн переживает большой дамп, что открывает возможности. Рекомендуется осторожно распределять инвестиции.
Глобальная макроэкономическая нестабильность, крипторынок встречает благоприятную возможность для распределения активов
В феврале глобальная экономическая ситуация, особенно макрофинансовая среда в США, претерпела драматические изменения.
Данные об инфляции в США выросли, а доверие потребителей упало до 15-месячного минимума, что вызвало беспокойство на рынке по поводу рецессии в американской экономике. Это побудило трейдеров начать переоценку ожиданий рецессии, что привело к быстрому падению трех основных фондовых индексов США к уровню 120-дневной скользящей средней.
В таких случаях средства начинают искать защиту. Доходность 10-летних казначейских облигаций США быстро упала, и на рынке золота также появились признаки достижения пика.
Под влиянием движения американских акций, биткойн в последнюю неделю февраля значительно упал, установив максимальную амплитуду отката в этом цикле и максимальные убытки за неделю.
Анализ показывает, что текущая рыночная ситуация на самом деле является коррекцией к ранее установленным ценам по "Торговле Трампа". Учитывая способность американской политики к саморегулированию и среднесрочные и долгосрочные перспективы крипторынка, сейчас может быть хорошее время для долгосрочных инвестиций в биткойн, рекомендуется осторожно применять стратегию поэтапного увеличения позиций.
Макрофинансы: Ожидания экономического спада вызывают падение рынка
Экономические и трудовые данные, опубликованные правительством США в феврале, а также хаос, вызванный тарифной политикой Трампа, стали двумя основными факторами, влияющими на макрофинансовые показатели и крипторынок в последнее время.
Данные о ключевой занятости, опубликованные 7 февраля, показали, что в январе сезонно скорректированное количество рабочих мест в несельскохозяйственном секторе составило всего 143 тысячи, что значительно ниже ожидаемых 170 тысяч. Уровень безработицы составил 4%, немного ниже ожидаемых 4,1%. Значительное сокращение числа рабочих мест усилило опасения рынка о рецессии в экономике США.
Данные CPI, опубликованные 12 февраля, показывают, что в январе месячный CPI достиг 0,5%, что значительно превышает прогнозируемые 0,3%, и также выше 0,4% за декабрь прошлого года. Это привело к тому, что годовой показатель превысил ожидаемые 2,9% и достиг 3%. Три месяца подряд роста инфляции убедили рынок в том, что у Федеральной резервной системы есть все основания отложить время снижения процентных ставок. Даже если в экономике появятся признаки рецессии, это вряд ли изменит решение Федеральной резервной системы.
21 февраля Университет Мичигана опубликовал окончательное значение индекса потребительской уверенности в США за февраль, равное 64,7, что ниже первоначального значения 67,8 и является наименьшим значением за 15 месяцев. Падение потребительской уверенности неизбежно повлияет на уверенность бизнеса.
Эти негативные данные в совокупности подорвали доверие к рынку. В тот день три основных индекса США резко упали.
Крупные падения американских акций, которые значительно росли в течение двух лет подряд, продолжились на неделе после 21 числа (пятница), стерев все месячные gains и продолжив снижение. Индекс Nasdaq упал на 3,97% за месяц, индекс Dow Jones упал на 1,58% за месяц, индекс S&P 500 упал на 1,42% за месяц, индекс малых предприятий RUT2000 упал на 5,45%. Индексы Nasdaq и S&P 500 оба упали ниже 120-дневной скользящей средней.
Для трейдеров продолжающееся восстановление инфляции и возможное ухудшение ситуации на рынке труда вновь накладывают тень "экономической рецессии", что может сделать сокращение длинных позиций наилучшим выбором.
Помимо ухудшения экономических и трудовых данных, колебания Трампа в тарифной политике также вызывают у рынка чувство замешательства и пессимизма.
В январе Трамп подписал меморандум о «Торговой политике, ориентированной на интересы Америки», и объявил о введении тарифов на товары из ряда стран. Рынок изначально рассматривал тарифную политику Трампа как средство политических переговоров, но теперь она вот-вот вступит в силу и начнет поднимать инфляцию. Это может превысить ожидания рынка и усугубить пессимизм трейдеров.
Единственное, что может оказать положительное влияние на инфляцию и снижение процентных ставок, это "российско-украинские переговоры". Хотя в феврале они продвигались хорошо, в конце месяца на пресс-конференции президентов двух стран в Белом доме произошел драматический конфликт, что привело к срыву подписания намеченного соглашения о полезных ископаемых. Лидеры европейских стран выразили поддержку Украине, и разногласия между США и Европой могут углубиться. "Российско-украинская война", которая надеялась на завершение, снова столкнулась с неопределенностью, и в краткосрочной перспективе завершение войны маловероятно. Это подорвет ожидания увеличения добычи нефти для снижения инфляции путем завершения войны.
С ноября прошлого года "Торговля Трампа" основывалась на ожиданиях сильного экономического роста. Сегодня, с низкими данными по занятости, высокой инфляцией и увеличением тарифов, что усугубляет инфляционные ожидания, рынок изменил свои прогнозы, отказываясь от "Торговли Трампа" и начиная оценивать "экономическую рецессию". Исходя из этой логики, падение трех основных индексов может быть лишь началом.
После середины января доходность 10-летних государственных облигаций США продолжала снижаться, опустившись с максимума 4,809% до 4,210%. Это значительное изменение "ценового якоря" отражает резкое пересмотр ожиданий рынка капитала относительно экономической рецессии.
С учетом восстановления инфляции, появления признаков экономической рецессии и значительного падения фондового рынка и доходности 10-летних государственных облигаций, ожидания по снижению процентных ставок Федеральной резервной системы в этом году вновь возросли с 1 до 2 раз. С технической точки зрения, индекс Nasdaq и S&P 500 оба пробили 120-дневную скользящую среднюю. Учитывая текущую серьезную ситуацию, рынок повысил ожидания по снижению ставок, и если не будет положительного ответа, в краткосрочной перспективе возможен дальнейший спад.
! Февральский отчет EMC Labs: BTC терпит циклические удары по ожиданиям рецессии в США, использует среднесрочные и долгосрочные возможности распределения
Шифрование активов: возможности для долгосрочных инвестиций становятся очевидными
В феврале биткойн открылся по цене 102414,05 долларов, закрылся на уровне 84293,73 долларов, достиг максимума 102781,65 долларов и минимума 78167,81 долларов, за месяц снизившись на 17,69%, что составило падение на 18113,53 долларов, колебания составили 24,03%. Максимальное падение от пика составило 28,52%, что стало крупнейшим откатом с начала текущего цикла (январь 2023 года).
Месячное падение сосредоточено на последней неделе, резкое снижение в краткосрочной перспективе привело к крайнему паническому состоянию на рынке. В соответствии с максимальным падением цикла, индекс страха и жадности упал до 10 пунктов 27 февраля, что является минимальным значением за текущий цикл, близким к 6 пунктам в низкой точке предыдущего медвежьего рынка.
С технической точки зрения, "дно Трампа" было эффективно пробито, что соответствует коррекции американского рынка акций по "сделке Трампа". Ранее наблюдаемые "первая восходящая линия тренда" и "вторая восходящая линия тренда" в этом цикле были быстро пробиты за короткое время. В конце месяца цена биткойна закрылась около 200-дневной скользящей средней.
Кроме связи с американскими акциями, крупное падение на крипторынке в этом месяце также связано с негативными событиями внутри рынка.
14 февраля президент одной страны продвигал MEME-валюту на социальных платформах, что вызвало спекулятивный бум и привело к резкому росту ее рыночной капитализации до 4,5 миллиарда долларов. Затем создатель вывел средства из торгового пула, что привело к быстрому обрушению цены валюты и большим потерям для инвесторов.
21 февраля некая хакерская группа воспользовалась техническим уязвимостями одной из бирж, украдя более 400 000 ETH и stETH, общая стоимость которых превышает 1,5 миллиарда долларов, что стало крупнейшей атакой в истории криптовалюты в долларовом эквиваленте.
23 февраля какой-то контракт подвергся атаке, украденные средства превысили 49 миллионов долларов США.
Кроме того, 1 марта из-за банкротства и ликвидации одной платформы будет разблокировано определенное количество токенов, которое составит 11,2 миллиона штук, общей стоимостью около 2 миллиардов долларов США. Объем разблокировки составит 2,29% от общего объема выпуска токена, что приведет к падению его цены на более чем 50% в течение месяца на фоне слабого рынка.
Анализ показывает, что в феврале на крипторынке произошел наибольший спад в текущем цикле, причиной которого стало падение американских акций, вызванное ожиданиями экономической рецессии, что также можно рассматривать как возврат к оценке "сделки Трампа". Учитывая падение американских акций, теоретически биткойн может упасть до уровня около 73000 долларов, но принимая во внимание, что повышение основных показателей биткойна при правлении Трампа значительно превышает падение американских акций, вероятность достижения этой теоретической нижней точки довольно низка. Цикл продолжается, и исходя из саморегулирования американской политики и долгосрочной перспективы для крипторынка, в настоящее время биткойн может представлять собой возможность для средне- и долгосрочных инвестиций, рекомендуется осторожно наращивать позиции в покупках.
Движение средств: Значительный отток через ETF-канал
С уменьшением торгового энтузиазма по Трампу, приток средств на крипторынок в феврале резко замедлился. Это замедление притока взаимодействовало с падением цен, что в конечном итоге привело к резкому падению цены биткойна после длительного консолидационного периода около 96000 долларов в последнюю неделю февраля. Объем притока средств в феврале значительно снизился до 2.111 миллиардов долларов.
Глубокий анализ различных типов средств показывает, что средства стабильных монет и средства канала спотового ETF на биткойн демонстрируют противоречивое отношение. В канал стабильных монет за месяц поступило 5,3 миллиарда долларов, в то время как средства канала ETF вывелись на сумму 3,249 миллиарда долларов.
Ранее неоднократно указывалось, что спотовый ETF на биткойн уже контролирует краткосрочное и среднесрочное ценообразование биткойна, поэтому динамика цен на биткойн высоко связана с динамикой фондового рынка США.
В этом месяце из канала Bitcoin ETF было выведено более 3,2 миллиарда долларов, что стало самым непосредственным внешним фактором падения и установило рекорд по объемам продаж за месяц с момента上市. Будущее движение Bitcoin в основном зависит от улучшения ожиданий по экономике США, а также от возврата средств в канал Bitcoin ETF.
Вторичная распродажа: давление на краткосрочных инвесторов
С начала второго распродажа в октябре 2024 года 1,12 миллиона биткойнов были переведены из состояния долгосрочного удержания в состояние краткосрочного удержания. Вторичная распродажа рассматривается как необходимое условие для завершения очередного бычьего цикла, и логика заключается в том, что когда объем активных биткойнов увеличивается до определенного уровня, ликвидность иссякнет, что приведет к полному разрушению восходящего тренда.
Вспоминая консолидацию и обвалы февраля, долгосрочные держатели проявили крайнюю сдержанность, продав всего 7271 монету. На самом деле, существующие долгосрочные держатели уже игнорируют报价 в диапазоне "Трампова дна" (89000~110000 долларов), выбирая держать монеты в ожидании роста.
В последнюю неделю февраля основные потерянные средства были у краткосрочных держателей. Согласно анализу данных блокчейна, до 24 февраля краткосрочные держатели все еще держались, но 25 числа произошла масштабная распродажа, в тот день только краткосрочные держатели реализовали убытки в размере 255 миллионов долларов. Это второй по величине день убытков за весь текущий цикл, уступая только 5 августа 2024 года (убытки на блокчейне составили 362 миллиона). Исторически краткосрочные держатели, пережившие такие крупные убытки, часто наблюдают за тем, как рынок достигает временного дна.
Глубокий анализ на блокчейне показал, что с 24 февраля в диапазоне от 78000 до 89000 долларов количество биткойнов увеличилось на 564920,06, в то время как в диапазоне "трамповского дна" (от 89000 до 110000 долларов) количество биткойнов уменьшилось на 412875,03.
"Трамплёры" диапазон образовался с ноября прошлого года по февраль этого года, и держатели токенов в этом диапазоне являются типичными краткосрочными инвесторами. Продажа убытков краткосрочными инвесторами пытается создать среднесрочную底, также укрепила диапазон 73000~89000, где токенов относительно немного.
Заключение
В январском отчете мы подчеркиваем, что "наибольшая внешняя неопределенность связана с цепной реакцией, вызванной реализацией экономической политики Трампа в отношении ожиданий снижения процентных ставок и предложения капитала. Как только ликвидность капитала окажется под давлением, волатильность значительно возрастет". Эта тревога уже стала реальностью.
Согласно анализу, распродажа убыточных токенов в основном исходит от краткосрочных инвесторов, в то время как долгосрочные держатели тихо замедлили распродажу и ожидают роста. Можно предположить, что текущий бычий рынок находится лишь в промежуточном состоянии, а не в состоянии медвежьего рынка.
Мы считаем, что в феврале произошла самая большая коррекция биткойна в этом цикле, вызванная пересмотром цен на "ожидания экономической рецессии" на исторически высоких уровнях фондового рынка США, что привело к массовому оттоку средств из спотового ETF на биткойн. Движущая сила для разворота также будет исходить от изменения ожиданий фондового рынка США и тенденции к восстановлению.
Внутренняя структура относительно стабильна, биткойн и крипторынок все еще функционируют в рамках циклических закономерностей, и краткосрочное падение цен приносит возможности для долгосрочных инвестиций.
Необходимо внимательно следить за макроэкономической ситуацией в США, ожиданиями рынка и позицией Федеральной резервной системы по вопросу возобновления снижения процентных ставок.
![EMC Labs февральский отчет: ожидания рецессии в США вновь возросли, BTC столкнулся с