Крипторынок входит в эпоху "в блокчейне денежного потока"
С началом 2025 года ликвидность на вторичном рынке начинает сжиматься, и многие небольшие криптовалютные пузыри, зависящие от "концепции + аирдропа", безжалостно лопаются. Множество мелких монет продолжает падать до новых минимумов, в то время как доля капитализации биткойна достигает 62,1% — максимума за последние пять лет. Индекс мелких монет даже в мае 2023 года достиг исторического минимума в 4 пункта.
Тем не менее, некоторые токены с реальной практической ценностью растут против тренда, увеличивая как цену, так и доходы в блокчейне. Общей чертой этих токенов является наличие реального и проверяемого денежного потока по протоколу, который возвращает ценность держателям токенов через выкуп, дивиденды или стекинг.
В этой статье будет рассмотрена логика потоков капитала после разрыва пузыря венчурного капитала, и на примере четырех репрезентативных проектов будет обсуждено, как эпоха "доходности на блокчейне" может переработать систему оценки криптовалют.
Рыночный фон: отступление нарратива, денежный поток становится дефицитом
Охлаждение венчурного капитала: во втором квартале 2025 года объем глобального финансирования в сфере шифрования резко упал до 4,99 миллиарда долларов, снизившись на 21% по сравнению с предыдущим кварталом, что стало новым рекордом с 2020 года, инвесторы стали более осторожными в отношении концептуальной спекуляции.
Возврат капитала в качественные децентрализованные финансовые проекты: Биткойн продолжает укрепляться и занимает доминирующую позицию, но внутри сектора децентрализованных финансов наблюдается серьезная дифференциация; общая заблокированная стоимость и объем торгов протоколов с замкнутым циклом "доход-распределение" продолжают расти. У одного проекта общая заблокированная стоимость в июле превысила 5,59 миллиарда долларов, увеличившись почти в три раза за год.
Миграция оценки привязки: в традиционном нисходящем цикле риск-аппетита инвесторы предпочитают платить за количественно измеримые денежные потоки, а не за чистую концептуальную премию.
Определение и типичные модели утилитарных токенов
Утилитарные токены — это токены, владельцы которых могут делиться доходами от протокола или косвенно увеличивать "доход на акцию в блокчейне" (верифицируемый доход, соответствующий каждому токену) через выкуп/сжигание, стейкинг и дивиденды.
Типичные модели включают:
Распределение прибыли от сделок: возврат или выкуп комиссии по соглашению в пропорциональной доле.
Спред по займам и сборы за расчет: учтите спред и вознаграждение за расчет в казне для обратного выкупа.
Токенизация доходности: разделение будущих доходов на сделки, комиссия протокола.
Инфраструктурное топливо: мгновенный выкуп и уничтожение комиссии за высокочастотное сопоставление.
Четыре основных примера анализа
Токен децентрализованной биржи:
Рост в этом году: 127% (4.55 долларов → 10.33 долларов)
Механизм возврата стоимости: Предложение о преобразовании сборов, планирующее вернуть 0,05% торговых сборов в государственную казну (не реализовано)
Ключевой катализатор: фонд осуществляет крупные инвестиционные планы на сумму 165,5 миллиона долларов.
Токен кредитной платформы:
Рост за год: 157% (114,05 долларов → 293,33 долларов)
Механизм возврата стоимости: еженедельно выкупать токены на сумму 1 миллион долларов и направлять в экосистемный резерв
Ключевой катализатор: программа выкупа прошла в июне
Токен на платформе токенизации доходности:
Рост в этом году: 148% (1.81 долларов → 4.49 долларов)
Механизм возврата ценности: комиссия протокола 5% от дохода + 0,05% от торговой комиссии
Ключевой катализатор: общая заблокированная стоимость превышает 5,5 миллиарда долларов, годовая доходность определенного токена составляет 11,11%
Токен высокочастотной торговой платформы:
Годовой рост: 376% (9.3 долларов → 44.3 долларов)
Механизм возврата стоимости: 30% от торговых сборов возвращается в реальном времени для выкупа и уничтожения
Ключевой катализатор: Основное обновление 5 июля
Как денежный поток влияет на восстановление оценки?
Некоторый децентрализованный обменник: фонд выделяет 165,5 миллиона долларов на инвестиционный план, который распределяется на программы для разработчиков, ключевых участников, валидаторов, операционной деятельности и ликвидностных стимулов. В настоящее время у данного токена нет фактического плана по захвату стоимости и выкупу.
Некоторый кредитный платформ: одобрено выкупить токены на сумму около 1 миллиона долларов каждую неделю с использованием соглашенного избытка и заблокировать их в резерв. В первую неделю исполнения это привело к росту на 13% за день, объем торгов удвоился. Разница в процентных ставках по кредитам и сборы за ликвидацию обеспечивают стабильный денежный поток, а также новая версия с общим заблокированным капиталом, увеличивающимся на 32% в год, делает программу выкупа долгосрочной поддержкой.
Платформа токенизации доходности: воплощение концепции "будущих доходов" в торговый рынок, извлечение 5% дохода и 0,05% торговой комиссии, что позволяет протоколу ежедневно генерировать проверяемый доход. Стратегии с высокой доходностью становятся более привлекательными в условиях низких процентных ставок, что приводит к постоянному притоку средств.
Некоторая платформа высокочастотной торговли: запуск функции предварительной компиляции, которая позволяет смарт-контрактам напрямую размещать заказы, производить расчеты и вызывать книгу заказов, механизм выкупа и сжигания комиссий в блокчейне. В неделю обновления количество активных адресов в блокчейне и объем торгов достигли исторического максимума.
Три основных преимущества преодоления медвежьего рынка
Определяемый денежный поток: доходы и расходы в блокчейне могут быть проверены, решения по управлению открыты и прозрачны, что снижает информационную асимметрию.
Выкуп/замкнутый цикл распределения прибыли: записать путь "доход от соглашения → стоимость токена" в смарт-контракт, создавая эффект, аналогичный выкупу акций или дивидендам.
Дружественный к учреждениям: количественные показатели доходности (коэффициент цены к продажам, коэффициент цены к прибыли) снижают неопределенность оценки, облегчая создание рынка и проектирование структурированных продуктов.
Заключение
С учетом снижения интереса венчурного капитала, рынок вновь оценивает ценность "проверяемых денежных потоков". Утилитарные токены сочетает в себе доходы в блокчейне, стоимость токенов и права управления, представляя собой дефицитный актив на протяжении циклов. Основные децентрализованные финансовые протоколы постепенно вводят конвертацию сборов, выкуп или распределение прибыли, что указывает на то, что логика оценки на крипторынке может переходить от "рыночной концепции" к "рыночной денежному потоку".
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
10 Лайков
Награда
10
6
Поделиться
комментарий
0/400
ValidatorViking
· 08-02 17:22
мех... наконец-то вижу, как метрики протокола совпадают с моими статистиками времени безотказной работы валидатора. надежная инфраструктура узла всегда побеждает хайп, если честно.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ChainComedian
· 08-02 17:04
Эти Аирдропы действительно всего лишь пузырь? Это так больно.
Посмотреть ОригиналОтветить0
BearMarketBro
· 08-02 17:02
мир криптовалют死了多少неудачников啊
Посмотреть ОригиналОтветить0
RugResistant
· 08-02 17:01
просто еще один типичный рыночный цикл... шиткоины умирают, реальная ценность выживает. следи за показателями денежного потока, анон
в блокчейне денежные потоки переосмысляют оценку криптоактивов: анализ четырех практических токенов
Крипторынок входит в эпоху "в блокчейне денежного потока"
С началом 2025 года ликвидность на вторичном рынке начинает сжиматься, и многие небольшие криптовалютные пузыри, зависящие от "концепции + аирдропа", безжалостно лопаются. Множество мелких монет продолжает падать до новых минимумов, в то время как доля капитализации биткойна достигает 62,1% — максимума за последние пять лет. Индекс мелких монет даже в мае 2023 года достиг исторического минимума в 4 пункта.
Тем не менее, некоторые токены с реальной практической ценностью растут против тренда, увеличивая как цену, так и доходы в блокчейне. Общей чертой этих токенов является наличие реального и проверяемого денежного потока по протоколу, который возвращает ценность держателям токенов через выкуп, дивиденды или стекинг.
В этой статье будет рассмотрена логика потоков капитала после разрыва пузыря венчурного капитала, и на примере четырех репрезентативных проектов будет обсуждено, как эпоха "доходности на блокчейне" может переработать систему оценки криптовалют.
Рыночный фон: отступление нарратива, денежный поток становится дефицитом
Определение и типичные модели утилитарных токенов
Утилитарные токены — это токены, владельцы которых могут делиться доходами от протокола или косвенно увеличивать "доход на акцию в блокчейне" (верифицируемый доход, соответствующий каждому токену) через выкуп/сжигание, стейкинг и дивиденды.
Типичные модели включают:
Четыре основных примера анализа
Токен децентрализованной биржи:
Токен кредитной платформы:
Токен на платформе токенизации доходности:
Токен высокочастотной торговой платформы:
Как денежный поток влияет на восстановление оценки?
Некоторый децентрализованный обменник: фонд выделяет 165,5 миллиона долларов на инвестиционный план, который распределяется на программы для разработчиков, ключевых участников, валидаторов, операционной деятельности и ликвидностных стимулов. В настоящее время у данного токена нет фактического плана по захвату стоимости и выкупу.
Некоторый кредитный платформ: одобрено выкупить токены на сумму около 1 миллиона долларов каждую неделю с использованием соглашенного избытка и заблокировать их в резерв. В первую неделю исполнения это привело к росту на 13% за день, объем торгов удвоился. Разница в процентных ставках по кредитам и сборы за ликвидацию обеспечивают стабильный денежный поток, а также новая версия с общим заблокированным капиталом, увеличивающимся на 32% в год, делает программу выкупа долгосрочной поддержкой.
Платформа токенизации доходности: воплощение концепции "будущих доходов" в торговый рынок, извлечение 5% дохода и 0,05% торговой комиссии, что позволяет протоколу ежедневно генерировать проверяемый доход. Стратегии с высокой доходностью становятся более привлекательными в условиях низких процентных ставок, что приводит к постоянному притоку средств.
Некоторая платформа высокочастотной торговли: запуск функции предварительной компиляции, которая позволяет смарт-контрактам напрямую размещать заказы, производить расчеты и вызывать книгу заказов, механизм выкупа и сжигания комиссий в блокчейне. В неделю обновления количество активных адресов в блокчейне и объем торгов достигли исторического максимума.
Три основных преимущества преодоления медвежьего рынка
Заключение
С учетом снижения интереса венчурного капитала, рынок вновь оценивает ценность "проверяемых денежных потоков". Утилитарные токены сочетает в себе доходы в блокчейне, стоимость токенов и права управления, представляя собой дефицитный актив на протяжении циклов. Основные децентрализованные финансовые протоколы постепенно вводят конвертацию сборов, выкуп или распределение прибыли, что указывает на то, что логика оценки на крипторынке может переходить от "рыночной концепции" к "рыночной денежному потоку".