Блокчейн цифровой актив регулирование: ценные бумаги или товары?
Быстрое развитие цифровых активов в Блокчейн ставит новые вызовы перед традиционной системой финансового регулирования. Страны стремятся исследовать, как интегрировать эти децентрализованные новые активы в существующие рамки регулирования, чтобы сбалансировать инновации и контроль рисков.
Согласно статистике, в 130 юрисдикциях мира 88 разрешают услуги по цифровым активам, в то время как 20 явно запрещают. США, как одна из стран, разрешающих услуги по цифровым активам, применяют модель совместного регулирования, и различные виды деятельности могут находиться под юрисдикцией разных регулирующих органов.
В США квалификация цифровых активов на основе блокчейна остается предметом споров: являются ли они ценными бумагами или товарами? Этот вопрос напрямую связан с тем, кому принадлежат полномочия по регулированию. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) активно оценивают применимость существующих норм к этим новым активам.
SEC в основном использует "тест Хоуи" для определения, является ли актив ценными бумагами. Этот тест восходит к юридическому делу 1946 года и предоставляет рамки для определения того, следует ли рассматривать инвестиционный контракт как ценную бумагу. В качестве примера можно взять Эфириум (ETH), тест будет учитывать следующие моменты: включает ли он инвестиции средств, ожидает ли пользователь прибыль, существует ли совместное инвестиционное предприятие, и зависит ли прибыль в основном от усилий других.
Если цифровой актив будет признан ценными бумагами, он будет подвергаться строгому регулированию со стороны SEC. Это означает, что соответствующие компании должны выполнять ряд обязательств по соблюдению норм, таких как регистрация и раскрытие информации, что может значительно увеличить операционные расходы. SEC имеет право подавать гражданские иски или применять административные меры к нарушителям.
С другой стороны, если цифровые активы рассматриваются как товары, то они будут находиться под контролем CFTC. CFTC впервые заявила в 2015 году, что цифровые активы, такие как биткойн, относятся к товарам, затем эта классификация была расширена на другие цифровые активы, такие как эфириум. Эта классификация может быть более благоприятной для развития рынка, но, возможно, не сможет в полной мере отразить уникальность децентрализованных цифровых активов.
В мае 2024 года Палата представителей США приняла законопроект о финансовых инновациях в сфере технологий 21 века (законопроект FIT21), который пытается предоставить более четкие указания по этому вопросу. Законопроект делит цифровые активы на "ограниченные цифровые активы" и "цифровые товары", которые регулируются соответственно SEC и CFTC. Классификация активов будет зависеть от степени децентрализации их базового Блока, способов получения и отношений с эмитентом.
Качественная характеристика цифрового актива оказывает важное влияние на его будущее развитие. Например, если Эфир будет квалифицирован как ценная бумага, это может подавить рыночные настроения, увеличить затраты на соблюдение норм и даже ограничить возможности розничных инвесторов. В то же время, если его квалифицируют как товар, это может способствовать развитию рынка производных инструментов, но, возможно, не сможет в полной мере отразить его уникальные свойства.
Игры полномочий между регуляторами могут привести к регуляторному арбитражу, что усложнит рыночную среду. С постоянной эволюцией Блокчейн технологий и цифровых активов, создание регуляторной структуры, которая сможет как способствовать инновациям, так и эффективно контролировать риски, станет постоянной задачей для регуляторов в разных странах.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
5 Лайков
Награда
5
4
Поделиться
комментарий
0/400
DaoResearcher
· 12ч назад
Согласно классической работе DAOifi на странице 38, суть регулирования заключается в неэффективности управления.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SerumSquirter
· 12ч назад
Регулирование действительно раздражает, розничный инвестор просто наблюдает.
Посмотреть ОригиналОтветить0
DeFiChef
· 12ч назад
ловушка регулирования и налогообложения всего лишь
Законодательное определение цифровых активов в США: как SEC и CFTC распределяют функции регулирования
Блокчейн цифровой актив регулирование: ценные бумаги или товары?
Быстрое развитие цифровых активов в Блокчейн ставит новые вызовы перед традиционной системой финансового регулирования. Страны стремятся исследовать, как интегрировать эти децентрализованные новые активы в существующие рамки регулирования, чтобы сбалансировать инновации и контроль рисков.
Согласно статистике, в 130 юрисдикциях мира 88 разрешают услуги по цифровым активам, в то время как 20 явно запрещают. США, как одна из стран, разрешающих услуги по цифровым активам, применяют модель совместного регулирования, и различные виды деятельности могут находиться под юрисдикцией разных регулирующих органов.
В США квалификация цифровых активов на основе блокчейна остается предметом споров: являются ли они ценными бумагами или товарами? Этот вопрос напрямую связан с тем, кому принадлежат полномочия по регулированию. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) активно оценивают применимость существующих норм к этим новым активам.
SEC в основном использует "тест Хоуи" для определения, является ли актив ценными бумагами. Этот тест восходит к юридическому делу 1946 года и предоставляет рамки для определения того, следует ли рассматривать инвестиционный контракт как ценную бумагу. В качестве примера можно взять Эфириум (ETH), тест будет учитывать следующие моменты: включает ли он инвестиции средств, ожидает ли пользователь прибыль, существует ли совместное инвестиционное предприятие, и зависит ли прибыль в основном от усилий других.
Если цифровой актив будет признан ценными бумагами, он будет подвергаться строгому регулированию со стороны SEC. Это означает, что соответствующие компании должны выполнять ряд обязательств по соблюдению норм, таких как регистрация и раскрытие информации, что может значительно увеличить операционные расходы. SEC имеет право подавать гражданские иски или применять административные меры к нарушителям.
С другой стороны, если цифровые активы рассматриваются как товары, то они будут находиться под контролем CFTC. CFTC впервые заявила в 2015 году, что цифровые активы, такие как биткойн, относятся к товарам, затем эта классификация была расширена на другие цифровые активы, такие как эфириум. Эта классификация может быть более благоприятной для развития рынка, но, возможно, не сможет в полной мере отразить уникальность децентрализованных цифровых активов.
В мае 2024 года Палата представителей США приняла законопроект о финансовых инновациях в сфере технологий 21 века (законопроект FIT21), который пытается предоставить более четкие указания по этому вопросу. Законопроект делит цифровые активы на "ограниченные цифровые активы" и "цифровые товары", которые регулируются соответственно SEC и CFTC. Классификация активов будет зависеть от степени децентрализации их базового Блока, способов получения и отношений с эмитентом.
Качественная характеристика цифрового актива оказывает важное влияние на его будущее развитие. Например, если Эфир будет квалифицирован как ценная бумага, это может подавить рыночные настроения, увеличить затраты на соблюдение норм и даже ограничить возможности розничных инвесторов. В то же время, если его квалифицируют как товар, это может способствовать развитию рынка производных инструментов, но, возможно, не сможет в полной мере отразить его уникальные свойства.
Игры полномочий между регуляторами могут привести к регуляторному арбитражу, что усложнит рыночную среду. С постоянной эволюцией Блокчейн технологий и цифровых активов, создание регуляторной структуры, которая сможет как способствовать инновациям, так и эффективно контролировать риски, станет постоянной задачей для регуляторов в разных странах.