Анализ двусторонних отношений между публичными компаниями и криптоактивами
Введение
Выборы Трампа в 2024 году на пост президента США окажут значительное влияние на глобальную криптоиндустрию. За этим последуют ряд благоприятных инициатив, таких как резервирование биткойнов, законопроект о стейблкоинах, а также первичное размещение акций Circle как стейблкоина. Индустрия криптоактивов постепенно движется к соблюдению норм и принимает регулирование.
В то же время многие публичные компании начали подражать стратегии и становиться BTC-токенами. По всему миру насчитываются десятки тысяч публичных компаний, многие из которых значительно потеряли в капитализации и испытывают крайнюю нехватку ликвидности. Став токенами, многие «оболочки» получили новые каналы финансирования для пополнения ликвидности. Даже некоторые компании, не связанные с криптоактивами или финансами, присоединились к рядам токенов, такие как американский производитель люксовых автомобилей ECD, который привлек 500 миллионов долларов через долевое финансирование и стал токеном биткойнов.
Однако в последнее время выбор среди компаний, занимающихся накоплением токенов, становится все шире, многие токены из Top100 Криптоактивов были включены в список альтернатив. На самом деле, многие токены проектов не подходят для долгосрочного хранения. Кроме того, многие токены относительно централизованы, команда основателей имеет значительную власть в принятии решений, и накопителям токенов сложно играть более важную роль. В этой статье будет подробно обсуждаться бинарное отношение между накопителями токенов и Криптоактивами, а также размышления о децентрализации.
1. Взгляд на Криптоактивы с точки зрения публичной компании
Без сомнения, первоочередной целью上市公司 при выборе финансирования для покупки Криптоактивы является управление рыночной капитализацией. Согласно данным Coingecko, в настоящее время 34上市公司 владеют BTC. В то же время, руководство нескольких компаний в 2025 году активно преобразует компанию в торговца токенами ETH, SOL, HYPE и другими Криптоактивы, чтобы подражать успешному пути Strategy. Фактически, эта стратегия действительно принесла значительный рост акций上市公司.
Sharplink (NASDAQ:SBET)Компания ранее занималась ставками на спорт, в мае 2025 года объявила о завершении частного размещения акций на сумму около 4,25 миллиарда долларов и намерена активно приобретать ETH в качестве основного резервного актива. Цена акций компании за 10 дней выросла с 2,97 долларов до 124 долларов, увеличившись более чем в 40 раз. Инвестиционная компания в ранние проекты блокчейна Cypherpunk Holdings в сентябре 2024 года сменила название на SOL Strategies (CYFRF), из названия можно понять, что компания является стратегией на базе Solana. Цена акций компании за 3 месяца выросла с 0,08 долларов до 4,24 долларов, увеличившись более чем в 50 раз.
Многочисленные публичные компании рассматривают трансформацию в торговцев токенами как панацею для повышения цен на акции, а приобретаемые криптоактивы расширяются от BTC до SOL, HYPE, BNB. На самом деле, многие компании покупают токены, следуя за толпой, руководство не вполне понимает шифрование и не имеет долгосрочной стратегической программы для покупки токенов. В этой главе будет рассмотрен подход с точки зрения публичных компаний, с учетом их различных потребностей, и выбраны подходящие криптоактивы для покупки.
1.1 Покрытие затрат на финансирование PoS Криптоактивы>PoW Криптоактивы
Первоначально общественность начала осознавать такие события, как приобретение токенов публичными компаниями, после того как компания Strategy в 2020 году единовременно приобрела более 20 000 BTC. Генеральный директор компании Майкл Сейлор заявил, что в будущем они будут покупать только BTC и никогда не будут их продавать. В это время происходил бычий рынок BTC 2020-2021 годов, известность компании Strategy неуклонно росла, а покупка криптоактивов стала классическим примером того, как публичные компании могут изменить свою судьбу на капитальном рынке.
Биткойн является представителем PoW (доказательство работы) публичной цепи блоков, его механизм заключается в постоянном выполнении хеш-коллизий в майнинг-пуле с помощью вычислительной мощности процессоров, графических процессоров, ASIC и других чипов, в конечном итоге завершая создание блока в блокчейне для получения вознаграждения в BTC. Перед покупкой BTC стратегии, такие как Marathon, Riot, Cleanspark и другие компании, занимающиеся майнингом, из-за своей основной деятельности по добыче BTC, имеют в своем балансе часть нераспроданных криптоактивов.
Для публичных компаний проблема активов PoW, таких как BTC, аналогична золоту: после покупки они могут использоваться только как стратегический резерв, но трудно реализовать "деньги на деньги" другими способами. Публичные блокчейны PoS придают больше веса самим токенам, и для одобрения транзакций в PoS требуется, чтобы узлы создавали блоки, а чтобы стать узлом, необходимо заложить определенное количество治理代币. Количество заложенных токенов в сети Ethereum фиксировано на 32 ETH, в то время как в сети Solana нет ограничений по количеству залога. Держатели治理代币 могут получать определенную долю от торговых сборов Gas в качестве вознаграждения (разные публичные блокчейны имеют разные механизмы распределения).
Для публичных компаний, зависящих от долгового финансирования, владение токенами управления PoS блокчейна и их стекинг может обеспечить годовую доходность от 2% до 7%. Эта часть дохода может покрыть стоимость долгового финансирования компании. Даже если показатели компании ухудшаются, компании, владеющие токенами PoS блокчейна, не нужно беспокоиться о проблемах с выплатой процентов.
1.2 Как上市公司 выбирают шифрование токенов на PoS публичных блокчейнах
В отличие от стратегии "Buy and Hold" для BTC, отбор и покупка治理 токенов PoS блокчейнов上市公司 является более сложной системной работой. Некоторые上市公司 могут предпочитать приобретать криптоактивы с большей волатильностью цен; другие上市公司 могут склоняться к покупке криптоактивов с более высокой степенью децентрализации; также есть часть上市公司, которые не могут построить собственные узлы, поэтому им необходимо приобретать криптоактивы с зрелыми платформами ликвидного стекинга. В таблице ниже будут обобщены характеристики различных токенов с нескольких точек зрения, что представляет собой всестороннюю справку для上市公司, планирующих приобретение криптоактивов.
Доходность от стейкинга можно сравнить с дивидендной доходностью акций. Исходя из потребностей публичных компаний, спрос на хранение токенов PoS можно разделить на три категории: (1) получение высокой доходности от стейкинга, чтобы покрыть стоимость финансирования и при этом иметь положительный денежный поток. (2) получение высокой капитализации активов, способствующей росту цен на акции. (3) занять центральное место в экосистеме и стратегически позиционировать себя в экосистеме публичной цепи. В дальнейшем будут отобраны подходящие объекты в зависимости от различных целей публичных компаний.
1.2.1 Стремление к высокому доходу от стейкинга: доходность стейкинга SOL высока, объемы торгов на публичной цепочке стабильны
Для публичных компаний, у которых высокая стоимость эмиссии акций или облигаций, высокие доходности от залога токенов представляют собой значительный интерес. Согласно данным Staking Rewards, 7-дневная годовая доходность таких блокчейнов, как Polkadot, Cosmos, Celestia, превышает 10%. Однако эти криптоактивы имеют высокий уровень инфляции, что делает их способность сохранять стоимость очень слабой. В течение последнего года указанные три категории криптоактивов упали на 42%, 36% и 71% соответственно. Доходность от стейкинга не может компенсировать падение цен токенов. Для публичных компаний это не является оптимальным выбором.
В отличие от этого, SOL, обладая высокой доходностью от стейкинга, на протяжении почти 2 лет демонстрирует тенденцию к росту цен токенов, при этом максимальная просадка цен за последние 2 года составила 52%, что говорит о высокой стабильности. В модели доходности от стейкинга Solana доходность узлов от стейкинга = (вознаграждения блокчейна + доход от MEV + доход от чаевых) / общая сумма стейкинга.
В числителе и знаменателе формулы доля вознаграждения за блокчейн в числителе наивысшая, а количество вознаграждения за блокчейн связано с объемом транзакций публичной цепочки. Объем транзакций публичной цепочки Solana за последние 5 лет сохраняет высокий темп роста, в июне месячный объем транзакций Solana составил 2,97 миллиарда транзакций. В знаменателе в настоящее время ставка стейкинга SOL достигла более 65%, поэтому не возникнет ситуации, когда большое количество SOL присоединится к узлам стейкинга, что приведет к снижению доходности. В целом, вознаграждение за стейкинг узлов сети Solana в 7% относительно стабильно.
С точки зрения上市公司, относительно сложным этапом в бизнес-модели, где через целевое увеличение выпуска акций или финансирование облигациями становятся SOL-токеном и получают положительный денежный поток через стекинг узлов, является создание собственных узлов. Узлы сети Solana требуют высокопроизводительных серверов в качестве аппаратной поддержки, минимальные требования — это 64-ядерный процессор, 256 ГБ оперативной памяти и 1 ТБ жесткого диска. Кроме того, для того чтобы стать узлом сети, также требуется высокоскоростная сеть. В плане программного обеспечения, чтобы стать узлом Solana, необходимо скачать Git, Rust, Docker, а конфигурация узла требует определенных знаний в кодировании.
Как видно, если публичной компании необходимо создать узел сети Solana, это требует высоких технических навыков. Если компания считает, что процесс создания собственного узла относительно сложен, публичная компания может выбрать два варианта: платформу для ликвидного стекинга или услуги RPC-узлов.
Jito является одной из основных платформ для ликвидного стекинга в сети Solana, операции по стекингу относительно просты: достаточно подключить кошелек и ввести соответствующую сумму, чтобы получить годовую доходность 7,19% (по состоянию на 3 июля 2025 года). Однако использование платформы для стекинга в определенной степени снижает доходность, так как платформа не отображает прямой процент отчислений. Специализированные платформы для стекинга могут получать более высокие Tips и колеблющиеся доходы от MEV, в то время как стекинг-пользователи получают фиксированную годовую доходность.
Для компаний, которые хотят получить сверхдоход через советы и MEV, но хотят снизить порог входа для настройки узлов и фиксированных инвестиционных затрат, можно выбрать RPC-узловые услуги поставщиков, таких как Helius. Пользователи арендуют выделенные серверы у поставщиков, которые обеспечивают минимальную задержку (<50 мс) и высокую пропускную способность, удовлетворяя высоким требованиям производительности валидаторов Solana. В отличие от пользователей таких платформ, как JITO, у которых доход фиксирован, а прибыль платформы колеблется; поставщики, такие как Helius, взимают фиксированную плату с пользователей (цены различаются в зависимости от пакета), а колеблющиеся доходы, такие как MEV и советы, полностью отходят пользователям.
Подводя итоги, три варианта имеют свои плюсы и минусы. Платформы для стекинга подходят для легковесных инвесторов с низкими вложениями, а услуги по аутсорсингу RPC-узлов подходят для средних инвесторов с определёнными вложениями, тогда как построение собственных узлов подходит для инвесторов с относительно большими капиталами и определенными техническими навыками. Кроме того, как инвестор в SOL, также существуют определенные риски, поскольку сеть Solana относительно централизована, и ранее уже происходили несколько случаев отключения основной сети, что может оказать определенное влияние на цену токена.
1.2.2 Стремление к росту стоимости: механизм выкупа торговых сборов HYPE, цена токена уже увеличилась в 10 раз
Для上市公司, испытывающих нехватку ликвидности, первоочередным требованием в краткосрочной перспективе остается повышение рыночной стоимости акций, что достигается путем уменьшения доли акций и другим способом для поддержания нормальной работы компании. Как накопитель токенов,上市公司 часто использует покупку активов с высокой скоростью роста или высокой оценкой для быстрого увеличения цен на акции. HYPE является основным криптоактивом, который будет расти в стоимости в первой половине 2025 года, и если上市公司 станет накопителем токенов HYPE, то цена их акций будет связана с ценой токена HYPE, что может привести к быстрому росту рыночной стоимости компании в краткосрочной перспективе.
По сравнению с такими публичными блокчейнами, как SUI, TRON и XRP, которые также значительно увеличили свою рыночную капитализацию за последний год, HYPE имеет преимущество благодаря продуманному управлению спросом и предложением токенов, что обеспечивает их дефицит. За последние шесть месяцев фонд помощи Hyperliquid, повторно инвестируя около 97% доходов от Gas в выкуп HYPE, накопил выкуп на сумму 9,1 миллиарда долларов США. В настоящее время только 34% от общего объема находятся в обращении, 23,8% токенов, принадлежащих команде, будут заблокированы до 2027-2028 годов, а почти 39% токенов предназначены для вознаграждений сообщества и будут постепенно распределены. Поскольку проект не принимал венчурного капитала, отсутствует внешнее давление на продажу, что увеличивает долгосрочный потенциал стоимости HYPE.
Операционные узлы Hyperliquid более централизованы по сравнению с Solana, в сети всего 21 узел, что в определенной степени поддерживает высокую эффективность работы публичной цепочки. Таким образом, даже если上市公司 приобретет большое количество HYPE, им будет сложно стать одним из 21 ключевых узлов. Официальная платформа стейкинга публичной цепочки StakedHYPE станет выбором для держателей токенов, желающих получить дополнительный доход через стейкинг. Эта платформа уже привлекла более 10 миллионов HYPE к стейкингу. По сравнению с другими публичными цепочками, доходность стейкинга HYPE относительно низкая, согласно данным сайта Staking Rewards, доходность составляет всего 2.28%.
1.2.3 Стремление к экосистемной структуре: ETH имеет высокий уровень децентрализации, а сложность разработки на Layer2 низка
В области Криптоактивов явление избыточности публичных цепочек является очевидным. Согласно статистике Coingecko, в настоящее время общее количество публичных цепочек в сети превышает 200. На самом деле большинство разработчиков выбирают такие основные публичные цепочки, как Ethereum, Solana, Sui для разработки продуктов, и объем торговли множеством независимых публичных цепочек ежегодно снижается.
С точки зрения上市公司的角度, некоторые компании больше не удовлетворяются тем, чтобы просто быть囤币商, а надеются на囤
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
12 Лайков
Награда
12
5
Поделиться
комментарий
0/400
ponzi_poet
· 07-27 21:41
Биржевые листинги = неудачники разыгрывайте людей как лохов?
Новая тенденция накопления монет в上市公司: инвестиционный анализ от BTC до PoS токенов SOL, HYPE и ETH
Анализ двусторонних отношений между публичными компаниями и криптоактивами
Введение
Выборы Трампа в 2024 году на пост президента США окажут значительное влияние на глобальную криптоиндустрию. За этим последуют ряд благоприятных инициатив, таких как резервирование биткойнов, законопроект о стейблкоинах, а также первичное размещение акций Circle как стейблкоина. Индустрия криптоактивов постепенно движется к соблюдению норм и принимает регулирование.
В то же время многие публичные компании начали подражать стратегии и становиться BTC-токенами. По всему миру насчитываются десятки тысяч публичных компаний, многие из которых значительно потеряли в капитализации и испытывают крайнюю нехватку ликвидности. Став токенами, многие «оболочки» получили новые каналы финансирования для пополнения ликвидности. Даже некоторые компании, не связанные с криптоактивами или финансами, присоединились к рядам токенов, такие как американский производитель люксовых автомобилей ECD, который привлек 500 миллионов долларов через долевое финансирование и стал токеном биткойнов.
Однако в последнее время выбор среди компаний, занимающихся накоплением токенов, становится все шире, многие токены из Top100 Криптоактивов были включены в список альтернатив. На самом деле, многие токены проектов не подходят для долгосрочного хранения. Кроме того, многие токены относительно централизованы, команда основателей имеет значительную власть в принятии решений, и накопителям токенов сложно играть более важную роль. В этой статье будет подробно обсуждаться бинарное отношение между накопителями токенов и Криптоактивами, а также размышления о децентрализации.
1. Взгляд на Криптоактивы с точки зрения публичной компании
Без сомнения, первоочередной целью上市公司 при выборе финансирования для покупки Криптоактивы является управление рыночной капитализацией. Согласно данным Coingecko, в настоящее время 34上市公司 владеют BTC. В то же время, руководство нескольких компаний в 2025 году активно преобразует компанию в торговца токенами ETH, SOL, HYPE и другими Криптоактивы, чтобы подражать успешному пути Strategy. Фактически, эта стратегия действительно принесла значительный рост акций上市公司.
Sharplink (NASDAQ:SBET)Компания ранее занималась ставками на спорт, в мае 2025 года объявила о завершении частного размещения акций на сумму около 4,25 миллиарда долларов и намерена активно приобретать ETH в качестве основного резервного актива. Цена акций компании за 10 дней выросла с 2,97 долларов до 124 долларов, увеличившись более чем в 40 раз. Инвестиционная компания в ранние проекты блокчейна Cypherpunk Holdings в сентябре 2024 года сменила название на SOL Strategies (CYFRF), из названия можно понять, что компания является стратегией на базе Solana. Цена акций компании за 3 месяца выросла с 0,08 долларов до 4,24 долларов, увеличившись более чем в 50 раз.
Многочисленные публичные компании рассматривают трансформацию в торговцев токенами как панацею для повышения цен на акции, а приобретаемые криптоактивы расширяются от BTC до SOL, HYPE, BNB. На самом деле, многие компании покупают токены, следуя за толпой, руководство не вполне понимает шифрование и не имеет долгосрочной стратегической программы для покупки токенов. В этой главе будет рассмотрен подход с точки зрения публичных компаний, с учетом их различных потребностей, и выбраны подходящие криптоактивы для покупки.
1.1 Покрытие затрат на финансирование PoS Криптоактивы>PoW Криптоактивы
Первоначально общественность начала осознавать такие события, как приобретение токенов публичными компаниями, после того как компания Strategy в 2020 году единовременно приобрела более 20 000 BTC. Генеральный директор компании Майкл Сейлор заявил, что в будущем они будут покупать только BTC и никогда не будут их продавать. В это время происходил бычий рынок BTC 2020-2021 годов, известность компании Strategy неуклонно росла, а покупка криптоактивов стала классическим примером того, как публичные компании могут изменить свою судьбу на капитальном рынке.
Биткойн является представителем PoW (доказательство работы) публичной цепи блоков, его механизм заключается в постоянном выполнении хеш-коллизий в майнинг-пуле с помощью вычислительной мощности процессоров, графических процессоров, ASIC и других чипов, в конечном итоге завершая создание блока в блокчейне для получения вознаграждения в BTC. Перед покупкой BTC стратегии, такие как Marathon, Riot, Cleanspark и другие компании, занимающиеся майнингом, из-за своей основной деятельности по добыче BTC, имеют в своем балансе часть нераспроданных криптоактивов.
Для публичных компаний проблема активов PoW, таких как BTC, аналогична золоту: после покупки они могут использоваться только как стратегический резерв, но трудно реализовать "деньги на деньги" другими способами. Публичные блокчейны PoS придают больше веса самим токенам, и для одобрения транзакций в PoS требуется, чтобы узлы создавали блоки, а чтобы стать узлом, необходимо заложить определенное количество治理代币. Количество заложенных токенов в сети Ethereum фиксировано на 32 ETH, в то время как в сети Solana нет ограничений по количеству залога. Держатели治理代币 могут получать определенную долю от торговых сборов Gas в качестве вознаграждения (разные публичные блокчейны имеют разные механизмы распределения).
Для публичных компаний, зависящих от долгового финансирования, владение токенами управления PoS блокчейна и их стекинг может обеспечить годовую доходность от 2% до 7%. Эта часть дохода может покрыть стоимость долгового финансирования компании. Даже если показатели компании ухудшаются, компании, владеющие токенами PoS блокчейна, не нужно беспокоиться о проблемах с выплатой процентов.
1.2 Как上市公司 выбирают шифрование токенов на PoS публичных блокчейнах
В отличие от стратегии "Buy and Hold" для BTC, отбор и покупка治理 токенов PoS блокчейнов上市公司 является более сложной системной работой. Некоторые上市公司 могут предпочитать приобретать криптоактивы с большей волатильностью цен; другие上市公司 могут склоняться к покупке криптоактивов с более высокой степенью децентрализации; также есть часть上市公司, которые не могут построить собственные узлы, поэтому им необходимо приобретать криптоактивы с зрелыми платформами ликвидного стекинга. В таблице ниже будут обобщены характеристики различных токенов с нескольких точек зрения, что представляет собой всестороннюю справку для上市公司, планирующих приобретение криптоактивов.
! Институт Гейта: анализ бинарных отношений между зарегистрированными на бирже компаниями и криптовалютами
Доходность от стейкинга можно сравнить с дивидендной доходностью акций. Исходя из потребностей публичных компаний, спрос на хранение токенов PoS можно разделить на три категории: (1) получение высокой доходности от стейкинга, чтобы покрыть стоимость финансирования и при этом иметь положительный денежный поток. (2) получение высокой капитализации активов, способствующей росту цен на акции. (3) занять центральное место в экосистеме и стратегически позиционировать себя в экосистеме публичной цепи. В дальнейшем будут отобраны подходящие объекты в зависимости от различных целей публичных компаний.
1.2.1 Стремление к высокому доходу от стейкинга: доходность стейкинга SOL высока, объемы торгов на публичной цепочке стабильны
Для публичных компаний, у которых высокая стоимость эмиссии акций или облигаций, высокие доходности от залога токенов представляют собой значительный интерес. Согласно данным Staking Rewards, 7-дневная годовая доходность таких блокчейнов, как Polkadot, Cosmos, Celestia, превышает 10%. Однако эти криптоактивы имеют высокий уровень инфляции, что делает их способность сохранять стоимость очень слабой. В течение последнего года указанные три категории криптоактивов упали на 42%, 36% и 71% соответственно. Доходность от стейкинга не может компенсировать падение цен токенов. Для публичных компаний это не является оптимальным выбором.
В отличие от этого, SOL, обладая высокой доходностью от стейкинга, на протяжении почти 2 лет демонстрирует тенденцию к росту цен токенов, при этом максимальная просадка цен за последние 2 года составила 52%, что говорит о высокой стабильности. В модели доходности от стейкинга Solana доходность узлов от стейкинга = (вознаграждения блокчейна + доход от MEV + доход от чаевых) / общая сумма стейкинга.
В числителе и знаменателе формулы доля вознаграждения за блокчейн в числителе наивысшая, а количество вознаграждения за блокчейн связано с объемом транзакций публичной цепочки. Объем транзакций публичной цепочки Solana за последние 5 лет сохраняет высокий темп роста, в июне месячный объем транзакций Solana составил 2,97 миллиарда транзакций. В знаменателе в настоящее время ставка стейкинга SOL достигла более 65%, поэтому не возникнет ситуации, когда большое количество SOL присоединится к узлам стейкинга, что приведет к снижению доходности. В целом, вознаграждение за стейкинг узлов сети Solana в 7% относительно стабильно.
! Академия Гейт: анализ бинарных отношений между зарегистрированными компаниями и криптовалютами
С точки зрения上市公司, относительно сложным этапом в бизнес-модели, где через целевое увеличение выпуска акций или финансирование облигациями становятся SOL-токеном и получают положительный денежный поток через стекинг узлов, является создание собственных узлов. Узлы сети Solana требуют высокопроизводительных серверов в качестве аппаратной поддержки, минимальные требования — это 64-ядерный процессор, 256 ГБ оперативной памяти и 1 ТБ жесткого диска. Кроме того, для того чтобы стать узлом сети, также требуется высокоскоростная сеть. В плане программного обеспечения, чтобы стать узлом Solana, необходимо скачать Git, Rust, Docker, а конфигурация узла требует определенных знаний в кодировании.
Как видно, если публичной компании необходимо создать узел сети Solana, это требует высоких технических навыков. Если компания считает, что процесс создания собственного узла относительно сложен, публичная компания может выбрать два варианта: платформу для ликвидного стекинга или услуги RPC-узлов.
Jito является одной из основных платформ для ликвидного стекинга в сети Solana, операции по стекингу относительно просты: достаточно подключить кошелек и ввести соответствующую сумму, чтобы получить годовую доходность 7,19% (по состоянию на 3 июля 2025 года). Однако использование платформы для стекинга в определенной степени снижает доходность, так как платформа не отображает прямой процент отчислений. Специализированные платформы для стекинга могут получать более высокие Tips и колеблющиеся доходы от MEV, в то время как стекинг-пользователи получают фиксированную годовую доходность.
Для компаний, которые хотят получить сверхдоход через советы и MEV, но хотят снизить порог входа для настройки узлов и фиксированных инвестиционных затрат, можно выбрать RPC-узловые услуги поставщиков, таких как Helius. Пользователи арендуют выделенные серверы у поставщиков, которые обеспечивают минимальную задержку (<50 мс) и высокую пропускную способность, удовлетворяя высоким требованиям производительности валидаторов Solana. В отличие от пользователей таких платформ, как JITO, у которых доход фиксирован, а прибыль платформы колеблется; поставщики, такие как Helius, взимают фиксированную плату с пользователей (цены различаются в зависимости от пакета), а колеблющиеся доходы, такие как MEV и советы, полностью отходят пользователям.
Подводя итоги, три варианта имеют свои плюсы и минусы. Платформы для стекинга подходят для легковесных инвесторов с низкими вложениями, а услуги по аутсорсингу RPC-узлов подходят для средних инвесторов с определёнными вложениями, тогда как построение собственных узлов подходит для инвесторов с относительно большими капиталами и определенными техническими навыками. Кроме того, как инвестор в SOL, также существуют определенные риски, поскольку сеть Solana относительно централизована, и ранее уже происходили несколько случаев отключения основной сети, что может оказать определенное влияние на цену токена.
1.2.2 Стремление к росту стоимости: механизм выкупа торговых сборов HYPE, цена токена уже увеличилась в 10 раз
Для上市公司, испытывающих нехватку ликвидности, первоочередным требованием в краткосрочной перспективе остается повышение рыночной стоимости акций, что достигается путем уменьшения доли акций и другим способом для поддержания нормальной работы компании. Как накопитель токенов,上市公司 часто использует покупку активов с высокой скоростью роста или высокой оценкой для быстрого увеличения цен на акции. HYPE является основным криптоактивом, который будет расти в стоимости в первой половине 2025 года, и если上市公司 станет накопителем токенов HYPE, то цена их акций будет связана с ценой токена HYPE, что может привести к быстрому росту рыночной стоимости компании в краткосрочной перспективе.
По сравнению с такими публичными блокчейнами, как SUI, TRON и XRP, которые также значительно увеличили свою рыночную капитализацию за последний год, HYPE имеет преимущество благодаря продуманному управлению спросом и предложением токенов, что обеспечивает их дефицит. За последние шесть месяцев фонд помощи Hyperliquid, повторно инвестируя около 97% доходов от Gas в выкуп HYPE, накопил выкуп на сумму 9,1 миллиарда долларов США. В настоящее время только 34% от общего объема находятся в обращении, 23,8% токенов, принадлежащих команде, будут заблокированы до 2027-2028 годов, а почти 39% токенов предназначены для вознаграждений сообщества и будут постепенно распределены. Поскольку проект не принимал венчурного капитала, отсутствует внешнее давление на продажу, что увеличивает долгосрочный потенциал стоимости HYPE.
Операционные узлы Hyperliquid более централизованы по сравнению с Solana, в сети всего 21 узел, что в определенной степени поддерживает высокую эффективность работы публичной цепочки. Таким образом, даже если上市公司 приобретет большое количество HYPE, им будет сложно стать одним из 21 ключевых узлов. Официальная платформа стейкинга публичной цепочки StakedHYPE станет выбором для держателей токенов, желающих получить дополнительный доход через стейкинг. Эта платформа уже привлекла более 10 миллионов HYPE к стейкингу. По сравнению с другими публичными цепочками, доходность стейкинга HYPE относительно низкая, согласно данным сайта Staking Rewards, доходность составляет всего 2.28%.
1.2.3 Стремление к экосистемной структуре: ETH имеет высокий уровень децентрализации, а сложность разработки на Layer2 низка
В области Криптоактивов явление избыточности публичных цепочек является очевидным. Согласно статистике Coingecko, в настоящее время общее количество публичных цепочек в сети превышает 200. На самом деле большинство разработчиков выбирают такие основные публичные цепочки, как Ethereum, Solana, Sui для разработки продуктов, и объем торговли множеством независимых публичных цепочек ежегодно снижается.
С точки зрения上市公司的角度, некоторые компании больше не удовлетворяются тем, чтобы просто быть囤币商, а надеются на囤