Компания по хранению цифровых активов: Новая граница инвестиций в криптоактивы
Сфера инвестиций в криптоактивы сталкивается с новым направлением развития — компании по хранению цифровых активов (DATs). Эти предприятия заимствовали модель Strategy (бывший MicroStrategy), предлагая инвестиционные возможности в цифровые активы через инструменты постоянного капитала, котируемые на открытом фондовом рынке. После глубокого изучения мы уверены в этой инвестиционной концепции и склонны к концентрации инвестиций.
В качестве инвесторов мы постоянно ставим под сомнение наши существующие взгляды. Учитывая, что цена акций Strategy долгое время сохраняет премию, а также покупки со стороны некоторых фондов стоимостного инвестирования, мы ищем асимметричные возможности, используя тренды DAT. Хотя уровень премии может не сохраняться вечно, инвестиции в компании, занимающиеся цифровыми активами, и объяснение их торговой цены выше базовой чистой стоимости активов (NAV) имеют разумные основания.
Самая основная причина для роста заключается в том, что через некоторые компании DAT, со временем, инвесторы могут иметь большее количество биткойнов на акцию (BTC-per-share, "BPS"), по сравнению с прямой покупкой биткойнов. Вот простой пример:
Если купить акции компании DAT по цене, в два раза превышающей чистую стоимость активов, это эквивалентно покупке 0.5 токена биткойна, а не прямой покупке 1 токена биткойна. Однако, если компания сможет привлечь средства, и BPS будет расти на 50% в год, то к концу второго года инвестор будет владеть активами, эквивалентными 1.1 токену биткойна — больше, чем при прямой покупке на спотовом рынке.
Чтобы верить, что некоторые компании DAT смогут продолжать повышать BPS, нужно верить в три вещи:
Акции не всегда торгуются по справедливой стоимости, на рынке могут возникать иррациональные поведения, что приводит к завышенной оценке относительно чистой стоимости активов.
Волатильность акций этих компаний достаточно высокая, что создает условия для выпуска конвертируемых облигаций или продажи опционов на покупку, что позволяет получить высокую премию.
Руководство обладает достаточной финансовой мудростью, чтобы использовать эти условия.
Одним из недооцененных факторов успеха DAT является то, что они связывают поведение традиционных инвесторов с инвестициями в цифровые активы, по сути, превращая криптоактивы в акции. Сильный спрос на некоторые компании DAT, ETF и новые продукты DAT указывает на то, что значительные средства ранее отказывались входить в эту сферу из-за сложности продуктов, связанных с криптовалютами. Утешительно, что теперь в эту область поступает больше капитала через "традиционные" системы.
С точки зрения структурного предложения, DAT и ETF также демонстрируют интересное сравнение: покупка DAT может эффективно зафиксировать предложение, поскольку DAT фактически является односторонним закрытым фондом, вероятность его продажи довольно низка. В отличие от этого, токены, удерживаемые ETF, могут так же легко уменьшаться, как и накапливаться. Это явление может оказать более позитивное влияние на цену базового актива, поскольку DAT может как приобретать больше токенов в качестве резерва, так и не способствовать распродажам.
Мы инвестировали в несколько компаний DAT, включая:
Биткойн DAT компания: одной из самых известных является компания, возглавляемая долгосрочными сторонниками биткойна. Эта компания пытается подражать стратегии известной DAT компании и получила поддержку трех крупных игроков отрасли. Компания имеет средний размер, способна использовать все инструменты капитального рынка, в то же время имеет небольшую рыночную капитализацию, что позволяет ей гибко и быстрее достигать роста BPS и торговаться с более высокой премией.
Компания Solana DAT: Мы стали ведущими инвесторами в компанию, которая создает волну DAT в США. Эта компания заимствует стратегию у известной компании DAT, но применяет ее в экосистеме Solana. Solana имеет следующие преимущества как замена BTC: (a) более короткий срок созревания, возможно, больший потенциал роста; (b) волатильность выше, чем у BTC, что способствует более высокой доходности; (c) доход от стейкинга может способствовать росту каждой доли SOL; (d) в настоящее время мало заменителей, существует больше неразработанного спроса.
Ethereum DAT компания: Наши последние инвестиции направлены на первую в США компанию по управлению цифровыми активами на базе Ethereum. Эта компания поддерживается ведущими компаниями по разработке программного обеспечения Ethereum, и мы сотрудничаем с ее командой уже много лет.
Наша поддержка этих компаний DAT и их успешный отклик на рынке способствовали появлению ряда последующих проектов, и мы по-прежнему активно оцениваем множество таких возможностей.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
20 Лайков
Награда
20
7
Поделиться
комментарий
0/400
BTCRetirementFund
· 16ч назад
Верующие также нуждаются в мудрой торговле!
Посмотреть ОригиналОтветить0
RektHunter
· 16ч назад
Цок-цок, геймплей стал ещё более продвинутым.
Посмотреть ОригиналОтветить0
AirdropHunter
· 16ч назад
Низкий уровень риска - это хорошо.
Посмотреть ОригиналОтветить0
TokenGuru
· 17ч назад
Смотрится как ловушка для btc фонда, просто новая маска старого проекта, все будьте осторожны, не станьте неудачниками.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasFeeCrier
· 17ч назад
Следите за Газом-монстром, ожидайте огромные инвестиционные возможности
цифровой актив金库公司DAT：Криптоактивы инвестиционный новый тренд и логика инвестирования解析
Компания по хранению цифровых активов: Новая граница инвестиций в криптоактивы
Сфера инвестиций в криптоактивы сталкивается с новым направлением развития — компании по хранению цифровых активов (DATs). Эти предприятия заимствовали модель Strategy (бывший MicroStrategy), предлагая инвестиционные возможности в цифровые активы через инструменты постоянного капитала, котируемые на открытом фондовом рынке. После глубокого изучения мы уверены в этой инвестиционной концепции и склонны к концентрации инвестиций.
В качестве инвесторов мы постоянно ставим под сомнение наши существующие взгляды. Учитывая, что цена акций Strategy долгое время сохраняет премию, а также покупки со стороны некоторых фондов стоимостного инвестирования, мы ищем асимметричные возможности, используя тренды DAT. Хотя уровень премии может не сохраняться вечно, инвестиции в компании, занимающиеся цифровыми активами, и объяснение их торговой цены выше базовой чистой стоимости активов (NAV) имеют разумные основания.
Самая основная причина для роста заключается в том, что через некоторые компании DAT, со временем, инвесторы могут иметь большее количество биткойнов на акцию (BTC-per-share, "BPS"), по сравнению с прямой покупкой биткойнов. Вот простой пример:
Если купить акции компании DAT по цене, в два раза превышающей чистую стоимость активов, это эквивалентно покупке 0.5 токена биткойна, а не прямой покупке 1 токена биткойна. Однако, если компания сможет привлечь средства, и BPS будет расти на 50% в год, то к концу второго года инвестор будет владеть активами, эквивалентными 1.1 токену биткойна — больше, чем при прямой покупке на спотовом рынке.
Чтобы верить, что некоторые компании DAT смогут продолжать повышать BPS, нужно верить в три вещи:
Акции не всегда торгуются по справедливой стоимости, на рынке могут возникать иррациональные поведения, что приводит к завышенной оценке относительно чистой стоимости активов.
Волатильность акций этих компаний достаточно высокая, что создает условия для выпуска конвертируемых облигаций или продажи опционов на покупку, что позволяет получить высокую премию.
Руководство обладает достаточной финансовой мудростью, чтобы использовать эти условия.
Одним из недооцененных факторов успеха DAT является то, что они связывают поведение традиционных инвесторов с инвестициями в цифровые активы, по сути, превращая криптоактивы в акции. Сильный спрос на некоторые компании DAT, ETF и новые продукты DAT указывает на то, что значительные средства ранее отказывались входить в эту сферу из-за сложности продуктов, связанных с криптовалютами. Утешительно, что теперь в эту область поступает больше капитала через "традиционные" системы.
С точки зрения структурного предложения, DAT и ETF также демонстрируют интересное сравнение: покупка DAT может эффективно зафиксировать предложение, поскольку DAT фактически является односторонним закрытым фондом, вероятность его продажи довольно низка. В отличие от этого, токены, удерживаемые ETF, могут так же легко уменьшаться, как и накапливаться. Это явление может оказать более позитивное влияние на цену базового актива, поскольку DAT может как приобретать больше токенов в качестве резерва, так и не способствовать распродажам.
Мы инвестировали в несколько компаний DAT, включая:
Биткойн DAT компания: одной из самых известных является компания, возглавляемая долгосрочными сторонниками биткойна. Эта компания пытается подражать стратегии известной DAT компании и получила поддержку трех крупных игроков отрасли. Компания имеет средний размер, способна использовать все инструменты капитального рынка, в то же время имеет небольшую рыночную капитализацию, что позволяет ей гибко и быстрее достигать роста BPS и торговаться с более высокой премией.
Компания Solana DAT: Мы стали ведущими инвесторами в компанию, которая создает волну DAT в США. Эта компания заимствует стратегию у известной компании DAT, но применяет ее в экосистеме Solana. Solana имеет следующие преимущества как замена BTC: (a) более короткий срок созревания, возможно, больший потенциал роста; (b) волатильность выше, чем у BTC, что способствует более высокой доходности; (c) доход от стейкинга может способствовать росту каждой доли SOL; (d) в настоящее время мало заменителей, существует больше неразработанного спроса.
Ethereum DAT компания: Наши последние инвестиции направлены на первую в США компанию по управлению цифровыми активами на базе Ethereum. Эта компания поддерживается ведущими компаниями по разработке программного обеспечения Ethereum, и мы сотрудничаем с ее командой уже много лет.
Наша поддержка этих компаний DAT и их успешный отклик на рынке способствовали появлению ряда последующих проектов, и мы по-прежнему активно оцениваем множество таких возможностей.