Дело о банкротстве Mt. Gox и его влияние на рынок Биткойн
Японская биржа MtGox, основанная в июле 2010 года, была гигантом в области Биткойн, занимая более 80% объема торгов в свои лучшие времена. Однако в 2013 году эта биржа столкнулась с кражей 850 000 Биткойн, что привело к ее банкротству. В последующие годы было возвращено около 200 000 Биткойн. С 2014 года инвесторы и назначенные судом доверительные управляющие начали длительные судебные разбирательства по компенсации за эти возвращенные Биткойн.
В процессе долгого ожидания сделки с долговыми обязательствами стали обычным явлением. Некоторые учреждения активно приобретают долговые права Mt. Gox, а сделки между частными лицами с долговыми обязательствами также довольно распространены. Например, в 2019 году одно из учреждений приобрело долговое обязательство на каждую монету Биткойн по цене 900 долларов, что в два раза превышает стоимость Биткойн на момент банкротства Mt. Gox.
В 2021 году Mt. Gox наконец утвердил план компенсации. Согласно этому плану, из-за того что украденные активы не могут быть полностью возвращены, биржа может компенсировать кредиторам примерно 23,6% от их первоначальных требований. Кредиторы могут выбрать получение единовременной компенсации заранее, но с определенной скидкой, уровень компенсации при этом снижается до 21%. Если они выберут дождаться, то могут получить больше компенсации, но также могут столкнуться с более длительным временем ожидания и большей неопределенностью.
Компенсационные активы состоят из двух основных частей: небольшая часть — это наличные деньги, полученные от продажи Биткойн японским правительством в период пиковых значений 2017 года; большая часть (более 90%) — это Биткойн. Кредиторы могут выбрать комбинацию из 5%-10% наличных и 95%-90% Биткойн.
Что касается срока претензий, ожидается, что он займет от двух до трех месяцев. Пять бирж будут отвечать за получение Биткойна от Mt. Gox для выплат и его распределение среди кредиторов. График работы бирж немного различается, от 14 до 90 дней. Стоит отметить, что крайний срок для единовременной компенсации установлен на 31 октября 2024 года.
В мае 2024 года Биткойн в холодном кошельке Mt. Gox впервые за много лет был перемещен, что вызвало панику на рынке. 5 июля с адреса аккаунта Mt. Gox было переведено 47,000 Биткойнов, из которых 1545 были отправлены на одну торговую платформу для начала выплат. Этот шаг, наряду с другими факторами, привел к максимальному падению цены Биткойна более чем на 8% в тот день.
По состоянию на 12 июля, на адресе аккаунта Mt. Gox все еще находится 138 000 Биткойнов, что указывает на то, что большая часть потенциального давления на продажу еще не вошла в рынок. Падение 5 июля, возможно, было лишь частичной реакцией рынка на ожидания давления со стороны Mt. Gox.
Анализ показывает, что кредиторы MtGox могут не продать все полученные Биткойны. С точки зрения прибыли, доход оригинальных кредиторов довольно значителен, даже покупатели долгов могут получить более чем в 10 раз прибыль. Кроме того, в долгом судебном процессе те кредиторы, которые не хотят держать свои активы долго, уже имели достаточную возможность выйти, в то время как желающие купить долги скорее всего являются долгосрочными держателями Биткойна.
Предположим, что 75% кредиторов выбирают досрочное единовременное погашение, и учитывая различные коэффициенты распродажи в 30%, 50% и 70%, а также время распродажи от 1 до 3 месяцев, можно оценить количество распродаж Биткойна в различных ситуациях. Эти данные можно сопоставить с недавним влиянием распродажи Биткойна правительством Германии.
С 19 июня правительство Германии начало постепенно продавать 50 000 Биткойн, которые оно держало, через определенную централизованную биржу. За 23 дня было продано около 43 700 Биткойн, что на тот момент оценивалось примерно в 2,4 миллиарда долларов. Эта распродажа привела к значительным колебаниям цен на Биткойн, максимальное внутридневное снижение составило 19%.
Стоит отметить, что рынок часто предвосхищает падение цен на токены до фактической продажи. Когда немецкое правительство начало регулярно и в небольших объемах распродажу Биткойна, рынок начал демонстрировать устойчивое снижение. 5 июля двойное давление со стороны немецкого правительства и Mt. Gox привело к резкому падению цены Биткойна, но затем рынок начал демонстрировать более сильные способности к удержанию.
Биткойн ETF является относительно стабильным покупательским спросом на текущем рынке. Во время распродажи со стороны правительства Германии ETF в целом демонстрирует чистый приток, но объем покупок недостаточен, чтобы полностью компенсировать давление распродажи со стороны правительства Германии, что приводит к падению рыночной цены.
Таким образом, если компенсация от MtGox будет завершена в течение месяца, рынок столкнется с давлением, аналогичным распродаже со стороны правительства Германии. В соответствии с текущим спросом на ETF, может не хватить достаточно сил для поддержки, и цена Биткойн может дополнительно упасть. Если процесс компенсации продлится 2-3 месяца, количество Биткойн, поступающих на рынок ежедневно, будет относительно небольшим, что вряд ли приведет к резкому падению, однако рынок может испытать период волатильной консолидации.
На данный момент количество Биткойнов, фактически переведенных на биржу Mt. Gox, все еще невелико, и большая часть потенциального давления на продажу еще не вышла на рынок. Когда Биткойны, хранящиеся в Mt. Gox, будут массово распределены по различным биржам, это может вызвать значительную рыночную панику и обрушение цен. Однако индивидуальные продажи могут не вызвать значительного падения цен из-за разрозненности и трудности отслеживания.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Завершение дела о банкротстве MtGox: компенсация 138000 Биткойн может вызвать рыночную волну.
Дело о банкротстве Mt. Gox и его влияние на рынок Биткойн
Японская биржа MtGox, основанная в июле 2010 года, была гигантом в области Биткойн, занимая более 80% объема торгов в свои лучшие времена. Однако в 2013 году эта биржа столкнулась с кражей 850 000 Биткойн, что привело к ее банкротству. В последующие годы было возвращено около 200 000 Биткойн. С 2014 года инвесторы и назначенные судом доверительные управляющие начали длительные судебные разбирательства по компенсации за эти возвращенные Биткойн.
В процессе долгого ожидания сделки с долговыми обязательствами стали обычным явлением. Некоторые учреждения активно приобретают долговые права Mt. Gox, а сделки между частными лицами с долговыми обязательствами также довольно распространены. Например, в 2019 году одно из учреждений приобрело долговое обязательство на каждую монету Биткойн по цене 900 долларов, что в два раза превышает стоимость Биткойн на момент банкротства Mt. Gox.
В 2021 году Mt. Gox наконец утвердил план компенсации. Согласно этому плану, из-за того что украденные активы не могут быть полностью возвращены, биржа может компенсировать кредиторам примерно 23,6% от их первоначальных требований. Кредиторы могут выбрать получение единовременной компенсации заранее, но с определенной скидкой, уровень компенсации при этом снижается до 21%. Если они выберут дождаться, то могут получить больше компенсации, но также могут столкнуться с более длительным временем ожидания и большей неопределенностью.
Компенсационные активы состоят из двух основных частей: небольшая часть — это наличные деньги, полученные от продажи Биткойн японским правительством в период пиковых значений 2017 года; большая часть (более 90%) — это Биткойн. Кредиторы могут выбрать комбинацию из 5%-10% наличных и 95%-90% Биткойн.
Что касается срока претензий, ожидается, что он займет от двух до трех месяцев. Пять бирж будут отвечать за получение Биткойна от Mt. Gox для выплат и его распределение среди кредиторов. График работы бирж немного различается, от 14 до 90 дней. Стоит отметить, что крайний срок для единовременной компенсации установлен на 31 октября 2024 года.
В мае 2024 года Биткойн в холодном кошельке Mt. Gox впервые за много лет был перемещен, что вызвало панику на рынке. 5 июля с адреса аккаунта Mt. Gox было переведено 47,000 Биткойнов, из которых 1545 были отправлены на одну торговую платформу для начала выплат. Этот шаг, наряду с другими факторами, привел к максимальному падению цены Биткойна более чем на 8% в тот день.
По состоянию на 12 июля, на адресе аккаунта Mt. Gox все еще находится 138 000 Биткойнов, что указывает на то, что большая часть потенциального давления на продажу еще не вошла в рынок. Падение 5 июля, возможно, было лишь частичной реакцией рынка на ожидания давления со стороны Mt. Gox.
Анализ показывает, что кредиторы MtGox могут не продать все полученные Биткойны. С точки зрения прибыли, доход оригинальных кредиторов довольно значителен, даже покупатели долгов могут получить более чем в 10 раз прибыль. Кроме того, в долгом судебном процессе те кредиторы, которые не хотят держать свои активы долго, уже имели достаточную возможность выйти, в то время как желающие купить долги скорее всего являются долгосрочными держателями Биткойна.
Предположим, что 75% кредиторов выбирают досрочное единовременное погашение, и учитывая различные коэффициенты распродажи в 30%, 50% и 70%, а также время распродажи от 1 до 3 месяцев, можно оценить количество распродаж Биткойна в различных ситуациях. Эти данные можно сопоставить с недавним влиянием распродажи Биткойна правительством Германии.
! Циклический капитал: анализ давления продаж на погашение Mentougou
С 19 июня правительство Германии начало постепенно продавать 50 000 Биткойн, которые оно держало, через определенную централизованную биржу. За 23 дня было продано около 43 700 Биткойн, что на тот момент оценивалось примерно в 2,4 миллиарда долларов. Эта распродажа привела к значительным колебаниям цен на Биткойн, максимальное внутридневное снижение составило 19%.
! Циклический капитал: анализ давления на продажу
Стоит отметить, что рынок часто предвосхищает падение цен на токены до фактической продажи. Когда немецкое правительство начало регулярно и в небольших объемах распродажу Биткойна, рынок начал демонстрировать устойчивое снижение. 5 июля двойное давление со стороны немецкого правительства и Mt. Gox привело к резкому падению цены Биткойна, но затем рынок начал демонстрировать более сильные способности к удержанию.
Биткойн ETF является относительно стабильным покупательским спросом на текущем рынке. Во время распродажи со стороны правительства Германии ETF в целом демонстрирует чистый приток, но объем покупок недостаточен, чтобы полностью компенсировать давление распродажи со стороны правительства Германии, что приводит к падению рыночной цены.
! Циклический капитал: анализ давления продаж на погашение Mentougou
Таким образом, если компенсация от MtGox будет завершена в течение месяца, рынок столкнется с давлением, аналогичным распродаже со стороны правительства Германии. В соответствии с текущим спросом на ETF, может не хватить достаточно сил для поддержки, и цена Биткойн может дополнительно упасть. Если процесс компенсации продлится 2-3 месяца, количество Биткойн, поступающих на рынок ежедневно, будет относительно небольшим, что вряд ли приведет к резкому падению, однако рынок может испытать период волатильной консолидации.
На данный момент количество Биткойнов, фактически переведенных на биржу Mt. Gox, все еще невелико, и большая часть потенциального давления на продажу еще не вышла на рынок. Когда Биткойны, хранящиеся в Mt. Gox, будут массово распределены по различным биржам, это может вызвать значительную рыночную панику и обрушение цен. Однако индивидуальные продажи могут не вызвать значительного падения цен из-за разрозненности и трудности отслеживания.