Еженедельный обзор рыночных тенденций: стейблкоины и стратегическое восхождение Биткойна резонируют в новом цикле
На этой неделе крипторынок демонстрирует колебания вверх и вниз, Биткойн несколько раз показывал резкие движения, тогда как Эфириум относительно стабилен, а такие активы, как UNI и ETHFI, показывают хорошие результаты. Группа медиа-технологий Трампа привлекла 2,5 миллиарда долларов в частном размещении для покупки Биткойнов, Пакистан создает национальные стратегические резервы Биткойна, а возмещение 50 миллиардов от FTX на начале недели стимулировало рост рынка. Несмотря на то, что в пятницу поступила новость о смягчении регуляции по ставкам от SEC, рынок все равно показал общее падение, дальнейшее направление рынка заслуживает внимания.
В сфере горячих новостей стейблкоины по-прежнему являются главной темой на рынке и постепенно становятся одним из направлений, которые выбирают правительство США и глобальные учреждения; хотя на конференции по Биткойну не было значительных новостей, основные мнения заслуживают внимания; смягчение регулирования SEC создало подходящее время для стейкинга и выхода одной торговой платформы на рынок США.
Один. Тенденция к долларизации стейблкоинов
1.Круглый IPO
27 мая эмитент стейблкоина Circle официально заявил, что запускает первичное публичное размещение акций (IPO) и движется к плану上市 на Нью-Йоркской фондовой бирже. Через два дня одна инвестиционная компания объявила о планах приобрести 10% акций IPO Circle.
Ключевые детали следующие:
Дата IPO: ожидается, что торги начнутся 5 июня 2025 года.
Подготовка документов для IPO: Circle подала заявку на IPO в SEC 1 апреля 2025 года и опубликовала проспект эмиссии 27 мая.
Тикер: будет上市 на Нью-Йоркской фондовой бирже под кодом "CRCL".
Выпуск акций: планируется выпустить 24 миллиона акций обычных акций класса A по цене от 24 до 26 долларов за акцию. Из них Circle выпустит 9,6 миллиона акций, а существующие акционеры - 14,4 миллиона акций. У андеррайтеров есть 30 дней для использования опциона, чтобы дополнительно купить 3,6 миллиона акций для покрытия избыточного размещения.
Цели финансирования: IPO ожидается, что привлечет около 624 миллионов долларов, оценка составляет около 5,65 миллиарда долларов. Учитывая опционы и другие акции, полная разводненная оценка может достигнуть 6,71 миллиарда долларов.
Интерес инвесторов: некоторые известные инвесторы заявили о желании купить акции на сумму до 150 миллионов долларов.
Рыночная капитализация стейблкоина USDC от Circle в настоящее время составляет около 60,793 миллиарда долларов США, что составляет 24,59% от общей рыночной капитализации стейблкоинов, уступая только одному стейблкоину с 62,12%. С начала этого года рыночная капитализация USDC увеличилась на 38,44%, в то время как один стейблкоин увеличился всего на 11,51%.
Circle настаивает на IPO, который тесно связан с его партнером, одной из торговых платформ. Эта торговая платформа вышла на NASDAQ в апреле 2021 года, став первой публичной основной криптовалютной биржей в США, с оценкой, достигавшей 85 миллиардов долларов. IPO Circle также привлекло внимание некоторых инвестиционных компаний. Некоторые инвестиционные компании и другие организации участвовали в上市 этой торговой платформы и также оказались в списке потенциальных инвесторов Circle IPO.
Некоторая торговая платформа подписала соглашение о распределении доходов в размере 50% с эмитентом Circle и получила 100% прибыли от процентов, заработанных на продукте USDC на данной торговой платформе. Для этой торговой платформы USDC стал вторым по величине источником дохода после торговых операций. В 2024 году торговая платформа получила около 900 миллионов долларов США от Circle в виде дохода от USDC, практически без операционных затрат, что составляет около 25% от ее общей оценки и подчеркивает важность USDC для финансов этой торговой платформы.
2.Некоторые стейблкоины переходят на новые рынки
25 мая CEO одного стейблкоина заявил, что несмотря на продвижение законодательства о стейблкоинах в США, данный стейблкоин по-прежнему сосредоточится на зарубежных рынках и будет обращать внимание на влияние Закона Genius на иностранных эмитентов. Часть причин заключается в том, что его Биткойн и другие активы, такие как ипотечные кредиты, могут не соответствовать предложенным стандартам.
Структура обеспечения четырех крупных эмитентов стейблкоинов показывает, что обеспечение некоторого стейблкоина, некоторого стейблкоина и USDC было переведено с американских государственных облигаций на обратные репо и наличные; обеспечение некоторого стейблкоина было переведено с активов с кредитным риском на американские государственные облигации. Тем не менее, согласно отчетам, по состоянию на декабрь 2024 года, некоторый стейблкоин по-прежнему будет инвестировать 18% своих резервов в менее ликвидные и более рискованные активы, такие как другие не стейблкоин криптоактивы и кредиты.
3.стейблкоин и его тесная связь с государственными облигациями США
Бизнес-модель стейблкоинов крайне выгодна для эмитентов. Стейблкоины обычно обеспечиваются наличными и высоколиквидными активами (такими как краткосрочные государственные облигации США) в соотношении 1:1. В отличие от банков или фондов денежного рынка, эмитенты не распределяют процентные доходы от резервных активов среди держателей, а оставляют прибыль себе, таким образом получая значительную прибыль в условиях благоприятной процентной среды и рыночного спроса.
Бизнес-модель эмитентов стейблкоинов оказывает влияние на глобальную макроэкономику за счет увеличения структурного спроса на государственные облигации США. Два крупнейших эмитента обладают облигациями США на сумму 116 миллиардов долларов, что позволяет компаниям, выпускающим стейблкоины, занять места в числе 20 крупнейших держателей государственных облигаций США, обойдя такие суверенные страны, как Германия и Мексика.
С приближением принятия закона о стейблкоинах Genius в США все большее количество эмитентов стейблкоинов станет каналами для цифрового доллара в глобальной экономике, что повысит глобальную доступность доллара и расширит охват американской денежной политики.
Кроме того, правительство США ясно заявило, что будет использовать стейблкоины для поддержания статуса доллара как мировой резервной валюты. Министр финансов заявил: "Мы будем поддерживать доллар как основную резервную валюту мира и будем использовать стейблкоины для достижения этой цели."
стейблкоин и государственные облигации США имеют схожие экономические функции:
Безопасность и стабильность: Государственные облигации США рассматриваются как самые безопасные активы, стейблкоины обеспечивают свою стабильность за счет держания государственных облигаций. Общая рыночная капитализация стейблкоинов достигла 2472,52 миллиарда долларов, большая часть из которых составляют стейблкоины, поддерживаемые финансовыми активами, такими как государственные облигации.
Ликвидность: оба имеют высокую ликвидность, но стейблкоины в основном обращаются на крипторынке, в то время как государственные облигации - на традиционном финансовом рынке.
В качестве залога: государственные облигации США часто используются в традиционных финансах в качестве залога, стейблкоины также все чаще используются в DeFi в качестве залога.
Источник дохода: эмитенты стейблкоинов получают процентный доход, удерживая государственные облигации, что похоже на работу рынка государственных облигаций. Прибыль определенного стейблкоина напрямую поступает от дохода от государственных облигаций в его резервах, в то время как доход Circle в 2024 году составил 1.68 миллиарда долларов, который также в основном поступает от процентов по государственным облигациям.
Два. Биткойн конференция
Вице-президент Ванс
Изменение политики
Ванс объявил, что правительство завершило враждебную политику предыдущего правительства и устранило ранее существовавшие регуляторные барьеры. Он пообещал создать национальные Биткойн резервы в течение 100 дней для борьбы за мировое лидерство. Кроме того, он продвигает законодательство «ЗАКОН GENIUS», чтобы установить регуляторную основу для стейблкоинов в долларах, с целью сделать стейблкоины новым двигателем долларовой экономики.
Стратегическая роль Биткойна
Ванс отметил, что 50 миллионов американцев владеют Биткойн, и цель состоит в том, чтобы увеличить это число до 100 миллионов. Он подчеркнул, что Биткойн является инструментом противодействия инфляции, политическим рискам и финансовой цензуре, особенно отметив его потенциал как стратегического актива, особенно в сравнении с негативным отношением Китая.
Регулирование и инновации
В выступлении упоминалось, что будут разработаны прозрачные и инновационные регуляции для цифровых активов, которые будут интегрированы в основную экономическую систему. Ванс раскритиковал подходы к регулированию бывшего председателя SEC и пообещал продолжать избавляться от регуляторов, препятствующих инновациям.
Участие сообщества и перспективы будущего
Ванс призвал криптосообщество продолжать участвовать в политике, особенно на промежуточных выборах 2026 года, для продвижения благоприятной политики. Он также упомянул о синергии между ИИ и криптовалютами, подчеркивая необходимость внимания к развитию ИИ для защиты национальных интересов.
2. Сенатор США Синтия Луммис
Важность закона о рыночной структуре
Луммис обсудила законопроект о рыночной структуре с главным юридическим советником одной из торговых платформ. Она отметила, что "законопроект о рыночной структуре особенно важен для участников конференции, поскольку многие бизнесы связаны с покупкой и хранением Биткойн, поэтому необходимы услуги по хранению, или компаниям нужно заимствовать Биткойн, а также существует рынок фьючерсов на Биткойн, и способы взаимодействия Биткойн с долларом разнообразны." Она подчеркнула, что это имеет большее влияние на отрасль, чем законопроект о стейблкоинах.
стейблкоин закон
Законопроект GENIUS о стейблкоинах вошел в финальную стадию обсуждения в Сенате. На прошлой неделе законопроект преодолел порог в 60 голосов, несмотря на оппозицию со стороны таких лидеров демократов. Если законопроект будет принят, это станет первым успешным законодательством Комитета по банковскому делу за восемь лет. Луммис надеется использовать это для продвижения более широкого законодательства о регулировании криптовалютного рынка.
Будущая налоговая система
Луммис предложила реформу налогообложения, согласно которой сделки с Биткойном на сумму менее 600 долларов будут освобождены от налога. Она отметила: "Будущая налоговая система должна освобождать от налога каждую сделку с Биткойном на сумму менее 600 долларов, например, покупку кофе или ужина", и связала это с технологиями, такими как сеть Lightning и Strike. Она уже представила это предложение финансовому комитету с целью снижения налоговой нагрузки на мелкие сделки.
Стратегические запасы Биткойн
Она предложила США приобрести и удерживать 1 миллион Биткойн, что через 20 лет может сократить государственный долг США до 37 триллионов долларов вдвое. Она объяснила: "Покупая Биткойн как стратегический резерв, мы можем использовать неэффективные активы без дополнительных заимствований, что значительно улучшит финансовое состояние." Это предложение вызвало широкое обсуждение на конференции, особенно в отношении государственного долга и финансовой устойчивости.
Регуляторные вызовы
Луммис отметила, что за последние четыре года регуляторы проявляли враждебное отношение к цифровым активам, что затрудняло продвижение политики. Она упомянула: "Отсутствие утвержденного руководителя IRS задерживает процесс соответствующего законодательства", подчеркивая необходимость более четкой регуляторной структуры.
Глобальная стратегическая значимость Биткойна
Она подчеркнула, что Биткойн имеет критическое значение для экономики и глобальной обороны, описывая его как "инструмент сдерживания агрессии, особенно в отношении угрозы из Китая". Она отметила, что "военные лидеры также поддерживают эту точку зрения", что еще больше укрепляет статус Биткойна как стратегического актива.
3. Комиссар SEC США Хестер Пирс
Комиссар SEC США Хестер Пирс выступила на конференции по Биткойн 2025 и заявила: "Я считаю, что Мем-криптовалюты больше похожи на коллекционные предметы, и участники Мем-криптовалют не получают защиты по законам о ценных бумагах. Я думаю, что мы предоставим больше рекомендаций в этом направлении. Я считаю, что можно создать комитет по регулированию Мем-криптовалют, поскольку в области регулирования всегда есть пробелы, которые нужно заполнять."
10 октября 2024 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC), ФБР и Министерство юстиции (DOJ) подали в суд на компании, занимающиеся маркет-мейкингом Meme токенов. Если этот регулирующий орган будет создан, затраты на соблюдение норм, безусловно, окажут краткосрочное негативное влияние на рынок Meme.
Три. Политическое регулирование
1.【5.29】Заявление SEC США: Три типа стейкинга в PoS сетях не являются выпуском ценных бумаг
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) выпустила политическое заявление о стейкинге в сетях с доказательством доли (Proof of Stake, PoS), в котором было четко указано, что три вида стейкинговых операций не являются выпуском ценных бумаг. Это заявление было опубликовано 29 мая и направлено на обеспечение правовой определенности для соответствующих стейкинговых операций, одновременно сохраняя полномочия по правоприменению в отношении токенов, которые считаются ценными бумагами. В содержании политики подробно перечислены следующие три вида стейкинговых операций, которые не рассматриваются как выпуск ценных бумаг:
Самостоятельное стейкинг (Self-staking): Операторы узлов используют свои собственные криптоактивы для участия в валидации сети.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
стейблкоин美债化加速 BTC大会政要发声 监管松绑Благоприятная информациязастейкать赛道
Еженедельный обзор рыночных тенденций: стейблкоины и стратегическое восхождение Биткойна резонируют в новом цикле
На этой неделе крипторынок демонстрирует колебания вверх и вниз, Биткойн несколько раз показывал резкие движения, тогда как Эфириум относительно стабилен, а такие активы, как UNI и ETHFI, показывают хорошие результаты. Группа медиа-технологий Трампа привлекла 2,5 миллиарда долларов в частном размещении для покупки Биткойнов, Пакистан создает национальные стратегические резервы Биткойна, а возмещение 50 миллиардов от FTX на начале недели стимулировало рост рынка. Несмотря на то, что в пятницу поступила новость о смягчении регуляции по ставкам от SEC, рынок все равно показал общее падение, дальнейшее направление рынка заслуживает внимания.
В сфере горячих новостей стейблкоины по-прежнему являются главной темой на рынке и постепенно становятся одним из направлений, которые выбирают правительство США и глобальные учреждения; хотя на конференции по Биткойну не было значительных новостей, основные мнения заслуживают внимания; смягчение регулирования SEC создало подходящее время для стейкинга и выхода одной торговой платформы на рынок США.
Один. Тенденция к долларизации стейблкоинов
1.Круглый IPO
27 мая эмитент стейблкоина Circle официально заявил, что запускает первичное публичное размещение акций (IPO) и движется к плану上市 на Нью-Йоркской фондовой бирже. Через два дня одна инвестиционная компания объявила о планах приобрести 10% акций IPO Circle.
Ключевые детали следующие:
Рыночная капитализация стейблкоина USDC от Circle в настоящее время составляет около 60,793 миллиарда долларов США, что составляет 24,59% от общей рыночной капитализации стейблкоинов, уступая только одному стейблкоину с 62,12%. С начала этого года рыночная капитализация USDC увеличилась на 38,44%, в то время как один стейблкоин увеличился всего на 11,51%.
Circle настаивает на IPO, который тесно связан с его партнером, одной из торговых платформ. Эта торговая платформа вышла на NASDAQ в апреле 2021 года, став первой публичной основной криптовалютной биржей в США, с оценкой, достигавшей 85 миллиардов долларов. IPO Circle также привлекло внимание некоторых инвестиционных компаний. Некоторые инвестиционные компании и другие организации участвовали в上市 этой торговой платформы и также оказались в списке потенциальных инвесторов Circle IPO.
Некоторая торговая платформа подписала соглашение о распределении доходов в размере 50% с эмитентом Circle и получила 100% прибыли от процентов, заработанных на продукте USDC на данной торговой платформе. Для этой торговой платформы USDC стал вторым по величине источником дохода после торговых операций. В 2024 году торговая платформа получила около 900 миллионов долларов США от Circle в виде дохода от USDC, практически без операционных затрат, что составляет около 25% от ее общей оценки и подчеркивает важность USDC для финансов этой торговой платформы.
2.Некоторые стейблкоины переходят на новые рынки
25 мая CEO одного стейблкоина заявил, что несмотря на продвижение законодательства о стейблкоинах в США, данный стейблкоин по-прежнему сосредоточится на зарубежных рынках и будет обращать внимание на влияние Закона Genius на иностранных эмитентов. Часть причин заключается в том, что его Биткойн и другие активы, такие как ипотечные кредиты, могут не соответствовать предложенным стандартам.
Структура обеспечения четырех крупных эмитентов стейблкоинов показывает, что обеспечение некоторого стейблкоина, некоторого стейблкоина и USDC было переведено с американских государственных облигаций на обратные репо и наличные; обеспечение некоторого стейблкоина было переведено с активов с кредитным риском на американские государственные облигации. Тем не менее, согласно отчетам, по состоянию на декабрь 2024 года, некоторый стейблкоин по-прежнему будет инвестировать 18% своих резервов в менее ликвидные и более рискованные активы, такие как другие не стейблкоин криптоактивы и кредиты.
3.стейблкоин и его тесная связь с государственными облигациями США
Бизнес-модель стейблкоинов крайне выгодна для эмитентов. Стейблкоины обычно обеспечиваются наличными и высоколиквидными активами (такими как краткосрочные государственные облигации США) в соотношении 1:1. В отличие от банков или фондов денежного рынка, эмитенты не распределяют процентные доходы от резервных активов среди держателей, а оставляют прибыль себе, таким образом получая значительную прибыль в условиях благоприятной процентной среды и рыночного спроса.
Бизнес-модель эмитентов стейблкоинов оказывает влияние на глобальную макроэкономику за счет увеличения структурного спроса на государственные облигации США. Два крупнейших эмитента обладают облигациями США на сумму 116 миллиардов долларов, что позволяет компаниям, выпускающим стейблкоины, занять места в числе 20 крупнейших держателей государственных облигаций США, обойдя такие суверенные страны, как Германия и Мексика.
С приближением принятия закона о стейблкоинах Genius в США все большее количество эмитентов стейблкоинов станет каналами для цифрового доллара в глобальной экономике, что повысит глобальную доступность доллара и расширит охват американской денежной политики.
Кроме того, правительство США ясно заявило, что будет использовать стейблкоины для поддержания статуса доллара как мировой резервной валюты. Министр финансов заявил: "Мы будем поддерживать доллар как основную резервную валюту мира и будем использовать стейблкоины для достижения этой цели."
стейблкоин и государственные облигации США имеют схожие экономические функции:
Два. Биткойн конференция
Ванс объявил, что правительство завершило враждебную политику предыдущего правительства и устранило ранее существовавшие регуляторные барьеры. Он пообещал создать национальные Биткойн резервы в течение 100 дней для борьбы за мировое лидерство. Кроме того, он продвигает законодательство «ЗАКОН GENIUS», чтобы установить регуляторную основу для стейблкоинов в долларах, с целью сделать стейблкоины новым двигателем долларовой экономики.
Ванс отметил, что 50 миллионов американцев владеют Биткойн, и цель состоит в том, чтобы увеличить это число до 100 миллионов. Он подчеркнул, что Биткойн является инструментом противодействия инфляции, политическим рискам и финансовой цензуре, особенно отметив его потенциал как стратегического актива, особенно в сравнении с негативным отношением Китая.
В выступлении упоминалось, что будут разработаны прозрачные и инновационные регуляции для цифровых активов, которые будут интегрированы в основную экономическую систему. Ванс раскритиковал подходы к регулированию бывшего председателя SEC и пообещал продолжать избавляться от регуляторов, препятствующих инновациям.
Ванс призвал криптосообщество продолжать участвовать в политике, особенно на промежуточных выборах 2026 года, для продвижения благоприятной политики. Он также упомянул о синергии между ИИ и криптовалютами, подчеркивая необходимость внимания к развитию ИИ для защиты национальных интересов.
2. Сенатор США Синтия Луммис
Луммис обсудила законопроект о рыночной структуре с главным юридическим советником одной из торговых платформ. Она отметила, что "законопроект о рыночной структуре особенно важен для участников конференции, поскольку многие бизнесы связаны с покупкой и хранением Биткойн, поэтому необходимы услуги по хранению, или компаниям нужно заимствовать Биткойн, а также существует рынок фьючерсов на Биткойн, и способы взаимодействия Биткойн с долларом разнообразны." Она подчеркнула, что это имеет большее влияние на отрасль, чем законопроект о стейблкоинах.
Законопроект GENIUS о стейблкоинах вошел в финальную стадию обсуждения в Сенате. На прошлой неделе законопроект преодолел порог в 60 голосов, несмотря на оппозицию со стороны таких лидеров демократов. Если законопроект будет принят, это станет первым успешным законодательством Комитета по банковскому делу за восемь лет. Луммис надеется использовать это для продвижения более широкого законодательства о регулировании криптовалютного рынка.
Луммис предложила реформу налогообложения, согласно которой сделки с Биткойном на сумму менее 600 долларов будут освобождены от налога. Она отметила: "Будущая налоговая система должна освобождать от налога каждую сделку с Биткойном на сумму менее 600 долларов, например, покупку кофе или ужина", и связала это с технологиями, такими как сеть Lightning и Strike. Она уже представила это предложение финансовому комитету с целью снижения налоговой нагрузки на мелкие сделки.
Она предложила США приобрести и удерживать 1 миллион Биткойн, что через 20 лет может сократить государственный долг США до 37 триллионов долларов вдвое. Она объяснила: "Покупая Биткойн как стратегический резерв, мы можем использовать неэффективные активы без дополнительных заимствований, что значительно улучшит финансовое состояние." Это предложение вызвало широкое обсуждение на конференции, особенно в отношении государственного долга и финансовой устойчивости.
Луммис отметила, что за последние четыре года регуляторы проявляли враждебное отношение к цифровым активам, что затрудняло продвижение политики. Она упомянула: "Отсутствие утвержденного руководителя IRS задерживает процесс соответствующего законодательства", подчеркивая необходимость более четкой регуляторной структуры.
Она подчеркнула, что Биткойн имеет критическое значение для экономики и глобальной обороны, описывая его как "инструмент сдерживания агрессии, особенно в отношении угрозы из Китая". Она отметила, что "военные лидеры также поддерживают эту точку зрения", что еще больше укрепляет статус Биткойна как стратегического актива.
3. Комиссар SEC США Хестер Пирс
Комиссар SEC США Хестер Пирс выступила на конференции по Биткойн 2025 и заявила: "Я считаю, что Мем-криптовалюты больше похожи на коллекционные предметы, и участники Мем-криптовалют не получают защиты по законам о ценных бумагах. Я думаю, что мы предоставим больше рекомендаций в этом направлении. Я считаю, что можно создать комитет по регулированию Мем-криптовалют, поскольку в области регулирования всегда есть пробелы, которые нужно заполнять."
10 октября 2024 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC), ФБР и Министерство юстиции (DOJ) подали в суд на компании, занимающиеся маркет-мейкингом Meme токенов. Если этот регулирующий орган будет создан, затраты на соблюдение норм, безусловно, окажут краткосрочное негативное влияние на рынок Meme.
Три. Политическое регулирование
1.【5.29】Заявление SEC США: Три типа стейкинга в PoS сетях не являются выпуском ценных бумаг
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) выпустила политическое заявление о стейкинге в сетях с доказательством доли (Proof of Stake, PoS), в котором было четко указано, что три вида стейкинговых операций не являются выпуском ценных бумаг. Это заявление было опубликовано 29 мая и направлено на обеспечение правовой определенности для соответствующих стейкинговых операций, одновременно сохраняя полномочия по правоприменению в отношении токенов, которые считаются ценными бумагами. В содержании политики подробно перечислены следующие три вида стейкинговых операций, которые не рассматриваются как выпуск ценных бумаг: