На этой неделе центральные банки США и Великобритании могут одновременно повысить процентные ставки на 75 базисных точек, но это имеет совершенно разное значение
На прошлой неделе на рынке государственных облигаций США и Великобритании наблюдался рост, американские облигации прекратили падение и завершили последовательное снижение в течение двенадцати недель, тогда как британские облигации росли в течение двух недель подряд.
Рынок в целом ожидает, что Федеральная резервная система и Центральный банк Великобритании на заседании по монетарной политике на этой неделе объявят о повышении ставок на 75 базисных точек.
Однако одинаковая величина повышения процентной ставки имеет совершенно разное значение для центральных банков двух стран:
Для Федеральной резервной системы США четвертое подряд повышение на 75 базисных пунктов поставит её перед важным выбором: экономический рост затмевается негативным влиянием ужесточающейся политики, в то время как внутренняя инфляция остается на уровне, не наблюдавшемся за последние 40 лет. ФРС необходимо найти баланс между сдерживанием инфляции и предотвращением экономической рецессии, при этом рынок ожидает, что она, скорее всего, склонится ко второму.
А для Центрального банка Великобритании повышение ставки на 75 базисных пунктов станет самым значительным увеличением процентной ставки с 1989 года. Очевидно, что в вопросе контроля над инфляцией и поддержания экономического роста Центральный банк Великобритании склоняется к первому варианту. Временная стабильность политической ситуации в Великобритании предоставила кратковременную передышку для рынка государственных облигаций, что позволяет Центральному банку сосредоточиться на самой серьезной инфляционной проблеме за последние 40 лет.
После повышения ставок ФРС в ноябре возможна замедление темпов
Снижение доходности американских облигаций вернуло доходность 10-летних казначейских облигаций к уровню около 4%. Некоторые инвесторы считают, что ранее проведенная Федеральной резервной системой политика ужесточения могла привести к рецессии в экономике, и из-за этой обеспокоенности ФРС в будущем может замедлить темпы повышения процентных ставок, что может привести к окончанию падения на долговом рынке.
Эта точка зрения получила поддержку некоторых чиновников Федеральной резервной системы. Глава Федерального резервного банка Сан-Франциско, склонная к дельте, Мэри Дэйли заявила, что ФРС должна избегать слишком агрессивного повышения процентных ставок, чтобы не привести экономику к "самообрушению", и сейчас пришло время начать обсуждение замедления темпов повышения ставок.
Председатель Федерального резервного банка Чикаго Эванс также публично заявил, что если пик процентной ставки по федеральным фондам в следующем году значительно превысит прогнозируемый в сентябре уровень 4,6%, экономика столкнется с огромными "нелинейными" рисками.
Однако, на фоне растущих опасений рецессии, инфляция в США по-прежнему остается на высоком уровне, и Федеральная резервная система по-прежнему сталкивается с огромными вызовами в борьбе с инфляцией.
Несмотря на то, что общий индекс цен PCE в сентябре замедлился третий месяц подряд, более важный для Федеральной резервной системы индекс основных цен PCE ускорился в росте уже второй месяц подряд. Кроме того, опрос Университета Мичигана показал, что индекс потребительской уверенности в октябре достиг максимума за полгода, причем как краткосрочные, так и долгосрочные инфляционные ожидания потребителей увеличились по сравнению с сентябрем.
Инвесторы в настоящее время в основном усвоили ожидания повышения ставки на 75 базисных пунктов в ноябре, но по поводу размера повышения в декабре все еще существуют разногласия. Трейдеры фьючерсного рынка склонны считать, что Федеральная резервная система снова повысит ставку на 75 базисных пунктов в декабре. Один из старших портфельных менеджеров инвестиционной компании заявил:
"Федеральная резервная система в ноябре определенно повысит ставку на 75 базисных точек, но с осторожностью отнесется к решению по ставкам в декабре, поскольку перед этой встречей будут доступны еще два отчета по CPI. Они хотят избавиться от монотонного режима повышения на 75 базисных точек, но только если данные по инфляции начнут снижаться, Федеральная резервная система замедлит темпы повышения ставок."
В то же время на рынке растут ожидания замедления темпов повышения процентных ставок Федеральной резервной системой, что видно из значительного снижения доходности 10-летних государственных облигаций на прошлой неделе.
Инвесторы ожидают значительного замедления экономического роста, и Федеральная резервная система может начать снижать процентные ставки в следующем году. Поэтому инвесторы начали наращивать свои позиции в долгосрочных государственных облигациях. Недавнее исследование инвестиционного портфеля показало, что инвесторы впервые с 2021 года вернулись в зону чистых длинных позиций, достигнув 100,1%, в то время как опрос клиентов по государственным облигациям США одного крупного финансового учреждения показал, что объем чистых длинных позиций возрос до максимального уровня за два года.
Банк Англии может повысить процентную ставку на максимальную величину за 33 года в ответ на инфляцию
Финансовый план, который должен был быть опубликован 31 октября, был отложен на две недели, что усложняет заседание Банка Англии по процентной ставке на этой неделе, когда учреждению необходимо будет объявить решение по ставкам и экономический прогноз без знания деталей бюджета.
В настоящее время на рынке широко ожидается, что Центральный банк Великобритании может на этой неделе объявить об увеличении процентной ставки на 75 базисных пунктов, что станет самым значительным повышением ставки с 1989 года.
В отличие от Федеральной резервной системы, ситуация с Центральным банком Великобритании гораздо сложнее.
Прежде всего, это упорная проблема инфляции. В сентябре уровень инфляции в Великобритании достиг 10%, вернувшись на уровень 40-летней давности. Центральный банк Великобритании ранее предупреждал, что для смягчения проблемы резкого роста стоимости жизни, увеличение процентной ставки в ноябре может потребоваться на более высоком уровне, чем ожидалось ранее. Новый премьер-министр также заявил: "Решение проблемы инфляции станет текущим приоритетом политики".
Во-вторых, это надвигающаяся экономическая рецессия. Центральный банк Великобритании ранее опубликовал пессимистичные прогнозы, заявив, что экономика Великобритании в последние 3 месяца этого года столкнется с рецессией и продлится до конца 2023 года. Мнения аналитиков еще более пессимистичны, они ожидают, что Великобритания могла уже войти в рецессию, и она может продлиться до 2024 года.
В этом цикле повышения процентных ставок, хотя Центральный банк Великобритании был одним из первых центральных банков, начавших повышать ставки, его темпы увеличения отстают от Федеральной резервной системы и Европейского центрального банка. После того, как Федеральная резервная система трижды подряд повысила ставки на 75 базисных точек, Европейский центральный банк, ранее оставался относительно консервативным, также на прошлой неделе единовременно повысил ставки на 75 базисных точек, тогда как повышение ставок Центральным банком Великобритании по-прежнему составляет 50 базисных точек, что делает его положение еще более неловким.
Кроме того, радикальный план сокращения налогов предыдущего премьер-министра привел к тому, что рынок облигаций Великобритании на время оказался в кризисе, и правительству Великобритании необходимо срочно восстановить значительно ослабленную общественную доверие.
С изменением премьер-министра Великобритании рынок облигаций Великобритании получил кратковременную передышку; по состоянию на эту неделю рынок облигаций Великобритании значительно вырос уже вторую неделю подряд.
На это известный экономист одного из СМИ прокомментировал: "С уходом создателей хаоса, риск-премия на активы Великобритании постепенно снижается, а давление на Центральный банк Великобритании для принятия активных мер ослабевает."
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
21 Лайков
Награда
21
5
Поделиться
комментарий
0/400
MainnetDelayedAgain
· 07-30 09:50
Федеральная резервная система (ФРС) слишком стабильна.
Посмотреть ОригиналОтветить0
FrogInTheWell
· 07-30 09:29
Кто первым прорвёт защиту
Посмотреть ОригиналОтветить0
BlockchainDecoder
· 07-29 01:26
Политика не достигла дна, и рынок трудно стабилизировать.
Ставки могут быть одновременно повышены на 75 базисных точек центральными банками США и Великобритании, но за этим стоят разные значения.
На этой неделе центральные банки США и Великобритании могут одновременно повысить процентные ставки на 75 базисных точек, но это имеет совершенно разное значение
На прошлой неделе на рынке государственных облигаций США и Великобритании наблюдался рост, американские облигации прекратили падение и завершили последовательное снижение в течение двенадцати недель, тогда как британские облигации росли в течение двух недель подряд.
Рынок в целом ожидает, что Федеральная резервная система и Центральный банк Великобритании на заседании по монетарной политике на этой неделе объявят о повышении ставок на 75 базисных точек.
Однако одинаковая величина повышения процентной ставки имеет совершенно разное значение для центральных банков двух стран:
Для Федеральной резервной системы США четвертое подряд повышение на 75 базисных пунктов поставит её перед важным выбором: экономический рост затмевается негативным влиянием ужесточающейся политики, в то время как внутренняя инфляция остается на уровне, не наблюдавшемся за последние 40 лет. ФРС необходимо найти баланс между сдерживанием инфляции и предотвращением экономической рецессии, при этом рынок ожидает, что она, скорее всего, склонится ко второму.
А для Центрального банка Великобритании повышение ставки на 75 базисных пунктов станет самым значительным увеличением процентной ставки с 1989 года. Очевидно, что в вопросе контроля над инфляцией и поддержания экономического роста Центральный банк Великобритании склоняется к первому варианту. Временная стабильность политической ситуации в Великобритании предоставила кратковременную передышку для рынка государственных облигаций, что позволяет Центральному банку сосредоточиться на самой серьезной инфляционной проблеме за последние 40 лет.
После повышения ставок ФРС в ноябре возможна замедление темпов
Снижение доходности американских облигаций вернуло доходность 10-летних казначейских облигаций к уровню около 4%. Некоторые инвесторы считают, что ранее проведенная Федеральной резервной системой политика ужесточения могла привести к рецессии в экономике, и из-за этой обеспокоенности ФРС в будущем может замедлить темпы повышения процентных ставок, что может привести к окончанию падения на долговом рынке.
Эта точка зрения получила поддержку некоторых чиновников Федеральной резервной системы. Глава Федерального резервного банка Сан-Франциско, склонная к дельте, Мэри Дэйли заявила, что ФРС должна избегать слишком агрессивного повышения процентных ставок, чтобы не привести экономику к "самообрушению", и сейчас пришло время начать обсуждение замедления темпов повышения ставок.
Председатель Федерального резервного банка Чикаго Эванс также публично заявил, что если пик процентной ставки по федеральным фондам в следующем году значительно превысит прогнозируемый в сентябре уровень 4,6%, экономика столкнется с огромными "нелинейными" рисками.
Однако, на фоне растущих опасений рецессии, инфляция в США по-прежнему остается на высоком уровне, и Федеральная резервная система по-прежнему сталкивается с огромными вызовами в борьбе с инфляцией.
Несмотря на то, что общий индекс цен PCE в сентябре замедлился третий месяц подряд, более важный для Федеральной резервной системы индекс основных цен PCE ускорился в росте уже второй месяц подряд. Кроме того, опрос Университета Мичигана показал, что индекс потребительской уверенности в октябре достиг максимума за полгода, причем как краткосрочные, так и долгосрочные инфляционные ожидания потребителей увеличились по сравнению с сентябрем.
Инвесторы в настоящее время в основном усвоили ожидания повышения ставки на 75 базисных пунктов в ноябре, но по поводу размера повышения в декабре все еще существуют разногласия. Трейдеры фьючерсного рынка склонны считать, что Федеральная резервная система снова повысит ставку на 75 базисных пунктов в декабре. Один из старших портфельных менеджеров инвестиционной компании заявил:
"Федеральная резервная система в ноябре определенно повысит ставку на 75 базисных точек, но с осторожностью отнесется к решению по ставкам в декабре, поскольку перед этой встречей будут доступны еще два отчета по CPI. Они хотят избавиться от монотонного режима повышения на 75 базисных точек, но только если данные по инфляции начнут снижаться, Федеральная резервная система замедлит темпы повышения ставок."
В то же время на рынке растут ожидания замедления темпов повышения процентных ставок Федеральной резервной системой, что видно из значительного снижения доходности 10-летних государственных облигаций на прошлой неделе.
Инвесторы ожидают значительного замедления экономического роста, и Федеральная резервная система может начать снижать процентные ставки в следующем году. Поэтому инвесторы начали наращивать свои позиции в долгосрочных государственных облигациях. Недавнее исследование инвестиционного портфеля показало, что инвесторы впервые с 2021 года вернулись в зону чистых длинных позиций, достигнув 100,1%, в то время как опрос клиентов по государственным облигациям США одного крупного финансового учреждения показал, что объем чистых длинных позиций возрос до максимального уровня за два года.
Банк Англии может повысить процентную ставку на максимальную величину за 33 года в ответ на инфляцию
Финансовый план, который должен был быть опубликован 31 октября, был отложен на две недели, что усложняет заседание Банка Англии по процентной ставке на этой неделе, когда учреждению необходимо будет объявить решение по ставкам и экономический прогноз без знания деталей бюджета.
В настоящее время на рынке широко ожидается, что Центральный банк Великобритании может на этой неделе объявить об увеличении процентной ставки на 75 базисных пунктов, что станет самым значительным повышением ставки с 1989 года.
В отличие от Федеральной резервной системы, ситуация с Центральным банком Великобритании гораздо сложнее.
Прежде всего, это упорная проблема инфляции. В сентябре уровень инфляции в Великобритании достиг 10%, вернувшись на уровень 40-летней давности. Центральный банк Великобритании ранее предупреждал, что для смягчения проблемы резкого роста стоимости жизни, увеличение процентной ставки в ноябре может потребоваться на более высоком уровне, чем ожидалось ранее. Новый премьер-министр также заявил: "Решение проблемы инфляции станет текущим приоритетом политики".
Во-вторых, это надвигающаяся экономическая рецессия. Центральный банк Великобритании ранее опубликовал пессимистичные прогнозы, заявив, что экономика Великобритании в последние 3 месяца этого года столкнется с рецессией и продлится до конца 2023 года. Мнения аналитиков еще более пессимистичны, они ожидают, что Великобритания могла уже войти в рецессию, и она может продлиться до 2024 года.
В этом цикле повышения процентных ставок, хотя Центральный банк Великобритании был одним из первых центральных банков, начавших повышать ставки, его темпы увеличения отстают от Федеральной резервной системы и Европейского центрального банка. После того, как Федеральная резервная система трижды подряд повысила ставки на 75 базисных точек, Европейский центральный банк, ранее оставался относительно консервативным, также на прошлой неделе единовременно повысил ставки на 75 базисных точек, тогда как повышение ставок Центральным банком Великобритании по-прежнему составляет 50 базисных точек, что делает его положение еще более неловким.
Кроме того, радикальный план сокращения налогов предыдущего премьер-министра привел к тому, что рынок облигаций Великобритании на время оказался в кризисе, и правительству Великобритании необходимо срочно восстановить значительно ослабленную общественную доверие.
С изменением премьер-министра Великобритании рынок облигаций Великобритании получил кратковременную передышку; по состоянию на эту неделю рынок облигаций Великобритании значительно вырос уже вторую неделю подряд.
На это известный экономист одного из СМИ прокомментировал: "С уходом создателей хаоса, риск-премия на активы Великобритании постепенно снижается, а давление на Центральный банк Великобритании для принятия активных мер ослабевает."