В условиях изменения глобальной экономической ситуации рост Криптоактивов

В середине мая торговые переговоры между Китаем и США достигли позитивного прогресса, что снизило опасения рынка по поводу разрыва глобальных цепочек поставок. Эта положительная новость способствовала значительному росту американских акций и рынка криптоактивов. Однако в конце месяца решение Международного торгового суда США вновь омрачило юридическую основу тарифной войны, вызвав новый раунд политических игр. Реконструкция глобальных торговых правил вступила в стадию борьбы судебных и административных органов, а долгосрочные последствия тарифов по-прежнему вызывают беспокойство на рынке.

На этом фоне децентрализованный и кросс-субъектный характер Криптоактивов позволяет эффективно противостоять политическому вмешательству, что делает их все более привлекательными для инвесторов. Данные о занятости в США за апрель оказались лучше ожиданий, что указывает на стабильность рынка труда. Соглашение о "приостановлении тарифов", достигнутое в ходе торговых переговоров между Китаем и США, снизило беспокойство потребителей о росте цен на импортные товары и способствовало восстановлению потребительских настроений. Эти факторы вместе способствовали значительному росту индекса потребительского доверия в США в мае, который зафиксировал наибольшее месячное увеличение за четыре года.

Тем не менее, долговая проблема США становится все более серьезной. Доходность 30-летних государственных облигаций США достигла максимума за последние 20 лет. Законопроект о повышении предела долга, принятый Палатой представителей, может увеличить долю долга США в ВВП с текущих примерно 98% до 125%. Кроме того, чиновники Федеральной резервной системы в целом считают, что инфляция может быть более устойчивой, чем ожидалось, и поэтому сохраняют позицию о приостановлении снижения процентных ставок. Эти факторы в совокупности создают ситуацию "стабильности с рисками" для экономики США.

Тем не менее, американские акции и рынок криптоактивов все еще демонстрируют сильные результаты. Индекс S&P 500 и индекс Nasdaq показали наилучшие результаты мая с 1990 и 1997 годов соответственно. Технологические гиганты стали главными бенефициарами, многие компании увеличили свою стоимость на более чем 6% за день. Однако рост доходности государственных облигаций может сжать прибыль компаний, особенно тех, которые зависят от низкой процентной среды, что приводит к тому, что рынок демонстрирует характеристики "высокой волатильности и высокой дифференциации".

В такой рыночной атмосфере биткойн особенно выделяется. В мае цена биткойна поднялась с диапазона колебаний в 95 000 долларов до 105 000 долларов, что составило рост на 12% за месяц. Этот резонирующий эффект с американским фондовым рынком означает, что инвесторы снова переоценивают свои активы в условиях неопределенности политики.

Основные факторы Биткойна также стали ключевыми катализаторами. Данные показывают, что за последние пять недель американские ETF на Биткойн привлекли более 9 миллиардов долларов, в то время как фонды золота столкнулись с оттоком более 2,8 миллиарда долларов. Это указывает на то, что некоторые инвесторы переходят от традиционного золота к Биткойну, который называют "цифровым золотом", рассматривая его как новый инструмент хранения ценности и хеджирования.

Улучшение регуляторной среды в США также приносит пользу крипторынку. Новый председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США поставил цель создать "глобальную столицу криптоактивов" и объявил о переходе к новому регуляторному режиму. Кроме того, Сенат США провел процедурное голосование по первому федеральному регуляторному каркасу для стабильных токенов, а Законодательный совет Гонконга также одобрил проект закона о стабильных токенах, что совместно способствует нормализации глобального рынка стабильных токенов.

С учетом двойного входа традиционных финансовых учреждений и регуляторной системы, нарратив о токенизации реальных активов (RWA) ускоренно развивается, а консенсус о биткойне как "основе хранения ценности" становится все более укрепленным, подчеркивая его уникальное положение в глобальном распределении активов.

В будущем волатильность традиционных финансовых рынков может в определенные моменты стать катализатором роста криптоактивов. В краткосрочной перспективе рост доходности государственных облигаций США вызвал беспокойство на рынке по поводу финансового состояния США, что способствовало притоку средств в крипто рынок. В долгосрочной перспективе ухудшение финансового состояния США может повысить привлекательность криптоактивов как инструмента защиты, так как это финансовое давление может подорвать доверие к доллару и государственным облигациям, побуждая инвесторов обращаться к децентрализованным активам, таким как биткойн, для хеджирования кредитного риска.

Динамика криптоактивов на рынке в мае показывает, что при столкновении традиционной финансовой системы с тарифными трениями, долговым кризисом и трудностями денежно-кредитной политики, биткойн становится новым выбором для хеджирования капитала против "неопределенности старого порядка". Поскольку ослабление регулирования переходит от ожиданий к реальности, этот процесс реконструкции может ускориться. Несмотря на то, что среднесрочное сдерживание доходности американских облигаций и колебания в регулировании могут создать испытания для этого ралли, нарратив о биткойне как "цифровом золоте" уже вошел в основную повестку.