Время денежного потока в блокчейне: как функциональные токены перестраивают систему оценки шифрования
В начале 2025 года ликвидность на вторичном рынке сократилась, и многие мелкие криптовалютные пузыри, основанные на принципах "история + аирдроп", были лопнуты. Большое количество малых токенов продолжает обновлять свои минимумы, в то время как доля рынка биткойна достигла 62,1%, что является пятилетним максимумом. В таких рыночных условиях некоторые токены с реальной практической ценностью, наоборот, выросли в цене; их стоимость и доходы в блокчейне одновременно увеличиваются. Общей чертой этих токенов является наличие реальных, подлежащих аудиту потоков денежных средств и возврат ценности держателям через выкуп, распределение прибыли или ставку.
В этой статье будет рассмотрена логика движения капитала после破裂投资ного泡沫，并 на примере четырех典型项目分析ируется, как "时代 P/E в блокчейне" изменяет систему оценки криптовалют.
Рыночный фон: отступление нарратива, денежный поток становится дефицитным ресурсом
Замедление инвестиций: во втором квартале 2025 года объем глобального финансирования в сфере шифрования резко упал до 4,99 миллиарда долларов, что на 21% меньше по сравнению с предыдущим кварталом, что стало новым минимумом за квартал с 2020 года. Инвесторы стали более осторожными по отношению к спекуляциям на концепциях.
Возврат средств в качественные DeFi проекты: хотя биткойн по-прежнему доминирует, в области DeFi наблюдается серьезная диверсификация. Протоколы с замкнутым циклом "доход-распределение" продолжают увеличивать общий объем заблокированных средств (TVL) и объем торгов.
Перенос акцента оценки: в традиционные периоды снижения склонности к риску инвесторы больше склонны платить за количественно измеримые денежные потоки, а не за чистую концептуальную премию.
Определение и характеристики утилитарного токена
Универсальные токены — это токены, владельцы которых могут делиться доходами от протокола или косвенно повышать проверяемую доходность каждого токена (в блокчейне EPS) через выкуп/уничтожение, ставку дохода и другие методы.
Основные модели включают:
Распределение прибыли от сделок: возврат или выкуп комиссии по протоколу пропорционально.
Процентный спред по займам и комиссии за клиринг: учтите спред по процентам и вознаграждение за клиринг в казне для выкупа.
Токенизация доходности: разделение будущих доходов на сделки, комиссия протокола.
Топливо инфраструктуры: мгновенный выкуп и уничтожение комиссии за высокочастотный своп.
Четыре типичных случая анализа
UNI: рост на 127% в течение года. Фонд выделил 165,5 миллиона долларов на инвестиционный план, предназначенный для финансирования, операций и ликвидностных стимулов.
AAVE: Увеличение на 157% за год. DAO одобрило выкуп около 1 миллиона долларов AAVE каждую неделю и их блокировку. Разница в процентных ставках по займам и комиссии за ликвидацию являются стабильным источником денежного потока.
PENDLE: Рост на 148% в этом году. Приведение концепции "будущих доходов" в торговый рынок, взимание 5% от дохода и 0,05% торговой комиссии, что приводит к созданию аудируемого дохода.
HYPE: рост на 376% в этом году. В качестве высокочастотного DEX запущен CoreWriter, реализующий механизм выкупа и сжигания сборов в блокчейне.
Три основных преимущества утилитарных токенов
Определенные денежные потоки: доходы и расходы в блокчейне могут быть проверены, решения DAO открыты и прозрачны, что снижает информационную асимметрию.
Обратный выкуп/закрытый цикл распределения прибыли: запишите путь "доход по соглашению → Токен стоимость" в смарт-контракт, создавая эффект, аналогичный обратному выкупу акций или дивидендам.
Дружественный к учреждениям: количественные показатели доходности (такие как P/S, P/E) снижают неопределенность оценки, что благоприятствует маркетмейкингу и проектированию структурированных продуктов.
Заключение
С уходом инвестиционного бума рынок начинает заново оценивать ценность "проверяемых денежных потоков". Утилитарные Токены органически сочетают в себе доходы в блокчейне, стоимость токенов и права управления, становясь дефицитным активом, преодолевающим циклы. С тем как основные DeFi-протоколы постепенно вводят механизмы конвертации сборов, выкупа или распределения излишков, логика оценки криптовалютного рынка переходит от "концептуального драйва" к "деньгам потока".
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
14 Лайков
Награда
14
4
Поделиться
комментарий
0/400
LayerZeroHero
· 10ч назад
Наличие денежного потока делает всё гораздо более надежным
Посмотреть ОригиналОтветить0
StableNomad
· 10ч назад
вернуться к основам... доходность - это единственная истина после краха '22, если честно
в блокчейне денежные потоки переосмысляют шифрование оценка Практические Токены становятся новым любимцем инвесторов
Время денежного потока в блокчейне: как функциональные токены перестраивают систему оценки шифрования
В начале 2025 года ликвидность на вторичном рынке сократилась, и многие мелкие криптовалютные пузыри, основанные на принципах "история + аирдроп", были лопнуты. Большое количество малых токенов продолжает обновлять свои минимумы, в то время как доля рынка биткойна достигла 62,1%, что является пятилетним максимумом. В таких рыночных условиях некоторые токены с реальной практической ценностью, наоборот, выросли в цене; их стоимость и доходы в блокчейне одновременно увеличиваются. Общей чертой этих токенов является наличие реальных, подлежащих аудиту потоков денежных средств и возврат ценности держателям через выкуп, распределение прибыли или ставку.
В этой статье будет рассмотрена логика движения капитала после破裂投资ного泡沫，并 на примере четырех典型项目分析ируется, как "时代 P/E в блокчейне" изменяет систему оценки криптовалют.
Рыночный фон: отступление нарратива, денежный поток становится дефицитным ресурсом
Определение и характеристики утилитарного токена
Универсальные токены — это токены, владельцы которых могут делиться доходами от протокола или косвенно повышать проверяемую доходность каждого токена (в блокчейне EPS) через выкуп/уничтожение, ставку дохода и другие методы.
Основные модели включают:
Четыре типичных случая анализа
UNI: рост на 127% в течение года. Фонд выделил 165,5 миллиона долларов на инвестиционный план, предназначенный для финансирования, операций и ликвидностных стимулов.
AAVE: Увеличение на 157% за год. DAO одобрило выкуп около 1 миллиона долларов AAVE каждую неделю и их блокировку. Разница в процентных ставках по займам и комиссии за ликвидацию являются стабильным источником денежного потока.
PENDLE: Рост на 148% в этом году. Приведение концепции "будущих доходов" в торговый рынок, взимание 5% от дохода и 0,05% торговой комиссии, что приводит к созданию аудируемого дохода.
HYPE: рост на 376% в этом году. В качестве высокочастотного DEX запущен CoreWriter, реализующий механизм выкупа и сжигания сборов в блокчейне.
Три основных преимущества утилитарных токенов
Определенные денежные потоки: доходы и расходы в блокчейне могут быть проверены, решения DAO открыты и прозрачны, что снижает информационную асимметрию.
Обратный выкуп/закрытый цикл распределения прибыли: запишите путь "доход по соглашению → Токен стоимость" в смарт-контракт, создавая эффект, аналогичный обратному выкупу акций или дивидендам.
Дружественный к учреждениям: количественные показатели доходности (такие как P/S, P/E) снижают неопределенность оценки, что благоприятствует маркетмейкингу и проектированию структурированных продуктов.
Заключение
С уходом инвестиционного бума рынок начинает заново оценивать ценность "проверяемых денежных потоков". Утилитарные Токены органически сочетают в себе доходы в блокчейне, стоимость токенов и права управления, становясь дефицитным активом, преодолевающим циклы. С тем как основные DeFi-протоколы постепенно вводят механизмы конвертации сборов, выкупа или распределения излишков, логика оценки криптовалютного рынка переходит от "концептуального драйва" к "деньгам потока".