Логика ликвидностных игр: как DEX перестраивает распределение финансовой власти
На финансовых рынках розничные инвесторы часто рассматриваются как пассивные приемники, когда институциональные инвесторы выходят. Механизм централизованных бирж в области криптовалюты дополнительно усиливает эту асимметрию. Однако с развитием децентрализованных бирж (DEX) новые типы ордерных книг DEX перераспределяют власть ликвидности с помощью инновационных механизмов. В данной статье будет проанализировано, как отличные DEX достигают изоляции ликвидности между розничными и институциональными инвесторами с точки зрения технической архитектуры, механизмов стимулов и моделей управления.
Ликвидность в слоях: от пассивного принятия к реконструкции власти
Традиционные DEX-ы сталкиваются с проблемой ликвидности
В ранних моделях автоматических маркет-мейкеров значительные риски возникают из-за предоставления ликвидности розничными инвесторами. Например, в одном DEX средняя позиция розничного инвестора составляет всего 29 тысяч долларов, в то время как институциональные инвесторы доминируют в крупных торговых пулах со средней позицией в 3,7 миллиона долларов. В этой структуре, когда институциональные инвесторы массово распродают активы, ликвидные пулы розничных инвесторов становятся первой мишенью и служат буфером для падения цен, что приводит к образованию "ловушки ликвидности для выхода".
Необходимость уровней ликвидности
Исследования показывают, что рынок DEX уже демонстрирует профессиональную стратификацию: розничные инвесторы составляют 93% от общего числа поставщиков ликвидности, но 65-85% фактической ликвидности предоставляется небольшим числом организаций. Эта стратификация является неизбежным результатом оптимизации рыночной эффективности. Отличные DEX должны через механизмы проектирования дифференцированно управлять "длинным хвостом ликвидности" розничных инвесторов и "основной ликвидностью" организаций, например, DEX, который внедрил механизм пулов ликвидности, будет распределять стабильные монеты, внесенные розничными инвесторами, по алгоритму в подконтрольные организациям субпулы, что обеспечивает как глубину ликвидности, так и предотвращает прямое воздействие розничных инвесторов на крупные сделки.
Технический механизм: создание Ликвидность стены огня
Инновация моделиOrder Book
DEX, использующий книгу заказов, создает многоуровневый механизм защиты ликвидности с помощью технологических инноваций, основная цель которого - изолировать потребности ликвидности розничных инвесторов от крупных торговых операций институциональных инвесторов, чтобы избежать пассивного воздействия резких колебаний рынка на розничных инвесторов. Дизайн ликвидной防火墙 должен учитывать эффективность, прозрачность и способность к изоляции рисков; основная идея заключается в сочетании онлайновой и оффлайновой архитектуры, которая защищает автономные права пользователей на активы, одновременно защищая ликвидные пула от рыночных колебаний и злонамеренных операций.
Гибридная модель помещает такие высокочастотные операции, как сопоставление заказов, в оффчейн, используя низкую задержку и высокую пропускную способность, что значительно увеличивает скорость выполнения сделок и предотвращает проблемы с проскальзыванием, вызванные перегруженностью сети. В то же время, расчеты в цепочке обеспечивают безопасность и прозрачность само-хранения активов. Несколько DEX осуществляют торговлю через оффчейн книгу заказов, а окончательные расчеты выполняются в цепочке, что сохраняет основные преимущества децентрализации и достигает эффективности торговли, близкой к централизованным биржам.
Приватность внебиржевых ордеров уменьшает предварительное раскрытие торговой информации, эффективно сдерживая такие действия, как фронт-раннинг и сэндвич-атаки. Гибридная модель позволяет подключать профессиональные алгоритмы, обеспечивая более узкие спреды и глубину за счет гибкого управления внебиржевыми Ликвидность-пулами. Некоторые протоколы используют виртуальную автоматическую модель маркет-мейкера в сочетании с механизмом пополнения внебиржевой ликвидности, что смягчает проблему высокой проскальзывания чисто цепочечных автоматических маркет-мейкеров.
Обработка сложных вычислений вне цепочки снижает потребление Gas на цепочке, на цепочке необходимо обрабатывать только ключевые этапы расчета. Архитектура одиночного контракта некоторого DEX объединяет многопулевые операции в единый контракт, что дополнительно снижает стоимость Gas на 99%, обеспечивая технологическую основу для масштабируемости гибридной модели. Гибридная модель поддерживает глубокую интеграцию с компонентами, такими как оракулы и кредитные протоколы. Некоторый протокол получает данные о ценах вне цепочки через оракулы, комбинируя это с механизмом расчета на цепочке, чтобы реализовать сложные функции торговли деривативами.
Построение стратегии ликвидности, соответствующей потребностям рынка
Межсетевой экран ликвидности поддерживает стабильность пула ликвидности с помощью технических средств для предотвращения злонамеренных операций и системных рисков, вызванных колебаниями рынка. Распространенная практика включает в себя введение временной блокировки во время выхода, чтобы предотвратить мгновенное истощение ликвидности при высокочастотных изъятиях активов. В периоды высокой волатильности рынка таймлоки смягчают панический вывод средств, защищают долгосрочные доходы поставщиков и обеспечивают справедливость за счет прозрачной записи периодов блокировки с помощью смарт-контрактов.
На основе мониторинга пропорций активов в ликвидностном пуле в реальном времени с помощью оракула устанавливаются динамические пороги для активации механизмов управления рисками. Когда доля какого-либо актива в пуле превышает заранее установленный предел, соответствующие сделки приостанавливаются или автоматически вызывается алгоритм ребалансировки, чтобы избежать увеличения неустойчивых потерь. Проектируются уровневые вознаграждения в зависимости от срока блокировки и вклада, поставщики активов с долгосрочной блокировкой могут получать более высокий процент от комиссий или стимулы в виде токенов управления, тем самым поощряя стабильность. Новая функция некоторого DEX позволяет разработчикам настраивать правила стимуляции, усиливая привязанность.
Развертывание системы мониторинга в реальном времени вне цепи, идентификация аномальных торговых паттернов и активация механизма "аварийного торможения" на цепи. Приостановка определенных торговых пар или ограничение крупных ордеров, аналогично механизму "аварийного торможения" в традиционных финансах. Обеспечение безопасности контрактов через формальную верификацию и сторонний аудит, а также использование модульного дизайна для поддержки экстренного обновления. Введение модели代理合约, позволяющей исправлять уязвимости без миграции Ликвидность, чтобы избежать повторения серьезных инцидентов безопасности.
Кейс-исследование
Некоторый DEX: Полностью децентрализованная практика с использованием модели ордеров
Проект будет поддерживать ордербук вне цепи, создавая гибридную архитектуру с внецепочным ордербуком и цепочной расчет. Децентрализованная сеть, состоящая из валидирующих узлов, в реальном времени сопоставляет сделки, и окончательный расчет осуществляется через приложение цепи только после成交. Этот дизайн изолирует воздействие высокочастотной торговли на ликвидность розничных инвесторов вне цепи, в цепи обрабатываются только результаты, что позволяет избежать прямого воздействия розничных инвесторов на ценовые колебания, вызванные крупными отменами заказов. Модель без Gas-транзакций взимает комиссию только пропорционально после успешной сделки, что позволяет избежать высоких затрат на Gas для розничных инвесторов из-за высокочастотных отмен заказов и снижает риск пассивного становления "выходом ликвидности".
Розничные инвесторы, ставящие токены, могут получать доход в стейблах, в то время как учреждения должны ставить токены, чтобы стать узлами валидации, участвовать в поддержании оффлайн-книги заказов и получать более высокие доходы. Эта многоуровневая структура отделяет доходы розничных инвесторов от функций узлов учреждений, уменьшая конфликты интересов. Листинг токенов без разрешения и ликвидность изолированы, алгоритм распределяет стейблы, предоставленные розничными инвесторами, по различным подсетям, избегая того, чтобы один пул активов был проницаем для крупных сделок. Держатели токенов через голосование в сети определяют пропорцию распределения сборов, новые торговые пары и другие параметры, учреждения не могут в одностороннем порядке изменять правила в ущерб интересам розничных инвесторов.
Некоторый протокол: защитный барьер ликвидности стабильной монеты
Когда пользователь закладывает ETH для генерации нейтральной стабильной монеты, протокол автоматически открывает эквивалентную короткую позицию по бессрочному контракту на ETH на централизованной бирже для хеджирования. Розничные инвесторы, владеющие стабильной монетой, несут только доход от залога ETH и разницу в ставках, избегая прямого воздействия колебаний цен на спот. Когда цена стабильной монеты отклоняется от 1 доллара, арбитражеры должны выкупить залог через смарт-контракт, что запускает механизм динамической корректировки, предотвращая манипуляцию ценами со стороны институциональных инвесторов через централизованную распродажу.
Розничные инвесторы ставят на залоговые стабильные монеты, получая токены дохода, источником дохода являются вознаграждения за ставку ETH и комиссия за средства; учреждения, в свою очередь, предоставляют ликвидность в цепочке через маркетмейкинг для получения дополнительных стимулов, два типа участников имеют физически изолированные источники дохода. Внесение токенов вознаграждения в пул стабильных монет на определенном DEX, чтобы гарантировать, что розничные инвесторы могут обменивать их с низким проскальзыванием, избегая принудительного принятия давления со стороны учреждений из-за недостатка ликвидности. В будущем планируется контролировать типы залога и соотношение хеджирования через токены управления, сообщество сможет голосовать за ограничение чрезмерного кредитного плеча со стороны учреждений.
Некоторый протокол: Эластичный маркет-мейкинг и контроль цен протокола
Данный проект построил эффективную модель торговли с ордерами, где исполнение происходит вне цепи, а расчет на цепи. Активы пользователей используют механизм самоуправления, все активы хранятся в смарт-контрактах на блокчейне, что гарантирует, что платформа не может использовать средства в своих интересах, даже если платформа прекращает свою работу, пользователи все равно могут принудительно вывести средства для обеспечения безопасности. Контракт поддерживает бесшовные ввод и вывод многосетевых активов и использует дизайн без необходимости KYC, пользователям достаточно подключить кошелек или социальную учетную запись для торговли, при этом избегая затрат на Gas, что значительно снижает торговые издержки. Кроме того, спотовая торговля инновационно поддерживает однокнопочную покупку и продажу многосетевых активов, устраняя сложные процессы и дополнительные расходы на кросс-чейн мосты, что особенно подходит для эффективной торговли многосетевыми активами.
Ядро конкурентоспособности этого проекта основано на прорывном дизайне его базовой инфраструктуры. С помощью доказательства с нулевым знанием и агрегированной архитектуры Rollup решаются проблемы фрагментации ликвидности, высоких транзакционных издержек и сложности межсетевого взаимодействия, с которыми сталкиваются традиционные DEX. Его возможности агрегирования ликвидности в многосетевом режиме объединяют активы, распределенные по различным сетям, формируя глубокие ликвидные пулы, позволяя пользователям получать лучшие цены на сделки без межсетевых транзакций. В то же время технология zk-Rollup реализует оффлайн пакетную обработку транзакций, в сочетании с рекурсивным доказательством, оптимизируя эффективность верификации, что позволяет достичь уровня пропускной способности, близкого к централизованным биржам, а стоимость транзакций составляет лишь малую часть от аналогичных платформ. В отличие от DEX с оптимизацией для одной цепи, этот проект, благодаря межсетевой совместимости и механизму единой регистрации активов, предоставляет пользователям более гибкий и доступный опыт торговли.
Некоторой биржи: революция приватности и эффективности на основе ZK Rollup
Эта биржа использует технологии нулевого знания, чтобы глубоко сочетать атрибуты конфиденциальности с ликвидностью книги заказов. Пользователи могут анонимно проверять действительность сделок, не раскрывая детали позиций, чтобы предотвратить атаки и утечку информации, успешно решая отраслевую проблему "невозможности совмещения прозрачности и конфиденциальности". С помощью Merkle Tree большое количество хешей транзакций агрегируется в единую корневую хеш-значение на блокчейне, что значительно снижает стоимость хранения на блокчейне и потребление газа при добавлении в блокчейн. Благодаря сочетанию Merkle Tree и ончейн-верификации предоставляется "безкомпромиссное решение" для розничных инвесторов с уровнем обслуживания централизованных бирж и уровнем безопасности децентрализованных бирж.
В дизайне пула ликвидности используется смешанная модель, которая обеспечивает бесшовное соединение операций обмена стабильных монет пользователей и ликвидных токенов через смарт-контракты, учитывая преимущества прозрачности на цепочке и эффективности вне цепочки. При попытке пользователя выйти из пула ликвидности вводится задержка, чтобы предотвратить нестабильность объема ликвидности на рынке из-за частых входов и выходов. Эта механика может снизить риск проскальзывания цен, повысить стабильность пула ликвидности и защитить интересы долгосрочных поставщиков ликвидности, предотвращая получение прибыли манипуляторами рынка и оппортунистическими трейдерами за счет рыночной волатильности.
На традиционных централизованных биржах клиенты с большими капиталами при выходе из ликвидности зависят от ликвидности всех пользователей книги ордеров, что может привести к панике и резким падениям. Однако механизм хеджирования и маркет-мейкинга этой биржи может эффективно сбалансировать предложение ликвидности, позволяя институциональным инвесторам выходить, не полагаясь слишком сильно на средства розничных инвесторов и не подвергая их чрезмерному риску. Это более подходит для профессиональных трейдеров с высоким кредитным плечом, низким проскальзыванием и недовольных манипуляциями на рынке.
Будущее направление: возможность демократизации ликвидности
В будущем дизайн ликвидности DEX может развиваться по двум направлениям: глобальная ликвидная сеть и экосистема совместного управления. Глобальная ликвидная сеть прерывает изоляцию с помощью технологий межсетевого взаимодействия, достигая максимальной эффективности капитала, а розничные инвесторы могут получить оптимальный торговый опыт через "незаметный межсетевой обмен". Экосистема совместного управления, в свою очередь, через инновационный механизм управления переводит DAO из "капитальной власти" в "право на вклад", создавая динамическое равновесие между розничными и институциональными инвесторами в процессе игры.
Кросс-чейн Ликвидность агрегирование: от фрагментации к глобальной сети ликвидности
Этот путь построен на основе протокола межсетевого общения, создавая инфраструктуру нижнего уровня для реализации синхронизации данных и передачи активов в реальном времени между несколькими цепочками, устраняя зависимость от централизованных мостов. С помощью технологий нулевых знаний или верификации легких узлов обеспечивается безопасность и мгновенность межсетевых транзакций.
Совмещая модели прогнозирования AI и анализ данных на блокчейне, интеллектуальный маршрутизатор автоматически выбирает оптимальный ликвидный пул цепочки. Например, когда распродажа ETH на одной цепочке приводит к увеличению проскальзывания, система может мгновенно извлечь ликвидность из пула с низким проскальзыванием на других цепочках и выполнить межцепочечное хеджирование через атомарный обмен, уменьшая стоимость воздействия на пул розничных инвесторов.
Или разработать унифицированный слой ликвидности для кросс-цепного агрегирования ликвидности, позволяя пользователям получать доступ к ликвидным пулам нескольких цепей из одной точки. Фондовые пулы используют модель "ликвидность как услуга", распределяясь по мере необходимости между различными цепями, и автоматически балансируются арбитражными роботами для максимизации капиталовложений. Введение кросс-цепного страхового пула и модели динамического тарифирования, чтобы регулировать страховые взносы в зависимости от частоты использования ликвидности и уровня безопасности различных цепей.
Баланс игры в DAO-управлении: от монополии китов к многогранному сдерживанию
В отличие от предыдущего маршрута, управление DAO динамически регулирует вес голосования. Вес голосования токенов управления увеличивается с течением времени, что стимулирует членов организации к долгосрочному участию в управлении сообществом и сдерживает краткосрочные манипуляции. Комбинируя динамическую настройку веса на основе поведения в сети, избегается концентрация власти, вызванная значительным накоплением токенов.
В сочетании с существующей двухуровневой системой ключевые решения, касающиеся распределения ликвидности, должны одновременно удовлетворять условиям "более половины общего количества голосов" и "более половины адресов мелких инвесторов", чтобы предотвратить односторонний контроль со стороны крупных игроков. Мелкие инвесторы могут делегировать свои голосующие права проверенным по репутации "управляющим узлам".
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Инновации DEX в перестройке финансовой власти: Ликвидность, слоистая структура и технические защитные меры для защиты интересов розничных инвесторов
Логика ликвидностных игр: как DEX перестраивает распределение финансовой власти
На финансовых рынках розничные инвесторы часто рассматриваются как пассивные приемники, когда институциональные инвесторы выходят. Механизм централизованных бирж в области криптовалюты дополнительно усиливает эту асимметрию. Однако с развитием децентрализованных бирж (DEX) новые типы ордерных книг DEX перераспределяют власть ликвидности с помощью инновационных механизмов. В данной статье будет проанализировано, как отличные DEX достигают изоляции ликвидности между розничными и институциональными инвесторами с точки зрения технической архитектуры, механизмов стимулов и моделей управления.
Ликвидность в слоях: от пассивного принятия к реконструкции власти
Традиционные DEX-ы сталкиваются с проблемой ликвидности
В ранних моделях автоматических маркет-мейкеров значительные риски возникают из-за предоставления ликвидности розничными инвесторами. Например, в одном DEX средняя позиция розничного инвестора составляет всего 29 тысяч долларов, в то время как институциональные инвесторы доминируют в крупных торговых пулах со средней позицией в 3,7 миллиона долларов. В этой структуре, когда институциональные инвесторы массово распродают активы, ликвидные пулы розничных инвесторов становятся первой мишенью и служат буфером для падения цен, что приводит к образованию "ловушки ликвидности для выхода".
Необходимость уровней ликвидности
Исследования показывают, что рынок DEX уже демонстрирует профессиональную стратификацию: розничные инвесторы составляют 93% от общего числа поставщиков ликвидности, но 65-85% фактической ликвидности предоставляется небольшим числом организаций. Эта стратификация является неизбежным результатом оптимизации рыночной эффективности. Отличные DEX должны через механизмы проектирования дифференцированно управлять "длинным хвостом ликвидности" розничных инвесторов и "основной ликвидностью" организаций, например, DEX, который внедрил механизм пулов ликвидности, будет распределять стабильные монеты, внесенные розничными инвесторами, по алгоритму в подконтрольные организациям субпулы, что обеспечивает как глубину ликвидности, так и предотвращает прямое воздействие розничных инвесторов на крупные сделки.
Технический механизм: создание Ликвидность стены огня
Инновация моделиOrder Book
DEX, использующий книгу заказов, создает многоуровневый механизм защиты ликвидности с помощью технологических инноваций, основная цель которого - изолировать потребности ликвидности розничных инвесторов от крупных торговых операций институциональных инвесторов, чтобы избежать пассивного воздействия резких колебаний рынка на розничных инвесторов. Дизайн ликвидной防火墙 должен учитывать эффективность, прозрачность и способность к изоляции рисков; основная идея заключается в сочетании онлайновой и оффлайновой архитектуры, которая защищает автономные права пользователей на активы, одновременно защищая ликвидные пула от рыночных колебаний и злонамеренных операций.
Гибридная модель помещает такие высокочастотные операции, как сопоставление заказов, в оффчейн, используя низкую задержку и высокую пропускную способность, что значительно увеличивает скорость выполнения сделок и предотвращает проблемы с проскальзыванием, вызванные перегруженностью сети. В то же время, расчеты в цепочке обеспечивают безопасность и прозрачность само-хранения активов. Несколько DEX осуществляют торговлю через оффчейн книгу заказов, а окончательные расчеты выполняются в цепочке, что сохраняет основные преимущества децентрализации и достигает эффективности торговли, близкой к централизованным биржам.
Приватность внебиржевых ордеров уменьшает предварительное раскрытие торговой информации, эффективно сдерживая такие действия, как фронт-раннинг и сэндвич-атаки. Гибридная модель позволяет подключать профессиональные алгоритмы, обеспечивая более узкие спреды и глубину за счет гибкого управления внебиржевыми Ликвидность-пулами. Некоторые протоколы используют виртуальную автоматическую модель маркет-мейкера в сочетании с механизмом пополнения внебиржевой ликвидности, что смягчает проблему высокой проскальзывания чисто цепочечных автоматических маркет-мейкеров.
Обработка сложных вычислений вне цепочки снижает потребление Gas на цепочке, на цепочке необходимо обрабатывать только ключевые этапы расчета. Архитектура одиночного контракта некоторого DEX объединяет многопулевые операции в единый контракт, что дополнительно снижает стоимость Gas на 99%, обеспечивая технологическую основу для масштабируемости гибридной модели. Гибридная модель поддерживает глубокую интеграцию с компонентами, такими как оракулы и кредитные протоколы. Некоторый протокол получает данные о ценах вне цепочки через оракулы, комбинируя это с механизмом расчета на цепочке, чтобы реализовать сложные функции торговли деривативами.
Построение стратегии ликвидности, соответствующей потребностям рынка
Межсетевой экран ликвидности поддерживает стабильность пула ликвидности с помощью технических средств для предотвращения злонамеренных операций и системных рисков, вызванных колебаниями рынка. Распространенная практика включает в себя введение временной блокировки во время выхода, чтобы предотвратить мгновенное истощение ликвидности при высокочастотных изъятиях активов. В периоды высокой волатильности рынка таймлоки смягчают панический вывод средств, защищают долгосрочные доходы поставщиков и обеспечивают справедливость за счет прозрачной записи периодов блокировки с помощью смарт-контрактов.
На основе мониторинга пропорций активов в ликвидностном пуле в реальном времени с помощью оракула устанавливаются динамические пороги для активации механизмов управления рисками. Когда доля какого-либо актива в пуле превышает заранее установленный предел, соответствующие сделки приостанавливаются или автоматически вызывается алгоритм ребалансировки, чтобы избежать увеличения неустойчивых потерь. Проектируются уровневые вознаграждения в зависимости от срока блокировки и вклада, поставщики активов с долгосрочной блокировкой могут получать более высокий процент от комиссий или стимулы в виде токенов управления, тем самым поощряя стабильность. Новая функция некоторого DEX позволяет разработчикам настраивать правила стимуляции, усиливая привязанность.
Развертывание системы мониторинга в реальном времени вне цепи, идентификация аномальных торговых паттернов и активация механизма "аварийного торможения" на цепи. Приостановка определенных торговых пар или ограничение крупных ордеров, аналогично механизму "аварийного торможения" в традиционных финансах. Обеспечение безопасности контрактов через формальную верификацию и сторонний аудит, а также использование модульного дизайна для поддержки экстренного обновления. Введение модели代理合约, позволяющей исправлять уязвимости без миграции Ликвидность, чтобы избежать повторения серьезных инцидентов безопасности.
Кейс-исследование
Некоторый DEX: Полностью децентрализованная практика с использованием модели ордеров
Проект будет поддерживать ордербук вне цепи, создавая гибридную архитектуру с внецепочным ордербуком и цепочной расчет. Децентрализованная сеть, состоящая из валидирующих узлов, в реальном времени сопоставляет сделки, и окончательный расчет осуществляется через приложение цепи только после成交. Этот дизайн изолирует воздействие высокочастотной торговли на ликвидность розничных инвесторов вне цепи, в цепи обрабатываются только результаты, что позволяет избежать прямого воздействия розничных инвесторов на ценовые колебания, вызванные крупными отменами заказов. Модель без Gas-транзакций взимает комиссию только пропорционально после успешной сделки, что позволяет избежать высоких затрат на Gas для розничных инвесторов из-за высокочастотных отмен заказов и снижает риск пассивного становления "выходом ликвидности".
Розничные инвесторы, ставящие токены, могут получать доход в стейблах, в то время как учреждения должны ставить токены, чтобы стать узлами валидации, участвовать в поддержании оффлайн-книги заказов и получать более высокие доходы. Эта многоуровневая структура отделяет доходы розничных инвесторов от функций узлов учреждений, уменьшая конфликты интересов. Листинг токенов без разрешения и ликвидность изолированы, алгоритм распределяет стейблы, предоставленные розничными инвесторами, по различным подсетям, избегая того, чтобы один пул активов был проницаем для крупных сделок. Держатели токенов через голосование в сети определяют пропорцию распределения сборов, новые торговые пары и другие параметры, учреждения не могут в одностороннем порядке изменять правила в ущерб интересам розничных инвесторов.
Некоторый протокол: защитный барьер ликвидности стабильной монеты
Когда пользователь закладывает ETH для генерации нейтральной стабильной монеты, протокол автоматически открывает эквивалентную короткую позицию по бессрочному контракту на ETH на централизованной бирже для хеджирования. Розничные инвесторы, владеющие стабильной монетой, несут только доход от залога ETH и разницу в ставках, избегая прямого воздействия колебаний цен на спот. Когда цена стабильной монеты отклоняется от 1 доллара, арбитражеры должны выкупить залог через смарт-контракт, что запускает механизм динамической корректировки, предотвращая манипуляцию ценами со стороны институциональных инвесторов через централизованную распродажу.
Розничные инвесторы ставят на залоговые стабильные монеты, получая токены дохода, источником дохода являются вознаграждения за ставку ETH и комиссия за средства; учреждения, в свою очередь, предоставляют ликвидность в цепочке через маркетмейкинг для получения дополнительных стимулов, два типа участников имеют физически изолированные источники дохода. Внесение токенов вознаграждения в пул стабильных монет на определенном DEX, чтобы гарантировать, что розничные инвесторы могут обменивать их с низким проскальзыванием, избегая принудительного принятия давления со стороны учреждений из-за недостатка ликвидности. В будущем планируется контролировать типы залога и соотношение хеджирования через токены управления, сообщество сможет голосовать за ограничение чрезмерного кредитного плеча со стороны учреждений.
Некоторый протокол: Эластичный маркет-мейкинг и контроль цен протокола
Данный проект построил эффективную модель торговли с ордерами, где исполнение происходит вне цепи, а расчет на цепи. Активы пользователей используют механизм самоуправления, все активы хранятся в смарт-контрактах на блокчейне, что гарантирует, что платформа не может использовать средства в своих интересах, даже если платформа прекращает свою работу, пользователи все равно могут принудительно вывести средства для обеспечения безопасности. Контракт поддерживает бесшовные ввод и вывод многосетевых активов и использует дизайн без необходимости KYC, пользователям достаточно подключить кошелек или социальную учетную запись для торговли, при этом избегая затрат на Gas, что значительно снижает торговые издержки. Кроме того, спотовая торговля инновационно поддерживает однокнопочную покупку и продажу многосетевых активов, устраняя сложные процессы и дополнительные расходы на кросс-чейн мосты, что особенно подходит для эффективной торговли многосетевыми активами.
Ядро конкурентоспособности этого проекта основано на прорывном дизайне его базовой инфраструктуры. С помощью доказательства с нулевым знанием и агрегированной архитектуры Rollup решаются проблемы фрагментации ликвидности, высоких транзакционных издержек и сложности межсетевого взаимодействия, с которыми сталкиваются традиционные DEX. Его возможности агрегирования ликвидности в многосетевом режиме объединяют активы, распределенные по различным сетям, формируя глубокие ликвидные пулы, позволяя пользователям получать лучшие цены на сделки без межсетевых транзакций. В то же время технология zk-Rollup реализует оффлайн пакетную обработку транзакций, в сочетании с рекурсивным доказательством, оптимизируя эффективность верификации, что позволяет достичь уровня пропускной способности, близкого к централизованным биржам, а стоимость транзакций составляет лишь малую часть от аналогичных платформ. В отличие от DEX с оптимизацией для одной цепи, этот проект, благодаря межсетевой совместимости и механизму единой регистрации активов, предоставляет пользователям более гибкий и доступный опыт торговли.
Некоторой биржи: революция приватности и эффективности на основе ZK Rollup
Эта биржа использует технологии нулевого знания, чтобы глубоко сочетать атрибуты конфиденциальности с ликвидностью книги заказов. Пользователи могут анонимно проверять действительность сделок, не раскрывая детали позиций, чтобы предотвратить атаки и утечку информации, успешно решая отраслевую проблему "невозможности совмещения прозрачности и конфиденциальности". С помощью Merkle Tree большое количество хешей транзакций агрегируется в единую корневую хеш-значение на блокчейне, что значительно снижает стоимость хранения на блокчейне и потребление газа при добавлении в блокчейн. Благодаря сочетанию Merkle Tree и ончейн-верификации предоставляется "безкомпромиссное решение" для розничных инвесторов с уровнем обслуживания централизованных бирж и уровнем безопасности децентрализованных бирж.
В дизайне пула ликвидности используется смешанная модель, которая обеспечивает бесшовное соединение операций обмена стабильных монет пользователей и ликвидных токенов через смарт-контракты, учитывая преимущества прозрачности на цепочке и эффективности вне цепочки. При попытке пользователя выйти из пула ликвидности вводится задержка, чтобы предотвратить нестабильность объема ликвидности на рынке из-за частых входов и выходов. Эта механика может снизить риск проскальзывания цен, повысить стабильность пула ликвидности и защитить интересы долгосрочных поставщиков ликвидности, предотвращая получение прибыли манипуляторами рынка и оппортунистическими трейдерами за счет рыночной волатильности.
На традиционных централизованных биржах клиенты с большими капиталами при выходе из ликвидности зависят от ликвидности всех пользователей книги ордеров, что может привести к панике и резким падениям. Однако механизм хеджирования и маркет-мейкинга этой биржи может эффективно сбалансировать предложение ликвидности, позволяя институциональным инвесторам выходить, не полагаясь слишком сильно на средства розничных инвесторов и не подвергая их чрезмерному риску. Это более подходит для профессиональных трейдеров с высоким кредитным плечом, низким проскальзыванием и недовольных манипуляциями на рынке.
Будущее направление: возможность демократизации ликвидности
В будущем дизайн ликвидности DEX может развиваться по двум направлениям: глобальная ликвидная сеть и экосистема совместного управления. Глобальная ликвидная сеть прерывает изоляцию с помощью технологий межсетевого взаимодействия, достигая максимальной эффективности капитала, а розничные инвесторы могут получить оптимальный торговый опыт через "незаметный межсетевой обмен". Экосистема совместного управления, в свою очередь, через инновационный механизм управления переводит DAO из "капитальной власти" в "право на вклад", создавая динамическое равновесие между розничными и институциональными инвесторами в процессе игры.
Кросс-чейн Ликвидность агрегирование: от фрагментации к глобальной сети ликвидности
Этот путь построен на основе протокола межсетевого общения, создавая инфраструктуру нижнего уровня для реализации синхронизации данных и передачи активов в реальном времени между несколькими цепочками, устраняя зависимость от централизованных мостов. С помощью технологий нулевых знаний или верификации легких узлов обеспечивается безопасность и мгновенность межсетевых транзакций.
Совмещая модели прогнозирования AI и анализ данных на блокчейне, интеллектуальный маршрутизатор автоматически выбирает оптимальный ликвидный пул цепочки. Например, когда распродажа ETH на одной цепочке приводит к увеличению проскальзывания, система может мгновенно извлечь ликвидность из пула с низким проскальзыванием на других цепочках и выполнить межцепочечное хеджирование через атомарный обмен, уменьшая стоимость воздействия на пул розничных инвесторов.
Или разработать унифицированный слой ликвидности для кросс-цепного агрегирования ликвидности, позволяя пользователям получать доступ к ликвидным пулам нескольких цепей из одной точки. Фондовые пулы используют модель "ликвидность как услуга", распределяясь по мере необходимости между различными цепями, и автоматически балансируются арбитражными роботами для максимизации капиталовложений. Введение кросс-цепного страхового пула и модели динамического тарифирования, чтобы регулировать страховые взносы в зависимости от частоты использования ликвидности и уровня безопасности различных цепей.
Баланс игры в DAO-управлении: от монополии китов к многогранному сдерживанию
В отличие от предыдущего маршрута, управление DAO динамически регулирует вес голосования. Вес голосования токенов управления увеличивается с течением времени, что стимулирует членов организации к долгосрочному участию в управлении сообществом и сдерживает краткосрочные манипуляции. Комбинируя динамическую настройку веса на основе поведения в сети, избегается концентрация власти, вызванная значительным накоплением токенов.
В сочетании с существующей двухуровневой системой ключевые решения, касающиеся распределения ликвидности, должны одновременно удовлетворять условиям "более половины общего количества голосов" и "более половины адресов мелких инвесторов", чтобы предотвратить односторонний контроль со стороны крупных игроков. Мелкие инвесторы могут делегировать свои голосующие права проверенным по репутации "управляющим узлам".