Ethereum вступает в эпоху институциональных инвестиций, ETH ожидается как актив стоимостью в триллион долларов

Ethereum официально вступает в новое десятилетие, встречая совершенно новую стадию развития. Как самая безопасная и высокодецентрализованная программируемая блокчейн в мире, Ethereum стал предпочтительной платформой для институтов. Как биткойн называют "цифровым золотом", так и родной актив Эфир постепенно получает статус "редкой цифровой нефти".

Крупные учреждения активно включают ETH в свои долгосрочные стратегические резервы, в 2025 году объем "стратегического резерва ETH" уже превышает 1,7 миллиона монет. С увеличением объемов владения со стороны учреждений ETH стал первым цифровым товаром, который может приносить доход.

ETH может рассматриваться как интернет-облигация, залог которой предоставляет учреждениям способ накопления дохода с низким уровнем риска. С расширением сферы применения Ethereum, ETH становится все более дефицитным, и учреждения начинают обращать внимание на залог и распределенных валидаторов из-за их преимуществ в безопасности.

Организации в целом считают, что Ethereum будет способствовать развитию глобальной цепочечной экономики. Это один из основных факторов, который, как ожидается, приведет к тому, что Ethereum станет сетью стоимостью в триллионы долларов.

Эфирная эпоха для институтов наступила

Организации активно принимают Эфир. С тем, как основные участники Уолл-стрит осознают потенциал инноваций, таких как стабильные монеты, DeFi и RWA, Эфир становится их предпочтительной децентрализованной платформой. Несколько крупных финансовых учреждений ведут бизнес на Эфире, поскольку Эфир занимает доминирующее положение в этих областях, обладая при этом значительными преимуществами децентрализации и безопасности.

ETH также постепенно становится резервным активом. За последние несколько лет несколько крупных компаний включили BTC в свои резервные активы. Но недавно ряд публичных компаний, DAO и крипто-родных фондов начали накапливать ETH в качестве долгосрочного актива. В настоящее время более 1,7 миллиона ETH( на сумму 5,9 миллиарда долларов) заблокированы в качестве резервного актива, общий объем резервов увеличился вдвое по сравнению с прошлым годом.

Ethereum становится новой глобальной финансовой инфраструктурой. Институциональные инвесторы резервируют ETH, потому что они осознают, что ETH является валютной основой этой инфраструктуры. ETH — это первый цифровой актив, обладающий надежной нейтральностью, дефицитом, практичностью и доходностью. BTC признан первым резервным активом в области криптовалют, в то время как ETH является первым резервным активом, который может приносить доход.

Почему институции предпочитают "цифровую нефть", а не "цифровое золото"

Биткойн безусловно является первым цифровым золотом в мире. Как неконституционное средство хранения ценности, биткойн обладает уникальными свойствами, которые привлекают учреждения. Но Эфир — это более динамичный актив, поскольку он способствует развитию глобальной экономики на блокчейне. С переходом мировой экономики на блокчейн, полезность и дефицит Эфира будут одновременно расти. Если биткойн — это цифровое золото, то Эфир — это цифровая нефть.

Организации начали предпочитать цифровую нефть, а не цифровое золото, и эта тенденция, как ожидается, сохранится в течение следующих десяти лет. Основные причины три:

1. BTC находится в статическом состоянии, ETH участвует в строительстве. Биткойн добился успеха, действуя как пассивный инструмент хранения ценности. В отличие от этого, Ethereum добился успеха благодаря тому, что он всегда поддерживается в высокой степени эффективности. Ethereum является незаменимым топливом для самой децентрализованной и безопасной блокчейна умных контрактов в мире. Каждая операция в экосистеме Ethereum требует ETH в качестве комиссии за транзакцию. С момента запуска EIP-1559 в августе 2021 года Ethereum сжег около 4,6 миллиона ETH, что по текущей цене составляет около 15,6 миллиардов долларов, что подчеркивает важную роль этого актива в экономике на блокчейне. В настоящее время Ethereum обеспечивает около 237 миллиардов долларов стоимости в L1 и основных L2 сетях, и спрос на ETH будет продолжать расти по мере того, как глобальная экономика будет все больше переходить на блокчейн. Ethereum занимает доминирующую позицию на рынке RWA и в объеме стабильных монет. В общем, Ethereum лидирует по нескольким показателям, в то время как ETH является движущей силой его экосистемы.

2. BTC имеет склонность к инфляции, ETH постепенно становится дефляционным. Поставки BTC фиксированы, текущая скорость выпуска составляет около 0.85%, и со временем будет постепенно снижаться. Из-за уменьшения блока награды вдвое каждые четыре года, майнеры будут все больше зависеть от доходов от сборов за транзакции для поддержания своей деятельности. Некоторые считают, что в бюджете безопасности BTC существуют потенциальные риски. Ethereum использует другую монетарную политику, которая напрямую связана с экономической деятельностью. Общий лимит выпуска ETH составляет 1.51%, чтобы стимулировать безопасность сети, но поскольку около 80% сборов за транзакции уничтожается через EIP-1559, с момента слияния, чистая скорость выпуска ETH в среднем составляет всего 0.1% в год. ETH часто демонстрирует чистую дефляцию, и с ростом спроса на блок-пространство Ethereum общий объем ( в настоящее время немного ниже 120 миллионов ETH ) ожидается снижение. Иными словами, с популяризацией Ethereum, ETH будет становиться все более дефицитным.

3. BTC не приносит дохода, ETH является доходным активом. Сам по себе Биткойн не приносит дохода. Но ETH является высокодоходным цифровым товаром. Стейкеры ETH могут выступать в качестве валидаторов, блокируя Эфир, и могут получать около 2,1% реальной доходности. Стейкеры могут получать объем выпуска ETH и часть торговых сборов, при этом без контрагентного риска, что стимулирует долгосрочное удержание и активное участие в сети. Отличие ETH от других основных криптоактивов в том, что с расширением экономики Эфира доходность валидаторов также будет увеличиваться.

ETH как глобально ведущий резервный актив

Эфир стал глобальным ведущим резервным активом благодаря наличию нескольких уникальных свойств. Эфир удовлетворяет три основные требования таким образом, который невозможно сравнить с другими активами:

Чистое обеспечительное средство. Поскольку новая экономика продолжает строиться на токенизированных активах, которые несут риски эмитента и юрисдикции, финансовой системе нужно надежное, нейтральное, неподвластное государству обеспечительное средство. Таким активом является ETH. Кроме BTC, ETH является единственным "чистым" обеспечительным средством в экономике на блокчейне, способным полностью противостоять риску внешних контрагентов. Гарантийная стоимость Ethereum в 237 миллиардов долларов делает ETH краеугольным камнем следующего поколения финансовой системы, обладая устойчивостью к цензуре.

Высокая ликвидность. ETH является самым ликвидным и основным активом среди торговых пар DeFi. Роль ETH в экономике на блокчейне аналогична роли доллара на традиционном валютном рынке. Глубокая ликвидность и широкое применение ETH побуждают DAO, фонды и публичные компании стремиться накапливать ETH в качестве стратегического актива. "Стратегические резервы ETH" быстро расширяются, а накопители также получают выгоду от его программируемости. BTC хранится в казначействе, в то время как ETH может быть размещен через такие случаи использования, как стейкинг и кредитование под залог.

Нативный доход от соглашения. Финансовые директора компаний стремятся к доходности, однако получение дохода без значительных кредитных или контрагентских рисков не является простой задачей. Стейкинг ETH предлагает низкорисковую доходность в размере 2-4%, причем доход поступает непосредственно от дохода, полученного от стейкинга L1. Это означает, что финансовые директора могут иметь эффективный инструмент, способный генерировать денежный поток для резервов, что напрямую связывает их баланс с ростом и безопасностью нового экономического базового слоя.

"Интернет облигации"

Из-за стейкинга был получен урожай нативного протокола, ETH стал первым в мире "интернет-долгом". Исторически, финансовые директора компаний обычно размещали средства в государственных и корпоративных облигациях. Стейкинг ETH создал новый класс облигаций, которые имеют широкое понимание в отношении эмиссии, рисков и состояния доходности. Сегодня этот рынок меньше по масштабам, чем рынок государственных и корпоративных облигаций на несколько порядков. Но в отличие от корпоративных и государственных облигаций, у ETH нет срока погашения, доходность генерируется постоянно. Поскольку доходность создается протоколом, стейкинг ETH также устраняет кредитный риск; у эмитента облигаций отсутствует риск дефолта.

ETH является глобальным, устойчивым к цензуре товаром, чьи收益 не зависят от традиционных процентных циклов. В настоящее время фактическая доходность ставщиков ETH составляет около 2.1%. Несмотря на более высокие доходности по краткосрочным государственным облигациям, учреждения все еще проявляют интерес к ставке на Ethereum, что свидетельствует о их твердой вере в это. Если процентные ставки упадут, эти учреждения могут получить выгоду от более высокой доходности базовых активов, а с увеличением аппетита к рыночному риску базовые активы также будут дорожать.

Крупные институции стремятся накопить ETH

Криптовалюты прочно утвердили свою позицию как легитимного класса активов, при этом Биткойн является входной точкой для институциональных инвесторов в эту сферу. Однако Эфир является естественным результатом этой эволюции. Эфир сочетает в себе привлекательность Биткойна как средства хранения ценности, одновременно предлагая доход на коренной основе и обеспечивая безопасность развивающейся экономики на блокчейне, включая стабильные монеты, реальные активы и DeFi. Стратегические резервы Эфира подчеркивают этот значительный сдвиг: учреждения накапливают ETH в качестве долгосрочного стратегического резервного актива.

Многие публичные компании и нативные организации Ethereum уже внедрили стратегии управления капиталом ETH. Большинство стратегий направлены на создание дохода, в то время как другие стратегии рассматривают ETH как базовую валюту для долгосрочной деятельности. Многие организации совмещают оба подхода.

Данные показывают, что в настоящее время около 1,7 миллиона монет ETH( стоят около 5,9 миллиардов долларов, что составляет примерно 1,44% от общего объема предложения, находящегося в стратегических запасах.

С начала ожесточенной конкуренции за стратегические запасы во втором квартале, количество ETH, накопленного учреждениями, значительно превысило объем ETH, выплачиваемый валидаторам. С усилением этой конкуренции ETH испытывает все большее дефляционное давление.

![Долгое объяснение: Конкурс резервов среди институциональных инвесторов способствует тому, что Ethereum становится сетевой стоимостью в триллион долларов])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8bd23020fb3818e7da0a0ce4e8472fca.webp(

ETH является доходным активом

Очевидно, что различные учреждения начинают использовать сеть Ethereum, и ETH становится их предпочтительным активом. Различные признаки указывают на то, что с падением доходности государственных облигаций спрос на ставку ETH со стороны учреждений возрастет, поскольку эти учреждения хотят, чтобы их капитал приносил реальную прибыль, а ставка обеспечивает эту прибыль с минимальным риском. Распределенные валидаторы играют ключевую роль в этом процессе, поскольку учреждения при разработке своих стратегий распределения капитала очень обращают внимание на безопасность и снижение кредитного риска.

Почему стейкинг может победить ) и как распределённые валидаторы вписываются в это (?

Ставка ETH структурно отличается от всех остальных вариантов дохода от ETH. Это связано с тем, что она предоставляет предсказуемую доходность на уровне протокола, связанную с безопасными стимулами и принятием сети.

Среди всех стратегий получения дохода, которые могут быть приняты держателями Ethereum, стейкинг является единственным вариантом, который не создает кредитного риска, риска контрагента или заемщика.

Некоторые учреждения, связанные с Ethereum, уже осознали, что стейкинг является лучшим способом получения дохода от своих активов. С увеличением числа учреждений, применяющих стратегию резервирования ETH, стейкинг также будет привлекать больше учреждений, поскольку он предлагает низкорискованный способ получения дохода от "интернет-облигаций".

Для организаций, стремящихся к прибыли, стейкинг ETH является наилучшим способом, поскольку он предлагает практически безрисковую доходность по сравнению с другими стратегиями.

Однако, хотя финансовые директора осознают, что нативная стейкинг очевидно является стратегически разумным выбором, у них есть и другие факторы, которые необходимо учитывать. Для этих организаций вопрос заключается не только в том, следует ли ставить, но и в том, как ставить, чтобы обеспечить безопасность и гибкость на уровне института. Хотя традиционные валидаторы эффективны, они могут создавать единую точку отказа. Распределенные валидаторы )DVs( решают эту проблему. Распределенные валидаторы имеют следующие характеристики:

• Один валидатор Ethereum ) ставит более 32 ETH (, распределенных по нескольким узлам.
• Используйте распределенное генерирование ключей )DKG(, чтобы избежать риска единой точки отказа ключа.
• Даже если до половины узлов отключены, функция остается нормальной.
• Обеспечить производительность, равную или превосходящую производительность традиционных валидаторов.

Несмотря на то, что область децентрализованных валидаторов )DV( все еще находится на начальном этапе, многие строят стратегии