Новый этап регулирования стейблкоинов: извилистый путь законодательства законопроекта «GENIUS»

С мая по июнь 2025 года в Сенате США разгорелась ожесточенная борьба вокруг Закона GENIUS. Этот законопроект, направленный на создание первой федеральной регулятивной структуры для рынка стейблкоинов объемом 250 миллиардов долларов, пережил драматические повороты и в конечном итоге был передан на стадию обсуждения в полном составе Сената с результатом голосования 68 против 30.

Обзор законодательного процесса

• Март 2025 года: Сенатор от Республиканской партии представляет первоначальный проект закона, целью которого является создание двойной системы регулирования стейблкоинов.
• 8 мая: Первое программное голосование неожиданно провалилось, демократы выступили против.
• 15 мая: две партии провели срочные консультации и представили исправленный законопроект.
• 20 мая: принятие ключевой "мотивировки прекращения дебатов".
• 11 июня: Сенат принял законопроект с перевесом 68:30, перейдя к финальному этапу обсуждения.

Республиканцы представляют законопроект как стратегический инструмент "цифрового доминирования доллара", в то время как среди демократов позиция ослабевает из-за опасений по поводу регуляторного вакуума и финансовых рисков. Заявления лидера большинства в Сенате Джона Туна очень провокационны: "Если США не возьмут на себя лидерство в правилах для стейблкоинов, другие страны займут эту нишу!"

Анализ ключевых условий

Законопроект «GENIUS» пытается найти баланс между поощрением инноваций и предотвращением рисков, его основное содержание включает в себя:

1. Двойное регулирование и порог выхода на рынок
2. 1:1 резерв и изоляция активов
3. Ограничения на выпуск технологическими гигантами
4. Защита прав потребителей и приоритет банкротства
5. Требования по противодействию отмыванию денег и прозрачности
6. Условия, относящиеся к семье президента

Спорный вопрос

Максимальное сопротивление продвижению законопроекта исходит от некоторых политических семей, глубоко вовлеченных в конфликты интересов в криптоиндустрии. Три основных спорных момента включают:

1. "Легализация арбитража"某 стейблкоин
2. Этический кризис, вызванный "платной встречей"
3. "ворота" между законодательством и индустрией

Несмотря на то, что обе партии достигли компромисса и удалили некоторые спорные пункты, все еще есть сенаторы, требующие раскрытия связанных финансовых потоков. Эта моральная борьба на самом деле является предварительным боем к промежуточным выборам 2026 года.

Прогноз влияния на рынок

Если законопроект «GENIUS» будет окончательно принят, это приведет к структурным изменениям на рынке стейблкоинов:

• Крупнейшие эмитенты стейблкоинов могут еще больше укрепить свои позиции
• Традиционные финансовые учреждения могут войти в область стейблкоинов
• Требования к резервам стейблкоинов или влияние на рынок американских облигаций
• Глобальное регулирование может столкнуться с эффектом "Доми".

Будущие вызовы

Законопроект все еще должен пройти три этапа:

1. Обсуждение в Палате представителей: необходимо согласовать разногласия с версией Сената
2. Подпись президента: может вызвать споры из-за конфликта интересов
3. Судебные вызовы: могут касаться вопросов "положения о вознаграждении" в Конституции

Заключение

Конечная цель закона «GENIUS» заключается в расширении долларовой гегемонии в сфере блокчейна. Привязывая государственные облигации США к стейблкоинам, Америка создает «цифровую долларовую империю». Однако эта стратегия также сталкивается с рисками: развитие децентрализованных финансов или рост цифровых валют других стран могут поставить под угрозу реальное влияние закона.

В этот ключевой момент судьба закона «GENIUS» будет глубоко влиять на глобальную финансовую структуру следующего десятилетия. Политики, участники рынка и технологические новаторы внимательно следят за этим законодательным процессом, ожидая найти своё место в новом финансовом порядке.