Автор: Кунал Г, аналитик по шифрованию; Перевод: Золотая экономика xiaozou
Команда по взаимодействию с инвесторами Coinbase пригласила меня и нескольких аналитиков, глубоко погружающихся в сферу шифрования, обсудить результаты компании за первый квартал. Присоединение генерального директора Брайана Армстронга и финансового директора Алесии Хаас вывело тему далеко за рамки квартальных показателей и углубило обсуждение долгосрочной стратегии Coinbase.
Ниже представлены ключевые моменты, которые я выделил для инвесторов в шифрование. Эти интерпретации представляют лишь мое личное мнение и не являются официальным заявлением Coinbase. Часть информации заимствована из открытых документов Coinbase.
1**、DEX в конечном итоге превзойдет **CEX
Coinbase твердо верит, что будущее принадлежит миру блокчейна. Когда я упомянул о нарастающей конкуренции между децентрализованными биржами (DEX), Брайан прямо заявил, что в конечном итоге ожидает, что объем торгов на DEX превысит объем торгов на централизованных биржах (CEX). Эта точка зрения полностью совпадает с моей, но его откровенность произвела на меня впечатление.
Стратегия Coinbase заключается в том, чтобы позволить пользователям напрямую торговать активами через кошелек/фронтенд Coinbase, чтобы при расчетах в цепочке все еще можно было захватывать поток заказов с добавленной стоимостью. Это можно понимать как практику Coinbase в рамках "гибридной модели DeFi-CeFi".
Кроме того, Coinbase значительно инвестировала в DEX через Coinbase Ventures. Эти инвестиции намеренно избегали формы приобретения, чтобы гарантировать, что базовая инфраструктура остается децентрализованной.
Стоит отметить, что инвестиционный портфель Coinbase оценивается по первоначальной стоимости, что еще не было в полной мере осознано рынком. Если сфера шифрования продолжит расти, эти инвестиции могут принести ассиметричную прибыль — и традиционные финансовые (TradFi) аналитики, как правило, не понимают этого.
2**、**Конкуренция увеличит пирог отрасли
Некоторые аналитики ставят под сомнение: не угрожает ли приход традиционных финансовых гигантов, таких как Robinhood или Stripe, рыночной доминирующей позиции Coinbase с учетом постепенного прояснения регулирования? Coinbase занимает отрицательную позицию, считая, что традиционные финансовые игроки на самом деле расширяют общий объем рынка, что будет выгодно для таких продуктов, как USDC, Base и хранение в Coinbase. Например, Stripe выбрал USDC в качестве валюты расчетов для своего нового крипто-канала платежей. Увеличение обращения USDC означает рост доходов Coinbase, и Stripe в этом случае стал двигателем спроса, а не конкурентом.
В области прямой конкуренции Coinbase считает, что его сосредоточение на шифровании и более широкая продуктовая линейка создают устойчивое преимущество. Большинство традиционных финансовых компаний лишь с небольшими командами пробуют свои силы и сокращают свои позиции в медвежьем рынке.
Однако операционные возможности этих традиционных финансовых компаний обычно сильнее, чем у конкурентов, с которыми ранее сталкивался Coinbase, поэтому конкуренция, которую они принесут, будет необычайно жесткой.
3**、**Продукты и международная экспансия
На балансе Coinbase находится 10 миллиардов долларов наличными, и в настоящее время компания активно инвестирует в расширение продуктовой матрицы. Coinbase объявила о приобретении ведущей биржи опционов на шифрование Deribit, что не только обогатит продуктовую линейку, но и CFO Alesia Haas ожидает, что эта сделка повысит скорректированную прибыль до налогообложения, процентов, амортизации и износа (EBITDA).
В этом квартале также завершилось несколько небольших приобретений, среди которых особенно стоит отметить платформу рекламы на блокчейне Spindl. Хотя команда еще не предприняла значительных действий, в будущем это может помочь Coinbase более эффективно реализовать монетизацию кошелька и интерфейса.
Coinbase прилагает усилия для запуска продукта бессрочных контрактов для клиентов в США. Этот продукт уже доступен для международных пользователей, но еще не получил одобрения от регулирующих органов США.
В то же время Coinbase активно расширяет международный рынок. Недавно компания не только получила полную лицензию на операции в Аргентине, но и зарегистрировалась в финансовом разведывательном управлении Индии. Я лично с нетерпением жду их выхода на индийский рынок.
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Стратегическая интерпретация Coinbase: DEX превзойдет CEX продукты и международную экспансию
Автор: Кунал Г, аналитик по шифрованию; Перевод: Золотая экономика xiaozou
Команда по взаимодействию с инвесторами Coinbase пригласила меня и нескольких аналитиков, глубоко погружающихся в сферу шифрования, обсудить результаты компании за первый квартал. Присоединение генерального директора Брайана Армстронга и финансового директора Алесии Хаас вывело тему далеко за рамки квартальных показателей и углубило обсуждение долгосрочной стратегии Coinbase.
Ниже представлены ключевые моменты, которые я выделил для инвесторов в шифрование. Эти интерпретации представляют лишь мое личное мнение и не являются официальным заявлением Coinbase. Часть информации заимствована из открытых документов Coinbase.
1**、DEX в конечном итоге превзойдет **CEX
Coinbase твердо верит, что будущее принадлежит миру блокчейна. Когда я упомянул о нарастающей конкуренции между децентрализованными биржами (DEX), Брайан прямо заявил, что в конечном итоге ожидает, что объем торгов на DEX превысит объем торгов на централизованных биржах (CEX). Эта точка зрения полностью совпадает с моей, но его откровенность произвела на меня впечатление.
Стратегия Coinbase заключается в том, чтобы позволить пользователям напрямую торговать активами через кошелек/фронтенд Coinbase, чтобы при расчетах в цепочке все еще можно было захватывать поток заказов с добавленной стоимостью. Это можно понимать как практику Coinbase в рамках "гибридной модели DeFi-CeFi".
Кроме того, Coinbase значительно инвестировала в DEX через Coinbase Ventures. Эти инвестиции намеренно избегали формы приобретения, чтобы гарантировать, что базовая инфраструктура остается децентрализованной.
Стоит отметить, что инвестиционный портфель Coinbase оценивается по первоначальной стоимости, что еще не было в полной мере осознано рынком. Если сфера шифрования продолжит расти, эти инвестиции могут принести ассиметричную прибыль — и традиционные финансовые (TradFi) аналитики, как правило, не понимают этого.
2**、**Конкуренция увеличит пирог отрасли
Некоторые аналитики ставят под сомнение: не угрожает ли приход традиционных финансовых гигантов, таких как Robinhood или Stripe, рыночной доминирующей позиции Coinbase с учетом постепенного прояснения регулирования? Coinbase занимает отрицательную позицию, считая, что традиционные финансовые игроки на самом деле расширяют общий объем рынка, что будет выгодно для таких продуктов, как USDC, Base и хранение в Coinbase. Например, Stripe выбрал USDC в качестве валюты расчетов для своего нового крипто-канала платежей. Увеличение обращения USDC означает рост доходов Coinbase, и Stripe в этом случае стал двигателем спроса, а не конкурентом.
В области прямой конкуренции Coinbase считает, что его сосредоточение на шифровании и более широкая продуктовая линейка создают устойчивое преимущество. Большинство традиционных финансовых компаний лишь с небольшими командами пробуют свои силы и сокращают свои позиции в медвежьем рынке.
Однако операционные возможности этих традиционных финансовых компаний обычно сильнее, чем у конкурентов, с которыми ранее сталкивался Coinbase, поэтому конкуренция, которую они принесут, будет необычайно жесткой.
3**、**Продукты и международная экспансия
На балансе Coinbase находится 10 миллиардов долларов наличными, и в настоящее время компания активно инвестирует в расширение продуктовой матрицы. Coinbase объявила о приобретении ведущей биржи опционов на шифрование Deribit, что не только обогатит продуктовую линейку, но и CFO Alesia Haas ожидает, что эта сделка повысит скорректированную прибыль до налогообложения, процентов, амортизации и износа (EBITDA).
В этом квартале также завершилось несколько небольших приобретений, среди которых особенно стоит отметить платформу рекламы на блокчейне Spindl. Хотя команда еще не предприняла значительных действий, в будущем это может помочь Coinbase более эффективно реализовать монетизацию кошелька и интерфейса.
Coinbase прилагает усилия для запуска продукта бессрочных контрактов для клиентов в США. Этот продукт уже доступен для международных пользователей, но еще не получил одобрения от регулирующих органов США.
В то же время Coinbase активно расширяет международный рынок. Недавно компания не только получила полную лицензию на операции в Аргентине, но и зарегистрировалась в финансовом разведывательном управлении Индии. Я лично с нетерпением жду их выхода на индийский рынок.