22 апреля 2025 года на финансовых рынках наблюдался «ажиотаж вокруг рисков». Спотовая цена на золото одним махом преодолела отметку в $3450 за унцию, достигнув исторического максимума, и выросла более чем на $820 за год. В то же время фьючерсы на золото в Нью-Йорке пробили отметку в $3500, и рынок оказался «в одном шаге» от спотового золота. А биткоин (BTC), актив, известный как «цифровое золото», может избавиться от высокой корреляции с американскими акциями и выйти из собственного независимого тренда, как золото? Эту статью мы начнем с восходящей логики золота и объединим тенденцию корреляции между биткоином и золотом, чтобы глубоко изучить этот вопрос.
«Безумие» золота: «Ватерлоо» долларового кредита
Всплеск цен на золото подобен сигнальной ракете, освещающей темные уголки мировых финансовых рынков. 22 апреля спотовое золото пробило отметку в $3450 за унцию, поднявшись на 0,76% в течение дня, и выросло более чем на $820 за год. Фьючерсы на золото в Нью-Йорке пробили отметку $3 500, показав сильный восходящий импульс. Первая реакция многих людей может быть такой: снова геополитический конфликт? Ситуация на Украине, беспорядки на Ближнем Востоке, эскалация глобальной напряженности...... Эти «старые друзья», кажется, всегда могут разжечь огонь по цене золота.
Однако факты далеки от такой простоты. Исторические данные показывают, что локальные конфликты, региональные трения и даже длительные затяжные войны имеют весьма ограниченное влияние на цены на золото. Настоящим фактором, способным заставить цены на золото «взлететь», часто являются системные, глобальные риски. А на этот раз настоящим двигателем безумного роста золота стало падение кредитоспособности доллара.
Доллар США, краеугольный камень мировой финансовой системы, пережил множество кризисов на протяжении десятилетий благодаря своей устойчивости. Но сегодня этот краеугольный камень ослабевает со скоростью, которая видна невооруженным глазом. Общее количество денег в мировой валютной системе (будь то М1 или М2) астрономическое, и даже если только 1% инвесторов меньше доверяют доллару, они могут «проголосовать ногами», чтобы выпустить достаточно денег, чтобы встряхнуть рынок. Как только эта трещина доверия сформирована, она может быстро распространиться, вызвав бурный поток денег. Золото, как старейший и наиболее стабильный актив-убежище в истории человечества, естественно, стало крупнейшим бенефициаром этого кризиса доверия.
В частности, крах долларового кредитования тесно связан с текущей макроэкономической ситуацией. Последние прогнозы Citibank показывают, что ФРС может снизить ставки впервые в июне этого года и до пяти раз в течение года, снизив ставку по федеральным фондам до 3%-3,25% к концу 2025 года с нынешних 4,25%-4,5%. Этот прогноз отражает то, что в экономике США появляются признаки слабости, и что фокус политики ФРС смещается с борьбы с инфляцией на защиту экономики и стабилизацию занятости. Ожидания снижения процентных ставок часто подрывают привлекательность доллара, вызывая приток средств в активы-убежища, такие как золото.
Кроме того, давление Трампа на председателя Федеральной резервной системы Пауэлла продолжает увеличивать неопределенность на рынке. Главный рыночный аналитик KCM Trade Тим Уотерер отметил: «Из-за опасений по поводу тарифов и споров между Трампом и Пауэллом инвесторы настороженно относятся к американским активам, и золото полностью использует трудности доллара». Эта высокая экономическая неопределенность стала «катализатором» для резкого роста цен на золото.
Биткойн и золото: когда-то «близкие союзники»
Рост цен на золото идет полным ходом, и может ли биткойн, как «цифровое золото», также получить свою долю в этой волне避险? Чтобы ответить на этот вопрос, нам нужно сначала взглянуть на динамику взаимосвязи между ценами на биткойн и золото.
График от TheNewHedge четко демонстрирует 30-дневную скользящую корреляцию между биткойном (BTC) и золотом (XAU) за последние пять лет (см. рисунок ниже). На графике серой линией показана цена биткойна, оранжевой линией — цена золота, а синей линией — коэффициент корреляции между ними. С 2020 по 2025 год корреляция между биткойном и золотом претерпела значительные колебания, но в целом демонстрирует тенденцию «сначала высокая, затем низкая».
В период с 2020 по 2022 год корреляция биткоина с золотом в какой-то момент была близка к 0,5, что говорит о том, что на каком-то этапе они показали сильную положительную корреляцию. В этот период биткоин рассматривался рынком как кандидат на роль «актива-убежища», особенно в условиях глобальных экономических потрясений, вызванных эпидемией, а недоверие инвесторов к традиционной финансовой системе привело к росту биткоина и золота в тандеме. Однако с 2022 года корреляция начала снижаться, особенно после 2023 года, когда синяя линия несколько раз опускалась до 0 или даже отрицательной территории, показывая постепенное расхождение между биткоином и золотом.
Ключевым фактором этой дивергенции является высокая корреляция биткоина с акциями США. За последние несколько лет корреляция между ценой биткоина и индексом Nasdaq значительно возросла, особенно во время циклов бычьего и медвежьего рынков 2021 и 2022 годов, когда биткоин стал чуть ли не «теневым активом» для акций технологических компаний. Когда акции США растут, биткоин, как правило, следует за ними; Когда акции США падают, биткоин не застрахован от этого. Это «затягивающее заклинание» значительно уменьшило атрибут безопасной гавани биткоина, который гораздо менее «индивидуален», чем золото.
Сможет ли биткойн «вырваться из кокона»: выйти на независимый тренд?
Еще в 2025 году цена биткоина пробила отметку в 100 000 долларов, показав сильный восходящий импульс. Если посмотреть на график, то корреляция между биткоином и золотом усилилась во второй половине 2024 года, особенно после того, как золото преодолело отметку в $3 000 за унцию, и они снова двигались синхронно. Означает ли это явление, что биткоин освобождается от оков американских акций и возвращается к своей роли «актива-убежища»?
Ответ, возможно, заключается в том, что «возможно, но нужно наблюдать». С одной стороны, крах доверия к доллару и неопределенность в мировой экономике предоставляют биткойну возможность «танцевать» с золотом. Падение доверия инвесторов к доллару не только способствовало росту цен на золото, но и увеличило привлекательность биткойна как децентрализованного актива. Особенно на фоне ожиданий снижения процентных ставок ФРС, увеличение ликвидности может дополнительно стимулировать рост рискованных активов, таких как биткойн.
С другой стороны, корреляция между биткоином и акциями США полностью не исчезла. В начале 2025 года американские акции все еще находятся в восходящем тренде, во главе с акциями технологических компаний, а ралли биткоина по-прежнему в некоторой степени поддерживается настроениями на фондовом рынке США. Если экономика США покажет признаки слабости в июне, как предсказывал Citi, американские акции могут увидеть коррекцию, и еще неизвестно, сможет ли биткоин «стоять в одиночестве».
Более того, чтобы биткойн действительно вышел на независимый тренд, ему необходимо пройти через «идентичность» в восприятии рынка. Золото смогло устоять в кризисах благодаря накопленному за тысячи лет «консенсусу о безопасных активах» в человеческой истории. Хотя биткойн считается «цифровым золотом», его существование всего 16 лет, и многие инвесторы все еще рассматривают его как высокорискованный актив. Чтобы избавиться от «узды» фондового рынка США, биткойн нужно доказать свою ценность как безопасного актива в большем количестве глобальных кризисов.
Будущее золота и биткойна: рассвет нового порядка?
Золотая лихорадка раскрывает глубокий сигнал: международная валютная система, основанная на долларе, сталкивается с беспрецедентным кризисом доверия. Будь то ожидания снижения процентных ставок Федеральной резервной системой или политическая игра между Трампом и Пауэллом, все это ускоряет этот процесс. А биткойн, как децентрализованная «новая сила», стоит на историческом перекрестке.
В краткосрочной перспективе у золота все еще есть пространство для роста. Тим Уотерер отметил, что, несмотря на резкий рост цен на золото в этом месяце, существует вероятность коррекции, но экономическая неопределенность по-прежнему будет привлекать покупателей. В то же время движение биткойна может быть более сложным: он может как подняться вместе с золотом на фоне спроса на безопасные активы, так и оказаться под давлением из-за корректировки на фондовом рынке США.
В долгосрочной перспективе, если биткойн хочет стать настоящим «цифровым золотом», ему необходимо двойное подтверждение времени и рынка. Возможно, мы становимся свидетелями конца одной эпохи — заката долларовой гегемонии; в то же время, это также начало нового порядка — рассвета, где золото и биткойн сияют вместе.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Золото стремительно преодолело 3450 долларов, сможет ли Биткойн избавиться от «узды» американского фондового рынка?
Автор: Luke, Mars Finance
22 апреля 2025 года на финансовых рынках наблюдался «ажиотаж вокруг рисков». Спотовая цена на золото одним махом преодолела отметку в $3450 за унцию, достигнув исторического максимума, и выросла более чем на $820 за год. В то же время фьючерсы на золото в Нью-Йорке пробили отметку в $3500, и рынок оказался «в одном шаге» от спотового золота. А биткоин (BTC), актив, известный как «цифровое золото», может избавиться от высокой корреляции с американскими акциями и выйти из собственного независимого тренда, как золото? Эту статью мы начнем с восходящей логики золота и объединим тенденцию корреляции между биткоином и золотом, чтобы глубоко изучить этот вопрос.
«Безумие» золота: «Ватерлоо» долларового кредита
Всплеск цен на золото подобен сигнальной ракете, освещающей темные уголки мировых финансовых рынков. 22 апреля спотовое золото пробило отметку в $3450 за унцию, поднявшись на 0,76% в течение дня, и выросло более чем на $820 за год. Фьючерсы на золото в Нью-Йорке пробили отметку $3 500, показав сильный восходящий импульс. Первая реакция многих людей может быть такой: снова геополитический конфликт? Ситуация на Украине, беспорядки на Ближнем Востоке, эскалация глобальной напряженности...... Эти «старые друзья», кажется, всегда могут разжечь огонь по цене золота.
Однако факты далеки от такой простоты. Исторические данные показывают, что локальные конфликты, региональные трения и даже длительные затяжные войны имеют весьма ограниченное влияние на цены на золото. Настоящим фактором, способным заставить цены на золото «взлететь», часто являются системные, глобальные риски. А на этот раз настоящим двигателем безумного роста золота стало падение кредитоспособности доллара.
Доллар США, краеугольный камень мировой финансовой системы, пережил множество кризисов на протяжении десятилетий благодаря своей устойчивости. Но сегодня этот краеугольный камень ослабевает со скоростью, которая видна невооруженным глазом. Общее количество денег в мировой валютной системе (будь то М1 или М2) астрономическое, и даже если только 1% инвесторов меньше доверяют доллару, они могут «проголосовать ногами», чтобы выпустить достаточно денег, чтобы встряхнуть рынок. Как только эта трещина доверия сформирована, она может быстро распространиться, вызвав бурный поток денег. Золото, как старейший и наиболее стабильный актив-убежище в истории человечества, естественно, стало крупнейшим бенефициаром этого кризиса доверия.
В частности, крах долларового кредитования тесно связан с текущей макроэкономической ситуацией. Последние прогнозы Citibank показывают, что ФРС может снизить ставки впервые в июне этого года и до пяти раз в течение года, снизив ставку по федеральным фондам до 3%-3,25% к концу 2025 года с нынешних 4,25%-4,5%. Этот прогноз отражает то, что в экономике США появляются признаки слабости, и что фокус политики ФРС смещается с борьбы с инфляцией на защиту экономики и стабилизацию занятости. Ожидания снижения процентных ставок часто подрывают привлекательность доллара, вызывая приток средств в активы-убежища, такие как золото.
Кроме того, давление Трампа на председателя Федеральной резервной системы Пауэлла продолжает увеличивать неопределенность на рынке. Главный рыночный аналитик KCM Trade Тим Уотерер отметил: «Из-за опасений по поводу тарифов и споров между Трампом и Пауэллом инвесторы настороженно относятся к американским активам, и золото полностью использует трудности доллара». Эта высокая экономическая неопределенность стала «катализатором» для резкого роста цен на золото.
Биткойн и золото: когда-то «близкие союзники»
Рост цен на золото идет полным ходом, и может ли биткойн, как «цифровое золото», также получить свою долю в этой волне避险? Чтобы ответить на этот вопрос, нам нужно сначала взглянуть на динамику взаимосвязи между ценами на биткойн и золото.
График от TheNewHedge четко демонстрирует 30-дневную скользящую корреляцию между биткойном (BTC) и золотом (XAU) за последние пять лет (см. рисунок ниже). На графике серой линией показана цена биткойна, оранжевой линией — цена золота, а синей линией — коэффициент корреляции между ними. С 2020 по 2025 год корреляция между биткойном и золотом претерпела значительные колебания, но в целом демонстрирует тенденцию «сначала высокая, затем низкая».
В период с 2020 по 2022 год корреляция биткоина с золотом в какой-то момент была близка к 0,5, что говорит о том, что на каком-то этапе они показали сильную положительную корреляцию. В этот период биткоин рассматривался рынком как кандидат на роль «актива-убежища», особенно в условиях глобальных экономических потрясений, вызванных эпидемией, а недоверие инвесторов к традиционной финансовой системе привело к росту биткоина и золота в тандеме. Однако с 2022 года корреляция начала снижаться, особенно после 2023 года, когда синяя линия несколько раз опускалась до 0 или даже отрицательной территории, показывая постепенное расхождение между биткоином и золотом.
Ключевым фактором этой дивергенции является высокая корреляция биткоина с акциями США. За последние несколько лет корреляция между ценой биткоина и индексом Nasdaq значительно возросла, особенно во время циклов бычьего и медвежьего рынков 2021 и 2022 годов, когда биткоин стал чуть ли не «теневым активом» для акций технологических компаний. Когда акции США растут, биткоин, как правило, следует за ними; Когда акции США падают, биткоин не застрахован от этого. Это «затягивающее заклинание» значительно уменьшило атрибут безопасной гавани биткоина, который гораздо менее «индивидуален», чем золото.
Сможет ли биткойн «вырваться из кокона»: выйти на независимый тренд?
Еще в 2025 году цена биткоина пробила отметку в 100 000 долларов, показав сильный восходящий импульс. Если посмотреть на график, то корреляция между биткоином и золотом усилилась во второй половине 2024 года, особенно после того, как золото преодолело отметку в $3 000 за унцию, и они снова двигались синхронно. Означает ли это явление, что биткоин освобождается от оков американских акций и возвращается к своей роли «актива-убежища»?
Ответ, возможно, заключается в том, что «возможно, но нужно наблюдать». С одной стороны, крах доверия к доллару и неопределенность в мировой экономике предоставляют биткойну возможность «танцевать» с золотом. Падение доверия инвесторов к доллару не только способствовало росту цен на золото, но и увеличило привлекательность биткойна как децентрализованного актива. Особенно на фоне ожиданий снижения процентных ставок ФРС, увеличение ликвидности может дополнительно стимулировать рост рискованных активов, таких как биткойн.
С другой стороны, корреляция между биткоином и акциями США полностью не исчезла. В начале 2025 года американские акции все еще находятся в восходящем тренде, во главе с акциями технологических компаний, а ралли биткоина по-прежнему в некоторой степени поддерживается настроениями на фондовом рынке США. Если экономика США покажет признаки слабости в июне, как предсказывал Citi, американские акции могут увидеть коррекцию, и еще неизвестно, сможет ли биткоин «стоять в одиночестве».
Более того, чтобы биткойн действительно вышел на независимый тренд, ему необходимо пройти через «идентичность» в восприятии рынка. Золото смогло устоять в кризисах благодаря накопленному за тысячи лет «консенсусу о безопасных активах» в человеческой истории. Хотя биткойн считается «цифровым золотом», его существование всего 16 лет, и многие инвесторы все еще рассматривают его как высокорискованный актив. Чтобы избавиться от «узды» фондового рынка США, биткойн нужно доказать свою ценность как безопасного актива в большем количестве глобальных кризисов.
Будущее золота и биткойна: рассвет нового порядка?
Золотая лихорадка раскрывает глубокий сигнал: международная валютная система, основанная на долларе, сталкивается с беспрецедентным кризисом доверия. Будь то ожидания снижения процентных ставок Федеральной резервной системой или политическая игра между Трампом и Пауэллом, все это ускоряет этот процесс. А биткойн, как децентрализованная «новая сила», стоит на историческом перекрестке.
В краткосрочной перспективе у золота все еще есть пространство для роста. Тим Уотерер отметил, что, несмотря на резкий рост цен на золото в этом месяце, существует вероятность коррекции, но экономическая неопределенность по-прежнему будет привлекать покупателей. В то же время движение биткойна может быть более сложным: он может как подняться вместе с золотом на фоне спроса на безопасные активы, так и оказаться под давлением из-за корректировки на фондовом рынке США.
В долгосрочной перспективе, если биткойн хочет стать настоящим «цифровым золотом», ему необходимо двойное подтверждение времени и рынка. Возможно, мы становимся свидетелями конца одной эпохи — заката долларовой гегемонии; в то же время, это также начало нового порядка — рассвета, где золото и биткойн сияют вместе.