BTC, возможно, вступает в новую эру, характеризующуюся уже не параболическими пиками, а постепенным ростом, который в большей степени обусловлен институциональными факторами. (Синопсис: Трамп кричал: резко снизит тарифы на Китай, не уволит Пауэлла, биткоин выбил 94 000 акций США) (Справочное дополнение: углубленный анализ» Прорыв биткоина в 93 000 магния является отправной точкой разворота или вторичным распределением нисходящей волны ухода? Прошел год с тех пор, как BTC в последний раз был сокращен вдвое, и цикл принимает совсем другой характер. В отличие от предыдущих циклов взрывного роста после халвинга, в этом BTC более скромен, поднявшись всего на 31% по сравнению с колоссальными 436% за тот же период времени в предыдущем цикле. В то же время индикаторы долгосрочных держателей, такие как коэффициент MVRV, показывают резкое снижение нереализованной прибыли, что указывает на то, что рынок созревает, а потенциал роста сжимается. Взятые вместе, эти изменения говорят о том, что BTC, возможно, вступает в новую эру, характеризующуюся больше не параболическими пиками, а более институциональным постепенным ростом. Год после халвинга BTC: цикл, не похожий ни на один другой Развитие этого цикла BTC заметно отличается от предыдущих циклов, что может указывать на сдвиг в том, как рынок реагирует на события халвинга. На ранних стадиях цикла (особенно с 2012 по 2016 год и с 2016 по 2020 год) BTC, как правило, показывает сильный рост в этот период. Период после халвинга обычно сопровождается сильным восходящим импульсом и параболическими движениями цены, в основном благодаря энтузиазму и спекулятивному спросу розничных инвесторов. Однако нынешний цикл пошел по другому пути. Вместо того, чтобы ускориться после халвинга, цены начали расти раньше, еще в октябре-декабре 2024 года, с последующей консолидацией в январе 2025 года и откатом в конце февраля. Это авансовое ралли ведет себя совсем не так, как исторические модели, в которых халвинг часто выступал в качестве катализатора резкого роста. Есть несколько факторов, способствующих этому сдвигу. BTC – это уже не просто спекулятивный актив, управляемый розничными инвесторами, он все чаще рассматривается как полноценный финансовый инструмент. Растущее участие институциональных инвесторов в сочетании с макроэкономическим давлением и изменениями в структуре рынка привело к более осторожным и сложным рыночным реакциям. Сравнение циклов BTC. Источник: Сравнение циклов биткоина Еще одним явным признаком этой эволюции является то, что интенсивность каждого цикла ослабевает. По мере того, как рыночная капитализация BTC росла, взрывной рост первых лет становилось все труднее повторить. Например, в цикле 2020-2024 годов BTC вырос на 436% через год после халвинга. В отличие от этого, прирост текущего цикла всего на 31% за тот же период времени гораздо скромнее. Этот сдвиг может означать, что BTC вступает в новую главу, характеризующуюся снижением волатильности и более стабильным долгосрочным ростом. Халвинг, возможно, больше не является основным драйвером, и другие факторы, такие как процентные ставки, ликвидность и институциональное финансирование, играют большую роль. Правила игры меняются, а вместе с ними и BTC. Тем не менее, стоит отметить, что предыдущие циклы также имели фазы консолидации и отката перед возобновлением восходящего тренда. Хотя эта стадия может казаться более медленной или менее стимулирующей, она все же может представлять собой здоровую коррекцию перед следующим ралли. Тем не менее, все еще возможно, что цикл будет продолжать отклоняться от исторических закономерностей. Вместо драматического лопнувшего пузыря на вершине он может представлять собой более устойчивый, структурно устойчивый восходящий тренд, который в большей степени обусловлен фундаментальными факторами, чем ажиотажем. Коэффициент MVRV долгосрочных держателей показывает зрелый рынок BTC Отношение рыночной капитализации к MVRV долгосрочных держателей (LTH) является надежным показателем нереализованной прибыли. Он показывает прибыль, полученную долгосрочными инвесторами до того, как они начнут продавать. Но со временем это число снижается. В цикле с 2016 по 2020 год коэффициент LTH MVRV достиг пика на уровне 35,8, что указывает на формирование огромной балансовой прибыли и явной вершины. К циклу 2020-2024 годов этот пик резко снизился до 12,2, хотя цена BTC в то время достигла исторического максимума. В этот период самое высокое значение коэффициента LTH MVRV на сегодняшний день составляет всего 4,35, что является огромным снижением. Это говорит о том, что долгосрочные держатели зарабатывают гораздо меньше, чем в предыдущих циклах, несмотря на значительный рост цены BTC. Тенденция очевидна: мультипликатор прибыли падает с каждым циклом. Взрывной потенциал роста BTC сжимается, и рынок созревает. Сейчас, в этом цикле, самое высокое значение коэффициента LTH MVRV на сегодняшний день составляет 4,35. Это значительное падение говорит о том, что долгосрочные держатели получили гораздо более низкие мультипликаторы доходности по сравнению с предыдущими циклами, даже при значительном росте цены BTC. Эта закономерность указывает на вывод о том, что потенциал роста BTC сжимается. Долгосрочный держатель BTC MVRV. Источник: Glassnode И это не случайно. По мере того, как рынок созревает, взрывную прибыль, естественно, становится все труднее получить. Эпоха экстремальных, обусловленных циклом мультипликаторов прибыли может уйти в прошлое и смениться более умеренным или устойчивым ростом. Растущий размер рынка означает, что для значительного роста цен требуется экспоненциально больше капитала. Однако это не гарантирует, что цикл достиг пика. Предыдущие циклы, как правило, включали длительный период консолидации или небольшие откаты перед достижением новых максимумов. Поскольку институциональные инвесторы играют все более важную роль, фаза накопления, вероятно, продлится дольше. Поэтому распродажа пиковых прибылей может быть не такой резкой, как в более ранних циклах. Однако, если тенденция пикового снижения коэффициентов MVRV сохранится, это может укрепить мнение о том, что BTC переходит от сумасшедших, циклических всплесков к более скромной, но структурированной модели роста. Самая резкая прибыль, возможно, уже позади, особенно для инвесторов, которые вошли в рынок в конце цикла. Материалы по теме Закон о четырехлетнем цикле биткоина не работает? Что произошло с крипторынком за последние 2 года Режим ада Ethereum: курс ETH/BTC упал до минимума за 5 лет, и впервые он не смог победить биткоин в цикле халвинга On-Chain Data Academy (10): Барометр рынка RUPL(II) - Сильнейший Топ Сигнал и Исторический Цикл Подробный анализ Через год после халвинга биткоина: почему этот раунд не отличается? Кто переписывает законы цикла биткоина» Эта статья была впервые опубликована в статье BlockTempo «Динамические тенденции — самые влиятельные новостные СМИ о блокчейне».
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Биткойн Халвинг год спустя: почему в этом цикле нет такой разницы? Кто переписывает законы циклов Биткойна
BTC, возможно, вступает в новую эру, характеризующуюся уже не параболическими пиками, а постепенным ростом, который в большей степени обусловлен институциональными факторами. (Синопсис: Трамп кричал: резко снизит тарифы на Китай, не уволит Пауэлла, биткоин выбил 94 000 акций США) (Справочное дополнение: углубленный анализ» Прорыв биткоина в 93 000 магния является отправной точкой разворота или вторичным распределением нисходящей волны ухода? Прошел год с тех пор, как BTC в последний раз был сокращен вдвое, и цикл принимает совсем другой характер. В отличие от предыдущих циклов взрывного роста после халвинга, в этом BTC более скромен, поднявшись всего на 31% по сравнению с колоссальными 436% за тот же период времени в предыдущем цикле. В то же время индикаторы долгосрочных держателей, такие как коэффициент MVRV, показывают резкое снижение нереализованной прибыли, что указывает на то, что рынок созревает, а потенциал роста сжимается. Взятые вместе, эти изменения говорят о том, что BTC, возможно, вступает в новую эру, характеризующуюся больше не параболическими пиками, а более институциональным постепенным ростом. Год после халвинга BTC: цикл, не похожий ни на один другой Развитие этого цикла BTC заметно отличается от предыдущих циклов, что может указывать на сдвиг в том, как рынок реагирует на события халвинга. На ранних стадиях цикла (особенно с 2012 по 2016 год и с 2016 по 2020 год) BTC, как правило, показывает сильный рост в этот период. Период после халвинга обычно сопровождается сильным восходящим импульсом и параболическими движениями цены, в основном благодаря энтузиазму и спекулятивному спросу розничных инвесторов. Однако нынешний цикл пошел по другому пути. Вместо того, чтобы ускориться после халвинга, цены начали расти раньше, еще в октябре-декабре 2024 года, с последующей консолидацией в январе 2025 года и откатом в конце февраля. Это авансовое ралли ведет себя совсем не так, как исторические модели, в которых халвинг часто выступал в качестве катализатора резкого роста. Есть несколько факторов, способствующих этому сдвигу. BTC – это уже не просто спекулятивный актив, управляемый розничными инвесторами, он все чаще рассматривается как полноценный финансовый инструмент. Растущее участие институциональных инвесторов в сочетании с макроэкономическим давлением и изменениями в структуре рынка привело к более осторожным и сложным рыночным реакциям. Сравнение циклов BTC. Источник: Сравнение циклов биткоина Еще одним явным признаком этой эволюции является то, что интенсивность каждого цикла ослабевает. По мере того, как рыночная капитализация BTC росла, взрывной рост первых лет становилось все труднее повторить. Например, в цикле 2020-2024 годов BTC вырос на 436% через год после халвинга. В отличие от этого, прирост текущего цикла всего на 31% за тот же период времени гораздо скромнее. Этот сдвиг может означать, что BTC вступает в новую главу, характеризующуюся снижением волатильности и более стабильным долгосрочным ростом. Халвинг, возможно, больше не является основным драйвером, и другие факторы, такие как процентные ставки, ликвидность и институциональное финансирование, играют большую роль. Правила игры меняются, а вместе с ними и BTC. Тем не менее, стоит отметить, что предыдущие циклы также имели фазы консолидации и отката перед возобновлением восходящего тренда. Хотя эта стадия может казаться более медленной или менее стимулирующей, она все же может представлять собой здоровую коррекцию перед следующим ралли. Тем не менее, все еще возможно, что цикл будет продолжать отклоняться от исторических закономерностей. Вместо драматического лопнувшего пузыря на вершине он может представлять собой более устойчивый, структурно устойчивый восходящий тренд, который в большей степени обусловлен фундаментальными факторами, чем ажиотажем. Коэффициент MVRV долгосрочных держателей показывает зрелый рынок BTC Отношение рыночной капитализации к MVRV долгосрочных держателей (LTH) является надежным показателем нереализованной прибыли. Он показывает прибыль, полученную долгосрочными инвесторами до того, как они начнут продавать. Но со временем это число снижается. В цикле с 2016 по 2020 год коэффициент LTH MVRV достиг пика на уровне 35,8, что указывает на формирование огромной балансовой прибыли и явной вершины. К циклу 2020-2024 годов этот пик резко снизился до 12,2, хотя цена BTC в то время достигла исторического максимума. В этот период самое высокое значение коэффициента LTH MVRV на сегодняшний день составляет всего 4,35, что является огромным снижением. Это говорит о том, что долгосрочные держатели зарабатывают гораздо меньше, чем в предыдущих циклах, несмотря на значительный рост цены BTC. Тенденция очевидна: мультипликатор прибыли падает с каждым циклом. Взрывной потенциал роста BTC сжимается, и рынок созревает. Сейчас, в этом цикле, самое высокое значение коэффициента LTH MVRV на сегодняшний день составляет 4,35. Это значительное падение говорит о том, что долгосрочные держатели получили гораздо более низкие мультипликаторы доходности по сравнению с предыдущими циклами, даже при значительном росте цены BTC. Эта закономерность указывает на вывод о том, что потенциал роста BTC сжимается. Долгосрочный держатель BTC MVRV. Источник: Glassnode И это не случайно. По мере того, как рынок созревает, взрывную прибыль, естественно, становится все труднее получить. Эпоха экстремальных, обусловленных циклом мультипликаторов прибыли может уйти в прошлое и смениться более умеренным или устойчивым ростом. Растущий размер рынка означает, что для значительного роста цен требуется экспоненциально больше капитала. Однако это не гарантирует, что цикл достиг пика. Предыдущие циклы, как правило, включали длительный период консолидации или небольшие откаты перед достижением новых максимумов. Поскольку институциональные инвесторы играют все более важную роль, фаза накопления, вероятно, продлится дольше. Поэтому распродажа пиковых прибылей может быть не такой резкой, как в более ранних циклах. Однако, если тенденция пикового снижения коэффициентов MVRV сохранится, это может укрепить мнение о том, что BTC переходит от сумасшедших, циклических всплесков к более скромной, но структурированной модели роста. Самая резкая прибыль, возможно, уже позади, особенно для инвесторов, которые вошли в рынок в конце цикла. Материалы по теме Закон о четырехлетнем цикле биткоина не работает? Что произошло с крипторынком за последние 2 года Режим ада Ethereum: курс ETH/BTC упал до минимума за 5 лет, и впервые он не смог победить биткоин в цикле халвинга On-Chain Data Academy (10): Барометр рынка RUPL(II) - Сильнейший Топ Сигнал и Исторический Цикл Подробный анализ Через год после халвинга биткоина: почему этот раунд не отличается? Кто переписывает законы цикла биткоина» Эта статья была впервые опубликована в статье BlockTempo «Динамические тенденции — самые влиятельные новостные СМИ о блокчейне».