Как только процесс сокращения доли заемных средств завершится, у биткоина появится отличная возможность для торговли. Эта статья основана на статье, написанной fejau и составленной, составленной и предоставленной Foresight News. (Синопсис: Играть по-настоящему? Путинту объявил российско-украинскую войну «пасхальным перемирием на 30 часов»! Биткоин поднялся выше 85 000 магний) (Добавлена предыстория: богатый папа кричит: раннее предупреждение о том, что грядет крах! Еще не поздно купить биткоин, золото, я уверен, что BTC превысит $1 млн через десять лет) Я хотел бы написать то, о чем я думал все это время, а именно то, как может вести себя биткоин, когда он претерпит серьезный сдвиг в ландшафте потоков, которого не было с момента его создания. Я думаю, что как только процесс сокращения доли заемных средств завершится, у биткоина появится отличная торговая возможность. В этом посте я подробно изложу свои мысли. Каковы ключевые факторы, влияющие на цену биткоина? Я буду опираться на исследование Майкла Хауэлла об исторических факторах ценового движения биткоина, а затем использовать эти результаты для дальнейшего понимания того, как взаимосвязанные факторы могут развиваться в ближайшем будущем. Как видно на графике выше, цена биткоина определяется следующими факторами: Общее предпочтение инвесторов к высокорисковым активам с высоким коэффициентом бета Корреляция биткоина с золотом Глобальная ликвидность С 2021 года моя простая схема для понимания склонности к риску, обналичивания золота и глобальной ликвидности заключается в том, чтобы использовать бюджетный дефицит в процентах от валового внутреннего продукта (ВВП) в качестве быстрого индикатора, позволяющего получить представление о фискальных стимулах, которые доминируют на мировых рынках с 2021 года. Институционально, чем выше бюджетный дефицит в процентах от ВВП, тем выше инфляция и рост номинального ВВП, поэтому для предприятий, поскольку доход является номинальным показателем, их выручка также будет увеличиваться. Для компаний, которые могут наслаждаться экономией за счет масштаба, это благо для их прибыльного роста. В значительной степени денежно-кредитная политика отошла на второй план в условиях фискального стимулирования, которое является основным драйвером активности в рисковых активах. Как видно из часто обновляемого графика Джорджа Робертсона, монетарные стимулы в США были очень слабыми по сравнению с фискальными, поэтому я пока оставлю монетарные стимулы за скобками. Как видно из приведенного ниже графика экономик основных западных развитых стран, бюджетный дефицит в США в процентах от ВВП значительно выше, чем в других странах. При таком большом бюджетном дефиците в Соединенных Штатах доминирует рост доходов, что позволяет фондовому рынку США опережать другие экономики: фондовый рынок США всегда был основным предельным драйвером роста рисковых активов, эффекта богатства и глобальной ликвидности и, таким образом, стал местом сбора глобального капитала, потому что с капиталом лучше всего обращаются в Соединенных Штатах. Из-за такой динамики притока капитала в Соединенные Штаты в сочетании с большим дефицитом торгового баланса, что привело к тому, что Соединенные Штаты обменивают сырьевые товары на иностранную долларовую иностранную валюту, которая, в свою очередь, реинвестирует доллары в долларовые активы (такие как казначейские облигации США и акции «Большой семерки» технологических компаний), Соединенные Штаты стали основным драйвером всего глобального аппетита к риску: Теперь вернемся к вышеупомянутому исследованию Майкла Хауэлла. Аппетит к риску и глобальная ликвидность в значительной степени определялись США в течение последнего десятилетия, и эта тенденция ускорилась после пандемии, поскольку бюджетный дефицит США чрезвычайно велик по сравнению с другими странами. Из-за этого, несмотря на то, что биткоин является глобально ликвидным активом (и не только связан с США), он показывает положительную корреляцию с фондовым рынком США, и эта корреляция увеличивается с 2021 года: Я думаю, что эта корреляция между биткоином и фондовым рынком США ложна. Когда я использую термин «ложная корреляция», я говорю в статистическом смысле, то есть я считаю, что третья причинная переменная, которая не показана в корреляционном анализе, является реальной движущей силой. Я думаю, что этим фактором является глобальная мобильность, и, как мы уже говорили ранее, в глобальной ликвидности уже почти десятилетие доминируют Соединенные Штаты. Когда мы углубляемся в статистическую значимость, мы также должны определить причинно-следственную связь, а не только положительную корреляцию. К счастью, Майкл Хауэлл также проделал отличную работу в этом отношении, используя тест причинно-следственной связи Грейнджера для определения причинно-следственной связи между глобальной ликвидностью и биткоином: К каким выводам это приводит нас в качестве ориентира для нашего дальнейшего анализа? Цены на биткоин в первую очередь обусловлены глобальной ликвидностью, а поскольку США являются доминирующим фактором роста глобальной ликвидности, существует ложная корреляция между биткоином и фондовым рынком США. За последний месяц появилось несколько важных моментов, когда мы все рассуждаем о целях торговой политики Трампа и реструктуризации глобального капитала и товарных потоков. Я резюрирую их следующим образом: желание администрации Трампа сократить торговый дефицит с другими странами механически означает, что за границу утекает меньше долларов, которые в противном случае были бы реинвестированы в американские активы. Если этого удастся избежать, торговый дефицит не удастся сократить. Администрация Трампа считает, что иностранные валюты искусственно недооценены, а доллар искусственно переоценен, и хочет сбалансировать ситуацию. Короче говоря, более слабый доллар и более сильная валюта приведут к более высоким процентным ставкам в других странах, побуждая капитал возвращаться в свои страны, чтобы пожинать плоды этих процентных ставок, что было бы лучше с точки зрения корректировки валютных курсов, а также способствовало бы росту их фондовых рынков. Подход Трампа к торговым переговорам «сначала стреляй, потом спрашивай» выталкивает остальной мир из его тонкого бюджетного дефицита по сравнению с Соединенными Штатами и инвестирует в оборону, инфраструктуру и, в целом, в протекционистские государственные инвестиции, чтобы сделать себя более самодостаточным. Независимо от того, ослабнут ли переговоры о тарифах, например, с Китаем, я считаю, что «джинн выпущен из бутылки», и страны продолжат эти усилия и не смогут легко повернуть вспять. Трамп хочет, чтобы другие страны увеличили расходы на оборону в процентах от ВВП, потому что США несут на себе много денег. Это также увеличит дефицит бюджета. Я оставлю в стороне свои личные взгляды на эти взгляды, так как многие уже высказались по этому поводу, и кратко остановлюсь на последствиях, которые они могли бы иметь, если бы они были логически развиты: деньги покинули бы долларовые активы и вернулись бы в свои родные страны. Это означает, что фондовый рынок США будет отставать от остального мира, доходность облигаций будет расти, а доллар обесценивается. Бюджетный дефицит в странах, в которые поступают эти средства, больше не будет ограничен, и другие экономики начнут тратить и печатать деньги для финансирования растущего бюджетного дефицита. По мере того, как США продолжают переходить от глобального партнера по капиталу к протекционистской роли, держателям долларовых активов придется повысить премию за риск, связанную с этими ранее считавшимися качественными активами, и установить более широкий запас прочности для этих активов. Когда это произойдёт, это приведёт к повышению доходности облигаций, и иностранные центральные банки будут заинтересованы в диверсификации своих балансов, чтобы не полагаться исключительно на казначейские облигации США и не полагаться исключительно на казначейские облигации США, а переходить к другим нейтральным активам, таким как золото. Аналогичным образом, иностранные суверенные фонды благосостояния и пенсионные фонды также могут вносить такие корректировки в диверсификацию своих портфелей. Вопреки этим взглядам, Соединенные Штаты являются центром инноваций и технологического роста, и ни одна страна не может занять его место. Европа слишком бюрократична и социалистическа, чтобы развивать капитализм, как Соединенные Штаты. Я понимаю эту точку зрения, которая может означать, что она не продлится много лет...
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Биткойн не может облагаться налогом! После завершения декорреляции BTC ожидает отличная торговая возможность?
Как только процесс сокращения доли заемных средств завершится, у биткоина появится отличная возможность для торговли. Эта статья основана на статье, написанной fejau и составленной, составленной и предоставленной Foresight News. (Синопсис: Играть по-настоящему? Путинту объявил российско-украинскую войну «пасхальным перемирием на 30 часов»! Биткоин поднялся выше 85 000 магний) (Добавлена предыстория: богатый папа кричит: раннее предупреждение о том, что грядет крах! Еще не поздно купить биткоин, золото, я уверен, что BTC превысит $1 млн через десять лет) Я хотел бы написать то, о чем я думал все это время, а именно то, как может вести себя биткоин, когда он претерпит серьезный сдвиг в ландшафте потоков, которого не было с момента его создания. Я думаю, что как только процесс сокращения доли заемных средств завершится, у биткоина появится отличная торговая возможность. В этом посте я подробно изложу свои мысли. Каковы ключевые факторы, влияющие на цену биткоина? Я буду опираться на исследование Майкла Хауэлла об исторических факторах ценового движения биткоина, а затем использовать эти результаты для дальнейшего понимания того, как взаимосвязанные факторы могут развиваться в ближайшем будущем. Как видно на графике выше, цена биткоина определяется следующими факторами: Общее предпочтение инвесторов к высокорисковым активам с высоким коэффициентом бета Корреляция биткоина с золотом Глобальная ликвидность С 2021 года моя простая схема для понимания склонности к риску, обналичивания золота и глобальной ликвидности заключается в том, чтобы использовать бюджетный дефицит в процентах от валового внутреннего продукта (ВВП) в качестве быстрого индикатора, позволяющего получить представление о фискальных стимулах, которые доминируют на мировых рынках с 2021 года. Институционально, чем выше бюджетный дефицит в процентах от ВВП, тем выше инфляция и рост номинального ВВП, поэтому для предприятий, поскольку доход является номинальным показателем, их выручка также будет увеличиваться. Для компаний, которые могут наслаждаться экономией за счет масштаба, это благо для их прибыльного роста. В значительной степени денежно-кредитная политика отошла на второй план в условиях фискального стимулирования, которое является основным драйвером активности в рисковых активах. Как видно из часто обновляемого графика Джорджа Робертсона, монетарные стимулы в США были очень слабыми по сравнению с фискальными, поэтому я пока оставлю монетарные стимулы за скобками. Как видно из приведенного ниже графика экономик основных западных развитых стран, бюджетный дефицит в США в процентах от ВВП значительно выше, чем в других странах. При таком большом бюджетном дефиците в Соединенных Штатах доминирует рост доходов, что позволяет фондовому рынку США опережать другие экономики: фондовый рынок США всегда был основным предельным драйвером роста рисковых активов, эффекта богатства и глобальной ликвидности и, таким образом, стал местом сбора глобального капитала, потому что с капиталом лучше всего обращаются в Соединенных Штатах. Из-за такой динамики притока капитала в Соединенные Штаты в сочетании с большим дефицитом торгового баланса, что привело к тому, что Соединенные Штаты обменивают сырьевые товары на иностранную долларовую иностранную валюту, которая, в свою очередь, реинвестирует доллары в долларовые активы (такие как казначейские облигации США и акции «Большой семерки» технологических компаний), Соединенные Штаты стали основным драйвером всего глобального аппетита к риску: Теперь вернемся к вышеупомянутому исследованию Майкла Хауэлла. Аппетит к риску и глобальная ликвидность в значительной степени определялись США в течение последнего десятилетия, и эта тенденция ускорилась после пандемии, поскольку бюджетный дефицит США чрезвычайно велик по сравнению с другими странами. Из-за этого, несмотря на то, что биткоин является глобально ликвидным активом (и не только связан с США), он показывает положительную корреляцию с фондовым рынком США, и эта корреляция увеличивается с 2021 года: Я думаю, что эта корреляция между биткоином и фондовым рынком США ложна. Когда я использую термин «ложная корреляция», я говорю в статистическом смысле, то есть я считаю, что третья причинная переменная, которая не показана в корреляционном анализе, является реальной движущей силой. Я думаю, что этим фактором является глобальная мобильность, и, как мы уже говорили ранее, в глобальной ликвидности уже почти десятилетие доминируют Соединенные Штаты. Когда мы углубляемся в статистическую значимость, мы также должны определить причинно-следственную связь, а не только положительную корреляцию. К счастью, Майкл Хауэлл также проделал отличную работу в этом отношении, используя тест причинно-следственной связи Грейнджера для определения причинно-следственной связи между глобальной ликвидностью и биткоином: К каким выводам это приводит нас в качестве ориентира для нашего дальнейшего анализа? Цены на биткоин в первую очередь обусловлены глобальной ликвидностью, а поскольку США являются доминирующим фактором роста глобальной ликвидности, существует ложная корреляция между биткоином и фондовым рынком США. За последний месяц появилось несколько важных моментов, когда мы все рассуждаем о целях торговой политики Трампа и реструктуризации глобального капитала и товарных потоков. Я резюрирую их следующим образом: желание администрации Трампа сократить торговый дефицит с другими странами механически означает, что за границу утекает меньше долларов, которые в противном случае были бы реинвестированы в американские активы. Если этого удастся избежать, торговый дефицит не удастся сократить. Администрация Трампа считает, что иностранные валюты искусственно недооценены, а доллар искусственно переоценен, и хочет сбалансировать ситуацию. Короче говоря, более слабый доллар и более сильная валюта приведут к более высоким процентным ставкам в других странах, побуждая капитал возвращаться в свои страны, чтобы пожинать плоды этих процентных ставок, что было бы лучше с точки зрения корректировки валютных курсов, а также способствовало бы росту их фондовых рынков. Подход Трампа к торговым переговорам «сначала стреляй, потом спрашивай» выталкивает остальной мир из его тонкого бюджетного дефицита по сравнению с Соединенными Штатами и инвестирует в оборону, инфраструктуру и, в целом, в протекционистские государственные инвестиции, чтобы сделать себя более самодостаточным. Независимо от того, ослабнут ли переговоры о тарифах, например, с Китаем, я считаю, что «джинн выпущен из бутылки», и страны продолжат эти усилия и не смогут легко повернуть вспять. Трамп хочет, чтобы другие страны увеличили расходы на оборону в процентах от ВВП, потому что США несут на себе много денег. Это также увеличит дефицит бюджета. Я оставлю в стороне свои личные взгляды на эти взгляды, так как многие уже высказались по этому поводу, и кратко остановлюсь на последствиях, которые они могли бы иметь, если бы они были логически развиты: деньги покинули бы долларовые активы и вернулись бы в свои родные страны. Это означает, что фондовый рынок США будет отставать от остального мира, доходность облигаций будет расти, а доллар обесценивается. Бюджетный дефицит в странах, в которые поступают эти средства, больше не будет ограничен, и другие экономики начнут тратить и печатать деньги для финансирования растущего бюджетного дефицита. По мере того, как США продолжают переходить от глобального партнера по капиталу к протекционистской роли, держателям долларовых активов придется повысить премию за риск, связанную с этими ранее считавшимися качественными активами, и установить более широкий запас прочности для этих активов. Когда это произойдёт, это приведёт к повышению доходности облигаций, и иностранные центральные банки будут заинтересованы в диверсификации своих балансов, чтобы не полагаться исключительно на казначейские облигации США и не полагаться исключительно на казначейские облигации США, а переходить к другим нейтральным активам, таким как золото. Аналогичным образом, иностранные суверенные фонды благосостояния и пенсионные фонды также могут вносить такие корректировки в диверсификацию своих портфелей. Вопреки этим взглядам, Соединенные Штаты являются центром инноваций и технологического роста, и ни одна страна не может занять его место. Европа слишком бюрократична и социалистическа, чтобы развивать капитализм, как Соединенные Штаты. Я понимаю эту точку зрения, которая может означать, что она не продлится много лет...