Новые правила FDIC США! К резервам для стейблкоинов предъявляются строгие требования; они не подпадают под гарантию вкладов до $250k на человека

FDIC внедряет устойчивый к стаблкой режим регулирования, реализующий закон GENIUS, требуя 1:1 резервы и 2-дневное погашение, уточняя, что страхование вкладов не применяется.

Федеральная надзорная структура оформляется: FDIC продвигает детали закона GENIUS

Федеральная корпорация страхования вкладов США (FDIC) в минувший (4/7) день одобрила новое предложение по нормативному акту, касающееся действий по выпуску и управлению стейблкоинами со стороны банков, находящихся под ее надзором, и их дочерних структур, и разработала первый всеобъемлющий осторожный надзорный каркас. Эта мера направлена на исполнение закона «GENIUS Act», подписанного год назад правительством Трампа, что символизирует важный шаг федерального правительства США в регулировании цифровых активов, привязанных к доллару.

Согласно этому предложению, FDIC определит «лицензированных эмитентов стейблкоинов с правом на платеж» (PPSIs); ожидается, что эти организации будут функционировать в качестве дочерних компаний регулируемых FDIC органов и должны будут соблюдать строгие стандарты капитала, резервов и управления рисками.

Заместитель председателя FDIC Трэвис Хилл на заседании совета отметил, что по мере продолжения расширения применения стейблкоинов в платежной инфраструктуре эта структура нацелена на противодействие потенциальным операционным рискам и поддержание стабильности финансовой системы. Это новое регулирование является второй волной крупных надзорных действий вслед за тем, что в декабре прошлого года FDIC запустил процедуру для банков по подаче заявок на выпуск стейблкоинов через дочерние структуры.

Тем временем Управление по контролю за денежным обращением США (OCC) также уже в феврале этого года опубликовало соответствующую надзорную структуру для находящихся под его юрисдикцией организаций, демонстрируя, что надзорные финансовые органы США на федеральном уровне стремятся выстроить унифицированную систему регулирования стейблкоинов.

Жесткие требования к резервам 1:1 и ликвидности, обеспечивающие погашение в течение двух дней

При управлении резервными активами предложение FDIC требует, чтобы эмитенты стейблкоинов поддерживали полноценные резервы в соотношении 1:1, а эти резервы должны быть строго отделены от других видов деятельности эмитента. К соответствующим требованиям резервным активам относятся только высоколиквидные и низкорисковые инструменты, включая: денежные средства США, остатки на счетах в Федеральном резервном банке, депозитные вклады в застрахованных банках, краткосрочные казначейские обязательства США, а также определенные сделки обратного репо «овернайт». Эмитент должен ежедневно контролировать резервные активы и проходить регулярные аудиты. Кроме того, в предложении предусмотрены ограничения на концентрацию резервов, чтобы снизить риск-экспозицию по отношению к одному контрагенту и гарантировать наличие достаточной способности к погашению в период рыночного давления.

Что касается механизма погашения, больше всего интересующего инвесторов, это правило устанавливает четкие стандарты обслуживания. Эмитент обязан раскрыть понятную политику погашения и завершать обработку запросов на погашение в течение 2 рабочих дней. Чтобы защититься от риска «набега», FDIC предписывает: если сумма погашений в течение одного дня превышает 10% от общего объема в обращении, эмитент должен немедленно уведомить регулятора и при необходимости может обратиться с просьбой о продлении срока погашения. Данный механизм призван обеспечить прозрачность на рынке и одновременно дать регуляторам раннее предупреждение, чтобы проблемы с ликвидностью отдельных стейблкоинов не переросли в системные финансовые риски.

Капитальные буферы и операционные пороги: строгое разграничение границ процентов и доходов

Помимо норм для резервных активов, FDIC предъявляет эмитентам жесткие требования к капиталу и операционной деятельности. Новый эмитент платежных стейблкоинов в течение первых 3 лет работы должен поддерживать как минимум 5 млн первоначального капитала, а дальнейшая структура капитала должна в основном состоять из капитала первого класса обыкновенных акций. Помимо предусмотренных законом требований к капиталу, эмитент должен дополнительно держать отдельный буфер ликвидности, равный 12 месяцам операционных расходов; эти средства четко определяются как операционный резерв, отличный от резервов по стейблкоинам. Кроме того, для крупных эмитентов с рыночной капитализацией свыше 50 млрд FDIC будет требовать более частые ежегодные проверки и специализированные проверки соответствия.

В части характеристик продукта FDIC проводит «красную линию» в отношении доходности стейблкоинов. Предложение прямо ограничивает эмитенту не рекламировать, что держатели стейблкоинов могут получать проценты или прибыль; даже вознаграждения, предоставляемые через договоренности третьих лиц, подлежат строгому рассмотрению. Это правило отражает позицию надзорного органа, который рассматривает стейблкоин как платежный инструмент, а не как продукт для сбережений. В плане операционной устойчивости эмитент должен создать надежную систему кибербезопасности, включающую управление приватными ключами, мониторинг блокчейна, реагирование на инциденты и ежегодную сертификацию комплаенса по противодействию отмыванию денег, чтобы обеспечить безопасность и соответствие цифровых активов на техническом уровне.

Уточнение границ страхования вкладов: стейблкоины не подпадают под сквозную защиту

Одно из самых важных уточнений в этой надзорной структуре касается определения сферы применения страхования вкладов. FDIC четко указал, что сами по себе стейблкоины, выпущенные в рамках данного каркаса, не пользуются стандартной защитой страхования вкладов на человека в размере 250,000. Это означает, что резервные средства, размещенные эмитентом в банке, будут считаться корпоративными депозитами эмитента, а держатели токенов не имеют индивидуального страхового покрытия. Правило о запрете сквозного страхования призвано предотвратить ошибочное рыночное восприятие того, что стейблкоины имеют ту же федеральную поддержку, что и банковские депозиты, тем самым сохраняя границы рисков между стейблкоинами и традиционной финансовой системой.

Однако FDIC также предоставил различное отношение токенизированным вкладам. Если традиционные банковские вклады представлены лишь в токенизированном техническом формате и при этом по-прежнему соответствуют определению банковского вклада в законе, то они все же могут пользоваться стандартным страховым покрытием вкладов. В настоящее время это предложение находится в 60-дневном периоде публичных консультаций. FDIC запрашивает мнение общественности по 144 конкретным вопросам, включая калибровку капитала, допустимые активы, запрет на проценты и т.д.

• Связанные новости: Министерство финансов США запустило детали закона GENIUS, регулирование стейблкоинов открыто для общественных мнений на 60 дней

По мере приближения установленного законом GENIUS срока внедрения в середине 2026 года федеральные надзорные органы ускоряют доработку этих правил. Тем временем американский Сенат также ведет финальные согласования по спорам в законе CLARITY, касающимся вознаграждений за доход по стейблкоинам; полная правовая регламентация стейблкоинов стала ключевой темой криптовалютной финансовой политики США на 2026 год.