Попутный ветер политики, ставки гигантов: «Институциональная игра» за растущим предложением стейблкойнов Solana

Автор: Jae, PANews

19 марта объем стабильных монет на блокчейне Solana официально превысил историческую отметку в 170 миллиардов долларов.
Эта цифра не только установила новый рекорд сети Solana, но и отражает ее устойчивость в условиях медвежьего рынка, демонстрируя расширение экосистемы в противовес трендам и движение к цели «Интернет-капитальные рынки».
За 170 миллиардов долларов больше не стоит простая спекулятивная волна MEME-монет, а результат политики, интеграции с институтами Уолл-стрит и синергии внутри экосистемы.
От Stripe до PayPal, от Visa до BlackRock — гиганты Уолл-стрит и Кремниевой долины используют реальные инвестиции, чтобы влиять на развитие Solana.
От 1,5 миллиарда до 170 миллиардов — крутая кривая восстановления
Рост объема стабильных монет на Solana представляет собой крутой график, проходящий через 4 года от дна к вершине.
В ноябре 2022 года, под ударом краха FTX, общий объем стабильных монет на Solana сократился до 2 миллиардов долларов, и около полугода колебался на дне в 1,5 миллиарда.
В то время рынок поставил под сомнение Solana: стал ли «убийцей Ethereum» уже историей?
Однако последующий быстрый рост удивил всех.

Первый этап: внутреннее восстановление (Q1-Q4 2024)
Объем стабильных монет на Solana с начала года стабильно вырос с 2,2 миллиарда до примерно 5,3 миллиарда долларов.
В этот период протоколы DEX, такие как Jupiter и Raydium, стимулировали богатство экосистемы, привлекая множество розничных инвесторов благодаря низким транзакционным издержкам.
Стабильные монеты, являясь «жизненно важным топливом» для ончейн-транзакций, начали снова накапливаться.

Второй этап: мемы и резонанс ликвидности (Q1-Q2 2025)
В начале 2025 года всплеск политических мемов, таких как TRUMP, вызвал быстрый приток ликвидности в Solana.
Объем стабильных монет за 4 месяца вырос с 5,3 миллиарда до 12,8 миллиарда долларов, более чем в 2,4 раза.
DEX Meteora и другие через торговые пары USDC привлекли значительную ликвидность, превратив стабильные монеты из простого якоря активов в «усилитель ликвидности» для ончейн-транзакций.

Третий этап: регуляторные и институциональные выгоды (с Q3 2025 и по настоящее время)
В июле 2025 года принятие закона GENIUS обеспечило правовую основу для масштабного распространения регулируемых активов, таких как USDC и PYUSD.
Прорыв в 170 миллиардов долларов по сути отражает то, как традиционный финансовый капитал начал напрямую использовать Solana как «высокопроизводительный маршрут» для распределения активов.
Важно отметить, что объем нестандартных стабильных монет (не USDC/USDT) за последние 12 месяцев вырос примерно в 15 раз и составляет более 20% от общего объема.
Эта «двойная сверхсила» снизила зависимость Solana от одного эмитента и повысила устойчивость всей экосистемы.

Тем не менее, риски остаются. 18 марта данные по инфляции PPI превзошли ожидания, что отложило ожидания снижения ставки ФРС до сентября.
Макроэкономическая ликвидность сокращается.
Если эта тенденция продолжится, оборот стабильных монет, зависящий от высокочастотных транзакций, может резко снизиться.

Политические выгоды и глубокая интеграция с гигантами
В июле 2025 года вступил в силу закон GENUIS, установивший четкие «правила игры» для платежных стабильных монет.
Для Solana, хотя запретные меры в законе ограничили рост некоторых доходных стабильных монет, это также укрепило доверие таких регуляторных капиталов, как Circle и PayPal.
Достижение 170 миллиардов долларов в объеме стабильных монет связано с глубокими интеграциями с платежными гигантами, начавшимися еще в прошлом году.
В октябре 2025 года Stripe добавила поддержку Solana для своих криптопродуктов.
Через этот пакет Stripe может автоматически конвертировать стабильные монеты в фиат и переводить средства напрямую на баланс продавца в долларах, устраняя риски ценовых колебаний.
В декабре Visa объявила, что американские банки смогут использовать USDC для расчетов через Solana — это первый полный запуск услуги расчетов стабильных монет в американской банковской системе.
В марте 2026 года Western Union и инфраструктурный провайдер Crossmint договорились о сотрудничестве, поддерживая выпуск USDPT на Solana и подключая глобальные платежные сети.
На сегодняшний день рыночная капитализация PYUSD на Solana достигла около 777 миллионов долларов, увеличившись примерно в 6 раз за год.
Этот рост обусловлен запуском функции «Платить криптовалютой», которая позволяет миллионам продавцов принимать более сотни криптовалют и мгновенно конвертировать их в PYUSD с комиссией 0,99%.
Благодаря PYUSD инфраструктура Solana охватила пользователей в 70 странах и регионах мира.

Постоянное внедрение платежных гигантов превращает 170 миллиардов долларов в не просто спекулятивные деньги, а реальный механизм трансфера платежей.
Еще важнее, что закон четко закрепил приоритетные права держателей стабильных монет при банкротстве эмитента, что обеспечивает защиту потребителей на ончейн-активах, сравнимую с традиционной финансовой системой.

Экосистема DeFi, RWA и AI-агенты в платежах — «триединство»
Рост объема стабильных монет и взрыв приложений внутри Solana формируют мощный положительный цикл.
В рамках 170 миллиардов долларов стабилок значительная часть заблокирована в различных DeFi-протоколах.
Kamino — крупнейшая платформа кредитования на Solana, с общим заблокированным объемом (TVL) около 2,9 миллиарда долларов и активным кредитным портфелем в 1,2 миллиарда.
Выпущенные Kamino доходные токены kTokens позволяют пользователям зарабатывать на комиссиях и использовать эти токены в качестве залога для повторных займов стабилок, значительно повышая эффективность капитала.

Jupiter — главный агрегатор трафика Solana, обрабатывающий более 70% транзакций по всей цепочке.
Совместно с BlackRock запустили JupUSD, который инвестирует стабилизационные резервы в токенизированные государственные облигации, обеспечивая надежную базовую ликвидность экосистемы.
Объем JupUSD приближается к 74 миллионам долларов.
В марте 2026 года рыночная стоимость RWA на Solana превысила 1,8 миллиарда долларов, увеличившись более чем в 10 раз за год.
Ondo запустила токенизированные краткосрочные облигации и денежные фонды, позволяя пользователям обходить традиционных брокеров и торговать круглосуточно.
Фонд BUIDL от BlackRock на Solana управляет более чем 500 миллионами долларов, что показывает, что ведущие управляющие активами начинают рассматривать Solana как основную платформу для токенизации.

Еще один заметный тренд — взрывной рост AI-агентов в экономике Solana.
Благодаря микросекундной подтверждаемости и низким издержкам, AI-агенты могут выполнять высокочастотные микроплатежи, например, тысячи API-запросов в секунду.
В отличие от традиционных банков или медленных L1-сетей, такие операции невозможны.
Именно стабильные монеты являются идеальным платежным средством для этих «цифровых работников».
Однако, под солнцем всегда есть тень.
На фоне роста ликвидности растет и активность MEV-атакующих.
Хотя механизмы вроде Jito возвращают часть прибыли держателям, высокие приоритетные сборы в пиковые периоды могут подорвать низкую плату Solana и помешать распространению микроплатежей.
Несмотря на это, можно уверенно сказать, что прорыв стабильных монет на 170 миллиардов долларов — лишь один из узлов сети Solana.
От Stripe до Visa, от PayPal до BlackRock — коллективное внедрение гигантов помогает строить финансовую империю, превосходящую рамки криптоэкосистемы.
Как сохранить высокую производительность и низкие издержки, одновременно противостоя макроэкономическим вызовам и внутренним рискам сети — ключ к тому, сможет ли Solana продолжать определять «интернет-капитальные рынки» в будущем.