Активность на блокчейне взлетает, но эфир не растет? Эксперты раскрывают «смертельное слабое место»: может упасть до 1500 долларов

Аналитическая организация CryptoQuant опубликовала новый отчет, предупреждая о том, что Ethereum сталкивается с серьезным явлением, известным как «Парадокс принятия (Adoption Paradox)» — то есть ситуация, когда уровень использования сети достигает рекордных максимумов, активность экосистемы продолжает расти, а цена токена остается вялой и не показывает значительного роста. Аналитики считают, что под воздействием этого явления ETH может столкнуться с риском снижения.

Руководитель исследовательского отдела CryptoQuant Хулио М Moreno заявил, что если медвежий рынок продолжится и ситуация на рынке долгое время не улучшится, то к концу третьего и началу четвертого квартала этого года цена ETH может опуститься примерно до 1500 долларов.

Данные CryptoQuant показывают, что «Ежедневное число активных адресов Ethereum» в прошлом месяце достигло исторического рекорда, превзойдя даже пики периода бычьего рынка 2021 года. Однако, несмотря на активность в сети, цена ETH не демонстрирует роста: с рекордных 4946,05 долларов, зафиксированных в августе прошлого года, токен упал более чем на 50%, что нарушает привычное правило рынка: «чем выше активность в сети, тем сильнее рост цены».

Это расхождение проявляется не только в росте числа пользователей. CryptoQuant отмечает, что с развитием DeFi, стейблкоинов и Layer 2 решений в экосистеме Ethereum активность, вызванная смарт-контрактами и автоматизированными протоколами, также стремительно растет. В прошлом месяце количество внутренних вызовов контрактов (Internal Contract Calls — автоматические вызовы и выполнение транзакций внутри DApp) достигло исторического максимума. CryptoQuant отмечает:

«Историческая взаимосвязь между активностью смарт-контрактов и ценой ETH постепенно размывается. В предыдущих рыночных циклах цена ETH и активность, вызванная контрактами, показывали сильную положительную корреляцию: чем больше транзакций и взаимодействий в сети, тем быстрее росла цена.»

В условиях, когда фундаментальные показатели и цена расходятся, CryptoQuant считает, что сейчас «более точным индикатором динамики цены ETH, чем активность в сети, является «Объем входящих средств на биржи (Exchange Inflows)» — то есть количество криптовалюты, переводимой с холодных и горячих кошельков на биржи». Этот показатель напрямую отслеживает поток капитала, направляющегося в потенциальные точки продажи — биржи. CryptoQuant указывает:

«По сравнению с Bitcoin, доля ETH, поступающего на биржи, значительно выше. Это свидетельствует о том, что ETH сталкивается с более сильным давлением на продажу, что объясняет, почему его недавняя динамика уступает Bitcoin.»

Кроме того, слабый инвестиционный спрос остается важной проблемой. CryptoQuant отмечает, что один из ключевых индикаторов — «Изменение за год показателя «Реализованная рыночная капитализация» (Realized Market Cap)» — недавно перешел из положительной зоны в отрицательную. Этот сдвиг свидетельствует о том, что несмотря на рост активности в сети, Ethereum продолжает терять капитал. Хулио М Moreno подчеркивает: «Чтобы ETH действительно вышел из медвежьего тренда, необходимо увидеть положительный чистый приток капитала, а также снижение объема ETH, поступающего на биржи.»