Машина Oracle: «Невидимый арбитр» и двигатель доверия на триллионном рынке RWA

Когда все обсуждают, как активы должны быть размещены в блокчейне, истинный ключ RWA (реальных мировых активов) заключается в "мосте" — Машина Oracle. Его надежность напрямую определяет жизнь и смерть токенизированных активов. Если блокчейн — это сцена, то Машина Oracle — это судья: молчаливый, но способный определить направление игры.

Какое количество токенов соответствует углеродным выбросам компании Цао Цао Чу Синь? Реально ли существует запас OTC лекарств компании Хуадзянь? Эти вопросы вне цепочки, на которые смарт-контракты не могут ответить, в конечном итоге должны быть решены Машиной Oracle. Она является как движком доверия в мире RWA, так и самым большим единичным риском.

Уязвимость доверия — риски и примеры Машины Oracle

В проектах RWA смарт-контракты могут обрабатывать логику на блокчейне, но не могут непосредственно воспринимать мир вне цепи. Машина Oracle является глазами и ушами проекта, выполняя функции по предоставлению данных, верификации состояния и автоматическому исполнению. Как только машина Oracle выходит из строя, вся система оказывается построенной на ложной основе.

В истории уже есть горькие уроки. В 2019 году Synthetix из-за ошибки в цене вызвал аномальное создание 37 миллионов sETH; в 2020 году DeFi-протокол bZx подвергся атаке из-за манипуляций с Машиной Oracle, понеся убытки в 3649 ETH. Эти события показывают, как нестабильность Машины Oracle может мгновенно разрушить огромную финансовую систему.

В марте 2025 года предсказательный рынок Polymarket вновь выявил уязвимость Машины Oracle. Пул ставок на тему "подпишет ли Украина соглашение о полезных ископаемых с Трампом до апреля" (около 7 миллионов долларов ставок) был злонамеренно манипулирован "китом", обладающим значительным количеством Токен UMA, через манипуляцию механизмом голосования Машины Oracle UMA, что привело к ошибочному определению результата. Этот инцидент подчеркивает риски атак на управление, с которыми может столкнуться "Оптимистичная Машина Oracle", полагаясь на механизм голосования токенов, особенно в отношении качественной оценки сложных событий.

Даже в традиционной финансовой среде, известной своей соблюдаемостью, подобные проблемы также существуют, только они скрыты глубже. Быстрый рост рынка RWA еще больше увеличивает эту уязвимость.

Искусство мостостроительства — оракулы с различными уровнями безопасности

Разные сценарии RWA имеют заметные различия в потребностях к машинам Oracle. Централизованные машины Oracle имеют высокую эффективность, но в случае манипуляции последствия могут быть ужасными. Децентрализованные сети машин Oracle имеют широкую сеть узлов и обладают наибольшей стойкостью к атакам, но подвергаются сомнению в плане стоимости и задержки.

Альянсные Машины Oracle служат компромиссным решением, при котором несколько учреждений совместно проверяют данные, обеспечивая эффективность и надежность. Например, MakerDAO инвестирует часть резервов своего стабильного токена DAI в государственные облигации США и токенизирует эти облигации на блокчейне через партнеров. Здесь Машина Oracle используется для постоянной проверки существования и оценки китайских государственных активов на внецепочечном депозитном счете, что имеет отношение к безопасности резервных активов на десятки миллиардов долларов.

С другой стороны, традиционные финансовые гиганты также исследуют свои пути. Блокчейн-отдел JPMorgan Onyx сотрудничает с Управлением финансового управления Сингапура (MAS) в рамках проекта Guardian, исследуя токенизацию активов (таких как государственные облигации и иностранная валюта) для трансакций и расчетов между странами. Машина Oracle используется здесь для предоставления надежных котировок валютного курса и проверки статуса соблюдения, что подчеркивает высокий уровень внимания традиционных финансовых учреждений к соблюдению законодательства и регуляции.

Дефи-протоколы в США широко зависят от децентрализованных Машин Oracle, таких как Chainlink, стремясь к антикоррупционности и открытости, что резко контрастирует с традиционным финансовым путем.

Этот разнообразный выбор путей отражает различные определения доверия в финансовых культурах и системах. Традиционные финансовые учреждения больше склонны к "институциональной поддержке", в то время как криптооригинальный мир больше ценит "алгоритмическое согласие". Машина Oracle, таким образом, становится точкой пересечения между двумя.

Для RWA это не просто выбор технологии, но и философская проблема архитектуры доверия.

Комплайенс Машина Oracle — юридический мост RWA

Развитие RWA сталкивается не только с техническими проблемами, но и требует решения вопросов соблюдения нормативных требований. Машина Oracle играет ключевую роль в этом процессе, становясь мостом между миром Блокчейн и правовыми рамками реального мира.

Регуляторная соответствие является вызовом, который RWA не может избежать. Машина Oracle должна гарантировать, что передаваемые данные соответствуют требованиям законодательства в различных регионах, таким как GDPR, MiCA и другим рамкам регулирования защиты данных и криптоактивов. Это требует от машины Oracle не только передачи данных, но и проверки соответствия обработки данных.

Управление идентификацией и правами доступа особенно важно в сценариях RWA. Машина Oracle должна интегрироваться с системами цифровой идентификации, чтобы гарантировать, что только уполномоченные лица могут получить доступ к определенным данным, одновременно защищая личную информацию и коммерческую тайну.

Юридическая исполнимость является еще одним ключевым аспектом RWA. Машина Oracle может предоставить юридически признанные доказательства для транзакций в блокчейне, вводя цифровые подписи, временные метки и данные хранения, гарантируя, что действия в блокчейне могут быть связаны с юридическими последствиями вне блока.

От микрофона до нотариуса — эволюция технологий и глобальные различия

В прошлом, Машина Oracle рассматривалась как "микрофон", просто перемещая данные из внецепочечной среды на цепочку. Но с ростом потребности рынка в безопасности и прозрачности, они эволюционируют в "нотариусов", которые не только передают данные, но и проверяют их достоверность и целостность.

Доказательство с нулевым разглашением (ZKP) позволяет проводить верификацию без раскрытия конфиденциальной информации, решая противоречие между соблюдением норм и защитой личных данных; Доверенная исполняющая среда (TEE) обеспечивает защиту обработки данных от изменения через аппаратные защищенные зоны, но зависимость от "корня доверия" производителей оборудования также вызывает опасения.

Вмешательство центральных банков и международных регулирующих органов еще больше усугубило этот разрыв. В то же время Банк международных расчетов (BIS) и МВФ также изучают, как внедрить Машину Oracle в сценарии трансакций и токенизации облигаций.

Различные пути исследования в разных регионах имеют свои особенности: правительство Гонконга успешно выпустило токенизированные зеленые облигации, используя технологии Блокчейн для повышения эффективности и прозрачности выпуска. Машина Oracle в аналогичных сценариях может быть использована для введения данных об экологических преимуществах или внешних процентных ставках, демонстрируя интеграцию правительства в области финансовых технологий и устойчивого развития.

В то же время Банк Китая в Гонконге и Huawei в Гонконге сотрудничают, исследуя возможность внедрения умных контрактов в расчеты по трансакциям с цифровым юанем (e-CNY) в международной торговле. Автоматическое выполнение умных контрактов требует от машины Oracle предоставления ключевых данных о торговле (например, информации о подтверждении логистики), что демонстрирует перспективы применения цифровой валюты центрального банка в сочетании с технологиями машины Oracle.

Америка подчеркивает рыночный подход и децентрализацию, Европа акцентирует внимание на управлении альянсами и соблюдении норм, в то время как Сингапур и Дубай ищут гибкий баланс в сфере товаров и трансграничных платежей. Попытки Филиппин и Таиланда более экспериментальны, от бюджетного учета через блокчейн до публичного управления, демонстрируя возможную роль Машины Oracle в суверенном управлении.

Существование этих разногласий указывает на то, что экосистема машин Oracle в будущем не будет однопутной, а примет многополярную параллельную структуру.

Типичный случай анализа — Практическое применение Машины Oracle

Практика RWA компаний,上市 на Гонконгской фондовой бирже

С 2025 года на капиталовом рынке Гонконга началась "золотая лихорадка RWA". Большое количество компаний, зарегистрированных на гонконгской фондовой бирже и имеющих традиционные финансовые лицензии, реальные активы или существующую бизнес-базу, интегрируют токенизацию RWA в свою основную стратегию.

Гигант в сфере управления имуществом, группа Coolpad, создала «Отдел токенизации реальных мировых активов», возглавляемый председателем совета директоров и CEO, для исследования возможности токенизации прав на здание Coolpad в районе Наньшань в Шэньчжэне и экопарка Coolpad Technology в районе Суншаньху в Дунгуане.

CTD строит экосистему RWA в вертикальной сфере, строит экосистему «IVDNewCo Exchange», беря «высокотехнологичные активы медицинских инновационных препаратов» и «права интеллектуальной собственности медицинских инновационных препаратов» в качестве основных активов, а также выпускает стейблкоин «IVDDollar» (IVDD).

Мировые тенденции развития RWA

На международном рынке RWA стал核心组成部分 DeFi. Общая стоимость токенизированных активов на блокчейне возросла до примерно 30,26 миллиардов долларов США, а поток капитала на рынке демонстрирует явное изменение от токенизированных государственных облигаций и других низкорисковых активов (около 7,3 миллиарда долларов) к продуктам с высокой доходностью, таким как частные кредитования (около 15,9 миллиарда долларов).

Частное кредитование стало крупнейшей частью токенизированного рынка RWA, его общая стоимость на блокчейне близка к 17 миллиардам долларов. Государственные облигации США следуют за ним на втором месте, стоимость которых чуть выше 7 миллиардов долларов.

Компания Figure Technologies занимает лидирующие позиции в области токенизации частного кредитования, за ней следуют Tradable и управляющая компания Maple Finance.

Будущее границ доверия — риски, споры и перспективы

Машина Oracle не является универсальным решением, она сама по себе содержит новые риски. Атаки на машины Oracle могут вызвать массовые ликвидации через манипуляцию ценами, OEV делает машины Oracle новым этапом извлечения ценности, а проблема управления касается того, кто несет ответственность за ошибочные данные и кто будет контролировать работу машин Oracle.

С ростом масштаба RWA с миллиардов до триллионов, эти проблемы больше не являются периферийными вопросами, а представляют собой источники системного риска. Будущие решения могут заключаться в национальных сетях Машины Oracle, возглавляемых центральными банками и международными организациями, или в гибридных моделях традиционных финансов и децентрализованных архитектур.

Даже могут появиться коммерческие гиганты "Машина Oracle как услуга", которые станут инфраструктурой для международных финансов, как сегодня SWIFT.

Следующий этап конкуренции проектов RWA будет конкуренцией архитектуры Машины Oracle. Хорошо спроектированная система Машины Oracle не только предотвращает единичные точки отказа, но и становится основным конкурентным преимуществом проекта.

Инвесторы, оценивая проекты RWA, должны рассматривать используемую ими схему Машины Oracle как главную цель дью дилидженса, включая источники данных, механизмы верификации, состав узлов и планы на случай чрезвычайных ситуаций. Только при условии достаточной надежности "невидимого судьи" рынок RWA в триллионы сможет действительно перейти от видения к реальности.

С ростом общей стоимости токенизированных активов на глобальном уровне, превысившей 30,26 миллиардов долларов США, китайский рынок также достиг важных успехов: разработанная компанией Sanwei Xin'an машина Oracle для надежного токенизации RWA прошла сертификацию в Китайской академии информационных и коммуникационных технологий. Эта технология с помощью аппаратного уровня безопасности и алгоритма государственного шифрования обеспечивает достоверность, целостность и неотказуемость данных терминалов Интернета вещей на всех этапах передачи, обработки и токенизации.

Машина Oracle как «двигатель доверия» экосистемы RWA помогает компаниям, зарегистрированным на Гонконгской фондовой бирже, активизировать существующие активы — Coolpad Group исследует токенизацию имущественных активов, новые города Китая способствуют токенизации коммерческой недвижимости.

В будущем, с развитием модели "Оракул как услуга", эта система может стать транснациональной финансовой инфраструктурой, подобной SWIFT, и в конечном итоге поддержать рынок RWA в триллионы.

Автор: Лян Юй Редактор: Чжао Идан