Какие рыночные правила необходимо установить, чтобы темные леса шифрования стали мейнстримом?

Автор: Скотт Дюк Коминерс, a16z

Составитель: AididiaoJP, Форсайт-новости

С тем, как правительство США начинает признавать технологии блокчейна, вопрос заключается в том, как лучше всего их использовать. Некоторые могут стремиться к отсутствию регулирования и свободному рынку, но это будет ошибкой. История и экономическая теория показывают, что процветающие рынки нуждаются в ясных и последовательных правилах, и крипто-сфера не является исключением.

В некоторых отношениях сопротивление централизованным властям является неотъемлемой чертой криптовалютной сферы. Анонимный создатель Биткойна Сатоши Накамото разработал этот протокол, чтобы обойти финансовых посредников, задумывая валюту, не подчиняющуюся правительству или институтам. Многие ранние адепты разделяют дух радикального индивидуализма, который напоминает о свободном «Киберкомпьютерном клубе», движении открытого программного обеспечения и ранних сторонниках криптографии.

Но потенциал криптографической сферы может быть реализован только при условии широкого принятия и интеграции в обычный бизнес. Чтобы предприниматели и потребители приняли криптографическую сферу, они должны быть уверены в четких правилах, которые как предотвращают мошенничество, так и обеспечивают справедливый доступ. Без этой уверенности люди будут колебаться, прежде чем войти на рынок, не говоря уже о том, чтобы использовать криптографические технологии для повседневных транзакций.

В отличие от мнения некоторых людей, «свободный рынок» не является не регулируемым laissez-faire; это структурированная система, в которой отдельные лица могут осуществлять добровольные обмены и разумно ожидать справедливости и безопасности. Без основных защит рынок рухнет. Без мер безопасности неопределенность отпугнет множество инвесторов и законных предприятий, оставив лишь спекуляцию и недобросовестных участников.

Мы должны сделать крипто-сферу универсальным компьютером, а не казино.

Какие правила нужны в области криптовалют?

От Смита до Хайека, Фридмана, Де Сото и других экономистов давно осознали, что правительство играет решающую роль в создании рыночных институтов, которые позволяют рынку процветать.

Смит считал, что собственность позволяет индивидууму «обеспечить плоды своего труда», а роль правительства заключается в «допустимом судебном управлении» для защиты этих прав. С точки зрения Хаяка, роль правительства заключается в поддержании верховенства закона, одновременно избегая непредсказуемости. Фридман признает, что роль правительства включает исполнение контрактов и защиту граждан от преступлений, направленных против них или их собственности. Де Сото указывает на то, что отсутствие четких правил и прав собственности приводит к «застою капитала».

Новый председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США Пол Аткинс в недавнем выступлении поддержал эти идеи, указав: «Регуляторы должны обеспечивать минимально эффективный уровень регулирования, чтобы защитить инвесторов, одновременно позволяя предпринимателям и бизнесу процветать».

Управление правилами в области криптографии, как и управление правилами на всех рынках, должно быть направлено на достижение четырех ключевых целей:

Во-первых, предсказуемость и стабильность. Рабочему рынку нужны четкие, исполняемые правила. Предприниматели должны знать, как их бизнес будет регулироваться. Инвесторы должны быть уверены, что правила не будут произвольно изменяться. Потребители должны верить, что их сделки безопасны.

Во-вторых, защита прав собственности. Безопасная собственность является основой любого рынка. В области криптовалют блокчейн-технологии отлично справляются с кодированием прав собственности, но юридическая основа должна быть усилена и дополнена этими защитами.

Третье, прозрачность и ясность информации. Эффективный рынок зависит от надежной информации. Покупатели должны понимать, что они покупают, будь то цифровые активы, продукты децентрализованных финансов или NFT. Регулирование должно способствовать раскрытию информации, помогая потребителям и инвесторам принимать обоснованные решения, одновременно предотвращая мошеннические схемы.

В конце концов, честная конкуренция. Правила должны предотвращать монопольные действия, манипуляции на рынке и мошенничество. Без надзора и специально разработанных барьеров рынок может стать игровой площадкой для недобросовестных игроков, которые используют асимметрию информации, обманывают инвесторов или искусственно завышают цены на активы. Любая регулирующая структура должна быть согласована с существующими правилами, чтобы не создать случайно новые обходные пути для существующих защит.

Эти четыре характеристики имеют решающее значение для функционирования рынка: стабильность и предсказуемость способствуют торговле; ясные права собственности являются необходимым условием для осуществления этих сделок. Затем прозрачность и открытая конкуренция помогают обеспечить, что выбранные людьми сделки способствуют развитию рынка в направлении более продуктивных и социальных результатов.

Путь в будущее

Криптовалютная сфера не является отраслью с хорошей системой регулирования, но, наконец, она начинает двигаться в этом направлении. Криптостартапы на протяжении многих лет работали в неясной и зачастую враждебной регуляторной среде. Поэтому, несмотря на то, что технологии блокчейна обеспечивают мощную внутреннюю защиту собственности, окружающая регуляторная среда далеко не поддерживает здоровый рынок.

Например, Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) до недавнего времени преследовала криптокомпании за предполагаемые нарушения, не установив заранее четкие юридические стандарты. Предприниматели могли лишь догадываться, какие правила применимы, в результате чего они сталкивались с судебными исками уже после факта. Это создало неопределенность, задушило инновации и позволило недобросовестным участникам действовать в образовавшейся серой зоне.

Кроме того, многие криптовалютные регуляции были созданы для традиционной финансовой системы, рассматривая активы на основе блокчейна как всего лишь новую форму традиционных ценных бумаг или товаров. Но криптообласть — это не только финансы: это также платформа сетевой инфраструктуры. Эффективное регулирование должно учитывать эти два аспекта, чтобы обеспечить, чтобы финансовый надзор не задушил развитие технологий.

Криптовалютная сфера имеет потенциал кардинально изменить всю организационную логику, начиная от проверки личной идентификации и управления мероприятиями до глобальных платежей. Но для реализации этого потенциала необходимы правовые и регуляторные барьеры, такие как закон о классификации токенов, который предоставляет юридическое определение цифровым товарам; оценка стандартов децентрализации и устранения посредников; защита потребителей; налоговые рекомендации; а также рамки, позволяющие законным блокчейн-бизнесам работать без опасений перед произвольными судебными исками.

Это не радикально и не беспрецедентно. Принципы, которые обеспечивают функционирование рынка, такие как стабильность, право собственности, прозрачность и честная конкуренция, давно уже понятны. Но они еще не были последовательно применены в криптоиндустрии. Это должно измениться, и отрасль должна это приветствовать.