Бюро трудовой статистики США (BLS) собирается опубликовать обновленную версию годового бенчмарка по внештатной занятости 9 сентября, и рынок с большим сомнением ожидает, что снова произойдет ситуация, когда десятки тысяч рабочих мест «исчезнут без следа».
Эта сцена произошла в августе 2024 года, когда BLS снизил 818000 рабочих мест, что непосредственно побудило Пауэлла неожиданно существенно снизить процентную ставку на 50 Бенчмарк в сентябре.
Теперь рынок начал делать ставки — если скорректированные данные снова окажутся значительно отрицательными, ФРС может снова отказаться от «умеренного» снижения на 25 базисных пунктов и напрямую объявить о снижении на полпункта.
Обзор сценария прошлого года: 800000 рабочих мест исчезли в воздухе, Пауэлл снизил на 50 бенчмарков
!
（Источник：ZeroHedge）
Август 2024 года: Годовая корректировка BLS показывает, что в прошлом году не农就业 был переоценен на 818000 человек, что является крупнейшим снижением за более чем десятилетие.
Через три недели: Пауэлл объявил о снижении ставки на 50 базисных пунктов (ожидалось 25 бп)
Рынок интерпретации: хотя есть предположения о политических факторах, официальный повод — «слабый рынок труда»
2025 года опасные сигналы: негативная корректировка или повторение
Согласно последним данным Федерального резервного банка Филадельфии и QCEW (Квартальная перепись занятости и заработной платы):
BLS по-прежнему долго переоценивает занятость, особенно из-за ложных данных, полученных с помощью модели рождения/смерти (Birth-Death Model)
Значения занятости за май и июнь 2024 года были исторически пересмотрены на 258000 человек.
Голдман Сакс и Стандарт Чартерд прогнозируют, что данные по занятости BLS завышают количество рабочих мест на 40-70 тысяч в месяц.
Общая оценка: корректировка 9 сентября может снизиться на 550000 до 800000 вакансий
Почему «модель жизни и смерти» стала объектом критики?
Слишком оптимистичное предположение: предположение о том, что новые предприятия создадут такое же количество рабочих мест, как и на пике после пандемии.
Игнорируя реальную слабость: чистое количество новых рабочих мест в компаниях значительно снизилось
Разрыв данных: расширение разрыва между BDM (Динамика занятости предприятий) и административными данными QCEW
Глава отдела валютного рынка Standard Chartered Стивен Энглендер прямо заявил, что если исключить эту часть искусственного увеличения, то фактическое количество новых рабочих мест в частном секторе в 2024 году составляет всего 25 тысяч в месяц.
Дилемма Федеральной резервной системы и ставки рынка
Крис Уоллер (член Совета управляющих ФРС): в настоящее время склоняется к снижению ставки на 25 базисных пунктов в сентябре, но если данные по занятости "значительно ослабнут", позиция может измениться.
Рыночная логика:
Если корректировочное значение < -500000 → вероятность снижения ставки на 50 б.п. резко возрастает
Если корректировка будет умеренной → сохранить ожидания снижения ставки на 25 базисных пунктов
Потенциальное рыночное влияние
Как инвесторам следует реагировать?
Тщательно следите за скорректированными данными BLS 9 сентября
Наблюдение за реакцией американских облигаций и индексом доллара как предварительный сигнал для оценки степени снижения процентной ставки
Золото и биткойн могут стать крупнейшими бенчмарками для хеджирования и высвобождения ликвидности.
Краткосрочные трейдеры могут использовать волатильность после публикации скорректированных данных для поиска арбитражных возможностей.
Заключение
До 9 сентября осталось всего несколько дней, и рынок затаил дыхание. Если история повторится — данные по занятости снова будут значительно пересмотрены — Пауэлл может вновь сыграть «резкое снижение на 50 базисных пунктов», используя экономические причины, а не политические факторы, в качестве официального оправдания. Для инвесторов это станет одним из самых важных макроэкономических событий второй половины 2025 года, которое может напрямую изменить динамику мировых капитальных рынков.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Сценарий исчезновения 800 000 рабочих мест? Уолл-стрит ставит на то, что в сентябре Пауэлл снизит процентную ставку на 50 базисных пунктов.
Бюро трудовой статистики США (BLS) собирается опубликовать обновленную версию годового бенчмарка по внештатной занятости 9 сентября, и рынок с большим сомнением ожидает, что снова произойдет ситуация, когда десятки тысяч рабочих мест «исчезнут без следа».
Эта сцена произошла в августе 2024 года, когда BLS снизил 818000 рабочих мест, что непосредственно побудило Пауэлла неожиданно существенно снизить процентную ставку на 50 Бенчмарк в сентябре.
Теперь рынок начал делать ставки — если скорректированные данные снова окажутся значительно отрицательными, ФРС может снова отказаться от «умеренного» снижения на 25 базисных пунктов и напрямую объявить о снижении на полпункта.
Обзор сценария прошлого года: 800000 рабочих мест исчезли в воздухе, Пауэлл снизил на 50 бенчмарков
!
（Источник：ZeroHedge）
Август 2024 года: Годовая корректировка BLS показывает, что в прошлом году не农就业 был переоценен на 818000 человек, что является крупнейшим снижением за более чем десятилетие.
Через три недели: Пауэлл объявил о снижении ставки на 50 базисных пунктов (ожидалось 25 бп)
Рынок интерпретации: хотя есть предположения о политических факторах, официальный повод — «слабый рынок труда»
2025 года опасные сигналы: негативная корректировка или повторение
Согласно последним данным Федерального резервного банка Филадельфии и QCEW (Квартальная перепись занятости и заработной платы):
BLS по-прежнему долго переоценивает занятость, особенно из-за ложных данных, полученных с помощью модели рождения/смерти (Birth-Death Model)
Значения занятости за май и июнь 2024 года были исторически пересмотрены на 258000 человек.
Голдман Сакс и Стандарт Чартерд прогнозируют, что данные по занятости BLS завышают количество рабочих мест на 40-70 тысяч в месяц.
Общая оценка: корректировка 9 сентября может снизиться на 550000 до 800000 вакансий
Почему «модель жизни и смерти» стала объектом критики?
Слишком оптимистичное предположение: предположение о том, что новые предприятия создадут такое же количество рабочих мест, как и на пике после пандемии.
Игнорируя реальную слабость: чистое количество новых рабочих мест в компаниях значительно снизилось
Разрыв данных: расширение разрыва между BDM (Динамика занятости предприятий) и административными данными QCEW
Глава отдела валютного рынка Standard Chartered Стивен Энглендер прямо заявил, что если исключить эту часть искусственного увеличения, то фактическое количество новых рабочих мест в частном секторе в 2024 году составляет всего 25 тысяч в месяц.
Дилемма Федеральной резервной системы и ставки рынка
Крис Уоллер (член Совета управляющих ФРС): в настоящее время склоняется к снижению ставки на 25 базисных пунктов в сентябре, но если данные по занятости "значительно ослабнут", позиция может измениться.
Рыночная логика:
Если корректировочное значение < -500000 → вероятность снижения ставки на 50 б.п. резко возрастает
Если корректировка будет умеренной → сохранить ожидания снижения ставки на 25 базисных пунктов
Потенциальное рыночное влияние
Как инвесторам следует реагировать?
Тщательно следите за скорректированными данными BLS 9 сентября
Наблюдение за реакцией американских облигаций и индексом доллара как предварительный сигнал для оценки степени снижения процентной ставки
Золото и биткойн могут стать крупнейшими бенчмарками для хеджирования и высвобождения ликвидности.
Краткосрочные трейдеры могут использовать волатильность после публикации скорректированных данных для поиска арбитражных возможностей.
Заключение
До 9 сентября осталось всего несколько дней, и рынок затаил дыхание. Если история повторится — данные по занятости снова будут значительно пересмотрены — Пауэлл может вновь сыграть «резкое снижение на 50 базисных пунктов», используя экономические причины, а не политические факторы, в качестве официального оправдания. Для инвесторов это станет одним из самых важных макроэкономических событий второй половины 2025 года, которое может напрямую изменить динамику мировых капитальных рынков.