абсолютная доходность

Что такое абсолютная доходность?

Абсолютная доходность — инвестиционная стратегия, направленная на стабильный рост чистой стоимости счета, а не на соперничество с индексом. Главная цель — получать положительную доходность в любых рыночных условиях: на растущем, падающем или боковом рынке.

На криптовалютном рынке этот подход реализуется с помощью различных инструментов: хеджирования для снижения ценового риска, получения процентов по стейблкоинам и кредитным продуктам, поиска арбитражных возможностей с низкой корреляцией через ставки финансирования и базисные сделки, а также управления волатильностью и просадками с помощью строгого риск-контроля.

Почему абсолютная доходность особенно важна на крипторынке?

Абсолютная доходность критически важна для криптовалютных рынков из-за высокой волатильности и стремительных изменений цен. Простое «угадывание направления» редко бывает устойчивым. Сосредоточившись на стабильных и повторяемых источниках дохода, инвесторы могут сглаживать динамику чистой стоимости портфеля на всех этапах рыночного цикла.

Кроме того, доступны разнообразные торговые инструменты — бессрочные контракты, кредитные протоколы, структурированные продукты — позволяющие эффективно хеджировать и арбитражировать. Экосистема стейблкоинов обеспечивает низковолатильный базовый актив. Всё это делает стратегии абсолютной доходности особенно актуальными для крипторынка.

Основные стратегии абсолютной доходности

Стратегии абсолютной доходности делятся на три основные категории: хеджирование, спред/арбитраж и продуктовые решения.

• Хеджирование: Открытие компенсирующих позиций для нейтрализации рыночной волатильности, например, покупка актива на споте в сочетании с короткой позицией по деривативам. Хеджирование — это балансировка рисков, поддержание стабильной чистой позиции.
• Спред/арбитраж: Использование разницы в ценах или комиссиях между рынками и инструментами, например, ставок финансирования, спотово-фьючерсного базиса или процентных различий на платформах. Ставки финансирования — периодические выплаты между лонгами и шортами по бессрочным контрактам; базис — разница между ценой фьючерса и спота.
• Продуктовые решения: Получение фиксированной или ограниченной доходности через продукты платформы — структурированные ноты, срочные инвестиции, количественные стратегии — обычно с встроенным контролем рисков и ограничением дохода.

Как реализуется абсолютная доходность через спот и деривативы?

Абсолютную доходность можно получить, сформировав почти нейтральный портфель на основе спота и деривативов. Бессрочные контракты — деривативы без срока экспирации, поддерживающие цену близко к споту через ставки финансирования.

Шаг 1: Выберите актив и размер позиции. Купите спот (например, с помощью USDT или другого стейблкоина) для целевого актива как базовое вложение.

Шаг 2: Откройте хеджирующую позицию, зашортив эквивалентную сумму в бессрочных контрактах. Короткая позиция компенсирует движение цены на споте, снижая чувствительность портфеля к рыночному направлению.

Шаг 3: Следите за комиссиями и источниками дохода. Основная доходность формируется за счёт ставок финансирования, спредов маркетмейкера или процентов по продуктам, а влияние ценового движения минимизируется. Постоянно отслеживайте динамику ставок финансирования.

Шаг 4: Введите меры риск-контроля. Установите маржинальные требования, оповещения о ликвидации, корректируйте позиции при необходимости; снижайте риск или временно выходите из рынка при высокой волатильности, чтобы избежать маржинального риска.

Ключевые риски: отрицательные ставки финансирования (рост издержек), несовершенное хеджирование при резких движениях, накопление комиссий/проскальзывания, задержки исполнения.

Можно ли получать абсолютную доходность через ставки финансирования и базис?

Абсолютная доходность доступна через ставки финансирования и базисные сделки, но требует строгого контроля направления, плеча и расходов.

• Ставка финансирования: При положительных и стабильных ставках финансирования (лонги платят шортам) совмещение спота и короткой позиции по бессрочным контрактам приносит чистый доход; обратная ситуация требует оценки расходов. Ставки финансирования быстро меняются под влиянием рыночных настроений, долгосрочная стабильность не гарантируется.

• Базис: Если цены фьючерсов выше спота (положительный базис) и сохраняют стабильность, стратегия «cash-and-carry» — покупка спота и шорт фьючерсов/бессрочных контрактов — может приносить доход. При схождении базиса фиксируется прибыль; при расширении или развороте — возможны убытки. Базис зависит от спроса, предложения и рыночных настроений; устойчивость не гарантирована.

Ключевые шаги:

Шаг 1: Оцените ожидаемую годовую доходность по историческим диапазонам ставок финансирования/базиса, учитывая комиссии и расходы на заимствование.

Шаг 2: Контролируйте плечо, поддерживайте достаточную маржу и резерв по риску, чтобы избежать принудительной ликвидации при краткосрочной волатильности.

Шаг 3: Активно пересматривайте стратегию; если ставки финансирования или базис выходят за исторические диапазоны — сокращайте позиции или оперативно фиксируйте прибыль/убытки.

Как добиться стабильной абсолютной доходности в DeFi?

В DeFi абсолютную доходность можно получать через кредитование стейблкоинов, предоставление ликвидности как LP или участие в структурированных хранилищах. Важно учитывать «непостоянные потери» — возможные убытки LP при расхождении стоимости токенов в пуле.

Более безопасные подходы начинаются со стейблкоинов:

• Кредитование стейблкоинов: Предоставляйте USDT или другие стейблкоины для получения процентов; основные риски — колебания ставок, ликвидация обеспечения, безопасность протокола.
• LP в пуле стейблкоинов: Предоставляйте ликвидность в пулы из двух или одного стейблкоина — комиссии стабильны, но важно учитывать глубину пула и риски протокола.
• Структурированные хранилища: Используйте стратегии с диапазонной доходностью; проверяйте прозрачность, аудит смарт-контрактов, механизмы хранения.

Предупреждение о рисках: DeFi сопряжён с уязвимостью смарт-контрактов, сбоями оракулов, отвязкой стейблкоинов и резким снижением ликвидности. Диверсифицируйте платформы и стратегии, устанавливайте лимиты вывода и контроля.

Какие инструменты абсолютной доходности доступны на Gate?

На централизованных платформах, таких как Gate, инвесторы используют различные инструменты для абсолютных стратегий:

• Earn-продукты: Срочные и гибкие сбережения, портфели стратегий — оптимальны для процентного дохода по стейблкоинам. Всегда изучайте условия продукта и варианты погашения.
• Структурированные продукты: Доходность в диапазоне или защита капитала с ограниченной прибылью; подходят пользователям с чёткими предпочтениями по риску.
• Количественные стратегии: Сеточная торговля, TWAP (средневзвешенная цена по времени), часто сочетаются с хеджированием для снижения направленного риска. При настройке параметров учитывайте комиссии и проскальзывание.
• Деривативные инструменты: Доступ к бессрочным контрактам и управлению маржой позволяет реализовать нейтральные стратегии при сочетании со спот-позициями; всегда устанавливайте лимиты риска и оповещения о ликвидации.

Перед использованием любого продукта или стратегии изучайте раскрытие рисков и детали комиссий; начинайте с небольших тестовых вложений, постепенно увеличивая масштаб.

Как оценивать риски и просадки при абсолютной доходности?

Оценка абсолютной доходности требует анализа не только доходности, но и волатильности и просадки. Просадка отражает, насколько чистая стоимость снизилась от максимума, и показывает возможные потери в неблагоприятные периоды.

Ключевые параметры для оценки:

• Волатильность: Насколько плавна кривая чистой стоимости или подвержена резким скачкам?
• Максимальная просадка: Какое было самое глубокое историческое падение?
• Источники дохода: Формируется ли доход за счёт комиссий, процентов, спредов или направленных ставок — и насколько устойчивы эти источники?
• Издержки и ликвидность: Учитывайте торговые комиссии, расходы на заимствование, проскальзывание, скорость вывода.
• Экстремальные сценарии: Выдержит ли стратегия резкие рыночные движения, дефицит ликвидности, внезапные развороты ставок финансирования?

В чём разница между абсолютной и относительной доходностью?

Абсолютная доходность ориентирована на рост чистой стоимости без сравнения с бенчмарками; относительная доходность стремится «обогнать индекс» — даже при снижении стоимости, если вы теряете меньше, чем бенчмарк, это считается «лучшим» результатом.

На крипторынке, если вы отдаёте приоритет стабильности портфеля и контролю просадок, абсолютная доходность лучше подходит для ваших целей; если ваша задача — «обогнать рынок», выбирайте относительную доходность. Эти подходы можно сочетать — многие портфели балансируют оба варианта в разные периоды.

Основные моменты и дальнейшие шаги для абсолютной доходности

Суть абсолютной доходности — минимизация направленного риска через хеджирование и арбитраж, построение повторяемых потоков дохода на стейблкоинах и различных инструментах, а также строгий контроль рисков для ограничения просадок. При высокой волатильности и большом выборе инструментов на крипторынке важен системный подход: начните с малого, протестируйте стратегии, определите границы комиссий и рисков, затем масштабируйте постепенно.

Дальнейшие шаги: используйте стейблкоины как базовый актив, пробуйте низкорычажные хеджирующие стратегии «спот + дериватив» или консервативные Earn-продукты, отслеживайте историю рисков и просадок; освоив ставки финансирования, базисные сделки и динамику ликвидности, переходите к более сложным арбитражным или структурированным стратегиям. На каждом этапе приоритет — безопасность и строгий риск-менеджмент.

FAQ

Рискованны ли стратегии абсолютной доходности? Можно ли потерять деньги?

Абсолютная доходность предполагает стремление к положительной прибыли, но не исключает риски. Основные риски — сбои хеджирования (особенно при экстремальной волатильности), проблемы с ликвидностью (сложность закрытия позиций), операционные ошибки (неправильное использование плеча). Начинайте с небольших сумм, устанавливайте стоп-лоссы, избегайте чрезмерного плеча, регулярно проверяйте эффективность хеджирующих позиций.

Могут ли новички использовать стратегии абсолютной доходности?

Да, но действуйте постепенно. Новичкам стоит начинать с простых тактик: валютных хеджей (держать спот и шорт одновременно) или арбитража ставок финансирования; сложные многоступенчатые хеджи лучше избегать на старте. Gate предлагает демо-торговлю — тренируйтесь на виртуальных средствах, сначала изучите управление рисками.

Какая типичная годовая доходность стратегий абсолютной доходности?

Стабильные стратегии абсолютной доходности обычно обеспечивают годовую доходность от 8% до 20% в зависимости от рыночных условий и типа стратегии. Арбитраж ставок финансирования, как правило, более стабилен, но ниже (5%–15% годовых), а хеджирующие стратегии могут приносить больше при волатильности, но требуют строгого контроля рисков. Ориентируйтесь на доходность с учётом риска, а не на максимальные показатели.

Чем стратегии абсолютной доходности отличаются от срочных сберегательных продуктов?

Срочные сберегательные продукты — пассивные решения с фиксированной доходностью (например, 3% годовых); стратегии абсолютной доходности требуют активного управления, используют хеджирование и арбитраж для генерации дохода. Абсолютная доходность требует большего вовлечения и контроля рисков, но даёт больше возможностей для роста; срочные продукты проще, но доход фиксирован. Для тех, кто готов уделять время и обладает экспертизой, абсолютная доходность лучше подходит для волатильного крипторынка.

С каким капиталом можно начать стратегии абсолютной доходности?

На Gate начать стратегии абсолютной доходности можно примерно с $100 (например, арбитраж ставок финансирования). Однако рекомендуется стартовать с суммы от $1 000 — этого достаточно для покрытия комиссий, проскальзывания, создания буфера рисков и эффективного тестирования стратегий. Больший капитал облегчает доступ к глубокой ликвидности и повышает эффективность хеджирования.