Cuộc Chiến Thương Mại Bắt Đầu, Chỉ Số VIX Tăng Vọt Lên Trên 60

Cuộc chiến thuế 2025 đã leo thang đáng kể. Chính quyền Trump đã thông báo mức thuế tối thiểu chung là 10% đối với hàng hóa từ gần như tất cả các quốc gia, cùng với các mức thuế bổ sung nhắm vào khoảng 60 quốc gia có thâm hụt thương mại lớn nhất với Mỹ. Điều này khiến cho thị trường rộng lớn sợ hãi vì các lý do sau:

• Các mức thuế cao hơn tăng chi phí kinh doanh, làm giảm kỳ vọng lợi nhuận
• Chuỗi cung ứng toàn cầu bị gián đoạn, tăng sự không chắc chắn về kinh tế
• Nguy cơ áp đặt thuế trả đũa tăng cao, gia tăng rủi ro chiến tranh thương mại

Trong môi trường như vậy, các bên tham gia thị trường có xu hướng:

• Cắt giảm tài sản rủi ro như cổ phiếu và tiền điện tử
• Chuyển sang tài sản trú ẩn như vàng, USD và JPY
• Tăng kỳ vọng biến động → Chỉ số VIX tăng mạnh

In short:
Thuế → Chi phí tăng + Đảo lộn chuỗi cung ứng + Nguy cơ trả đũa + Rút lui khỏi việc chấp nhận rủi ro + Chạy vào tài sản an toàn → Hoảng loạn thị trường

Chỉ số biến động VIX (Chỉ số biến động CBOE) đã tăng mạnh lên 60 vào ngày 7 tháng 4—một mức chỉ thấy ba lần trong lịch sử. Lần gần đây nhất là vào ngày 5 tháng 8 năm 2024, trong khi lần đầu tiên xảy ra trong cuộc khủng hoảng COVID-19 vào đầu năm 2020.

Với VIX hiện đang ở mức độ cực kỳ lịch sử, chúng ta có thể sử dụng nó như thế nào để dự đoán các biến động tiềm năng trên thị trường?

Tham khảo: Tradingview

VIX là gì?

VIX, còn được biết đến với tên gọi Chỉ số biến động, đo lường sự kỳ vọng về biến động của thị trường trong 30 ngày tới dựa trên giá các tùy chọn S&P 500. Nó được coi là một chỉ báo của sự không chắc chắn trên thị trường và nỗi sợ hãi của nhà đầu tư.

Đơn giản, một chỉ số VIX cao hơn cho thấy thị trường dự kiến sẽ có biến động lớn hơn trong tương lai, thường liên quan đến sự tăng sợ hãi, trong khi VIX thấp hơn phản ánh một thị trường bình tĩnh, tự tin hơn. Lịch sử cho thấy, chỉ số VIX thường tăng mạnh trong những đợt suy thoái mạnh của thị trường chứng khoán và giảm trong những thị trường ổn định hoặc tăng. Do mối tương quan nghịch này, nó thường được gọi là “chỉ số nỗi sợ” hoặc “nhiệt kế cảm xúc của thị trường”.

• Phạm vi bình thường: Giá trị VIX dưới 15-20 thường được coi là bình tĩnh.
• Trên 25: Chỉ ra sự sợ hãi gia tăng trên thị trường.
• Trên 35: Tín hiệu sợ hãi cực độ.
  Trong những cuộc khủng hoảng cực đoan, như sụp đổ tài chính hoặc bùng phát đại dịch, chỉ số VIX có thể tăng vọt lên trên 50, phản ánh tâm lý rủi ro mạnh mẽ. Do đó, việc theo dõi biến động của chỉ số VIX có thể cung cấp cái nhìn sâu sắc cho nhà đầu tư về tâm lý thị trường và giúp định hình quyết định phân bổ tài sản.

Biến động cao / Khu vực nỗi sợ: VIX ≥ 30
Khi VIX tăng lên trên 30, thường cho thấy một giai đoạn của nỗi sợ hoặc hoảng loạn trên thị trường, thường kết hợp với sự bán sạch cổ phiếu. Thú vị là, lịch sử gợi ý rằng sau những đợt tăng đột ngột như vậy, thị trường thường trải qua những phục hồi ngắn hạn.

• Các Sự Kiện Mẫu: Từ năm 2018 đến năm 2024, đã có hơn một tá trường hợp mà chỉ số VIX đóng cửa ở mức trên 30 lần đầu tiên trong một cú sốc biến động. Các tình huống điển hình bao gồm Volmageddon vào tháng 2 năm 2018, bán tháo vào mùng Giáng sinh năm 2018, sự hoảng loạn về COVID vào tháng 2 - tháng 3 năm 2020, sự tăng đột biến do bán lẻ vào đầu năm 2021, và sự tăng lãi suất/sốc địa chính trị vào đầu năm 2022.
• Hiệu suất trung bình của S&P 500: Trong vòng 7 ngày sau khi chỉ số VIX tăng trên 30, S&P 500 đã phục hồi theo mô hình lịch sử, tăng trung bình 1,4% với xác suất lợi nhuận dương là 73%.

Điều này cho thấy khi VIX nhập vào vùng sợ hãi (≥30), một phục hồi kỹ thuật ngắn hạn trong cổ phiếu có khả năng theo thống kê.

• Hiệu suất trung bình của Bitcoin: Bitcoin cũng thường phục hồi mạnh mẽ sau các sự kiện kinh hoàng. Trung bình, BTC tăng khoảng 10% trong vòng 7 ngày tiếp theo, với tỷ lệ chiến thắng từ 75 đến 80%. Ví dụ, vào tháng 2 năm 2022, khi chỉ số VIX tăng vượt quá 30 do căng thẳng địa chính trị, BTC tăng mạnh hơn 20% trong vòng một tuần, phản ánh cuộc hành trình giảm nhẹ trên thị trường chứng khoán.

Vùng Hoảng Loạn Cực Độ: VIX ≥ 40
Nâng mức độ lên VIX ≥ 40 là dấu hiệu của lo sợ cực độ. Những sự kiện này hiếm khi xảy ra. Từ năm 2018 đến năm 2024, chỉ có hai sự cố lớn phù hợp với hạng mục này: vào ngày 5 tháng 2 năm 2018, VIX tăng mạnh trong ngày lên hơn 100% gần 50; vào ngày 28 tháng 2 năm 2020, sụp đổ do COVID đã đẩy VIX lên trên 40, cuối cùng đạt đỉnh ở mức chưa từng có 82 vào giữa tháng Ba

Do số lượng mẫu hạn chế, kết quả thống kê chỉ nên được coi là tham khảo. Trong sự kiện năm 2020, chỉ số S&P 500 tăng khoảng 0,6% trong vòng 7 ngày (mặc dù có biến động cực đoan trong tuần đó, nhưng vẫn xảy ra một phục hồi kỹ thuật nhẹ). Bitcoin (BTC) phục hồi khoảng 7%. Cả hai tài sản đều có tỷ lệ thắng 100%, nhưng điều này dựa trên một trường hợp duy nhất, không đảm bảo kết quả tương tự trong các tình huống tương lai. Tổng quan, khi chỉ số VIX vượt quá 40, đánh dấu một điểm cực kỳ lịch sử, thường tín hiệu cho các cuộc bán tháo do hoảng loạn đỉnh điểm, với khả năng phục hồi ngắn hạn tương đối cao. Từ quan điểm dài hạn, những điểm như vậy thường có xu hướng là đáy chu kỳ.

• Ngày 5 tháng 2 năm 2018 (VIX tăng mạnh hơn 100% trong ngày, gần 50):
  Chỉ số S&P 500 chỉ tăng 0.28% sau một tuần, không cho thấy sự phục hồi đầy ý nghĩa.
  Tuy nhiên, Bitcoin giảm mạnh 16% trong cùng một ngày, đạt đáy cục bộ khoảng 6.900 đô la, và sau đó tăng trở lại trên 11.000 đô la trong vòng hai tuần, phản ánh đà đảo chiều mạnh mẽ. Tuy nhiên, trong thời kỳ đó, BTC có mối tương quan yếu với tài sản truyền thống, khiến cho VIX trở thành một chỉ báo kém cho các biến động giá của BTC.
• Giữa tháng Ba năm 2020 (VIX đạt đỉnh 82): Chỉ số S&P 500 đã đạt đáy vào ngày 23 tháng Ba và tăng trở lại hơn 10% trong tuần tiếp theo. Bitcoin cũng tăng khoảng 30% từ dưới mức 4.000 đô la.

Mặc dù hiệu suất ngắn hạn sau các sự kiện hoảng loạn cực độ thường có xu hướng tích cực, kích thước mẫu nhỏ dẫn đến sự không chắc chắn cao. Ngoài ra, mối tương quan giữa BTC và cổ phiếu Mỹ thời điểm đó thấp hơn nhiều so với ngày nay. Trong thực tế, khi VIX vượt quá 40, nó chủ yếu là một tín hiệu về nỗi sợ hãi thị trường cực độ, chứ không phải là một tín hiệu giao dịch chính xác. Bất kỳ chiến lược hướng tới tương lai nào vẫn nên dựa trên phân tích cơ bản.

Khu vực biến động thấp: VIX ≤ 15
Khi VIX giảm dưới 15, thông thường đó là dấu hiệu của một thị trường bình tĩnh và lạc quan, với nhu cầu bảo hiểm hoặc tránh rủi ro thấp. Tuy nhiên, khác với các giai đoạn VIX cao, hành vi sau khi VIX thấp là mơ hồ hơn.

• Sự kiện mẫu: Từ năm 2018 đến năm 2024, VIX đã giảm xuống dưới 15 trong nhiều lần - ví dụ, vào đầu năm 2019 sau khi thị trường phục hồi mạnh mẽ, cuối năm 2019 trong giai đoạn tăng trưởng ổn định, giữa năm 2021 trong giai đoạn tăng giá và khoảng giữa năm 2023. Những giai đoạn này được đánh dấu bằng sự biến động thấp trong lịch sử, đôi khi được mô tả là một “thị trường bình tĩnh”.
• Hiệu suất S&P 500: Trung bình, sau những sự kiện VIX thấp này, S&P 500 tăng khoảng +0.8% trong vòng 7 ngày tiếp theo, với tỷ lệ chiến thắng khoảng 60-75%, cao hơn một chút so với cơ hội ngẫu nhiên. Nói chung, môi trường biến động thấp thường hỗ trợ xu hướng tăng chậm dần hoặc di chuyển nhẹ nhàng sang hai bên. Ví dụ, sau khi VIX giảm xuống dưới 15 vào tháng 10 năm 2019, S&P 500 vẫn ổn định và tăng nhẹ trong tuần tiếp theo. Vào tháng 7 năm 2023, với VIX gần 13, chỉ số tiếp tục đi lên, tăng khoảng 2% trong tuần tiếp theo. Những trường hợp này cho thấy rằng VIX thấp không nhất thiết ngụ ý một sự rút lui đột ngột - thị trường có thể duy trì xu hướng tăng của mình trong một thời gian. Tuy nhiên, những giai đoạn kéo dài của biến động cực thấp có thể cho thấy sự tự mãn của thị trường, và bất kỳ tác nhân tiêu cực nào bất ngờ có thể dẫn đến những làn sóng biến động và giảm giá mạnh hơn bình thường.
• Bitcoin (BTC) Performance: Hiệu suất của BTC trong những giai đoạn VIX thấp không cho thấy xu hướng hướng rõ ràng.
  Theo thống kê, lợi nhuận trung bình trong 7 ngày cho BTC khoảng +2%, với tỷ lệ thắng khoảng 60%. Trong một số trường hợp, như mùa xuân năm 2019, VIX thấp đi kèm với một đợt tăng mạnh của Bitcoin. Ngược lại, vào đầu năm 2018, khi VIX vẫn giảm, BTC đang trong giai đoạn sửa đổi sau bubble, và giá cả giảm đều.

Điều này cho thấy VIX thấp không có sức mạnh dự đoán hạn chế đối với BTC, và hành động giá của tiền điện tử phụ thuộc nhiều hơn vào tâm lý thị trường nội bộ và động lực chu kỳ.

Khi VIX dưới 15, S&P 500 thường tiếp tục xu hướng hiện tại, thường là một sự tăng chậm. Tuy nhiên, cả về độ lớn và tính nhất quán của lợi nhuận đều thấp hơn đáng kể so với sự hồi phục sau các sự kiện hoảng loạn VIX cao. Đối với BTC, không có mẫu hành vi nhất quán nào, củng cố ý tưởng rằng sự ổn định thấp trong các thị trường truyền thống không nhất thiết dịch sang hành vi tương tự trong không gian tiền điện tử.

Kết luận: Rủi ro và Cơ hội Đồng thời Tồn tại — Sử dụng VIX như một Tài liệu Tham khảo, Không phải là Quy tắc

Khi VIX tăng đột ngột vào khoảng 30-40:

• Những rủi ro ngắn hạn đang tăng cao, nhưng cũng tăng cao cơ hội đảo ngược mạnh mẽ.
• Bitcoin (BTC) thường giảm cùng với sự bán tháo khi hoảng loạn, nhưng khi nỗi sợ bắt đầu dịu đi, điều kiện bán quá mua có thể kích hoạt một sự phục hồi kỹ thuật mạnh mẽ.
• Nếu VIX cho thấy dấu hiệu đỉnh điểm và bắt đầu giảm trở lại dưới 30, có thể cho thấy cơ hội mua ngắn hạn tiềm năng cho BTC.
• Tuy nhiên, cần xem xét mức độ nghiêm trọng của sự kiện cơ bản — nếu nó liên quan đến một rủi ro tài chính hệ thống, thị trường có thể tiếp tục giảm.

Khi VIX ≥ 40:

• Thị trường đang trong tình trạng hoảng loạn cực độ, có thể đối mặt với tình trạng khan hiếm thanh khoản và rút vốn lớn.
• BTC có khả năng gặp mất mát đột ngột trong thời gian ngắn, nhưng lịch sử cho thấy, một khi nỗi sợ bắt đầu giảm bớt một chút, sự phục hồi có thể mạnh mẽ.
• Trong môi trường này, nhà giao dịch ngắn hạn nên áp dụng các biện pháp kiểm soát rủi ro nghiêm ngặt và chiến lược stop-loss - đó là một cài đặt cao rủi ro, cao lợi nhuận tương tự như việc “bắt dao rơi.”
• Từ quan điểm dài hạn, những sụt giảm do hoảng loạn như vậy lịch sử đã đánh dấu những đáy chu kỳ.

Khi VIX ≤ 15:

• Thị trường khá bình tĩnh. Các biến động của BTC trong giai đoạn này có khả năng được thúc đẩy bởi các yếu tố nguyên sinh của tiền điện tử - chu kỳ thị trường, luồng thanh khoản hoặc cài đặt kỹ thuật.
• Trong điều kiện quá yên tĩnh, nhà đầu tư nên cảnh giác với các sự kiện thiên nga đen hoặc những cú sốc bất ngờ, có thể khiến cho VIX tăng cao và kéo BTC giảm đi phản ứng.
• Trong những thời điểm như vậy, có thể thông minh khi giữ một số tiền mặt hoặc stablecoins sẵn sàng để hành động khi cảnh quan rủi ro thay đổi.

Khi VIX nằm trong khoảng 15–30:

• Đây thường được coi là vùng “dao động bình thường”. Hành vi của BTC trong phạm vi này vẫn bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi các yếu tố cơ bản của tiền điện tử và thanh khoản cơ bản, nhưng VIX có thể phục vụ như một tín hiệu hữu ích hỗ trợ.
• Sự tăng từ 20 gần 30 cho thấy nỗi sợ đang tăng lên — là lúc để quản lý rủi ro giảm. Ngược lại, nếu VIX rút lui từ 25 xuống dưới 20, điều đó cho thấy sự lo lắng đang giảm, có thể hỗ trợ hành động giá BTC ổn định hơn.

Vào thời điểm viết bài, VIX đứng ở mức khoảng 50. Với sự không chắc chắn liên quan đến thuế Mỹ, tâm lý thị trường vẫn bị kìm hãm bởi nỗi sợ hãi cực đoan - nhưng như lịch sử đã chứng minh, những cuộc tăng giá lớn thường ra đời từ tuyệt vọng.

Trong đợt suy thoái COVID-19 năm 2020, VIX tăng cao hơn 80 điểm trong khi chỉ số S&P 500 lún sâu gần mốc 2.300 điểm. Ngay cả sau khi chỉ số giảm mạnh vì hoảng loạn ngày hôm nay, chỉ số vẫn giao dịch gần mốc 5.000 điểm — cao hơn 100% so với cùng kỳ 5 năm trước.
BTC, giá khoảng 4,800 đô la vào thời kỳ hoảng loạn năm 2020, đã đạt đỉnh cao lịch sử là 110,000 đô la trong chu kỳ này — gần như là tăng gấp 25 lần.

Mỗi vụ tai nạn đều đặt lại định giá và kích hoạt dòng vốn. Hỗn loạn tạo ra cái thang — thách thức thực sự là liệu bạn có thể leo lên được không.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm:

1. Bài viết này được sao chép từ [Techflow]. Bản quyền thuộc về tác giả gốc [Techflow]. Nếu bạn có bất kỳ ý kiến ​​nào về việc tái in, vui lòng liên hệ Gate Họcđội ngũ. Đội ngũ sẽ xử lý nó càng sớm càng tốt theo các quy trình liên quan.
2. Xin lưu ý: Các quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết này chỉ đại diện cho quan điểm cá nhân của tác giả và không cung cấp bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Các phiên bản ngôn ngữ khác của bài viết được dịch bởi nhóm Gate Learn. Bài viết dịch có thể không được sao chép, phân phối hoặc đạo văn mà không nhắc đến Gate.