Торговля - абсолютное ядро криптовалютного мира, но разные практики просматривают каналы для завершения сделок очень по-разному.

Централизованные биржи (CEX) несут практически всю торговую ликвидность отрасли. Платформы в централизованной модели обладают высокой эффективностью сопоставления, хорошей глубиной торговли и быстрыми скоростями транзакций. Однако для мира публичных блокчейнов децентрализованные биржи (DEX), основанные на смарт-контрактах, являются ядром ончейн-торговли и ликвидностью ончейн-бизнеса. DEX имеют характеристики разрешения на торговлю, аналогичные публичным блокчейнам, что резко контрастирует с различиями в «порогах», которые видны на CEX.

При рассмотрении каждого отдельного общедоступного блокчейна всегда есть основной DEX, который оживляет всю бизнес-среду и экосистему цепи. На Ethereum и Solana мы даже видим «цепочку полноценного токенового бизнеса», построенную вокруг DEX.

В этом цикле блокчейн TON взошел на вершину, но строительство экосистемы TON все еще находится в очень ранней стадии, а децентрализованные приложения на блокчейне TON в целом "малочисленны и просты по функционалу." По сравнению с зрелыми платформами, такими как Ethereum и Solana, каким образом должны развиваться децентрализованные приложения TON?

Установленные DEX на Ethereum и Solana

Децентрализованные биржи Ethereum

Самой ранней DEX на Ethereum является Uniswap, которая впервые применила модель AMM, используя пулы токенов, вносимые в равных пропорциях в качестве пар ликвидности. В итерациях Uniswap:

• V1: Самая простая версия AMM.
• V2: Оптимизированное сопоставление сделок и функции ликвидности LP.
• V3: Введен фиксированный диапазон ценовой ликвидности, поддерживающий профессиональных поставщиков ликвидности. Это текущая рабочая версия.
• V4: В разработке с целью внедрения функционала лимитных ордеров.

На протяжении всех своих версий Uniswap постоянно улучшал функции управления активами для LP, обеспечивая при этом плавные пользовательские транзакции, представляя направление оптимизации DEX.

Помимо обмена и AMM LP, Uniswap отличается в MEV (Miner Extractable Value) и функциональности Oracle:

• MEV: Поскольку пулы AMM постоянно изменяют доли токенов, MEV представляет собой арбитражные возможности во время сопоставления сделок. Uniswap сохраняет устойчивость к MEV, предотвращая атаки-бутерброды и более высокий проскальзывание.
• Oracle: DEXs обеспечивают самые быстрые и наиболее полные ценовые данные, что делает их предпочтительными для многих DeFi-протоколов перед внешними оракулами, такими как Chainlink, для прямых ценовых потоков. Это позволяет DEXs предлагать возможности "оракула" в качестве части других модулей данных DeFi (например, протоколов кредитования и рынков деривативов).

Uniswap представляет DEX, но требует других DEX для дополнения своих функций. Ethereum является хозяином различных DEX, таких как Balancer, Curve, Sushiswap, и агрегаторы, такие как 1inch, MetaMaskswap и Matcha.

• Balancer: Улучшает управление ликвидностью с пулами разной весомости и несколькими токенами, полезно для предоставления ликвидности и управления капитализацией рынка. Также заменил правила Launchpad на LBP (Liquidity Bootstrapping Pool) для более справедливой ценообразования токенов.
• Кривая: Сосредотачивается на торговле стейблкоинами, необходимыми для сделок DeFi и в качестве буфера в токеном экономике.
• Другие DEX: Sushiswap, DODO и другие предлагают стейкинг-пулы для нескольких токенов, выступая в роли поставщиков для приложений DeFi.

В целом, Ethereum разработал зрелую цепочку DEX, хотя скорость подтверждения транзакции может быть проблемой. Более быстрые цепочки, такие как Solana, предлагают различные формы развития.

Солана DEXs

Децентрализованные биржи Solana, в отличие от Ethereum, обеспечивают пользовательский опыт, аналогичный Централизованным биржам. Благодаря быстрым подтверждениям транзакций, роль DEX и агрегаторов сходится, смещая фокус с "все на моей платформе" на "где торговые пары и пулы ликвидности?"

Поддержка LP становится более совершенной. Начиная с LP с фиксированным ценовым диапазоном Uniswap V3, инновационные DEX продолжают управлять ценами на LP.

• Юпитер: Самая подробная DEX на Solana, богатая функциями LP и функциями выпуска токенов, включая DCA (усреднение долларовой стоимости) для нескольких покупок токенов.
• Метеора: Специализируется на ликвидности для конкретных торговых пар, предлагая детальные настройки для LP, включая ценовые диапазоны, кривые волатильности токенов и коэффициенты.

Кроме того, у кошельков Solana часто есть встроенные агрегационные функции, исключающие необходимость для пользователей посещать биржу DEX для свопов благодаря быстрым подтверждениям транзакций.

Такой дизайн отражает характеристики высокоскоростных блокчейн-приложений DEX: модульные функции и функции plug-and-play, позволяющие быстро интегрировать торговые модули DEX для удобства пользователей.

Текущее состояние DEX на TON

Децентрализованные биржи Ethereum и Solana уже зрелы на своих циклах, так как обстоят дела с TON в настоящее время? В чем разница и где она заключается?

Производительность и грузоподъемность TON - единственные в своем роде, способные сравниться с Solana среди всех общедоступных сетей. Однако экосистема TON представляет собой комбинацию моделей Web2 и Web3. Эта комбинация склонна размывать использование Web3, углубляя при этом технологии Web3.

Эта особенность очень заметна в экосистеме DEX TON.

Например, у Telegram есть встроенные централизованные торговые пулы для завершения пополнения стейблкоинов и TON, за которым следует обмен TON на другие токены. Функционально это уже упрощенная версия, с опытом работы, практически идентичным мгновенному обмену CEX.

Эта функция является первой особенностью Кошелька Telegram. Вторая особенность - взаимодействие с кошельком блокчейна TON, TONSpace, обеспечивающее опыт, аналогичный использованию MetaMask на ПК и мобильных устройствах. Если требуется обмен токенов, в экосистеме более распространены STON и Dedust, но их функции в основном аналогичны Uniswap V1.

Очевидно, это показывает недостатки TON в аспекте DEX. Если Telegram Wallet несет опыт CEX, то TONSpace и DEX могут взаимодействовать на ПК и мобильных устройствах. Наконец, MiniApp и Bot Telegram также будут служить торговым интерфейсом для функций DEX или CEX. Эти дизайны соответствуют оптимизации торгового опыта, но взаимодействия с нативной цепью на бэкенде, очевидно, отстают.

В настоящее время все известные децентрализованные биржи, такие как TON и Dedust, предоставляют только функции торговли, аналогичные Uniswap V1. В нашем анализе экосистемы DEX Solana мы видели, что для DEX на быстром блокчейне важно предоставлять ликвидность для торговли или модулировать функции торговли, делая преимущества ликвидности причиной выбора пользователей.

На TON торговый интерфейс будет надежно интегрирован в Telegram. DEX все еще должен улучшить бизнес-процессы, такие как Jupiter, Balancer и другие, чтобы обеспечить баланс всех пользователей: будь то пользователи, поставщики токенов, предоставляющие ликвидность или разработчики платформы. Каждая роль требует определенных усовершенствованных функций для успешной поддержки.

Проекты, улучшающие DEX на TON

По сравнению с Uniswap, Balancer и Jupiter, у TON еще не было возможности увидеть (или запустить) проекты, которые полностью дополняют все функциональные возможности DEX. Однако, проанализировав концепции дизайна общедоступных проектов в экосистеме TON, было обнаружено, что скоро запущенный посредник LayerPixel DEX имеет потенциал завершить отсутствующие функциональные возможности DEX на TON.

LayerPixel, инкубированная запусковым падежом TonUP TON, представляет собой решение в области децентрализованных финансов, разработанное для мини-приложений Telegram. Официально она называется Уровень 1.5 и предлагает такие услуги, как кошельки и DEX (с различными торговыми алгоритмами). LayerPixel предоставляет PixelSwap для прямого взаимодействия конечного пользователя и встроенный набор SDK для других приложений для разработки функций обмена на основе мини-приложений Telegram.

TON нуждается в соответствующих ролях во всей цепочке, связанной с активами. Эта цепочка включает выпуск активов, торговлю активами, предоставление ликвидности для торговли, оракулы, пулы активов, кошельки и т. д.

1. IDO (Initial DEX Offering):
   • IDO функционируют для выпуска активов. На Ethereum есть стандартные IDO и аукционные IDO в стиле LBP (Liquidity Bootstrapping Pool). Регулярные IDO могут привести к высоким комиссиям за газ и ценам на токены во время запуска, вызывая скачки цен после запуска, за которыми следуют падения. Механизм LBP смягчает эту ситуацию, снижая конкуренцию, позволяя трейдерам покупать акции, когда цены соответствуют ожиданиям.
   • В сценарии цепочки LayerPixel TonUP может предложить эмиссию IDO и включает правила LBP для запуска TON.
2. Вмешательства DEX:
   • После IDO токены должны обеспечивать ликвидность и вовлекаться в торговые комбинации, что требует участия DEX.
   • ПиксельСвоп: Это DEX на основе взвешенных пулов, аналогичный Balancer, поддерживающий выпуск активов LBP. Этот стиль голландского аукциона подходит для небольших и средних проектов с низкой FDV (Полностью Разведенная Оценка), часто встречающихся в телеграмм-экосистеме, особенно в проектах game/GameFi.
3. Улучшенный дизайн DEXLP:
   • Детальный дизайн гарантирует, что DEXLP (поставщики ликвидности децентрализованной биржи) функционируют как зрелые поставщики ликвидности на централизованных биржах, активно гарантируя доход от фондов и изолируя риски.
4. Службы Oracle, Pool и Wallet:
   • Оракул: Это включает предоставление цен в реальном времени от AMM (Automated Market Makers) во внешние DeFi, DEXs, агрегаторы, платформы кредитования, мосты активов и т. д., на основе развитой экосистемы AMM.
   • Пул: Инструменты для пользователей, позволяющие стейкать несколько активов для нарастающего дохода. В богатой экосистеме DeFi можно обменивать и стейкировать различные pTokens (например, stETH от Lido).
   • Кошелек: За всеми торговыми платформами стоят кошельки, которые служат точками входа пользователей, поддерживаемыми высокоскоростными блокчейнами. Они агрегируют торговлю и комбинации Launchpad, разрабатывая функционал внутри кошелька для использования с другими приложениями.

LayerPixel интегрирует эти компоненты — IDO, торговлю токенами, кошелек, оракул, пул — в свою бизнес-цепочку. Общение с их командой позволяет понять, что их целью является устранение недостатков в дизайне DEX TON и стать децентрализованным финансовым промежуточным ПО TON с использованием множества функций на основе LayerPixel.

В настоящее время сообщается, что код LayerPixel был разработан и отправлен на аудит. Для обеспечения безопасности аудит проводится двумя отдельными компаниями. Запуск основной сети состоится после завершения результатов аудита.

Заключение

Наблюдая за приложениями TON, становится ясно, что TON тяжело полагается на Web2. Этот дизайн направлен на снижение барьера для пользователей Telegram. Однако, опираясь на опыт разработки нескольких высокоскоростных общедоступных цепей, официальный кошелек Telegram в будущем может служить скорее как инструмент для проверки кошелька. Это помогло бы пользователям проводить более прямые онлайн-транзакции для обеспечения безопасности активов и правильности взаимодействия с Web3.

Для общественных цепочек DEX (децентрализованные биржи) являются местами для освобождения онлайн-живости. Цель каждого DEX - стать зрелой финансовой торговой платформой, обеспечивая пользователям точные и сложные возможности управления активами.

TON постоянно достигал ATH (All-Time High), и стоимость его экосистемы продолжает расти. По мере процветания TON данные оценки ценности проекта будут сосредоточены на торговых парах DEX. Следовательно, чем более зрелым будет развитие DEX, тем больше шансов для инвесторов заполучить возможности будет экспоненциально расти.

заявление:

1. Этот статья воспроизведена с [ PANews], авторские права принадлежат оригинальному автору [Wyz Исследование], если у вас есть какие-либо возражения против перепечатки, пожалуйста, свяжитесь с Gate Learnкоманда, и команда обработает его как можно скорее в соответствии с соответствующими процедурами.

2. Отказ от ответственности: Взгляды и мнения, выраженные в этой статье, представляют собой только личные взгляды автора и не являются инвестиционными советами.

3. Другие языковые версии статьи переведены командой Gate Learn и не упоминаются в Gate, переведенная статья не может быть воспроизведена, распространена или использована в качестве плагиата.