مرحبا، أصدقاء!
تخيل هذا: تستيقظ لتجد أن رموزك المقفلة تستحق فجأة 100 مرة، لكنك لا تستطيع الوصول إليها لمدة عام آخر.
أوه، فقط تخيل عالمًا حيث لا تكون عملاتك المقفلة مجرد جالسة بدون فعالية، حيث العملات المستقرة ليست مملة على الإطلاق، وحيث يمكنك الرهان على المستقبل بدقة جراحية...
لنبدأ بالحديث عن الأسواق الثانوية أولاً.
تذكر عندما ساهمت Binance بشكل كبير في سقوط FTX؟ نعم، أوقات ممتعة. لم يكنكان هناك سيولة كافية لصفقات البيع خارج السوق، لذلك بدأت Binance في بيع عملاتهم $FTT على السوق. يحب المستثمرون الذين لديهم مواقف FTT المستحقة / المرهونة / المقفلة بيع مواقفهم بسلاسة لأي شخص، بأسعار منخفضة بوضوح.
أبرز هذا الحدث مشكلة ضخمة في عالم العملات المشفرة: ماذا تفعل عندما تجلس على منجم ذهبي محتمل (أو قنبلة موقوتة) من الرموز المقفلة؟
ادخل عالم الأسواق الثانوية للبيع خارج البورصة.
أولاً، دعني أشرحها بطريقة مبسطة للأطفال في عمر 5 سنوات قليلاً.
صفقات OTC (خارج البورصة) في عملة مشفرة هي صفقات تحدث مباشرة بين الأطراف، خارج التبادلات التقليدية. تاريخيًا، كانت هذه مجال للاعبين الكبار القيام بتحركات ضخمة لا يرغبون في بثها للعالم.
لكن هنا الشيء: OTC لم يعد مخصصًا فقط للحيتان. مع انفجار مبيعات الرموز، وتوزيعات الهبات، وجداول التخصيص، هناك حاجة متزايدة لحلول OTC أكثر إمكانية.
وهنا تأتي الأسواق الثانوية.
تخيل هذا: أنت مساهم مبكر حصلت على مشروع واعد مبكرًا. قيمة التقدير الكاملة الحالية للرمز (FDV) تبلغ 10 مليارات دولار بشكل جيد، ولكن دخلت بمبلغ 100 مليون دولار فقط. مبروك، أنت مضاعف 100 مرة على الورق!
لكن هناك قيد - أنت مقيد لمدة 36 شهراً أخرى.
هذا السيناريو ليس مجرد تجربة فكرية؛ إنه يحدث في جميع أنحاء عالم العملات المشفرة. يجلس المستثمرون المبكرون على ثروات محتملة، لكنهم محاصرون بجداول العمل وفترات القفل. تقدم الأسواق الثانوية سبيلاً للخروج - أو على الأقل، وسيلة لتحقيق بعض تلك القيمة الآن.
حاليًا، هناك بعض المشاريع التي تحاول حل تلك المشكلة: Stix، OffX، Http OTC، وSecondary Lane.
عمومًا، يسير الأمر على هذا النحو:
تظهر SAFT الخاص بك (اتفاقية بسيطة للحصول على رموز في المستقبل) لتثبت أنك فعليًا تمتلك ما تحاول بيعه.
المنصة تقدم عرضك لمجموعة مغلقة من المشترين المحتملين.
إذا كان هناك اهتمام، ستحتاج إلى الحصول على موافقة قانونية (لأنك تعلم، قوانين الأوراق المالية وكل تلك الأمور الممتعة).
قد تحتاج أيضًا إلى الحصول على موافقة من البروتوكول نفسه، اعتمادًا على شروطهم.
ليست بالضبط بسيطة مثل القائمة على Uniswap، ولكن بالنسبة لأولئك الذين يجلسون على الرموز المقفلة، يمكن أن تكون خط النجاة.
الآن، هنا حيث تصبح الأمور مثيرة حقًا.
ماذا لو بدأنا في تحويل SAFTs ذاتها إلى رموز أو إنشاء صكوك مشتقة أخرى استنادًا إلى الرموز المقفلة؟ تخيل القدرة على تداول كسور من تخصيصات الرموز المستقبلية. لدينا حصة سائلة، لماذا لا نذهب أبعد من ذلك، ونقدم الاحتجاز السائل؟
دعونا نضيف إليه منصة تعتبر سوقًا فوق البورصة مفcentralized بالكامل لتداول تلك المشتقات بسهولة. لا وسطاء، لا مجموعات مغلقة - فقط تداول نقدي بدون إذن للأصول المغلقة. يبدو رائعًا نظريًا، ولكن التحديات التنظيمية... حسنًا، أنت تعرف كيف تكون.
ونعم، الأسواق الثانوية لصفقات OTC ليست كلها مشرقة ولامبو. يمكن أن تزيد بشكل محتمل من السيولة واكتشاف الأسعار، وهو أمر رائع، ولكن هناك أيضًا بعض المخاوف الجدية:
التداول الداخلي: ماذا يحدث عندما يبدأ أعضاء الفريق في تفريغ الرموز قبل وقوع الأخبار السيئة؟
تلاعب السوق: مع السيولة المنخفضة نسبيًا، يمكن أن تكون هذه الأسواق هدفًا رئيسيًا لمخططات النفخ والتفريغ.
كوابيس التنظيم: هيئة الأوراق المالية والبورصات بالفعل تراقب عملة العملات المشفرة بانتباه. إضافة طبقة أخرى من التعقيد لن تجعلهم أكثر سعادة.
إذا كان عليّ أن أراهن (المزيد حول هذا في الجزء الثالث من المقال)، فسأقول إننا سنرى المزيد من الابتكار في هذا المجال. الطلب موجود، وحيثما يكون هناك طلب في عالم العملات الرقمية، تميل الحلول إلى الظهور - سواء كان ذلك للأفضل أو للأسوأ.
قد نرى:
مشتقات أكثر تطوراً تعتمد على الرموز المقفلة
التكامل مع بروتوكولات DeFi لزيادة السيولة والإقراض/الاقتراض.
منصات متمركزة بالكامل، تتوافق مع التنظيمات وتخدم الجميع، بما في ذلك المستثمرين المؤسسيين عالمياً.
شيء مؤكد: طالما أن هناك المزيد والمزيد من المشاريع التي تأتي بشكل أساسي مع فترات قفل وجداول الإفراج الزمني لعملاتها، سيكون هناك حاجة للأسواق الثانوية.
سواء كانوا في النهاية صافي إيجابي للنظام البيئي يظل مجهولاً.
ولكن، هذا نصف المتعة، صحيح؟
حسنًا، كيف يمكن الحصول على الرموز المقفلة المخصصة في عقد متفق عليه؟ هل من الممكن ذلك دون الحاجة إلى التحدث مع بروتوكول DeFi أو فريق البدء؟
ماذا لو كان من الممكن إبرام عقد (عنوان العقد الذكي) الذي يقوم بتحويل/سحب الرموز التمييزية بالنسبة لرمز تمييز دقيق لعنوان دقيق؟
-سيحصل بوب على رموز Monad في غضون 6 أشهر (15 ٪ عند TGE). ثم 85 ٪ خلال الـ 36 شهرًا التالية. بوب لديه عنوان المحفظة 0x….. في الوقت الحالي، قيمة رموزه تبلغ 5 مليارات (تقييم الرموز) وتبلغ قيمة جميع رموزه الورقية 200 ألف دولار
-كارين ترغب في شراء الرموز مقابل 100k دولار (خصم 50٪ = تقييم 2.5 مليار) لأن عليها قبول شروط التجديد التي تبلغ 36 شهرًا.
-يدخل بوب إلى محفظته حيث سيتم إرسال الرموز من البروتوكول إليه، ثم يوقع رسالة من كارين تجعل جميع الرموز المستقبلية تنتقل تلقائيًا إلى كارين. الـ 15% عند الإصدار ومن ثم شهريًا لمدة 36 شهرًا.
لست متأكدًا مما إذا كان ذلك ممكنًا اليوم، ولكن ينبغي أن يكون من الممكن إنشاء معيار رمزي لذلك.
مخاطر:
-يخبر بوب البروتوكول بأنه يرغب في تغيير العنوان للدفع. لذلك من الأفضل أن تكون على اتصال مع الفريق.
حسنًا، فقط للعلم لا أستطيع تذكر التقييم الخاص بـ Monad، وكانت هذه مجرد مثال.
لست متأكدًا من كيفية حل مشكلة البيع الخارج البورصة هذه اليوم دون أي تفاعل مع الفريق/القانوني، ولكن هذا سيكون الحلم. جعل مبيعات البيع الخارج البورصة بسيطة مثل اقتراض USDC على AAVE.
إذا كنت تقرأ هذا وموجه نحو هذه الفكرة لحل هذا، دعنا نتحدث.
حسنًا، دعونا نتحدث عن العملات المستقرة. لكن ليس العملات المستقرة من الجيل القديم مثل USDT أو USDC - ولكن تلك العملات المستقرة الغريبة والمثيرة 2.0. لأنه بصراحة، خلال تلك النسب اليومية البالغة 20٪ مؤخرًا، من الجميل استخدام القليل من الاستقرار في حياتنا.
أيضًا، العملات المستقرة هي أساس ديفاي، الملاذ الآمن في العاصفة، والشيء الذي ربما تتمنى أن تنتقل إليه قبل تلك الانهيار الأخير.
ولكن العملات المستقرة التقليدية مثل USDC و USDT لديها بعض المشاكل:
إنها مركزية، مما يعني نقطة فشل واحدة
يواجهون تحديات تنظيمية مستمرة
ليست فعلا كفءة من حيث رأس المال
لكن لدينا بعض المشاريع التي تهدف إلى حل هذه المشاكل وربما إنشاء بعض المشاكل الجديدة على طول الطريق.
دعونا نقترب من إيثينا لأن هؤلاء الأشخاص يحاولون فعل شيء... مثير للاهتمام. إنهم يطلقون عليه بروتوكول الدولار الاصطناعي، الذي يبدو وكأنه شيء ستجده في رواية خيال علمي حول الديستوبيا المالية.
كيف يعمل USDe (نظريًا)
يمكنك إيداع ETH المرهونة (مثل stETH) كضمان.
فتحت إيثينا موقفًا قصيرًا مقابل على بورصة العقود الآجلة.
ستحصل على رموز USDe مقابل ذلك.
الفكرة هي أن الموقف القصير يحتوي على تحوط ضد تحركات سعر الإيثيريوم، للحفاظ على القيمة ثابتة. إنها مثل اللعب على جانبي الأرجوحة ونأمل أن لا تسقط.
بشكل أساسي، يمكنك رهن USDe الخاص بك من أجل sUSDe وكسب عائد من:
مكافآت الرهن من الضمان الخاص بالETH
تمويل وانتشار الأساس من المواقف التحويطية
المخاطر (لأن هناك دائمًا مخاطر)
مخاطر التمويل: ماذا يحدث عندما تصبح معدلات التمويل سالبة لفترة ممتدة؟
مخاطر التصفية: إذا اتسع الفارق بين ETH و stETH بشكل كبير، يمكن أن تصبح الأمور معقدة.
مخاطر العقد الذكي: لأنه لن يكون DeFi من دون تهديد محتمل للاختراق، أليس كذلك؟
إيثينا لديها صندوق تأمين لتغطية بعض هذه المخاطر، ولكن في عالم العملات الرقمية، تعلمنا أن "التأمين" في كثير من الأحيان يعني "أول شيء يختفي عندما تحدث المشاكل".
وفي حين يثينا يحدث ضجة، فإنهم ليسوا الوحيدين الذين يحاولون إعادة اختراع عجلة العملة المستقرة:
في جوهرها، تقوم Usual بتموضع نفسها كجهة إصدار لعملة مستقرة فيات مؤمنة ولامركزية. إنهم يبنون بنية تحتية متعددة السلاسل تجمع الأصول العالمية الحقيقية المرمزة (RWAs) من اللاعبين الكبار مثل BlackRock، Ondo، Mountain Protocol، وغيرهم.
نهاية اللعبة؟ تحويل هذه RWAs إلى عملة مستقرة قابلة للتحقق على السلسلة وقابلة للتركيب تسمى USD0. إنها كما لو كانوا يحاولون بناء جسر بين عالم التمويل التقليدي الممل (لكن مستقر) وعالم ديفي البري البري.
يتم تسويق USD0 كأول عملة مستقرة RWA في العالم التي تجمع بين مختلف رموز سندات خزانة الولايات المتحدة. إليك لماذا قد يكون الأمر مهمًا جدًا:
لديهم أيضًا "رمز حكم غير مفيد"، الذي قد لا يكون غير مفيد تماما:
ربما الأكثر إثارة للاهتمام، يقوم Usual بتوزيع 90٪ من الإمداد للمجتمع. هذه خطوة جريئة في مجال حيث يحتفظ المؤسسون ورؤوس الأموال في كثير من الأحيان بحصة كبيرة لأنفسهم.
بالطبع، ليس كل شيء يسير بسلاسة. تواجه عادة بعض التحديات الكبيرة:
إذا كانت هذه النماذج الجديدة للعملات المستقرة تعمل فعلاً (تعمل، كما ستصبح فعلاً ذات أهمية وتستخدم على نطاق واسع، ليس في معنى كونها حقيقة مثيرة للاهتمام بشكل مضاربي)، فقد نرى تحولات رئيسية في DeFi:
إقراض واقتراض رأس المال أكثر كفاءة
أنواع جديدة من استراتيجيات تعزيز العائد
خطر النظام المحتمل أقل (أو مجرد أنواع جديدة وأكثر إثارة من المخاطر)
سأكون صادقا، جزء مني ينظر إلى هذه المنصات الجديدة للعملات المستقرة ويفكر، 'ألم نتعلم درسنا؟'، أعني، عشت خلال انهيار UST، وكان ذلك مثل قيام جذرية بواسطة قرد مسكر.
ولكن جزء آخر مني - الجزء الذي كان يتنشق الهوبيوم منذ عام 2017 - يثير الإثارة. لأن هذا ما تفعله العملات المشفرة بشكل رائع: تأخذ المفاهيم المالية القائمة، وتضيف مجموعة من التعقيدات والمخاطر، وتنتهي بشيء مبتكر بطريقة ما.
سأنظر بعناية أكبر في الفرص المتاحة للعملات المستقرة في العدد القادم. نلقي نظرة على فرص العائد وأفضل العروض لـ Ethena، Usual، Anzen، Elixir USD و Mountain USD.
حسنًا، يا مقامرين، حان الوقت للحديث عن هواية الجميع المفضلة: القمار - أعني، "التنبؤ المواقعي". لماذا تقتصر على الرهان على حركات الأسعار عندما يمكنك الرهان على أي شيء تقريبًا؟
تخيل لو كنت تستطيع الرهان على تاريخ تقسيم البتكوين الأخير بالضبط، أو لون حذاء CZ بمجرد خروجه من السجن.
مرحبًا بك في عالم السوق التنبؤية الرقمية، حيث يمكن أن تجعلك أفكارك العشوائية أثناء الاستحمام غنيًا (أو بالأحرى، تكلفك ثروة صغيرة).
الأسواق التنبؤية ليست جديدة، ولكن تقنية البلوكشين تمنحها لمعانٍ جديًّا. الفكرة بسيطة: إنشاء سوق لأي حدث مستقبلي، دع الناس يشترون ويبيعون الأسهم بناءً على توقعاتهم، وانظر كيف تظهر حكمة (أو غباء الجماهير) للعوامة.
لدينا نكهتان في سوق التنبؤ بالعملات الرقمية:
السوق التنبؤية خارج المجال الرياضي: رهان على أي شيء من خفض الفائدة إلى ما إذا كان سيارتلبيرس سيارتدي بدلة على الإطلاق.
المراهنات الرياضية: عندما ترغب في دمج إدمانك على القمار مع حبك للرياضة.
لنركز على مثال الأسواق التنبؤية بالعملات الرقمية: بوليماركت.
كيف يعمل؟
فقط قم ببناء سوق حول أي سؤال نعم / لا، واسمح للناس بالتداول على النتيجة. وفويلاء!
الأسواق الشائعة تشمل السياسة، والأحداث الرقمية، وشائعات المشاهير - إذا كنت تستطيع تسميتها فهناك شخص محتمل أن يكون حريصًا على الرهان عليها.
ولكن بوليماركت ليست وحدها.
المنصات الصاعدة مثل LimitlessExchange و HedgehogMarkets تهدف إلى أخذ قسم من الكعكة أيضًا. تقدم LimitlessExchange أسواقًا مقومة بالإيثيريوم بينما تعتبر HedgehogMarkets على شبكة سولانا جذابة بنظام مراهنة مجمع فريد.
واحدة من أكثر التطورات مثيرة في هذا المجال هي الأسواق غير المشروطة. تخيل العالم الذي يمكن فيه للشخص إنشاء سوق تنبؤ حول أي شيء تقريبًا من دون الحاجة إلى إذن من العجائز الذين لم يفقدوا بعض الآلاف على بعض عملات الميم الغامضة.
أقصى شكل من أشكال الحرية في التعبير مدعوم بالعملة المشفرة.
كشف آخر هو تطبيق الذكاء الاصطناعي في تسوية السوق. تخيل سوقًا تنبؤيًا حيث يمكن للذكاء الاصطناعي بشكل تلقائي، دون تدخل بشري، حل نتيجة لأحداث معقدة ومعقدة بشكل متقن.
يبدو الأمر كما لو أننا نبني أوراكل من الواقع.
دعونا نتحدث عن وضع ETH الخاص بك حيث فمك في الرياضة. SX Bet، Azuro، و Overtime يقومون بجلب الرهان الرياضي إلى عصر Web3:
المدفوعات الفورية: لقد ذهبت الأيام التي كنت فيها تنتظر عدة أيام للوصول إلى انتصاراتك.
الشفافية: جميع الرهانات تُسوّى على السلسلة الرئيسية، جنبًا إلى جنب مع الفرص. لا مزيد من الوكلاء المشبوهين.
الوصول العالمي: قم بالمراهنة في أي مكان، في أي وقت.
تجد بعض منصات المراهنات الرياضية المشفرة أن الأحجام اليومية هي تلك التي قد تحسدها البلدان الصغيرة.
لكن هنا حيث تصبح الأمور حقًا مجنونة.
ظهور علامات على براز أحد الرهانات المرتفعة إلى حد ما ضمن السوق التنبؤية بالعملات الرقمية. أمثلة عديدة: تعمل شركة LogX Trade على تطوير عقود مستديمة لـ "إذا حدثت أمور" مثل فوز ترامب بالانتخابات. لأن القمار العادي ليس كافيا من الناحية الخطر، إذا... فما الذي يمكن أن يحدث بشكل خاطئ، أليس كذلك؟
ولكن لا تنسى أن الأسواق التنبؤية ذات البروز المنخفض توجد أيضًا في عملات الميمي.
عملة TRUMP وعملة BODEN أصبحتا لا تعنيان سوى رهانات وسيطة على نتيجة الانتخابات؛ حاملوهما ليسوا سوى مضاربين ليس فقط في من سيفوز، ولكن أيضًا في كيف سيقوم الآخرون بالتكهن.
إنها مثل المراهنة الفوقية، ومن المثير للاهتمام مراقبتها فقط.
نظرًا للمستقبل، أسأل نفسي: هل ستصبح الأسواق التنبؤية غير المركزية أداة قياسية في اتخاذ القرارات في الأعمال والحوكمة، أم أن يأتي يوم تحتاج فيه التكنولوجيا اللامركزية المحترمة إلى الاستشارة في تخطيط الأسرة؟
شيء مؤكد: أصبحت الخطوط بين القمار والاستثمار والتنبؤ غامضة للغاية في أسواق التنبؤ بالعملات الرقمية.
هذه الاحتمالات مثيرة ومرعبة على حد سواء.
إذا كان عليّ أن أراهن (وبوضوح، يجب عليّ ذلك)، فإنني أقول إننا ننظر إلى مستقبل حيث تصبح الخطوط الفاصلة بين السوق التنبؤية والتمويل التقليدي واتخاذ القرارات اليومية غامضة حقًا - كغموض حقيقي. ما الذي يمكننا أن نتوقعه؟
إنشاء سوق وحلها باستخدام الذكاء الاصطناعي: تخيل عندما تنشأ الأسواق ببساطة وتلقائيًا حول المواضيع الرائجة، مع الذكاء الاصطناعي يتولى كل ذلك من تحديد النتائج.
الجمع بين هذا والحكم في العالم الحقيقي: هل يمكننا رؤية أسواق التنبؤ تؤثر في قرارات السياسات؟
التنبؤات الدقيقة لكل شيء: راهن على طقس الغد، إعجابات التغريدة، أو على ما إذا كان سيلاحظني أخيرًا الشخص الذي أعجب بي.
كما فكر في هذا: حل آخر مبتكر يتضمن استخدام عملات مستقرة تعطي عائدًا أو حتى تصميم بروتوكول للإقراض يسمح للمستخدمين بالاقتراض ضد مراكزهم.
على سبيل المثال، الرهان بمبلغ 1,000 دولار لفوز ترامب برافعة مالية. لن تُستوى المركز قبل نوفمبر. لذا، اراح 1,000 دولار، ولكن انفق فقط 200 دولار على الرهان (رافعة مالية 5 مرات — كفاءة رأس المال). في الواقع https://www.levr.bet/يفعل هذا.
أو يمكنك الاقتراض مقابل الموقف. يمكن أن يجعل هذا الطريق الأسواق التنبؤية أكثر جاذبية.
رهانك على ترامب بقيمة 1000 دولار -> خذ قرضًا بقيمة 500 دولار من USDC والذي يمكن صرفه في أي شيء.
الإمكانية هنا تحيّر العقول. نتحدث عن عالم حيث الذكاء الجماعي مرتبط معًا في الوقت الحقيقي، حيث للمعلومات سعر ويتم تداولها بكفاءة مثل الأسهم.
هذا نوع ما سيحدث إذا اجتمعت ويكيبيديا وول ستريت معًا وأنجبت طفلاً، وكان لدى هذا الطفل شغف بالمقامرة.
ولكن لا ننبهر كثيرًا، لا زلنا نواجه بعض العقبات التي يجب التغلب عليها:
مشكلات الأوراق: كيف يمكن ضمان أن يتم حل الرهانات بطريقة عادلة ودقيقة؟
المشهد يتغير بسرعة. من الأسواق الثانوية OTC التي تمنح حاملي الرموز المقفلة خط أنفاس، إلى العملات المستقرة المبتكرة التي تتحدى مفهومنا الحالي للقيمة، إلى الأسواق التنبؤية التي تتيح لك الرهان على أي شيء حرفيًا - يتم كتابة (وإعادة كتابة) مستقبل المال في الوقت الحقيقي.
هل هذه الابتكارات هي المفتاح لفتح موجة اعتماد العملات المشفرة التالية؟ أم أنها مجرد طرق أكثر تعقيدًا للمقامرين على خسارة المال؟
بصراحة، ربما يكون الأمر مزيج من كليهما.
ها هو ما أعرفه: إبداع وجرأة فائقة في مجال العملات المشفرة لا تتوقف عن إذهالي. في اللحظة التي تعتقد أنك رأيت كل شيء، يأتي شخص ما ويبتكر حلاً معتمدًا على الذكاء الاصطناعي والتشابك الكمي والبنية الأساسية للبلوكشين لمشكلة لم تكن تعلم حتى بوجودها.
فماذا بعد؟ لعلي لا أعرف.
لكنني سأكون هنا ، مربوطا في الرحلة ، وربما أقوم بمراهنات غير حكيمة على أسواق التنبؤ والدخول في أي عملة مستقرة جديدة تعدني بثروات لا توصف.
لأن في عالم العملات الرقمية، الشيء الوحيد الأكثر جنونًا من أحدث ابتكار هو أن تفوت عليه بالكامل.
تذكر، أيها المجهول: المستقبل غير مكتوب، ولكن مع هذه الأدوات الجديدة، قد نكون قادرين على المراهنة عليه.
فقط لا تراهن أكثر مما تستطيع تحمله من الخسارة. ليس هذا نصيحة مالية، بالطبع - ولكن بما أنه، في هذا الغرب البري للتمويل، ما هو؟
ومع ذلك، ابق آمنًا هناك، مجهول!
Пригласить больше голосов
مرحبا، أصدقاء!
تخيل هذا: تستيقظ لتجد أن رموزك المقفلة تستحق فجأة 100 مرة، لكنك لا تستطيع الوصول إليها لمدة عام آخر.
أوه، فقط تخيل عالمًا حيث لا تكون عملاتك المقفلة مجرد جالسة بدون فعالية، حيث العملات المستقرة ليست مملة على الإطلاق، وحيث يمكنك الرهان على المستقبل بدقة جراحية...
لنبدأ بالحديث عن الأسواق الثانوية أولاً.
تذكر عندما ساهمت Binance بشكل كبير في سقوط FTX؟ نعم، أوقات ممتعة. لم يكنكان هناك سيولة كافية لصفقات البيع خارج السوق، لذلك بدأت Binance في بيع عملاتهم $FTT على السوق. يحب المستثمرون الذين لديهم مواقف FTT المستحقة / المرهونة / المقفلة بيع مواقفهم بسلاسة لأي شخص، بأسعار منخفضة بوضوح.
أبرز هذا الحدث مشكلة ضخمة في عالم العملات المشفرة: ماذا تفعل عندما تجلس على منجم ذهبي محتمل (أو قنبلة موقوتة) من الرموز المقفلة؟
ادخل عالم الأسواق الثانوية للبيع خارج البورصة.
أولاً، دعني أشرحها بطريقة مبسطة للأطفال في عمر 5 سنوات قليلاً.
صفقات OTC (خارج البورصة) في عملة مشفرة هي صفقات تحدث مباشرة بين الأطراف، خارج التبادلات التقليدية. تاريخيًا، كانت هذه مجال للاعبين الكبار القيام بتحركات ضخمة لا يرغبون في بثها للعالم.
لكن هنا الشيء: OTC لم يعد مخصصًا فقط للحيتان. مع انفجار مبيعات الرموز، وتوزيعات الهبات، وجداول التخصيص، هناك حاجة متزايدة لحلول OTC أكثر إمكانية.
وهنا تأتي الأسواق الثانوية.
تخيل هذا: أنت مساهم مبكر حصلت على مشروع واعد مبكرًا. قيمة التقدير الكاملة الحالية للرمز (FDV) تبلغ 10 مليارات دولار بشكل جيد، ولكن دخلت بمبلغ 100 مليون دولار فقط. مبروك، أنت مضاعف 100 مرة على الورق!
لكن هناك قيد - أنت مقيد لمدة 36 شهراً أخرى.
هذا السيناريو ليس مجرد تجربة فكرية؛ إنه يحدث في جميع أنحاء عالم العملات المشفرة. يجلس المستثمرون المبكرون على ثروات محتملة، لكنهم محاصرون بجداول العمل وفترات القفل. تقدم الأسواق الثانوية سبيلاً للخروج - أو على الأقل، وسيلة لتحقيق بعض تلك القيمة الآن.
حاليًا، هناك بعض المشاريع التي تحاول حل تلك المشكلة: Stix، OffX، Http OTC، وSecondary Lane.
عمومًا، يسير الأمر على هذا النحو:
تظهر SAFT الخاص بك (اتفاقية بسيطة للحصول على رموز في المستقبل) لتثبت أنك فعليًا تمتلك ما تحاول بيعه.
المنصة تقدم عرضك لمجموعة مغلقة من المشترين المحتملين.
إذا كان هناك اهتمام، ستحتاج إلى الحصول على موافقة قانونية (لأنك تعلم، قوانين الأوراق المالية وكل تلك الأمور الممتعة).
قد تحتاج أيضًا إلى الحصول على موافقة من البروتوكول نفسه، اعتمادًا على شروطهم.
ليست بالضبط بسيطة مثل القائمة على Uniswap، ولكن بالنسبة لأولئك الذين يجلسون على الرموز المقفلة، يمكن أن تكون خط النجاة.
الآن، هنا حيث تصبح الأمور مثيرة حقًا.
ماذا لو بدأنا في تحويل SAFTs ذاتها إلى رموز أو إنشاء صكوك مشتقة أخرى استنادًا إلى الرموز المقفلة؟ تخيل القدرة على تداول كسور من تخصيصات الرموز المستقبلية. لدينا حصة سائلة، لماذا لا نذهب أبعد من ذلك، ونقدم الاحتجاز السائل؟
دعونا نضيف إليه منصة تعتبر سوقًا فوق البورصة مفcentralized بالكامل لتداول تلك المشتقات بسهولة. لا وسطاء، لا مجموعات مغلقة - فقط تداول نقدي بدون إذن للأصول المغلقة. يبدو رائعًا نظريًا، ولكن التحديات التنظيمية... حسنًا، أنت تعرف كيف تكون.
ونعم، الأسواق الثانوية لصفقات OTC ليست كلها مشرقة ولامبو. يمكن أن تزيد بشكل محتمل من السيولة واكتشاف الأسعار، وهو أمر رائع، ولكن هناك أيضًا بعض المخاوف الجدية:
التداول الداخلي: ماذا يحدث عندما يبدأ أعضاء الفريق في تفريغ الرموز قبل وقوع الأخبار السيئة؟
تلاعب السوق: مع السيولة المنخفضة نسبيًا، يمكن أن تكون هذه الأسواق هدفًا رئيسيًا لمخططات النفخ والتفريغ.
كوابيس التنظيم: هيئة الأوراق المالية والبورصات بالفعل تراقب عملة العملات المشفرة بانتباه. إضافة طبقة أخرى من التعقيد لن تجعلهم أكثر سعادة.
إذا كان عليّ أن أراهن (المزيد حول هذا في الجزء الثالث من المقال)، فسأقول إننا سنرى المزيد من الابتكار في هذا المجال. الطلب موجود، وحيثما يكون هناك طلب في عالم العملات الرقمية، تميل الحلول إلى الظهور - سواء كان ذلك للأفضل أو للأسوأ.
قد نرى:
مشتقات أكثر تطوراً تعتمد على الرموز المقفلة
التكامل مع بروتوكولات DeFi لزيادة السيولة والإقراض/الاقتراض.
منصات متمركزة بالكامل، تتوافق مع التنظيمات وتخدم الجميع، بما في ذلك المستثمرين المؤسسيين عالمياً.
شيء مؤكد: طالما أن هناك المزيد والمزيد من المشاريع التي تأتي بشكل أساسي مع فترات قفل وجداول الإفراج الزمني لعملاتها، سيكون هناك حاجة للأسواق الثانوية.
سواء كانوا في النهاية صافي إيجابي للنظام البيئي يظل مجهولاً.
ولكن، هذا نصف المتعة، صحيح؟
حسنًا، كيف يمكن الحصول على الرموز المقفلة المخصصة في عقد متفق عليه؟ هل من الممكن ذلك دون الحاجة إلى التحدث مع بروتوكول DeFi أو فريق البدء؟
ماذا لو كان من الممكن إبرام عقد (عنوان العقد الذكي) الذي يقوم بتحويل/سحب الرموز التمييزية بالنسبة لرمز تمييز دقيق لعنوان دقيق؟
-سيحصل بوب على رموز Monad في غضون 6 أشهر (15 ٪ عند TGE). ثم 85 ٪ خلال الـ 36 شهرًا التالية. بوب لديه عنوان المحفظة 0x….. في الوقت الحالي، قيمة رموزه تبلغ 5 مليارات (تقييم الرموز) وتبلغ قيمة جميع رموزه الورقية 200 ألف دولار
-كارين ترغب في شراء الرموز مقابل 100k دولار (خصم 50٪ = تقييم 2.5 مليار) لأن عليها قبول شروط التجديد التي تبلغ 36 شهرًا.
-يدخل بوب إلى محفظته حيث سيتم إرسال الرموز من البروتوكول إليه، ثم يوقع رسالة من كارين تجعل جميع الرموز المستقبلية تنتقل تلقائيًا إلى كارين. الـ 15% عند الإصدار ومن ثم شهريًا لمدة 36 شهرًا.
لست متأكدًا مما إذا كان ذلك ممكنًا اليوم، ولكن ينبغي أن يكون من الممكن إنشاء معيار رمزي لذلك.
مخاطر:
-يخبر بوب البروتوكول بأنه يرغب في تغيير العنوان للدفع. لذلك من الأفضل أن تكون على اتصال مع الفريق.
حسنًا، فقط للعلم لا أستطيع تذكر التقييم الخاص بـ Monad، وكانت هذه مجرد مثال.
لست متأكدًا من كيفية حل مشكلة البيع الخارج البورصة هذه اليوم دون أي تفاعل مع الفريق/القانوني، ولكن هذا سيكون الحلم. جعل مبيعات البيع الخارج البورصة بسيطة مثل اقتراض USDC على AAVE.
إذا كنت تقرأ هذا وموجه نحو هذه الفكرة لحل هذا، دعنا نتحدث.
حسنًا، دعونا نتحدث عن العملات المستقرة. لكن ليس العملات المستقرة من الجيل القديم مثل USDT أو USDC - ولكن تلك العملات المستقرة الغريبة والمثيرة 2.0. لأنه بصراحة، خلال تلك النسب اليومية البالغة 20٪ مؤخرًا، من الجميل استخدام القليل من الاستقرار في حياتنا.
أيضًا، العملات المستقرة هي أساس ديفاي، الملاذ الآمن في العاصفة، والشيء الذي ربما تتمنى أن تنتقل إليه قبل تلك الانهيار الأخير.
ولكن العملات المستقرة التقليدية مثل USDC و USDT لديها بعض المشاكل:
إنها مركزية، مما يعني نقطة فشل واحدة
يواجهون تحديات تنظيمية مستمرة
ليست فعلا كفءة من حيث رأس المال
لكن لدينا بعض المشاريع التي تهدف إلى حل هذه المشاكل وربما إنشاء بعض المشاكل الجديدة على طول الطريق.
دعونا نقترب من إيثينا لأن هؤلاء الأشخاص يحاولون فعل شيء... مثير للاهتمام. إنهم يطلقون عليه بروتوكول الدولار الاصطناعي، الذي يبدو وكأنه شيء ستجده في رواية خيال علمي حول الديستوبيا المالية.
كيف يعمل USDe (نظريًا)
يمكنك إيداع ETH المرهونة (مثل stETH) كضمان.
فتحت إيثينا موقفًا قصيرًا مقابل على بورصة العقود الآجلة.
ستحصل على رموز USDe مقابل ذلك.
الفكرة هي أن الموقف القصير يحتوي على تحوط ضد تحركات سعر الإيثيريوم، للحفاظ على القيمة ثابتة. إنها مثل اللعب على جانبي الأرجوحة ونأمل أن لا تسقط.
بشكل أساسي، يمكنك رهن USDe الخاص بك من أجل sUSDe وكسب عائد من:
مكافآت الرهن من الضمان الخاص بالETH
تمويل وانتشار الأساس من المواقف التحويطية
المخاطر (لأن هناك دائمًا مخاطر)
مخاطر التمويل: ماذا يحدث عندما تصبح معدلات التمويل سالبة لفترة ممتدة؟
مخاطر التصفية: إذا اتسع الفارق بين ETH و stETH بشكل كبير، يمكن أن تصبح الأمور معقدة.
مخاطر العقد الذكي: لأنه لن يكون DeFi من دون تهديد محتمل للاختراق، أليس كذلك؟
إيثينا لديها صندوق تأمين لتغطية بعض هذه المخاطر، ولكن في عالم العملات الرقمية، تعلمنا أن "التأمين" في كثير من الأحيان يعني "أول شيء يختفي عندما تحدث المشاكل".
وفي حين يثينا يحدث ضجة، فإنهم ليسوا الوحيدين الذين يحاولون إعادة اختراع عجلة العملة المستقرة:
في جوهرها، تقوم Usual بتموضع نفسها كجهة إصدار لعملة مستقرة فيات مؤمنة ولامركزية. إنهم يبنون بنية تحتية متعددة السلاسل تجمع الأصول العالمية الحقيقية المرمزة (RWAs) من اللاعبين الكبار مثل BlackRock، Ondo، Mountain Protocol، وغيرهم.
نهاية اللعبة؟ تحويل هذه RWAs إلى عملة مستقرة قابلة للتحقق على السلسلة وقابلة للتركيب تسمى USD0. إنها كما لو كانوا يحاولون بناء جسر بين عالم التمويل التقليدي الممل (لكن مستقر) وعالم ديفي البري البري.
يتم تسويق USD0 كأول عملة مستقرة RWA في العالم التي تجمع بين مختلف رموز سندات خزانة الولايات المتحدة. إليك لماذا قد يكون الأمر مهمًا جدًا:
لديهم أيضًا "رمز حكم غير مفيد"، الذي قد لا يكون غير مفيد تماما:
ربما الأكثر إثارة للاهتمام، يقوم Usual بتوزيع 90٪ من الإمداد للمجتمع. هذه خطوة جريئة في مجال حيث يحتفظ المؤسسون ورؤوس الأموال في كثير من الأحيان بحصة كبيرة لأنفسهم.
بالطبع، ليس كل شيء يسير بسلاسة. تواجه عادة بعض التحديات الكبيرة:
إذا كانت هذه النماذج الجديدة للعملات المستقرة تعمل فعلاً (تعمل، كما ستصبح فعلاً ذات أهمية وتستخدم على نطاق واسع، ليس في معنى كونها حقيقة مثيرة للاهتمام بشكل مضاربي)، فقد نرى تحولات رئيسية في DeFi:
إقراض واقتراض رأس المال أكثر كفاءة
أنواع جديدة من استراتيجيات تعزيز العائد
خطر النظام المحتمل أقل (أو مجرد أنواع جديدة وأكثر إثارة من المخاطر)
سأكون صادقا، جزء مني ينظر إلى هذه المنصات الجديدة للعملات المستقرة ويفكر، 'ألم نتعلم درسنا؟'، أعني، عشت خلال انهيار UST، وكان ذلك مثل قيام جذرية بواسطة قرد مسكر.
ولكن جزء آخر مني - الجزء الذي كان يتنشق الهوبيوم منذ عام 2017 - يثير الإثارة. لأن هذا ما تفعله العملات المشفرة بشكل رائع: تأخذ المفاهيم المالية القائمة، وتضيف مجموعة من التعقيدات والمخاطر، وتنتهي بشيء مبتكر بطريقة ما.
سأنظر بعناية أكبر في الفرص المتاحة للعملات المستقرة في العدد القادم. نلقي نظرة على فرص العائد وأفضل العروض لـ Ethena، Usual، Anzen، Elixir USD و Mountain USD.
حسنًا، يا مقامرين، حان الوقت للحديث عن هواية الجميع المفضلة: القمار - أعني، "التنبؤ المواقعي". لماذا تقتصر على الرهان على حركات الأسعار عندما يمكنك الرهان على أي شيء تقريبًا؟
تخيل لو كنت تستطيع الرهان على تاريخ تقسيم البتكوين الأخير بالضبط، أو لون حذاء CZ بمجرد خروجه من السجن.
مرحبًا بك في عالم السوق التنبؤية الرقمية، حيث يمكن أن تجعلك أفكارك العشوائية أثناء الاستحمام غنيًا (أو بالأحرى، تكلفك ثروة صغيرة).
الأسواق التنبؤية ليست جديدة، ولكن تقنية البلوكشين تمنحها لمعانٍ جديًّا. الفكرة بسيطة: إنشاء سوق لأي حدث مستقبلي، دع الناس يشترون ويبيعون الأسهم بناءً على توقعاتهم، وانظر كيف تظهر حكمة (أو غباء الجماهير) للعوامة.
لدينا نكهتان في سوق التنبؤ بالعملات الرقمية:
السوق التنبؤية خارج المجال الرياضي: رهان على أي شيء من خفض الفائدة إلى ما إذا كان سيارتلبيرس سيارتدي بدلة على الإطلاق.
المراهنات الرياضية: عندما ترغب في دمج إدمانك على القمار مع حبك للرياضة.
لنركز على مثال الأسواق التنبؤية بالعملات الرقمية: بوليماركت.
كيف يعمل؟
فقط قم ببناء سوق حول أي سؤال نعم / لا، واسمح للناس بالتداول على النتيجة. وفويلاء!
الأسواق الشائعة تشمل السياسة، والأحداث الرقمية، وشائعات المشاهير - إذا كنت تستطيع تسميتها فهناك شخص محتمل أن يكون حريصًا على الرهان عليها.
ولكن بوليماركت ليست وحدها.
المنصات الصاعدة مثل LimitlessExchange و HedgehogMarkets تهدف إلى أخذ قسم من الكعكة أيضًا. تقدم LimitlessExchange أسواقًا مقومة بالإيثيريوم بينما تعتبر HedgehogMarkets على شبكة سولانا جذابة بنظام مراهنة مجمع فريد.
واحدة من أكثر التطورات مثيرة في هذا المجال هي الأسواق غير المشروطة. تخيل العالم الذي يمكن فيه للشخص إنشاء سوق تنبؤ حول أي شيء تقريبًا من دون الحاجة إلى إذن من العجائز الذين لم يفقدوا بعض الآلاف على بعض عملات الميم الغامضة.
أقصى شكل من أشكال الحرية في التعبير مدعوم بالعملة المشفرة.
كشف آخر هو تطبيق الذكاء الاصطناعي في تسوية السوق. تخيل سوقًا تنبؤيًا حيث يمكن للذكاء الاصطناعي بشكل تلقائي، دون تدخل بشري، حل نتيجة لأحداث معقدة ومعقدة بشكل متقن.
يبدو الأمر كما لو أننا نبني أوراكل من الواقع.
دعونا نتحدث عن وضع ETH الخاص بك حيث فمك في الرياضة. SX Bet، Azuro، و Overtime يقومون بجلب الرهان الرياضي إلى عصر Web3:
المدفوعات الفورية: لقد ذهبت الأيام التي كنت فيها تنتظر عدة أيام للوصول إلى انتصاراتك.
الشفافية: جميع الرهانات تُسوّى على السلسلة الرئيسية، جنبًا إلى جنب مع الفرص. لا مزيد من الوكلاء المشبوهين.
الوصول العالمي: قم بالمراهنة في أي مكان، في أي وقت.
تجد بعض منصات المراهنات الرياضية المشفرة أن الأحجام اليومية هي تلك التي قد تحسدها البلدان الصغيرة.
لكن هنا حيث تصبح الأمور حقًا مجنونة.
ظهور علامات على براز أحد الرهانات المرتفعة إلى حد ما ضمن السوق التنبؤية بالعملات الرقمية. أمثلة عديدة: تعمل شركة LogX Trade على تطوير عقود مستديمة لـ "إذا حدثت أمور" مثل فوز ترامب بالانتخابات. لأن القمار العادي ليس كافيا من الناحية الخطر، إذا... فما الذي يمكن أن يحدث بشكل خاطئ، أليس كذلك؟
ولكن لا تنسى أن الأسواق التنبؤية ذات البروز المنخفض توجد أيضًا في عملات الميمي.
عملة TRUMP وعملة BODEN أصبحتا لا تعنيان سوى رهانات وسيطة على نتيجة الانتخابات؛ حاملوهما ليسوا سوى مضاربين ليس فقط في من سيفوز، ولكن أيضًا في كيف سيقوم الآخرون بالتكهن.
إنها مثل المراهنة الفوقية، ومن المثير للاهتمام مراقبتها فقط.
نظرًا للمستقبل، أسأل نفسي: هل ستصبح الأسواق التنبؤية غير المركزية أداة قياسية في اتخاذ القرارات في الأعمال والحوكمة، أم أن يأتي يوم تحتاج فيه التكنولوجيا اللامركزية المحترمة إلى الاستشارة في تخطيط الأسرة؟
شيء مؤكد: أصبحت الخطوط بين القمار والاستثمار والتنبؤ غامضة للغاية في أسواق التنبؤ بالعملات الرقمية.
هذه الاحتمالات مثيرة ومرعبة على حد سواء.
إذا كان عليّ أن أراهن (وبوضوح، يجب عليّ ذلك)، فإنني أقول إننا ننظر إلى مستقبل حيث تصبح الخطوط الفاصلة بين السوق التنبؤية والتمويل التقليدي واتخاذ القرارات اليومية غامضة حقًا - كغموض حقيقي. ما الذي يمكننا أن نتوقعه؟
إنشاء سوق وحلها باستخدام الذكاء الاصطناعي: تخيل عندما تنشأ الأسواق ببساطة وتلقائيًا حول المواضيع الرائجة، مع الذكاء الاصطناعي يتولى كل ذلك من تحديد النتائج.
الجمع بين هذا والحكم في العالم الحقيقي: هل يمكننا رؤية أسواق التنبؤ تؤثر في قرارات السياسات؟
التنبؤات الدقيقة لكل شيء: راهن على طقس الغد، إعجابات التغريدة، أو على ما إذا كان سيلاحظني أخيرًا الشخص الذي أعجب بي.
كما فكر في هذا: حل آخر مبتكر يتضمن استخدام عملات مستقرة تعطي عائدًا أو حتى تصميم بروتوكول للإقراض يسمح للمستخدمين بالاقتراض ضد مراكزهم.
على سبيل المثال، الرهان بمبلغ 1,000 دولار لفوز ترامب برافعة مالية. لن تُستوى المركز قبل نوفمبر. لذا، اراح 1,000 دولار، ولكن انفق فقط 200 دولار على الرهان (رافعة مالية 5 مرات — كفاءة رأس المال). في الواقع https://www.levr.bet/يفعل هذا.
أو يمكنك الاقتراض مقابل الموقف. يمكن أن يجعل هذا الطريق الأسواق التنبؤية أكثر جاذبية.
رهانك على ترامب بقيمة 1000 دولار -> خذ قرضًا بقيمة 500 دولار من USDC والذي يمكن صرفه في أي شيء.
الإمكانية هنا تحيّر العقول. نتحدث عن عالم حيث الذكاء الجماعي مرتبط معًا في الوقت الحقيقي، حيث للمعلومات سعر ويتم تداولها بكفاءة مثل الأسهم.
هذا نوع ما سيحدث إذا اجتمعت ويكيبيديا وول ستريت معًا وأنجبت طفلاً، وكان لدى هذا الطفل شغف بالمقامرة.
ولكن لا ننبهر كثيرًا، لا زلنا نواجه بعض العقبات التي يجب التغلب عليها:
مشكلات الأوراق: كيف يمكن ضمان أن يتم حل الرهانات بطريقة عادلة ودقيقة؟
المشهد يتغير بسرعة. من الأسواق الثانوية OTC التي تمنح حاملي الرموز المقفلة خط أنفاس، إلى العملات المستقرة المبتكرة التي تتحدى مفهومنا الحالي للقيمة، إلى الأسواق التنبؤية التي تتيح لك الرهان على أي شيء حرفيًا - يتم كتابة (وإعادة كتابة) مستقبل المال في الوقت الحقيقي.
هل هذه الابتكارات هي المفتاح لفتح موجة اعتماد العملات المشفرة التالية؟ أم أنها مجرد طرق أكثر تعقيدًا للمقامرين على خسارة المال؟
بصراحة، ربما يكون الأمر مزيج من كليهما.
ها هو ما أعرفه: إبداع وجرأة فائقة في مجال العملات المشفرة لا تتوقف عن إذهالي. في اللحظة التي تعتقد أنك رأيت كل شيء، يأتي شخص ما ويبتكر حلاً معتمدًا على الذكاء الاصطناعي والتشابك الكمي والبنية الأساسية للبلوكشين لمشكلة لم تكن تعلم حتى بوجودها.
فماذا بعد؟ لعلي لا أعرف.
لكنني سأكون هنا ، مربوطا في الرحلة ، وربما أقوم بمراهنات غير حكيمة على أسواق التنبؤ والدخول في أي عملة مستقرة جديدة تعدني بثروات لا توصف.
لأن في عالم العملات الرقمية، الشيء الوحيد الأكثر جنونًا من أحدث ابتكار هو أن تفوت عليه بالكامل.
تذكر، أيها المجهول: المستقبل غير مكتوب، ولكن مع هذه الأدوات الجديدة، قد نكون قادرين على المراهنة عليه.
فقط لا تراهن أكثر مما تستطيع تحمله من الخسارة. ليس هذا نصيحة مالية، بالطبع - ولكن بما أنه، في هذا الغرب البري للتمويل، ما هو؟
ومع ذلك، ابق آمنًا هناك، مجهول!