Стриминг выходит на новый этап — эпоху спекуляций

Когда Facebook появился, он выглядел как незначительный проект: цифровой студенческий альбом без понятной бизнес-модели. Старшее поколение воспринимало платформу как забаву и не могло предвидеть, что компания со временем сможет монетизировать внимание в мировом масштабе. Схожий скепсис испытывали и к Twitter — площадке, где сначала публиковали записи о повседневных мелочах, а впоследствии она стала основой глобальной политики и СМИ. Даже Roblox для большинства казался просто детской видеоигрой, но со временем превратился в лабораторию для виртуальных экономик и пользовательских миров. История вновь и вновь доказывает: платформы, стартовавшие как курьёзы, становятся культурной инфраструктурой и источником значительных финансовых результатов.

Pump.fun находится на аналогичном переломном этапе. Для многих запуск стриминга кажется несерьёзным, даже абсурдным. Pump часто списывают как очередной "мем-коин"-проект, обречённый на провал. Но такой взгляд упускает их устойчивость и то, что команда быстро обходит конкурентов. Pump строит фундамент интернет-экономики для нового поколения, которое живёт онлайн. Здесь культура и спекуляции сливаются воедино. После возвращения стриминга в продуктовую линейку платформа стремится стать основным развлекательным шлюзом для зрительского финансового участия.

Экономика стриминга наглядно демонстрирует ограничения текущих моделей и даёт шанс новым игрокам изменить расстановку сил — речь о таких гигантах, как Twitch и Kick. Twitch (дочерняя компания Amazon) забирает 50% с каждой подписки, причём стримеры среднего уровня с 1 000 одновременных зрителей могут зарабатывать всего $600 в месяц (с учётом подписок, рекламы и донатов). Kick, поддерживаемый Stake, предлагает деление 95%/5%. Такая щедрость возможна благодаря субсидиям: стример, соответствующий программе вознаграждений Kick, способен получать более $6 000 в месяц при той же аудитории — почти в 10 раз больше, чем на Twitch. Но эта экономика искусственно поддерживается за счёт средств Stake, рассчитывающей на приток пользователей к своему онлайн-казино. Самостоятельно такие бизнес-модели нежизнеспособны.

Модель распределения выручки между платформами и создателями контента

Модель стимулов Pump решает эти противоречия напрямую, предлагая авторам иной подход к монетизации. Стримеры, запустившие собственный токен, больше не зависят от подписок или рекламы. Теперь они могут напрямую создавать спрос благодаря своему выступлению. Механика работает так: трансляции стимулируют спекуляции, спекуляции генерируют комиссионные доходы, создатели проводят обратный выкуп, обратный выкуп формирует нарратив, а нарратив возвращает аудиторию к новым стримам. Это становится конкурентным преимуществом для новых стримеров, стремящихся к инновациям. Доход зависит не только от размера аудитории, но и от степени участия зрителей в происходящем.

Это — не минимальное изменение. Pump переосмысляет саму суть онлайн-выступления. Автор, зарабатывающий $10 млн в год на спонсорах, может инвестировать небольшую долю в обратный выкуп токена, и токен, связанный с личностью, начинает работать как инвестиционный инструмент с регулярным спросом. Сообщество переходит от пассивного наблюдения к активному финансовому и эмоциональному участию в судьбе автора.

Молодое поколение всё чаще выбирает новые медиа для потребления новостей и актуальной информации. Поняв эти привычки, становится очевидным, что они захотят покупать токены любимых стримеров, хоть не сразу — как только увидят в этом ценность. По новой модели токены топовых создателей способны достичь оценок, сравнимых с капитализацией крупных технологических компаний. Инвесторы и трейдеры приобретают не просто денежные потоки, а доступ к культуре, идентичности и сообществу.

Описанная ситуация — не гипотетическая. В начале года Дональд Трамп, победив на выборах и запустив свой $TRUMP "мем-коин", пригласил 220 крупнейших держателей токена на торжественный ужин. 25 топовых инвесторов получили эксклюзивный тур по Белому дому и личную встречу с президентом. В сумме на приобретение токенов они потратили почти $150 млн. Только новость об этом подняла цену токена более чем на 50%. Как бы невероятно это ни звучало, это — реальность, доказывающая: владение токеном даёт финансовую выгоду и непосредственный доступ к сообществу. То есть идея Pump о стриминговых токенах как новой культурной норме уже воплощается на самом высоком уровне.

Критики не замечают: Pump превращает финансовую активность в профессиональную сферу так же, как спорт — физическое соперничество, а киберспорт — виртуальное мастерство. В эпоху гиперфинансизации трейдинг становится похожим на искусство, а искусство — на трейдинг. Крах — не поражение, а кульминация истории. "Rug" становится не окончанием карьеры, а ритуалом, закрепляющим миф о герое-антигерое. Риск и потеря превращаются в материал, на основе которого строится культура.

Токены перестанут быть спекулятивным курьёзом: их ждёт эволюция в инструменты лояльности — регулирующие доступ, торговлю и коммуникацию внутри сообщества. Как TikTok интегрирует шопинг в развлечения, Pump добавит зрелищность в спекуляции. Граница между финансовым и культурным участием исчезнет. Зрители перестанут быть просто наблюдателями и станут непосредственными участниками. Аудитории образуют свои микроэкономики: управляют казной, координируют обратный выкуп, распоряжаются коллективными активами — кто-то с осторожностью, кто-то с авантюризмом.

Человечество всегда выражало ценности через выступление. В Риме — гладиаторы, в индустриальную эпоху — атлеты, в цифровую — геймеры, а в финансовую эпоху — трейдеры. Новая арена стирает разделение между зрителем и участником: стать частью сделки теперь можно одним кликом. Лучшие моменты — это уже не баскетбольные броски или киношные сцены, а динамика цен, каскад ликвидаций, обратный выкуп, меняющий цену токена в реальном времени. Финансы вышли на первый план.

Абсурдность и непристойность субъективны. Чем дольше существует феномен, тем шире он принимается. История учит: то, что выглядит несущественным в начале, часто инициирует настоящие перемены. Социальные сети считались развлечением, пока не стали культурной средой, а онлайн-знакомства — чем-то смешным, пока не вошли в обиход. Для многих токены авторов — бессмысленный шум. Но скептики неизбежно удивятся, почему не заметили перемен раньше.

Pump не просто соединяет стриминг и спекуляцию. Платформа способна радикально изменить отношения между авторами, аудиторией и капиталом, создав самоподдерживающуюся и масштабируемую систему. Контент рождает спрос, спрос стимулирует обратный выкуп, обратный выкуп создает культуру, а культура — новый контент. Замкнутый цикл.

Деньги уже стали частью культуры. Pump открыто признаёт этот факт и строит инфраструктуру для дальнейшего развития. Главным событием следующего десятилетия станет график.

Многие готовы списать стриминг Pump как очередную краткосрочную тенденцию. Легко сказать, что всё это не выдержит проверки временем. Но гораздо сложнее проанализировать реальные бизнес-показатели Pump — выручку, распределение по стриминговым категориям, рост ежедневных зрителей — и не признать, что за этим стоит нечто фундаментальное. Если вы прочитали до этого места и попадаете в эту аудиторию, попробуйте временно отложить скептицизм и представить, каким будет будущее через несколько лет. На CT постоянно говорят о гиперфинансизации и убеждают, что она неизбежна.

Вот как выглядит гиперфинансизация. После успеха на прошлых выходных окно Овертона сместилось. Трудно поверить, что стримеры и дальше будут подчиняться таким платформам, как Twitch или Kick, ради дистрибуции. Скорее всего, новое поколение предпринимателей воспользуется возможностью объединить стриминг и токены авторов в инструменты культурной ценности и финансовой выгоды. Мы уже живём в ускоренном варианте капитализма, где развлечения и инвестиции существуют на одной сцене.

Граница между аудиторией и держателями давно размывается. То, что кажется абсурдным, всего неделю находится в центре внимания, а показатели уже впечатляют. Со временем это станет самоочевидным. Pump не изобретал стриминг, но именно он способен довести формат до максимума. Выход платформы в сектор стриминга способен сделать её культурным явлением.

Вам не обязательно это одобрять. Участвовать не надо. Но Pump демонстрирует будущее, которое неизбежно наступит. Не позволяйте дискомфорту мешать объективной оценке: перемены приходят быстрее, чем кто-либо ожидает.

Дисклеймер:

1. Материал перепечатан с [VelvetMilkman]. Все авторские права принадлежат [VelvetMilkman]. По вопросам перепечатки обращайтесь к команде Gate Learn — ваши заявки будут обработаны оперативно.
2. Отказ от ответственности: изложенные в материале мнения и оценки отражают только точку зрения автора и не являются инвестиционной рекомендацией.
3. Переводы, выполняемые командой Gate Learn, не подлежат копированию, распространению или плагиату без специального разрешения.