Введение

Всеть Proof-of-Stake, когда вы назначены лидером определенного блока, у вас есть право определять содержимое вашего назначенного блока. Максимальная извлекаемая стоимость (MEV) относится к любой стоимости, полученной путем добавления, удаления или переупорядочивания транзакций в пределах определенного блока.

Поскольку активность и общий интерес к Solana растут, MEV становитсявсё более обсуждаемая тема10 января 2024 года искатель подкинул валидатору 890 SOL, один из самых крупных чаевых в истории Jito:

Источник

Неделя, вплоть до 12 марта 2024 года, позволила валидаторам Solana заработать свыше 7 миллионов долларов в Jito советах за включение блокового пространства на Solana. В настоящее время более 50% транзакций Solana - неудачные арбитражи (спам), которые имеют положительное ожидаемое значение, поскольку затраты на транзакции настолько низки. Трейдеры получают прибыль, совершая такие сделки в долгосрочной перспективе.

Структура MEV Solana

Обзор

MEV на Solanaотличается от других цепей тем, что у поисковиков есть сильный стимул запускать собственные узлы и/или интегрироваться и совмещаться с высокоставленными узлами для получения самого актуального представления цепочки (поскольку Solana чувствительна к задержкам). Это связано с непрерывными обновлениями состояния Solana и механизмами с весом ставки, такими какТурбина(для чтения обновленного состояния) и взвешенное по ставке качество обслуживания (для записи нового состояния).

Одним из наиболее заметных различий является отсутствие обычного мемпула, как это обычно встречается на других цепях, таких как Ethereum.

Непрерывное производство блоков Solana без каких-либо дополнительных или внепротокольных аукционов/механизмов сокращает область для определенных типов MEV (особенно фронтраннинга).

MEV транзакции

Возможности MEV возникают в различных категориях. Вот некоторые общие типы транзакций MEV, которые существуют на сегодняшний день на Solana:

• Создание NFT: MEV от создания NFT возникает, когда участники пытаются получить редкие или ценные нефункциональные токены (NFT) во время публичных событий создания (как для «голубых фишек», так и для NFT длинного хвоста). Характер создания NFT характеризуется внезапным увеличением, причем блок x-1 не имеет возможности MEV для NFT, а блок x предоставляет большую возможность MEV. Здесь блок x относится к блоку, когда создание началось. Эти механизмы создания NFT/IDO были одним из первых источников крупных всплесков конгестии, которые заставили Solana временно приостановить производство блоков в 2021/2022 годах.
• Ликвидация: когда заёмщики не могут поддерживать необходимыйзалогпри отношении для своих кредитов их позиции становятся подходящими для ликвидации. Поисковики сканируют блокчейн на наличие таких недообеспеченных позиций и выполняют ликвидацию для погашения части или всей задолженности, получая часть залога в качестве вознаграждения. Ликвидации происходят в протоколах, которые используют как токены, так и NFT в качестве залога. Ликвидации необходимы для того, чтобы протоколы оставались платежеспособными и оказывали пользу для более широкой экосистемы.
• Арбитраж: Арбитраж заключается в том, чтобы воспользоваться различиями цен на один и тот же актив на разных рынках или платформах. Такие возможности для арбитража существуют внутри цепочки, между цепочками и между Централизованными биржами (CEX) и Децентрализованными биржами (DEX). Внутрицепочечный арбитраж в настоящее время является единственной формой арбитража, которая гарантирует атомарность, так как обе ноги выполняются на одной цепочке, а для внутрицепочечного арбитража требуются дополнительные доверительные предположения. Арбитраж поддерживает цены на одном уровне, пока он не приводит к увеличению токсичного потока ордеров.

Jito

Jitoэто аукцион вне протокола для частичных блоков, в отличие от MEV-boost, где строятся полные блоки (Jito и mev-geth схожи по духу, но значительно отличаются в реализации). Jito предлагает гарантии включения вне цепи определенного набора транзакций, называемогопакеты. Пакеты выполняются последовательно и атомарно – все или ничего. Искатели представляют пакеты с гарантированным выполнением на цепи в случае победы на аукционе и оплаты минимального чаевого в размере 10 000 лампортов. Советы Джито существуют вне протокола и отдельно от внутрипротокольных операцийприоритетные комиссии.

Этот подход направлен на снижение спама и повышение эффективности вычислительных ресурсов Solana за счет проведения аукционов вне цепи, публикации только одного победителя аукциона в блок через гарантированный пакет. Пользователь может использовать пакет для одного или обоих следующих свойств: быстрое, гарантированное включение и ставки на возможности фронтрана/бэкрана. Это особенно важно, учитывая, что значительная часть вычислительных ресурсов сети в настоящее время потребляется неудачными транзакциями.

Mempool

В отличие от Ethereum, у Solana нет встроенного пула транзакций в протоколе. Jito’sустаревшийсервис пула транзакций эффективно созданканонический mempool вне протокола, поскольку около 65% валидаторов используют клиент Jito-Solana (вместо родного клиента Solana-Labs).

Когда трансляция начнется, транзакции будут находиться в псевдо-пуле Jito в течение 200 мс. В этом окне искатели могли бы делать ставки на возможности фронтрана/сэндвичей/бэкрана ожидающих транзакций, причем наиболее высокооплачиваемые пакеты передавались валидатору на выполнение. Сэндвичи составляли значительную часть дохода MEV, измеряемого в чаевых, выплачиваемых валидаторам.

Сервис мемпула Джито (который позволяет делать сэндвичинг) закрылся 8 марта

Никому не нравится говорить о сэндвичах (особенно на Ethereum), потому что это накладывает строгую негативную внешнюю экономию на конечного трейдера - этот пользователь заполняется по худшей возможной цене. Для справки,~$24 миллиона прибыли(согласно EigenPhi) были сделаны только с помощью сэндвичинга на Ethereum за последние 30 дней. Когда пользователи устанавливали максимальный проскальзывание (количество вариации вокруг определенного значения, с которым пользователь соглашается перед отправкой транзакции), они практически всегда получали исполнение по этой цене. Другими словами, ожидаемое проскальзывание пользователя практически всегда равнялось их максимальному проскальзыванию, если ордер был исполнен.

Пользователи Jito все еще могут отправлять пакеты для других типов транзакций MEV, которые не зависят от MempoolStream, таких как арбитражные и ликвидационные транзакции (которые требуют наблюдения за транзакцией в блоке и захвата возможности на следующем аукционе Jito).

Цепочка поставок

Для справки, текущая цепочка поставок блоков Ethereum выглядит следующим образом:

Flashbots

На Solana - для валидаторов, запускающих клиент Jito-Solana - цепочка поставок построения блоков выглядит следующим образом:

• Входящие транзакции: Текущее запланированное состояние транзакций, ожидающих выполнения. Это может происходить из RPC, других валидаторов, частного потока ордеров или других источников.
• Ретрансляторы: Ретрансляторы на Solana отличаются от Ethereum. На Ethereum ретрансляторы являются доверенными сущностями для соединения строителей блоков и предложителей (строители доверяют ретранслятору не модифицировать их блоки). На Solana ретрансляторы отвечают за пересылку входящих транзакций, выполнение ограниченных операций TPU, таких как дедупликация пакетов и верификация подписей. Ретрансляторы перенаправляют пакеты как на Двигатель блоков, так и на валидатор. Эквивалент не является обязательным на Ethereum, потому что у Ethereum есть пул транзакций, в то время как у Solana его нет.

Логика релеераоткрытый исходный кодпозволяя любому запускать свой собственный релеер (Джито запускает экземпляры релееров в качестве общественного блага). Другие известные участники сети Solana также запускают свои собственные релееры.

• Движок блоков: Движок блоков моделирует комбинации транзакций и запускает внеблоковый аукцион пространства блока. После этого пакеты, максимизирующие MEV, пересылаются лидеру, запускающему клиент Jito-Solana.
• Поиск Searchers: ищущие стремятся использовать различия в ценах и другие возможности, вставляя свои собственные транзакции в заданный блок. Они могут использовать источники, такие как Jito’s ShredStream(а также MempoolStream ранее) или получать свою собственную актуальную информацию.
• Валидаторы: Валидаторы создают и производят блоки. Блоки Jito-Solana строятся с планировщиком, резервирующим 3M CUs для транзакций, маршрутизируемых через Jito в течение первых 80% блока.

Эти стороны не обязательно должны быть отдельными сущностями, поскольку сущности могут быть вертикально интегрированными. Как отмечалось ранее, валидаторы имеют полную власть над своими блоками. Сами валидаторы могут искать экономические возможности, вставляя, переупорядочивая и цензурируя транзакции данного блока, когда они являются лидером.

Поисковики также могут отправлять транзакции с помощью методов RPC (стандартная маршрутизация в протоколе), независимо от того, запущен ли лидер Jito-Solana. Из-за относительнонизкие комиссииИ из-за недетерминированности планировщика, спам транзакциями по-прежнему является распространенным методом захвата возможностей MEV. Некоторые возможности MEV могут существовать дольше ожидаемого, в пределах от одного до десятков блоков.

Распределение MEV среди участников

Хотя Solana обеспечивает более быстрое выполнение транзакций и снижает поверхность для определенных типов MEV, это может обострить потенциал централизации, обусловленной задержками, где валидаторы и искатели стремятся сосредотачивать свою инфраструктуру, чтобы получить конкурентное преимущество. Мы далеки от конкурентного, стабильного равновесия, поскольку инфраструктура и соответствующие механизмы быстро изменяются.

https://x.com/aeyakovenko/status/1741298436035776681?s=20

В мире с блоковым временем менее 200 мс это обеспечивает сравнительное преимущество для опытных участников с инфраструктурой и экспертизой по оптимизации систем (где многие уроки можно извлечь из высокочастотной торговли). До сих пор Ethereum отходил от этого равновесия, создавая внепротокольные решения для демократизации возможностей для поисковиков быть конкурентоспособными (по крайней мере, в текущем состоянии UX, цен, олигополистического режима формирования блоков и дополнительных предположений о вне протокольном доверии Ethereum).

Уменьшение площади поверхности MEV

Механизмы общего назначения вне протокола находят свой путь в протоколы для уменьшения поверхности MEV on-chain. Такие механизмы включают в себя:

1. Системы запросов цен: Системы запросов цен (RFQ - Request-for-Quote)такие какHashflowвсё чаще появляются на Solana и становятся популярными (с общим объемом более $10 миллиардов по всему экосистемам). Заказы выполняются профессиональными рыночными организаторами (Wintermute, Jump Crypto, GSR, LedgerPrime), а не через on-chain AMM или ордербук, с ценообразованием на основе подписи, позволяющим оффчейн вычисления. Это эффективно переносит всё ценообразование в оффчейн, и только заполненная транзакция переходит на цепь.
2. RPC-конечные точки, защищенные от MEV: Эти конечные точки позволяют пользователям получать часть выручки, полученной от потока их заказов в виде возмещения. Поисковики делают ставки за право отслеживать вашу транзакцию и делают ставку на связанное возмещение, которое возвращается пользователю (за вычетом комиссий). Такие конечные точки обычно контролируются доверием к контрагенту, управляющему конечной точкой, чтобы гарантировать, что нет фронтраннинга или сэндвичинга.

Механизмы смягчения/перераспределения MEV существуют в виде комбинации захвата пользователем некоторой стоимости из их потока ордеров до смещения аукциона по открытию цены и соответствующих механизмов вне цепи блоков. Эти механизмы включают в себя компромиссы между криптовалютными свойствами, такими как устойчивость к цензуре, аудитопригодность и доверительность.

Вывод

Этот материал охватывает основных участников цепочки поставки MEV на Solana и их последние разработки. Кроме того, в этом материале рассматриваются общие формы MEV на Solana и анатомия транзакции MEV.

Значительные ресурсы были выделены на изучение и исследование эффектов различных механизмов смягчения/перераспределения MEV. Эфириум потратил много ресурсов на инфраструктуру, ведущую кFlashbots, которая направлена на обеспечение демократизированного доступа к возможностям MEV, но также накладывает другие дизайнерские и, возможно, отрицательные внешние факторы на цепочку.

Solana имеет возможность исследовать новые модели на фронтире MEV и цепочке поставок производства блоков.

Утверждение:

1. Эта статья взята из helius.devс оригинальным названием "Solana MEV: Введение", написанным Райаном Черном. Если есть возражения по поводу перепечатки, пожалуйста, свяжитесьКоманда Gate Learn, и команда незамедлительно займется этим в соответствии с соответствующими процедурами.

2. Отказ от ответственности: Взгляды и мнения, высказанные в этой статье, являются исключительно мнением автора и не являются инвестиционным советом.

3. Переводы статьи на другие языки предоставлены командой Gate Learn. Воспроизведение, распространение или плагиат переведенных статей запрещены без упоминания.Gate.io.