Опублікований Оригінальний Заголовок: IPOR: Провідний Протокол обміну ставками відсотку в DeFi, Чи стане вона наступною «Пендл»?

Історія не просто повторюється; вона рифмується.

Зі схваленням Bitcoin ETF криптовалютний ринок стане більш помітним для широкої публіки. Це не тільки привертає увагу традиційних фінансів (TradFi), але й відкриває безпрецедентні можливості для DeFi — оскільки два світи поступово зливаються, додатковий капітал і нові ринкові можливості чекають на вивчення. Серед них вже з'явилася можливість для Real World Assets (RWA), але на які ще треки варто звернути увагу? Процентні свопи можуть бути втраченою можливістю. Більшість криптоентузіастів стурбовані тим, як управляти ризиками, пов'язаними з волатильністю, прагнучи отримати високу прибутковість у DeFi; Процентні свопи є ефективним фінансовим інструментом управління невизначеністю ставок запозичень. Факт, який легко не помітити, полягає в тому, що ринок процентних свопів є другим за величиною ринком фінансових деривативів у світі, який функціонує досить зріло; Проте в DeFi цей ринок залишається блакитним океаном. А IPOR є єдиним протоколом процентного свопу на крипторинку, який представляє надзвичайно важливий ринковий механізм від традиційних фінансів до DeFi; він надає індекс IPOR та пов'язані з ним деривативи відсоткових ставок, пропонуючи стабільність учасникам ринку з фіксованим доходом у DeFi, дозволяючи їм ефективно управляти ризиками зміни процентних ставок.

Звертання уваги та участь у провідних проектах у конкретному напрямку часто можуть забезпечити більш ранні прибутки. Однак професійне фінансове поняття «обмін процентними ставками» має певний поріг розуміння, і для звичайних читачів важко швидко зрозуміти, не кажучи вже про практику та дослідження. Тому у цьому випуску ми розкажемо простим, але детальним способом про роль IPOR та обміну процентними ставками, повністю заглибившись у цей новаторський фінансовий інструмент у секторі DeFi та досліджуючи його ще не розблоковану величезну вартість.

Ринок свопів процентних ставок вводить більше ліквідності в DeFi

Так що ж це саме таке - обмін процентними ставками?

Ви можете просто розуміти це як стратегію управління ризиками, яка дозволяє різним людям обмінювати умови процентної ставки за позичання для вирішення невизначеності майбутніх змін процентних ставок на ринку. Якщо це все ще здається складним, розгляньте наступний приклад, який ближче до повсякденного життя. Аліса та Боб обидва є власниками кав'ярень, але спосіб, яким вони платять орендну плату за свої кав'ярні, дуже відрізняється. Орендна плата Аліси коливається на ринку, що означає, що орендна плата може різко зрости, коли економіка процвітає, і зменшитися, коли вона погана; навпаки, орендна плата Боба є фіксованою, незалежно від того, як змінюється ринок.

Зіткнувшись із потенційними економічними коливаннями, Еліс стурбована майбутнім підвищенням орендної плати, що призведе до збільшення витрат, тоді як Боб стурбований тим, що не зможе зменшити витрати, коли орендна плата знизиться. Щоб контролювати вплив на них потенційних майбутніх змін орендної плати, вони вирішують взяти участь у «обміні». У цьому «обміні» Аліса погоджується платити Бобу фіксовану суму орендної плати, а Боб погоджується платити змінну суму, прив'язану до ринкової орендної плати. Таким чином, якщо ринкова орендна плата зросте, Алісі не потрібно буде доплачувати, тому що вона зафіксувала фіксовану, нижчу ціну; Аналогічно, якщо ринкова орендна плата зменшується, загальна плата Боба також зменшується, оскільки тепер він несе змінні витрати.

Тепер давайте пов'яжемо цю історію зі свопами процентних ставок на фінансових ринках:

• Оренда Еліс та Боба насправді представляє собою "ставку відсотка" на фінансових ринках.
• Витрати, збільшуються чи зменшуються, про які вони турбуються, відображають стурбованість учасників фінансового ринку щодо майбутніх коливань відсоткових ставок.
• "Обмінюючи" орендну плату, вони фактично займаються обміном відсоткової ставки - фіксують стабільний платіжний потік для захисту від майбутніх невизначеностей відсоткової ставки.

Насправді, інтересні ставкові свопи на традиційних фінансових ринках дозволяють позичальникам з плаваючими кредитами обмінювати ставки з тими, хто має фіксовані кредити. Такі угоди дозволяють кожній стороні вибрати більш підходящу модель ставок на підставі їхніх прогнозів для розвитку ринку та їхньої ризикової стійкості. В традиційній фінансовій сфері цей ринок працює добре і на великому масштабі.

Згідно з даними звіту ринку угод на позабіржовому (ОТС) деривативному ринку, опублікованого Банком міжнародних розрахунків (BIS) наприкінці 2023 року, загальна номінальна сума процентних деривативів склала 573,7 трлн доларів у першій половині 2023 року, що робить її найбільшим ринковим сегментом серед глобальних фінансових деривативів та підкреслює широке її поширення. Однак в секторі DeFi (децентралізоване фінансування) пропозиції зі свопів процентних ставок наразі розглядаються як синій океан можливостей. За даними DeFi Pulse, загальна TVL (Загальна Вартість Заблокованих) всіх продуктів зі свопів процентних ставок у DeFi становить лише 600 млн доларів, що робить його відносно невеликим сегментом серед продуктів DeFi; більшість продуктів DeFi наразі фокусуються на наданні фіксованого доходу та готівкових ринків (короткострокове позичання та позики капіталу).

Це означає, що ринок деривативів процентних ставок в DeFi все ще знаходиться на початковому етапі. Фінансовий інструмент, який фундаментально схожий і широко використовується на традиційних фінансових ринках, повинен пройти відбір та перевірку ринку; у той час як DeFi переживає більшу волатильність процентних ставок, акцентується більше на використанні капіталу, а також потребує відповідних інструментів управління ризиками та балансування доходів, ринок свопів процентних ставок безсумнівно має великий потенціал в DeFi.

Отже, IPOR має на меті скористатися цією можливістю для полегшення еволюції та зростання DeFi в новий фінансовий шар.

На ринку DeFi IPOR виконує схожу роль. Він надає прозору та надійну платформу, дозволяючи зазначені вище Алісі (користувачеві, який шукає стабільні витрати на позику) та Бобу (користувачеві, який готовий прийняти певні ризики відсоткової ставки для можливо вищих прибутків) укладати угоди зі свопами відсоткових ставок.

Варто зазначити, що саме назва IPOR вже демонструє здатність та готовність вводити популярні похідні інструменти з традиційних фінансових ринків в DeFi:

Назва IPOR (Inter Protocol Over-block Rate) натхненна головними фінансовими індексами, такими як LIBOR (Лондонська міжбанківська пропозиція) та SOFR (Захищена нічна ставка фінансування) з традиційної фінансової сфери, адаптована для середовища DeFi.

Включення "Блоку" позначає збір даних блок за блоком у блокчейні з метою відображення ринкових процентних ставок як найближче до реального часу.

У IPOR ви можете не лише вкладати, ставити і отримувати прибуток, а й позичати, використовуючи власні криптовалютні активи, насолоджуючись оптимальною комбінацією ставок від фіксованих до кредитних ставок. Крім того, через торговий метод процентних ставок похідних, властивих DeFi, запропонованих IPOR, ви можете ефективно захищатися, робити спекуляції або арбітраж на ставки кредитування DeFi.

Розуміння структури продукту IPOR від складної до простої

Проте обмін ставками все ще здається дуже складним для пересічної людини.

IPOR спрощує складний механізм обміну ставками та утворює три елементи, які легше зрозуміти любителям DeFi і загальним: ринкові індекси, AMM-пули та смарт-контракти.

• Індекс IPOR: Створення "показника ринку" для криптовалютних активів, прослуховування "серцевого ритму" DeFi

Передумовою обміну ставок є наявність «референції» як основи для порівняння.

Індекс IPOR надає прозорий, заснований на даних ланцюжка блоків стандартний показник ставки, який пропонує посилання для користувачів у угоди про позику або похідні угоди. Схоже на традиційні фінансові стандартні показники ставок, такі як LIBOR або SOFR, індекс IPOR надає безрискову ставку для різних криптовалютних активів (наразі підтримує stEth, USDT, USDC та DAI), яка регулярно оновлюється для відображення останніх ринкових умов.

Оскільки дані ставок індексу IPOR надходять в режимі реального часу з різних протоколів кредитування DeFi, таких як Compound і AAVE, його прозорість гарантована; індекс IPOR, розрахований на основі різноманітних даних про ставки, більше схожий на "серцебиття" DeFi:

Так само, як пульс є фундаментом життя, індекс IPOR, як базова ставка, відображає зміни в реальному часі в вартості капіталу на ринку DeFi.

Він агрегує дані з різних протоколів DeFi, надаючи користувачам чітку та надійну точку посилання, що дозволяє їм приймати рішення про кредитування та інвестування на підставі умов реального часу на ринку.

Точно так само, як пульс є фундаментом життя, індекс IPOR, як базова ставка, відображає зміни в реальному часі в капіталовкладеннях на ринку DeFi.

Це агрегує дані з різних протоколів DeFi, надаючи користувачам чіткий та надійний посилання, що дозволяє їм приймати рішення щодо кредитування та інвестування на підставі реальних ринкових умов.

• Пули ліквідності: забезпечення місця для обміну відсотковими ставками через AMM

З наявним базовим індексом наступним кроком є знаходження місця для проведення операцій зі свопами процентних ставок на основі ринкових умов, тим самим заробляючи прибуток та управляючи ризиками для себе.

IPOR впровадив ліквідні пули, в які включені криптовалютні активи, такі як стейблкоїни та токени стейкінгу ліквідності, щоб забезпечити такі майданчики.

Розуміння автоматизованого ринку мейкерів (AMM) «Запит на котирування» IPOR в різних ліквідних пулах є ключовим для розуміння того, як він допомагає здійснювати свопи відсоткових ставок.

Пули ліквідності та AMM разом утворюють колективну контрагентну сторону угоди. Постачальники ліквідності (LP) можуть заробляти доходи від депозитів та добування ліквідності, надаючи контрагентів для учасників ринку;

Тоді як користувачі в межах конкретних пулів ліквідності можуть динамічно коригувати свої котирування на основі історичних даних за допомогою кількісних моделей та механізму ціноутворення справедливої вартості, вибираючи або отримання фіксованої відсоткової ставки, або виплату фіксованої відсоткової ставки.

У свопах процентних ставок «отримати фіксовану» та «сплатити фіксовану» є дві фундаментальні торгові позиції. Вибір «отримати фіксовану» означає, що ви будете отримувати фіксовану процентну ставку, платячи плаваючу процентну ставку у транзакції; навпаки, вибір «сплатити фіксовану» означає, що ви будете платити фіксовану процентну ставку, отримуючи плаваючу процентну ставку.

Таким чином, як позичальники, що прагнуть закріпити майбутні витрати, так і інвестори, які шукають високодохідні можливості, можуть знайти відповідні можливості для обміну, щоб управляти своїм ризиком чи здобувати прибуток відповідно до своїх потреб.

Згідно з офіційною дорожньою картою управління IPOR та пропозиціями, планується додати ліквідність для пулів eETH та USDM в березні цього року, розширюючи різноманіття активів, доступних для обміну відсотковою ставкою; також розглядаються USDe та uniETH для проекту.

Розумні контракти: Забезпечення автоматичного та прозорого виконання обміну процентними ставками

Концепцію смарт-контрактів відносно легше зрозуміти, вона полягає в укладанні похідних контрактів між учасниками ринку та ліквідними пулами на основі ставок IPOR та цін AMM з попередньо визначеними правилами, такими як комісії, терміни дії, зацікавлені сторони тощо, та розподіл відповідних прибутків в кінці контракту.

В цілому індекс IPOR надає базову процентну ставку, ліквідність AMM пропонує контрагентів та місця для обміну процентними ставками, а розумні контракти забезпечують автоматичне та впорядковане виконання всього, будуючи повноцінний продукт обміну процентними ставками у світі DeFi.

Прагнення до вдосконалення: шлях до зростання користувачів серед трансформації

Наступна тема нашого інтересу - як зараз виконується продукт IPOR? Які заходи були прийняті для привернення користувачів до участі та використання його?

• Залучення ліквідності: майнінг ліквідності та прискорення доходності

При винагородженні надання ліквідності IPOR використовує класичний підхід, який використовують протоколи DeFi для привернення ліквідності — гірництво ліквідності.

Ще в січні минулого року було запущено можливість майнінгу ліквідності IPOR.

Для збільшення виходу за надання ліквідності, крім того, що пропонуються більше криптовалютних активів, користувачі також можуть стейкати власний токен $IPOR, щоб отримати pwIPOR, який використовується для прискорення виходу.

IPOR також уважно надав калькулятор доходу, щоб швидко розрахувати прибуток від утримання різних сум pwIPOR та криптовалютних активів.

• Оптимізація досвіду: Трансформація, яку приніс Версія 2

IPOR пройшов велике оновлення V2 у грудні минулого року, що значно оптимізувало досвід користувачів.

Як користувач, який слідкував за IPOR з моменту його запуску, найочевиднішим відчуттям після оновлення V2 є «спрощення».

Версія V2 повністю оновила інтерфейс DApp. Тепер користувачі можуть швидко вибрати щорічну процентну ставку, яка відповідає їх доходовим цілям за допомогою спрощених операцій, що робить вхід та операції більш інтуїтивно зрозумілими та зручними.

Тим часом, за кулісами, де користувачі не можуть бачити, введення нових ризикових двигунів, ризикових оракулів та механізмів AMM ціноутворення на основі оновлень ризику в басейні значно покращило торговий досвід, забезпечуючи більш точне ціноутворення та вищу ефективність угод. Загалом, з голістичної перспективи, Версія 2 також повністю переробила архітектуру смарт-контрактів для свопів відсоткових ставок, підвищуючи газоефективність та покращуючи композицію продукту, створюючи основу для продуктів з комбінованою структурою, запланованих у дорожній карті IPOR на 2024 рік.

Переходячи на Arbitrum: Представляємо токени забезпечення ліквідності для обміну відсотковими ставками

Як відомо, Arbitrum завжди був пристанню для продуктів DeFi. Завдяки низьким комісіям та великій ліквідності, Arbitrum господарює безліч похідних бірж і користувачів DeFi, таких як GMX та GNS; екосистема похідних на ланцюгу також швидко розвивається. І IPOR також вибрав просуватися в Arbitrum, але його продуктовий бізнес не конкурує з GMXs - під час торгівлі активами на ланцюгу він надає продукти обміну процентних ставок, завершуючи всю екосистему похідних.

Компонування похідних продуктів відсоткових ставок IPOR дозволяє використовувати їх для створення пулів з високою річною відсотковою прибутковістю (APR), фіксованими відсотковими ставками, де постачальники ліквідності (LP) можуть вносити депозити та отримувати значні прибутки, що також значно відрізняється від Pendle за структурою продукту через відносно нижчий кредитне плече. Таким чином, IPOR спритно знайшов унікальну екологічну нішу в Arbitrum, не конкуруючи безпосередньо з основними DEX, а знайшовши свою перевагу в кредитній сфері, захопивши бонус ліквідності, що генерується DeFi-проєктами на Arbitrum завдяки ефекту масштабу. Що стосується конкретних продуктів, якщо ви володієте stETH, ви можете забезпечити ліквідність на IPOR, де пул дозволяє користувачам вибрати спеціальну APR і швидко завершити процес надання ліквідності, щоб отримати прибуток за допомогою двох швидких кліків за допомогою функції zap-in.

Цей унікальний продукт, разом з стратегічним розміщенням в екосистемі Arbitrum, поставив IPOR на швидкий шлях зростання користувачів, привертаючи більше уваги до цінності його власного токену $IPOR. За ставленням токенів IPOR користувачі можуть отримати еквівалентну кількість pwIPOR, що не лише значно підвищує річну доходність (APR) участі в позиціях ліквідності майнінгу, але й надає користувачам право голосу на Пропозиції щодо покращення IPOR (IIP), залучаючи їх до управління проектом. Цей механізм, заохочуючи участь користувачів та надання ліквідності, подальше підвищує життєвість та стійкість екосистеми IPOR.

Крім того, завдяки гнучкій архітектурі смарт-контрактів токенів потужності, відповідний pwIPOR $IPOR може бути легко введений в різні модулі. Ви можете використовувати його для майнінгу ліквідності, голосування за управління і навіть брати участь у вторинних ринках, схожих на Convex або Penpie, що додатково розширює сценарії та функції застосування токена.

Це не лише надає власникам токенів IPOR нові шляхи для зростання вартості, але також надає більше можливостей для постачальників ліквідності, тим самим підвищуючи взаємозв'язок та ефективність всього екосистеми DeFi. Ринкова віддача токена IPOR вже відповіла на його вартість. Основні віхи в 2023 році показують, що токен $IPOR збільшив ліквідність у 6,5 рази та торговий обсяг понад 4 мільярди доларів, що призвело до зростання його ціни в кінці року на 10% порівняно з початком року.

Наступний “Pendle”? Потенціал наративу IPOR

Знову варто підкреслити, що IPOR наразі єдиний протокол, який пропонує обмін процентними ставками on-chain, здатність, що тісно пов'язана з потенціалом, показаним командою, яка стоїть за цим.

Команда проекту складається з досвідчених учасників криптовалют, розробників рівня підприємства та кількох докторів наук з глибоким досвідом у кількісному аналізі. Така прозора та досвідчена команда є ключовою для здатності IPOR виділятися на конкурентному ринку DeFi.

Поза основними твердими навичками команди ми можем розрізнити траєкторію виникнення потенціалу IPOR, трохи нагадливого раніше популярного Pendle.

Pendle фокусується на протоколі DeFi, який токенізує майбутні доходи та процентні ставки, дозволяючи користувачам торгувати та управляти довгостроковими доходами шляхом відокремлення власності від майбутніх доходів;

Інновація IPOR полягає в наданні обміну відсоткової ставки, що дозволяє користувачам захищатися від волатильності відсоткової ставки, схоже на токенізацію майбутніх доходів Pendle.

Обидві платформи створюють цінність і можливості за допомогою відносно складних фінансових деривативів, обслуговуючи базу користувачів, які вміють торгувати. Варто зазначити, що IPOR також пропонує відсоткові свопи для активів LST на Ethereum та Arbitrum, що відповідає наративу гарячої теми цього року «ліквідності (пере)стейкінгу»;

Поки продукт правильно просувається, представляючи функціонал, який легко зрозуміти та взаємодіяти, та використовуючи його зв'язок з 'перерозподілом', IPOR може знову бути відкритий в цьому раунді основної наративної і зайняти центральне місце.

Згідно з загальнодоступною інформацією, IPOR також планує оголосити про новий продукт у найближчі тижні, який, крім очікуваного збільшення прибутку та зменшення комісій за газ, спрямований на наближення протоколу IPOR до візії кредитного хабу DeFi шляхом можливості "розумного маршрутизації ліквідності" та миттєвої інтеграції з будь-яким протоколом кредитування DeFi.

Нарешті, для тих, хто зацікавлений у подальшому розумінні SWAP-операцій з процентними ставками IPOR, ви можете взяти участь у офіційному заході, який відбудеться на Galxe (закінчується 22-го), натиснувши тут.

Ця подія складається з серії освітніх вікторин, учасники яких, які виконали всі завдання, мають можливість поділитися в загальному фонді винагород у розмірі 6000 POR; POR також запустив торговельний конкурс, де реальні угоди зі свопами відсоткових ставок можуть поділитися винагородою у розмірі 50000 POR.

Історія не просто повторюється, але часто рифмується.

Чи може IPOR відтворити успіх Pendle по-іншому, залишається побачити.

Заява:

1. Ця стаття перепечатана з [глибока приливна технологічна TechFlow], і авторське право належить оригінальному авторові [глибока хвиля TechFlow]. Якщо є будь-які зауваження щодо репринту, будь ласка, зв'яжіться Команда Gate Learn, команда якнайшвидше вирішить це згідно з відповідними процедурами.

2. Попередження: Погляди та думки, висловлені в цій статті, представляють лише особисті погляди автора і не становлять жодної інвестиційної поради.

3. Інші мовні версії статті перекладаються командою Gate Learn і не згадуються в Gate.io, перекладена стаття не може бути відтворена, розповсюджена або плагіатована.