1. Ключевые моменты отчета

1.1 Основная инвестиционная логика

• Gelato has been deeply involved in the field of developer services for many years and has formed a relatively complete developer service suite. It is expected to achieve business breakthroughs in combination with the RaaS service they launched at the end of 2023.
• Проекты RaaS перешли в период интенсивного выпуска валюты. Altlayer, Dymension и Saga все выпустили монеты в ближайшем будущем. Кроме того, также есть Conduit и Caldera с отличными финансовыми фонами на треке. Ожидается, что трек RaaS будет продолжать привлекать внимание рынка в будущем.

1.2 Основные риски

• Сложности в генерации дохода. Два основных бизнес-модели Gelato, автоматизация смарт-контрактов и RaaS, определяют сложности в генерации дохода.
• Сильная конкуренция. Конкуренты в области автоматизации смарт-контрактов, такие как Chainlink, а также в области RaaS, такие как Altlayer, Conduit, Caldera и Dymension, представляют собой серьезную конкуренцию для Gelato, и конкурентное преимущество Gelato недостаточно сильное.
• Ограниченное использование токенов.

1.3 Оценка

Из-за отсутствия данных о доходах в основной бизнес-трек Gelato мы не можем предоставить точную оценку.

Исходя из циркулирующей рыночной стоимости и общей циркулирующей рыночной стоимости, текущая рыночная стоимость Gelato относительно привлекательна по сравнению с конкурентами.

2. Обзор проекта

2.1 Область деятельности

2.1.1 Автоматизировать

Относительно Gelato, Mint Ventures ранее опубликовалиисследовательский отчетв декабре 2021 года. Заинтересованные лица могут посетить ссылку, чтобы узнать больше. \

В то время основным бизнесом Gelato было «автоматическое выполнение смарт-контрактов», а именно «выполнение операции B при наступлении условия A». Ниже приведены продукты/функции, которые они запустили:

• Лимитные ордера AMM (A = цена токена достигает определенного значения, B = торговля). Сервис лимитных ордеров Gelato's ранее был запущен как отдельный продукт под названием Sobert Finance и был напрямую интегрирован в официальные страницы PancakeSwap, QuickSwap (крупнейшая Dex Polygon) и SpookySwap (крупнейшая Dex Fantom), демонстрируя узнаваемость продуктов Gelato's их партнерами.
• Заем без ликвидации (A = LTV займа достигает определенного значения, B = извлечение залога, обмен залога на долг, погашение долга). Эта функция Gelato ранее была запущена как продукт для конечных пользователей под названием Cono Finance и получила гранты от Aave и интеграцию Instadapp.
• Инструмент управления позициями для Uniswap V3 под названием G-UNI (A = цена токена достигает определенного значения, B = настройка диапазона рынка LP). В сентябре 2021 года MakerDAO добавил LP G-UNI USDC-DAI в качестве залога для генерации DAI, и TVL G-UNI (Total Value Locked) достиг практически $2 миллиарда. В 2022 году Gelato выделила G-UNI как Arrakis Finance и подготовилась к отдельному запуску токена. Однако по мере того, как MakerDAO сместил свое внимание на RWA (Real World Assets) в 2022 году, TVL Arrakis значительно сократилась.

Изменения Arrakis TVL Источник:Defillama

Помимо трех вышеупомянутых типичных функций, Automate от Gelato также имеет множество других случаев использования, которые были приняты многими проектами DeFi. Например, он помогает автоматизировать протокол фарминга доходности для получения прибыли, обновлять оракулы и многое другое.

источник:Официальный сайт Gelato

В целом услуги автоматизации Gelato предоставляют множество полезных продуктов для разработчиков и пользователей криптовалюты, принося много удобства.

Gelato планирует обновить свою службу автоматизации до «Web3 Function» в июне 2024 года, которая будет поддерживать более широкий спектр условий срабатывания, позволяя разработчикам выполнять транзакции на цепи на основе любых данных вне цепи (API / подграфы и т. д.) и вычислений. Эти условия срабатывания будут храниться на IPFS и в конечном итоге будут представлены в Gelato для выполнения.

2.1.2 Роллап как услуга

Gelato официально запустила свой роллап как услугу (RaaS) в конце 2023 года. RaaS помогает разработчикам выбрать подходящий стек технологий для простого развертывания накопительного пакета. С быстрым развитием ETH L2 ведущие L2-проекты представили свои собственные фреймворки с открытым исходным кодом (Optimism представил стек OP, Arbitrum представил Arbitrum Orbit, Polygon представил Polygon CDK), чтобы помочь разработчикам быстро развернуть Rollup. В результате появилось большое количество сторонних поставщиков услуг, таких как Gelato, чтобы помочь разработчикам в удовлетворении «потребностей, связанных с блокчейном».

Хотя RaaS является новым эмерджинг-треком, текущая конкуренция остра, и мы подробно проанализируем это в разделе 3.1 Отраслевое пространство и конкурентная среда.

Сервис RaaS Gelato в настоящее время интегрируется с различными поставщиками инфраструктурных услуг:

• Интегрирует OP стек, Polygon CDK и Arbitrum Orbit на уровне исполнения
• Интегрированный Ethereum, Celestia и Avail на уровне DA
• Интегрированы Layerzero и Connext в терминах кросс-цепной интеграции
• Интегрирует Redstone, Pyth и API3 на оракулах
• Интегрирован с The Graph и Goldsky для индексации
• Другие фиатные платежи интегрированы с Moonpay и Monerium, услуги KYC интегрированы с Fractal ID, услуги кошелька интегрированы с Safe и т. д.

По сути, Gelato интегрирован с большинством поставщиков инфраструктурных услуг, за исключением Chainlink, который конкурирует с Gelato в некоторых аспектах. Gelato предоставляет разработчикам комплексный набор услуг.

RaaS Gelato в настоящее время имеет 2 пользователя: Astar Network ( $ASTR) и Lisk ($LSK) Astar network completed a US$22 million financing led by Polychain on January 22. Это известная общедоступная цепь в Японии. Они планируют использовать сервис RaaS Gelato для запуска zk Rollup на основе Polygon CDK. С другой стороны, Lisk - это давно существующий проект цепочки приложений, который недавно объявил о переходе на ETH L2.

Еще один пользователь в разработке — Ape. У Gelato естьпредполагаемыйстать поставщиком услуг RaaS для ApeChain на форуме управления ApeDAO. В настоящее время он находится в фазе обсуждения на форуме управления.

2.1.3 Реле

Gelato запустил сервис Relay в 2021 году. Сервис Relay позволяет протоколам оплачивать газ от имени пользователей, тем самым снижая порог для знакомства пользователей с миром Web3.

Некоторые типичные случаи использования включают в себя:

• Помощь пользователям протоколов NFT в чеканке NFT без газа. Протокол создания и коллекционирования NFTZora использует функцию ретрансляции Gelato.
• Помощь пользователям протоколов моста межцепочечной связи в осуществлении межцепочечных транзакций без комиссии. Конкретные пользователи включаютСеть ConnextиKinetex.

источник:Официальный сайт Gelato

Согласно предоставленной информацииIOSG, в 2022-2023 годах почти половина объема бизнеса Gelato приходится на Relay. Доход от сети Relay стал ключевым источником для команды выживания на медвежьем рынке. Однако команда Gelato не раскрыла доходы от сервиса Relay.

2.1.4 Другие инфраструктурные услуги

Gelato также предоставляет множество других инфраструктурных услуг, таких как:

• Verifiable Random Function (VRF) предоставляет услуги верификации случайных чисел криптографическому миру и может использоваться в играх, NFT и других проектах.
• Account Abstraction, умный кошелек на основе стандарта ERC-4337
• Мульти-цепочечная платежная служба 1Balance. 1Balance может помочь разработчикам более легко справляться с различными платежными вопросами, а также поддерживает оплату всех бизнесов Gelato.

Вышеуказанные инфраструктурные сервисы также были интегрированы в компонент RaaS Gelato. Годы глубокой работы в отрасли услуг для веб-разработчиков и богатые наборы разработки, которые они принесли, могут дать им значительное преимущество перед другими конкурентами RaaS.

2.2 Ситуация в команде

Hilmar Orth, два соучредителя Gelato (X: @hilmarxo ) и Луис Шлиесске (X:@gitpushaОба являются разработчиками, и исходные основные функции продукта Gelato были написаны ими. Два человека дружат с момента учебы в колледже и работают вместе с тех пор. До Gelato они совместно основали стартап, ориентированный на помощь крупным европейским компаниям в изучении новых бизнес-моделей с использованием смарт-контрактов. Позже они принимали участие в ряде хакатонов, таких как ETHParis, ETHBerlin, ETHCapetown и Kyber Defi Hackathon, и добились хороших результатов и влияния. Именно благодаря этому они смогли получить гранты от Gnosis и MetaCartel и создать Gelato Network.

Согласно информации с Linkedin, команда Gelato насчитывает 29 человек и является средней по размеру криптокомандой. Судя по ситуации с наймом на официальном сайте, у команды есть сильное желание продолжать расширяться в области BD и на рынке.

С точки зрения прошлого развития, Gelato смогла предоставить полезные продукты, но в BD было сделано недостаточно инвестиций. Согласно сообщению нафорум управления, их общий бюджет на маркетинг и развитие в 2022 году составляет всего $103,600.

Важность инвестиций в BD и маркетинг для инфраструктурных проектов видна на примере процесса развития Chainlink и Polygon. Возможность Gelato эффективно увеличить инвестиции в BD и маркетинг может быть ключевым моментом для его будущего развития.

2.3 Финансирование и важные партнеры

У Gelato было всего 4 раунда сбора средств, включая 3 раунда частного размещения и 1 раунд публичного размещения. Детали следующие:

• Сид-раунд состоялся в сентябре 2020 года, собрав $1.2 миллиона от инвесторов: IOSG, Galaxy Digital, D1 VC, The LAO, Ming Ng, MetaCartel, Christopher Jentzsch. Стоимость $GEL, соответствующая этому раунду финансирования, составляет $0.019.
• В сентябре 2021 года Gelato объявила о привлечении инвестиций в размере 11 млн долларов от инвесторов: Dragonfly, Parafi, IDEO, Nascent, Stani Kulechov (основатель Aave). Стоимость $GEL, соответствующая этому раунду привлечения средств, составляет 0,2971 доллара США.
• Публичное размещение также состоится в сентябре 2021 года и принесет $5 миллионов. Стоимость $GEL, соответствующая этому раунду финансирования, также составляет $0.2971.
• В прошлом декабре Gelato завершила раунд расширения финансирования, возглавляемый IOSG. Сумма и способ финансирования не были раскрыты.

Кроме того, когда проект был впервые создан, они получили гранты от Gnosis и MetaCartel.

Что касается партнеров, Gelato имеет широкий спектр партнеров благодаря своему присутствию в индустрии услуг для разработчиков и предложению RaaS (Роботы-как-Сервис) для внешних клиентов. Мы уже перечислили большинство их партнеров в предыдущем тексте.

Кроме того, Gelato был коронован победителем BNB Chain’sСамые ценные строители iiiв 2021 году.

3.Бизнес-анализ

3.1 Промышленное пространство и конкурентная среда

Мы в основном будем анализировать рынок автоматизации умных контрактов и RaaS.

3.1.1 Сервис автоматизации смарт-контрактов

Относительно рыночного пространства и конкурентной среды услуг автоматизации смарт-контрактов мы предоставили подробный анализ в нашем предыдущемстатья. Наша точка зрения не изменилась. Здесь мы только извлекаем ключевые моменты:

В мире Web3 существует широкий спектр сценариев, требующих автоматического выполнения смарт-контрактов, таких как повторяющиеся инвестиционные доходы, регулярные выплаты заработной платы, перебалансировка ликвидности и многое другое. Для разработчиков разработка и выполнение полного комплекта программ мониторинга, расчета и выполнения самостоятельно требует значительных затрат ресурсов и времени. Провайдеры автоматизации могут помочь разработчикам избежать «переизобретения колеса». Для провайдеров услуг, таких как Gelato, предельная стоимость предоставления услуг новым пользователям низкая. Нет разницы между ордерами на Uniswap и Quickswap. Поэтому сотрудничество между двумя сторонами более «экономично» для обеих сторон, с четкой бизнес-логикой.

Однако проблема может заключаться в том, что услуги, предоставляемые Gelato, не являются очень востребованными. Разработчики могут быть неохотно платить значительные суммы за эти услуги. На практике они могут столкнуться с аналогичными трудностями, как поставщик услуг автоматизации web2 IFTTT: «Они могут предоставлять полезные продукты, но не так много людей, готовых платить за них».

В области автоматизации смарт-контрактов два основных игрока, которые в настоящее время широко используются, - Chainlink и Gelato. Хотя Keeper Network ($KP3R), созданный Андре Кронье, также сосредоточился на этом рынке в определенный момент, со временем Keeper Network в значительной степени покинул это направление, и основным случаем использования токена KP3R стало получение дохода через протокол Fixed Forex.

Согласнораскрытие IOSG, Gelato в настоящее время занимает 80% рынка автоматизации смарт-контрактов, что довольно впечатляет, учитывая его участие в рынке инфраструктуры Web3, где Chainlink является доминирующим игроком. Однако, к сожалению, наличие высокой доли рынка не принесло стабильного дохода, и продукт в настоящее время находится в состоянии «хорошего приема, но низкого внедрения», что делает коммерциализацию несколько сложной задачей.

В терминах конкуренции, хотя Gelato вошел на этот рынок раньше, чем Chainlink, и в настоящее время занимает лидирующее положение, в среднесрочной и долгосрочной перспективе у Chainlink есть более сильный бренд, более значительная связь с разработчиками, более обширный резерв финансирования команды и возможность кросс-продажи с другими услугами внутри компании. Для Gelato не легко сохранить свое лидерство в конкуренции с Chainlink.

3.1.2 RaaS

RaaS уже 23 года является популярным подразделением в области инфраструктуры, и недавно он привлек внимание рынка с запуском Binance Launch Pool от Altlayer.

С быстрым развитием ETH L2 проблемы масштабируемости, с которыми ранее сталкивался ETH, кажется, в значительной степени были решены через Rollup. Особенно после завершения предстоящего обновления Dencun, стоимость Rollup будет существенно снижена на порядок, что создает прочную основу для широкомасштабного коммерческого продвижения Rollup.

Экосистема Ethereum в настоящее время имеет самую обширную инфраструктуру в области web3 (включая кошельки, браузеры, оракулы, индексы и т. д.), и пользовательский опыт в системе EVM широко принят среди текущих пользователей web3. Для разработчиков приложений становление ETH Rollup вместо создания собственной цепи и решения многих «прочих вопросов», связанных с работой цепи, позволяет им сосредоточиться на самом приложении, что является хорошим выбором.

С одной стороны, мы видим команды, такие как Coinbase, Consensys, Mantle и Blur, которые уже достигли отличных результатов в других областях web3, выбирающие L2 при построении цепочки в 2023 году (соответственно, Binance и OKX построили цепочки L1 в 2020 году).

С другой стороны, мы также видим, что все больше и больше проектов L1 решают перейти к Rollup, включая:

• Celo, проект стейблкоинов, который в некоторой степени похож на Luna, предложил 23 июля перейти на ETH L2
• Lisk, которая была основана в 2016 году, объявила 23 декабря, что будет использовать сервис Gelato для преобразования в ETH’s L2

Мы ожидаем, что этот тренд будет продолжаться в будущем. Однако в процессе разработки Rollup разработчики по-прежнему должны учитывать ряд проблем и компромиссов, таких как выбор Rollup, который соответствует их собственным характеристикам, построение и управление Sequencer, решение проблем MEV и выбор оракула и индекса. Поставщики услуг RaaS, в качестве «интегрированных поставщиков услуг», напрямую ориентированные на разработчиков, явно имеют относительно стабильный спрос в этом контексте.

В ноябре 2023 года Binance опубликовала исследовательский отчет о подтреке RaaS, в котором в основном упоминались пять проектов: Conduit, Altlayer, Caldera, Gelato и Lumoz. Остальные четыре проекта можно считать прямыми конкурентами Gelato.

исходный текст:Исследование Binance RaaS

Все вышеперечисленные соглашения могут быть рассмотрены как часть экосистемы Ethereum. Фактически, для разработчиков их целью является создание цепочки приложений, которая лучше соответствует их потребностям, и то, является ли эта цепочка Rollup или цепочкой IBC Cosmos, для них не имеет особого значения. Хотя инфраструктура системы Ethereum относительно полна, система Ethereum не является единственным выбором.

По вышеуказанным причинам мы рассматриваем поставщиков услуг "развертывания цепочек в один клик" в экосистеме Cosmos как конкурентов Gelato. Конкуренты Gelato в области RaaS или AppChain в качестве сервиса следующие:

(Фактически, в области RaaS есть и другие участники, такие как Astria, Gateway.fm, Karnot, Snapchain, Vistara, Zeeve и т. д. Из-за ограничений по месту мы не будем подробно их представлять.)

Из вышеуказанной информации о проекте мы видим, что хотя трасса RaaS является новым направлением, в этой области уже существует много игроков, и ведущие венчурные капиталы уже участвовали в проекте RaaS. Конкуренция ожесточена. Со второй половины 2023 года все больше протоколов используют RaaS для разворачивания Rollup, и помимо Altlayer, также есть основанные на Cosmos Dymension и Saga, которые собираются выпустить монеты, и весь трек вошел в небольшой подъем.

Судя по нескольким текущим фактическим онлайн-роллапам RaaS, кажется, что нет платы за предоставление самой услуги RaaS. Несколько поставщиков услуг RaaS надеются получить больше ценности от будущих деривативных услуг.

Для изучения того, как дорожка RaaS получает доход, мы берем Optimism в качестве примера, чтобы понять структуру доходов и затрат Rollup.

Газ, оплачиваемый пользователями Rollup, обычно оплачивается следующим трем уровням:

• Слой исполнения. Слой исполнения непосредственно общается с пользователями, собирает плату за газ, уплаченную пользователями, и выплачивает комиссию DA и слою урегулирования.
• Уровень DA. Уровень DA обеспечивает доступность данных для Rollup. Это основное место, где пользователи оплачивают газ, и это также основная часть стоимости проекта L2. Помимо Ethereum, DA также предоставляется недавно популярным Celestia, независимым Avail от Polygon и Eigenlayer.
• Расчетный слой. Проблема с уровнем расчетов заключается в том, что существует относительно небольшое количество сборов, которые могут быть зафиксированы. В настоящее время Optimism платит только около 0,05ETH в качестве комиссии за расчеты в Ethereum в день (исходный）

Для Optimism и любого другого Rollup его доход = доход слоя выполнения, расходы = расходы DA + расходы расчетного слоя, а валовая прибыль = доход слоя выполнения - расходы DA - расходы расчетного слоя.

• Прежде всего, с точки зрения статей расходов, расходы на расчетный уровень очень малы. Оптимизм в настоящее время ежедневно выплачивает примерно 0.05ETH в качестве расчетных сборов в сеть Ethereum.

Сборы Optimism, уплачиваемые уровню DA (темно-синий) и урегулирование (в значительной степени невидимый оранжевый)исходный）

• Тогда с точки зрения общего дохода, из-за высокой стоимости DA, "валовая прибыль" Оптимизма не так велика.

Абсолютное значение валовой прибыли слоя исполнения Optimism (серый) и расходов слоя DA (синий)Исходный: такой же, как выше）

Доля валовой прибыли слоя выполнения Оптимизма (серая) и затрат слоя DA (синяя)Исходный текст: такой же, как и выше）

Мы видим, что во всей экосистеме Rollup DA захватила наибольшую прибыль. Как поставщики услуг RaaS, если они хотят получить доход, им нужно взять еще 10% от «валовой прибыли» оптимизма (= доход слоя исполнения - стоимость DA - стоимость слоя расчетов), что, как правило, сложно.

Судя по текущей комплексной информации, возможные способы для RaaS получения дохода/захвата ценности включают:

• Получите больше выгод на уровне исполнения, разместив последователь, MEV и т. д. Это также наиболее разумный и возможный источник дохода.
• Зарабатывайте доход, став уровнем расселения для Rollup/Appchain (например, Dymension)
• Сборы не взимаются через пользовательские транзакции, а через другую инфраструктуру, такую как интегрированные кошельки, браузеры или другие технические консалтинговые услуги.
• Подобно традиционным платежам за подписку на SaaS

Конечно, также есть Restaked rollup, над которым недавно сотрудничали Altlayer и Eigenlayer, чтобы достичь этого. Они видят $ALT скорее как экономическую пропускную способность, захватывающую ценность через его интеграцию с Restking. Однако этот захват ценности не прямо связан с RaaS (Rollup as a Service) сам по себе.

В общем, поскольку в настоящее время действительно меньше проектов RaaS онлайн, метод получения дохода еще не определен. Однако через анализ доходов и структуры затрат Rollup трудно получить доход от RaaS.

В терминах конкуренции, поскольку пользователи поставщиков RaaS являются разработчиками / проектными командами, основное внимание для поставщиков RaaS состоит в том, как привлечь этих разработчиков / проектные команды. Хотя у различных поставщиков RaaS есть различные технические особенности, услуги, которые они могут предоставить, в значительной степени определяются базовой структурой. Поэтому мы считаем, что услуги RaaS в целом проявляют значительную однородность.

При относительно однородных предложениях услуг определяющим фактором может быть влияние самого проекта.

Для проектов, которые еще не выпустили токены, основным фактором является ведущий инвестор. С одной стороны, поддержка ведущего инвестора может значительно снизить психологический барьер для разработчиков/команд проектов при использовании услуги, увеличивая вероятность их принятия. С другой стороны, у ведущих инвесторов есть обширные ресурсы в виде разработчиков/команд проектов в отрасли, что может привести к естественной клиентской базе для поставщиков RaaS. Мы видим, что пользователи Conduit явно проявляют характеристики, подобные Paradigm.

Для уже токенизированных проектов RaaS рыночная стоимость проекта служит простым количественным показателем его влияния.

Для проектов RaaS с хорошим влиянием собственные возможности BD команды являются ключевым фактором, определяющим потолок проектов RaaS в долгосрочной перспективе.

На рынке RaaS, который может показаться как синий океан, но фактически приближается к красному океану, Gelato не имеет преимущества по влиянию и возможностям BD по сравнению с конкурентами. Его преимущество заключается скорее в годам работы команды над сервисами для разработчиков, что позволяет им предоставлять более полный набор инструментов для разработки.

3.2 Анализ токеномической модели

Общее количество управляющего токена $GEL сети Gelato составляет 420 690 000, и его распределение следующее:

• 50% выделяется на развитие сообщества (позднее, через голосование по управлениюв марте прошлого года было сохранено 20% для дальнейшего финансирования).
• 4% выделяется на публичное предложение в сентябре 21
• 21% выделяется частным инвесторам, и их токены будут выпущены пополам в сентябре 2022 и сентябре 2023 года соответственно (позднее, через голосование по управлению, токены, изначально запланированные к выпуску в сентябре 2023 года, были перенесены на февраль 2023 года).
• 25% выделяется команде, 15% выделяется текущей команде, а 10% выделяется будущим участникам команды. Токены команды подлежат однолетнему периоду блокировки, после чего 25% будет выпущено, а оставшаяся часть будет выпущена линейно в течение трех лет.

Согласно условиям блокировки, доли токенов, удерживаемых общественными и частными инвесторами, уже находятся в обращении. Доля сообщества составляет 27% заблокированных токенов, а токены команды остаются заблокированными на 15%. Общий коэффициент обращения составляет 58%.

Проведя анализ цепочечных данных, мы обнаружили, что среди частных инвесторов четыре адреса, принадлежащие IOSG и Dragonfly, не продавали свои токены $GEL. Эти четыре адреса в совокупности удерживают 12,4% токенов $GEL.

В настоящее время у GEL рыночная капитализация составляет 164 миллиона долларов США, а полная рыночная капитализация - 282 миллиона долларов США.

Согласно официальной документации, сценарии использования для $GEL - управление и стейкинг.

На самом деле, с момента запуска Gelato не было многих вопросов, требующих управления. Всего на Snapshot всего 10 голосов; $GEL не имеет реальной онлайн-функции стейкинга (за исключением залога $GEL на 22 года для получения управляющих токенов Arrakis).

В целом, использование токенов $GEL ограничено.

3.3 Риски

Риски, с которыми сталкивается Gelato, следующие:

• Сложности в получении дохода: Будь то автоматизация смарт-контрактов или бизнес RaaS, его бизнес-модель определяет, что сложно получить доход.
• Сильные конкуренты: Chainlink в области автоматизации смарт-контрактов, Altlayer, Conduit, Caldera и Dymension в области RaaS все составляют конкурентов Gelato. По сравнению с конкурентами его конкурентное преимущество недостаточно сильное.

4 Уровня оценки

Независимо от того, является ли это автоматизацией смарт-контрактов или RaaS, мы в настоящее время не можем получить точные данные о доходах от проектов в отрасли, поэтому мы не можем делать точные оценки. Здесь мы в основном перечисляем текущую рыночную стоимость и общую рыночную стоимость нескольких проектов, конкурирующих с Gelato, для справки всех.

Disclaimer：

1. Эта статья перепечатана из [GateMint Ventures]. Все авторские права принадлежат оригинальному автору [Лоуренс Ли]. Если есть возражения против этой перепечатки, пожалуйста, свяжитесь с Gate Learnкоманда, и они немедленно разберутся с этим.
2. Отказ от ответственности: Взгляды и мнения, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно автору и не являются какими-либо инвестиционными рекомендациями.
3. Переводы статьи на другие языки выполняются командой Gate Learn. Если не указано иное, копирование, распространение или плагиат переведенных статей запрещены.