Gate Research: Технические структуры BTC и ETH демонстрируют восстановление, при этом отрасли PoW и AI выходят в лидеры рынка

Обзор криптовалютного рынка

Согласно CoinGecko, с 28 октября по 10 ноября 2025 г. криптовалютный рынок демонстрировал резкую волатильность на фоне ужесточения макроэкономической ликвидности и кризиса доверия к DeFi, несмотря на начало краткосрочного восстановления ведущих активов. BTC после серии снижений 8 ноября отскочил выше $105 800, перейдя к фазе «умеренного восстановления и консолидации в нижнем диапазоне». ETH также преодолел отметку $3 630, при этом наблюдался умеренный рост объемов торгов и усиление покупательной активности, что отражает улучшение рыночных настроений.【1】

В экосистеме и новостном поле компания Forward Industries, управляющая казначейством SOL, объявила о программе обратного выкупа до $1 млрд, демонстрируя уверенность в долгосрочных перспективах. Gate запустила децентрализованную Web3 Launchpad, предоставив пользователям и проектным командам надежный и прозрачный выпуск токенов на блокчейне — это отражает ускоряющийся переход централизованных бирж к ончейн-экосистемам.

На макроуровне затяжная приостановка работы правительства США вызвала рост ставок финансирования и опасения по поводу ликвидности, а ставки финансирования по бессрочным контрактам BTC снизились на 60 %, что указывает на падение спроса на кредитное плечо и оставляет потенциал для последующего роста.

Сектор DeFi испытал сильное давление: взлом Balancer и крах Stream Finance привели к оттоку более $1 млрд капитала, став крупнейшим кризисом со стейблкоинами после Terra в 2022 г. Эти события вызвали цепные ликвидации на ряде протоколов и обнажили системные риски доходных стейблкоинов, особенно в вопросах прозрачности и управления активами, что сигнализирует о возвращении отрасли к осторожности и комплаенсу. В то же время Google Finance интегрировала данные рынков прогнозов Kalshi и Polymarket, а FTSE Russell совместно с Chainlink перенесла глобальные индексы на блокчейн, что подчеркивает быстрое сближение традиционных финансов и Web3.

Лидером ончейн-активности стал WorldChain, превысивший 1 млн активных адресов, сохранив более 60 000 DAU и зафиксировав чистый приток $56,3 млн — он стал ключевым объектом мультицепной ротации. В целом, несмотря на краткосрочное давление ликвидности и доверия, сохраняются тенденции восстановления основных активов и роста институционального участия.

В условиях одновременных рисков и возможностей капитал уходит от высокорисковых спекуляций к экосистемам с высокой степенью определенности, а «регулируемые финансы + ончейн-инфраструктура» становятся ключевой темой на средний и долгий срок. BTCFi и рынки прогнозов продолжают вести следующий этап структурной ротации рынка.

1. Обзор динамики цен

Данный анализ группирует топ-500 токенов по рыночной капитализации для оценки их средних доходностей с 28 октября по 10 ноября.

Общая волатильность рынка заметно увеличилась, а динамика различных сегментов капитализации существенно разошлась. Структура рынка демонстрировала модель «умеренный рост средних капитализаций при высокой волатильности лидеров и аутсайдеров». Токены с капитализацией 100–200 показали средний прирост 1,46 %, что говорит о сохранении импульса восстановления отдельных средних активов на фоне коррекции рынка. В диапазоне 400–500 также отмечен небольшой рост +0,79 %, что показывает относительную устойчивость. Наибольший спад пришёлся на диапазон 300–400 —4,01 %, а топ-100 активы снизились на 1,57 %, что свидетельствует о том, что капитал не возвращается к крупным лидерам.

Рынок остаётся в фазе нестабильного восстановления. Настроения улучшаются, но устойчивого восходящего тренда пока не возникло. В целом структура капитализации говорит о том, что средние активы лучше защищены от падения и эффективнее поглощают капитал, а лидеры и аутсайдеры реагируют на изменения ликвидности и риск-аверсию. Это отражает осторожный и диверсифицированный подход к распределению капитала на фоне восстановления после коррекции.

По данным CoinGecko, топ-500 токенов были разбиты на группы по 100 (например, ранги 1–100, 101–200 и т.д.). Для каждой группы были измерены и усреднены изменения цен с 28 октября по 10 ноября 2025 г., чтобы получить среднюю доходность сегмента. Общая средняя просадка (–1,91 %) — это простое среднее индивидуальных доходностей топ-500, без учёта капитализации.

Рисунок 1: Совокупное среднее снижение составило –1,91 %, при этом токены ранга 101–200 показали наибольшую устойчивость, прибавив около 1,46 %.

Лидеры роста и снижения

За последние две недели (с 28 октября по 10 ноября) криптовалютный рынок отличался повышенной волатильностью, быстрой ротацией капитала между тематическими секторами и выраженной разницей в динамике отдельных токенов.

Лидеры роста: PoW и AI-нарративы ведут восстановление, ORE занимает первое место

ORE вырос на 514,62 %, став самым сильным токеном периода. В рамках Solana PoW, под управлением Ore Supply, ORE применяет дефляционный майнинговый механизм, ориентированный на устойчивый выпуск, и всё чаще рассматривается как потенциальный SoV-актив внутри сети Solana. Рост доходности майнинга и обсуждение дефляционной модели привлекли значительный приток майнеров и капитала, что обеспечило последовательные обновления ценовых максимумов.

AIA (+238,02 %) и SOON (+187,79 %) заняли второе и третье места, получив поддержку от крупного притока капитала в AI и новые приложения. AIA привлек внимание нарративом «AI + агентное взаимодействие», а SOON — мощной поддержкой сообщества и ожиданиями раннего эирдропа, что вызвало торговый ажиотаж. Другие средние и крупные проекты, такие как DCR (+141,77 %), ICP (+121,84 %) и ZEC (+93,91 %), также показали значительный рост, что свидетельствует о новом интересе к PoW и приватным проектам с сильным нарративом.

Лидеры снижения: AI и мем-токены корректируются, COAI лидирует по падению

COAI показал наибольший спад —73,76 %, что отражает отток капитала из перегретых AI-тематик. RECALL (–53,86 %) и AIC (–50,70 %) также оказались в числе лидеров снижения, что говорит о фиксации прибыли после ралли в AI-секторе. H (–44,64 %) и APEPE (–41,30 %), относящиеся к мемам и gamefi, испытали рост волатильности при возврате капитала к основным токенам. В целом потери периода были сосредоточены в краткосрочных тематических токенах с высокой волатильностью, отражая усиление риск-аверсии и ребалансировку портфелей.

Таким образом, рынок проявляет двойственный характер: устойчивость в секторах приватности и AI сочетается с резкой коррекцией краткосрочных спекулятивных тем. После циклов концентрированных спекуляций капитал постепенно уходит в проекты с реальной технологической базой и сильным нарративом. Приватные и дата-активы вновь становятся точкой интереса институциональных и розничных инвесторов. В перспективе, с развитием регулирования и обсуждением комплаенса, вычисления приватности и AI-интегрированные приложения выйдут на роль ключевых средне- и долгосрочных рыночных тем.

Рисунок 2: ORE возглавил рынок с ростом на 514,62 %. На фоне новых максимумов доходности майнинга и обсуждений дефляционной модели ORE обеспечил мощный приток майнеров и капитала, что привело к очередным ценовым максимумам.

Взаимосвязь между капитализацией и динамикой цен

Для структурного анализа динамики токенов построена диаграмма рассеяния топ-500 токенов по капитализации. Горизонтальная ось — ранг капитализации (слева — выше), вертикальная — динамика цены с 28 октября по 10 ноября. Каждый круг — отдельный токен, зелёный — рост, красный — снижение.

В целом количество токенов с падением превышает число выросших, что говорит о затяжной фазе нестабильного восстановления. Большинство токенов показали снижение в диапазоне –10 % до –20 %, токены с ростом свыше 50 % встречались редко и были сосредоточены в среднем и нижнем сегментах капитализации. Это демонстрирует интерес рынка к более мелким, волатильным активам с ярким нарративом.

ORE (+514,62 %) и AIA (+238,02 %) выделились на фоне интереса к PoW-дефляционным моделям и нарративу AI + Agent соответственно. SOON (+187,79 %) и DCR (+141,77 %) также отличились, что говорит о наличии структурных возможностей даже во время консолидации. Наиболее резкое падение наблюдалось у перегретых и нарративных токенов: COAI (–73,76 %), AIC (–50,70 %) и RECALL (–53,86 %), которые скорректировались после ухода спекулятивного капитала.

Рынок сохраняет структурную ротацию: крупные активы волатильны умеренно, а средние и мелкие токены испытывают заметные колебания под влиянием настроений и потоков капитала. Инвесторы предпочитают высоко-бета активы с ярким нарративом, однако общий уровень риска остаётся повышенным — это отражает осторожность и ориентацию на краткосрочную торговлю.

Рисунок 3: Среди топ-500 токенов доминируют снижающиеся активы, а лидеры роста сконцентрированы в среднем и нижнем сегментах — рынок предпочитает эластичные и нарративные токены.

Топ-100 лидеров по капитализации

В этой фазе волатильности топ-100 токенов по капитализации проявили сильную структурную дивергенцию: основные активы колебались слабо, но ряд токенов с устойчивым нарративом и защитными свойствами показал опережающий рост.

ICP (+121,84 %) возглавил рост благодаря расширению экосистемы и ончейн-активности, что обеспечило значительный приток капитала. ZEC (+93,91 %) и FIL (+68,32 %) поддержали импульс нарративов приватности и децентрализованного хранения. NEAR (+34,05 %) и WBT (+27,74 %) также показали уверенный рост на фоне развития экосистемы и ончейн-разработки. Лучшие результаты продемонстрировали проекты с явной фундаментальной поддержкой и технологическим прогрессом, что отражает интерес инвесторов к токенам с надёжной долгосрочной перспективой роста среди L1 и инфраструктуры.

Среди аутсайдеров ENA (–30,07 %) и IP (–26,69 %) понесли наибольший спад из-за угасания спекулятивного интереса и возврата капитала в основные активы. SOL (–16,35 %) и SUI (–16,15 %) откатились краткосрочно из-за фиксации прибыли, но их структура остаётся прочной. PEPE (–13,76 %) из мем-сектора испытал рост волатильности на фоне снижения активности спекулятивного капитала.

Внутри топ-100 капитал отдавал предпочтение проектам с высокой определённостью роста и технологической базой, а высоко-бета и нарративные токены корректировались сильнее. После быстрой ротации инвесторы стали действовать рациональнее, что говорит о временном снижении склонности к риску и новом интересе к качественным L1 и инфраструктуре.

Рисунок 4: Среди топ-100 токенов лидируют ICP, ZEC и FIL, а SOL и SUI пережили краткосрочную коррекцию. Структура рынка отражает модель «стабильные лидеры, разброс роста среди средних капитализаций».

2. Анализ всплеска объёма

Анализ роста торговых объёмов

Анализ также включает изменения торговых объёмов отдельных токенов для оценки рыночной активности и вовлечённости капитала. За точку отсчёта берутся объёмы до начала ралли, далее рассчитывается коэффициент роста объёма каждого токена и сопоставляется с динамикой цены для оценки интереса и краткосрочных потоков капитала.

Наибольший рост объёма показали XAUT, AGENTFUN, ICP, MINA и ZK. Объём XAUT увеличился более чем в 51 раз, а цена выросла на 1,58 %, что указывает на смещение капитала в защитные активы на фоне роста риск-аверсии. AGENTFUN вырос по объёму в 24,6 раза, но снизился на 7,19 %, что говорит об активной краткосрочной спекуляции без устойчивого спроса. ICP при росте объёма на 23,99 раза и цене на 121,84 % показал чёткое совпадение объёма и цены, став лучшим крупным активом периода.

Ралли ICP (Internet Computer) было вызвано стратегическим обновлением DFINITY 2.0 и новыми техническими релизами. В конце октября команда представила Chain Fusion, позволяющий смарт-контрактам ICP взаимодействовать с более чем 20 блокчейнами, включая Bitcoin, Ethereum и Solana. Запуск Caffeine.ai и HTTP Request расширил возможности AI-разработки и кроссчейн-доступа к данным. Эти обновления укрепили позицию ICP в нарративе «Web3 облачные вычисления + AI-инфраструктура», вызвав новый интерес разработчиков и капитала.

MINA (+45,93 %) и ZK (+77,32 %) также продемонстрировали рост на фоне увеличенных объёмов, что говорит о возобновлении интереса к ZK и легким L1. В целом, основные токены с расширением объёмов охватывают темы от защитных активов до приватности и инфраструктуры, что свидетельствует о заметном увеличении вовлечённости капитала. Даже без сильного роста цены существенный прирост объёма показывает растущий интерес рынка и возможные будущие точки ротации и новых нарративов.

Рисунок 5: XAUT, ICP, ZK и другие продемонстрировали существенное расширение торговых объёмов. ICP, благодаря Chain Fusion и ожиданиям DFINITY 2.0, достиг совпадения объёма и цены, став примером притока капитала среди крупных активов.

Анализ взаимосвязи объёма и цены

На основе анализа токенов с аномальными объёмами построена диаграмма рассеяния «Кратность роста объёма — изменение цены (%)». Горизонтальная ось — кратность увеличения объёма за две недели относительно базового периода, вертикальная — изменение цены. Используется симметричная логарифмическая шкала для наглядности структурной связи между объёмом и ценой.

В верхнем правом квадранте сосредоточены токены с существенным ростом объёма и сильным отскоком цены, что говорит о притоке капитала в сегменты с яркими нарративами и активной торговлей. ICP, ZK и MINA показали совпадение объёма и цены: объёмы выросли примерно в 24, 17 и 20 раз соответственно, а цены — на 121,84 %, 77,32 % и 45,93 %. Эти токены стали лидерами текущей ротации. XAUT также вырос по объёму в 51 раз; при скромном росте цены на 1,58 % это указывает на стабильный спрос на защитные активы в условиях высокой волатильности.

AGENTFUN показал рост объёма на 24,6 раза при снижении цены на 7,19 %, что свидетельствует о преобладании краткосрочных спекуляций. Аналогичный паттерн «объём без роста» наблюдался у CETH и MEEETH, что говорит о том, что рынок по-прежнему движим событиями и ротацией нарративов.

В целом токены в верхнем правом квадранте обычно имеют выраженные драйверы и высокий уровень участия капитала, становясь доминирующими в текущем цикле. Нижний правый квадрант показывает рост ликвидности без устойчивого спроса. Рынок находится в фазе, где структурное восстановление и смена горячих точек сочетаются, а токены с совпадением объёма и цены становятся ключевыми для капитала.

Рисунок 6: ICP, ZK, MINA — это классический пример «высокий объём — сильный рост цены». AGENTFUN, CETH и другие показывают рост объёма без соответствующего восстановления цены, что свидетельствует о краткосрочной торговле без устойчивого тренда.

Корреляционный анализ

После изучения взаимосвязи торгового объёма и динамики цен выполнен анализ их корреляции. Для оценки влияния активности капитала на волатильность введён относительный индикатор «темп роста объёма / капитализация» и рассчитан коэффициент корреляции с изменением цены. Это позволяет определить токены, наиболее чувствительные к потокам капитала.

Диаграмма показывает, что большинство токенов имеют корреляцию в диапазоне 0,6–0,8, что отражает сильную положительную связь и подтверждает рыночную модель «больший объём — выше волатильность». Цвет пузырька — сила корреляции (красный — выше, синий — ниже), размер — капитализация.

Среди лидеров корреляции — COTI (≈0,95), 0G (≈0,82) и FET (≈0,78), подтверждая высокую чувствительность AI- и вычислительных токенов к изменению объёма. Крупные публичные блокчейны — NEAR, FIL, ETC — имеют корреляцию 0,65–0,75, демонстрируя эффект объём-цена и среди лидеров. Лёгкие или приватные токены, такие как MINA, XNO, ROSE, показывают более слабую корреляцию (около 0,6), что говорит о зависимости динамики от новостей самого проекта.

Таким образом, рынок имеет выраженную «стратификацию корреляций»:

• AI- и вычислительные токены максимально связаны с объёмом и демонстрируют высокую волатильность;
• Инфраструктурные и приватные активы стабильнее, что отражает устойчивый спрос капитала на эластичные сектора.

Рисунок 7: COTI, 0G и FET демонстрируют максимальную корреляцию между темпом роста объёма и капитализацией — это подчёркивает высокую чувствительность AI- и вычислительных сегментов.

Криптовалютный рынок сохраняет структурную ротацию, общее настроение восстанавливается на фоне волатильности и усиления взаимосвязи между объёмом торгов и динамикой цен. Средние и мелкие токены — ORE, AIA, SOON — обеспечили сильный отскок благодаря нарративам PoW и AI и росту объёмов, став объектом внимания краткосрочного капитала. ICP, поддержанный DFINITY 2.0 и расширением мультицепной совместимости, продемонстрировал совпадение объёма и цены, привлекая капитал в крупные активы. AI-тематики — COAI, AIC — несмотря на ранний рост, столкнулись с фиксацией прибыли, что свидетельствует о переходе капитала к проектам с устойчивой технической базой и долгосрочным нарративом.

В популярных секторах — AI, Layer2, социальные системы, децентрализованная идентификация — продолжают появляться перспективные эирдропы. Пользователи при активном участии и своевременных действиях могут занять ранние позиции и претендовать на токеновые вознаграждения. Далее представлены четыре ключевых проекта и способы участия для системного планирования эирдроп-стратегий.

Основные эирдропы

В статье собраны перспективные кандидаты на ранние эирдропы с 28 октября по 10 ноября 2025 г.: Inference (распределённая AI-инференция на Solana Devnet), Arch Network (инфраструктура Bitcoin Layer2), Spicenet (платформа поощрений на базе социальных взаимодействий), idOS (децентрализованный протокол идентификации). Пользователи могут накапливать историю вкладов и претендовать на будущие эирдропы, подключая кошелёк, запуская узлы, выполняя задания и участвуя в жизни сообщества.

Inference

Inference — распределённая сеть AI-инференций на Solana Devnet, позволяющая предоставлять вычислительные мощности (CPU или GPU) как Worker Node для инференции моделей и получения $INT Points. Сейчас сеть на этапе тестирования Devnet, очки не имеют реальной стоимости, но, вероятно, станут основой для будущих эирдропов токенов или вознаграждений узлам на основной сети.【2】

Как участвовать:

1. Зарегистрируйте аккаунт и запустите Worker Node, поддерживая его онлайн.
2. Обрабатывайте запросы инференции, получая очки за объём и стабильность вклада за 24 часа.

Arch Network

Arch Network — сеть второго уровня для Bitcoin, расширяющая возможности Bitcoin за пределы актива для хранения стоимости, реализуя DeFi и смарт-контракты. Проект завершил тестнет и запустил сообщественное событие Arch Manifesto, где пользователи подписывают манифест и публикуют изображение подписи в X, выражая поддержку концепции расширения Bitcoin.【3】

Как участвовать:

1. Перейдите на официальный сайт и подключите кошелёк (используйте тот же адрес, если участвовали в тестнете).
2. Подпишите Arch Manifesto и поделитесь изображением подписи в X для завершения участия.

Spicenet

Spicenet — платформа вознаграждений за социальную активность, где пользователи получают Spice Points за выполнение социальных заданий (лайки, репосты, ежедневные отметки, приглашения друзей). Очки пригодятся для будущих эирдропов или наград, стимулируя вовлечение сообщества и пользовательскую активность.【4】

Как участвовать:

1. Откройте официальный сайт, подключите кошелёк и перейдите на страницу Quests для выполнения заданий (отметки, лайки, репосты).
2. Проверьте позицию в Leaderboard и используйте Referral Code для приглашения друзей и получения дополнительных очков.

idOS

idOS — децентрализованная система идентификации (DID) для ончейн-верификации и защиты приватности.【5】 Использует зашифрованные приватные ключи и биометрическую аутентификацию для уникальной и безопасной цифровой идентификации. Сейчас проводится Season 2 Point Farming: пользователи получают очки за социальные задания, ежедневные отметки и приглашения, эти очки могут стать критерием для будущих токеновых или экосистемных наград.

Как участвовать:

1. Создайте профиль на сайте idOS, сгенерируйте приватный ключ, пройдите FaceSign-верификацию и добавьте идентификационные данные.
2. Перейдите на страницу Points для выполнения заданий (подписка на официальные аккаунты, Telegram-группы, ежедневные отметки, приглашения друзей) и проверьте свой ранг в Leaderboard.

Напоминание

Планы эирдропов и способы участия могут меняться. Рекомендуется следить за официальными каналами проектов для актуальной информации, быть осторожными, учитывать риски и проводить собственный анализ перед участием. Gate не гарантирует получение последующих эирдроп-вознаграждений.

Заключение

С 28 октября по 10 ноября 2025 г. криптовалютный рынок сохранял структуру ротации. После серии снижений BTC 8 ноября восстановился выше $105 800, ETH — выше $3 630. Нарративы PoW и AI стали драйверами цикла: ORE вырос на 514,62 %, благодаря дефляционной майнинговой модели и нарративу SoV; AIA и SOON прибавили +238,02 % и +187,79 % на фоне «AI + Agent» и новых тематических потоков. Проекты приватности и базового слоя — ICP, ZEC, FIL — также усилились, сформировав двойную структуру «инфраструктура + нарратив». Краткосрочные тематические токены — COAI, RECALL — лидировали по снижению, отражая переход капитала к активам с устойчивой логикой долгосрочного роста.

Следимые проекты Inference, Arch Network, Spicenet и idOS находились на этапах активных программ стимулирования, охватывая AI-сети, Bitcoin Layer2, социальные баллы и ончейн-идентификацию — обеспечивая комплементарные позиции и чёткую мотивационную траекторию. Пользователи могут участвовать согласно специфике проектов, чтобы накапливать очки и повышать шансы на эирдроп. Рекомендуется отслеживать обновления и график заданий для получения ранних вознаграждений.


Источник：

1. CoinGecko, https://www.coingecko.com/
2. Inference, https://devnet.inference.net/signin
3. Arch Network, https://manifesto.arch.network/
4. Spicenet, https://portal.spicenet.io/?referralCode=wise-samurai-3726
5. idOS, https://app.idos.network/leaderboard

Gate Research — комплексная платформа исследований по блокчейну и криптовалютам, предоставляющая глубокий аналитический контент: технический анализ, рыночные обзоры, отраслевые исследования, прогнозы трендов и макроэкономические обзоры.

Отказ от ответственности
Инвестиции в криптовалюты сопряжены с высокими рисками. Пользователям рекомендуется проводить собственный анализ и полностью понимать характер активов и продуктов перед принятием решений. Gate не несёт ответственности за возможные убытки или ущерб, возникшие вследствие таких решений.