O mercado de criptomoedas em agosto entrou em um mercado “macaco”, caracterizado por oscilações erráticas, assemelhando-se a um macaco travesso pulando para cima e para baixo dentro de uma ampla gama de flutuações. No cenário macroeconómico de setembro, o corte de taxa esperado pela Fed está a atrair significativa atenção. Se a Fed decidir cortar as taxas em 19 de setembro, isso terá impacto nos mercados financeiros, incluindo criptomoedas, com o Bitcoin sendo o mais proeminente. Será isto um impulso para o mercado ou uma “Espada de Dâmocles” pairando no ar? Vamos olhar para trás na história para aprender com experiências passadas.

Propósito e Contexto dos Cortes de Taxa

Antes de examinar casos anteriores, devemos primeiro entender o propósito e o contexto dos cortes nas taxas da Federação. Um corte nas taxas da Federação refere-se a uma redução na taxa de fundos federais, que é a taxa de referência para empréstimos interbancários nos Estados Unidos. Um corte nas taxas significa custos de empréstimos mais baixos, tornando mais fácil para empresas e indivíduos obter empréstimos, estimulando assim a atividade econômica. Como uma ferramenta importante para regular a economia, o objetivo de um corte nas taxas é promover o crescimento econômico, aumentar o emprego e controlar a inflação, influenciando as taxas de juros de mercado.
Embora um corte nas taxas possa parecer uma grande vitória, não é assim tão simples no mercado financeiro de hoje.
Nos últimos dois anos, os Estados Unidos mantiveram taxas de juros elevadas, não apenas para controlar a inflação doméstica, mas também para atrair capital global, solidificando ainda mais a sua posição financeira. Se a Reserva Federal decidir cortar as taxas desta vez, isso indicaria que essa estratégia chegou ao fim e os EUA não serão mais capazes de usar taxas de juros altas para atrair capital global. Como resultado, o plano de atrair capital global com taxas altas nos últimos dois anos seria essencialmente declarado um fracasso. Por outro lado, se a Reserva Federal decidir continuar a aumentar as taxas e manter taxas de juros elevadas, estaria a ir contra o sistema financeiro global. As taxas altas agravariam ainda mais a pressão financeira noutros países, obrigando-os a procurar novas alternativas financeiras. O sistema de pagamentos dos BRICS está pronto para ser lançado em outubro, oferecendo uma alternativa global para pagamentos e liquidações. Se mais países aderirem a este sistema, a influência financeira dos EUA será significativamente enfraquecida.

Impacto no Mercado de Criptomoedas

Os cortes nas taxas da Fed geralmente ajudam a impulsionar os preços do Bitcoin. As taxas mais baixas reduzem o custo de capital, incentivando os investidores a colocar seu dinheiro em ativos de alto risco e alto retorno, como o Bitcoin. Após uma análise cuidadosa, vários fatores podem ser identificados como estimulantes:

• Expectativas de Investimento: Num ambiente de baixas taxas de juro, os investidores frequentemente procuram retornos mais elevados escolhendo ativos de risco como o Bitcoin, impulsionando o preço do Bitcoin.
• Sentimento de Mercado: Um corte de taxa destinado a estimular o crescimento econômico sinaliza uma política positiva do Fed, tornando os investidores mais dispostos a correr riscos, o que leva a mais capital fluindo para o Bitcoin.
• Proteção contra a inflação: Os cortes de juros podem levar a menores rendimentos em ativos tradicionais de refúgio seguro, aumentando as expectativas de inflação e aprimorando o papel do Bitcoin como ouro digital com propriedades anti-inflacionárias. Muitos investidores podem ver o Bitcoin como uma ferramenta para combater a inflação, aumentando assim sua demanda e preço.
• Liquidez do mercado: O afrouxamento da política monetária através de cortes nas taxas aumenta a liquidez do mercado, tornando mais fácil para os investidores entrarem no mercado, impulsionando os preços do Bitcoin para cima.
  No entanto, é importante notar que os cortes nas taxas não levam necessariamente a um aumento imediato no mercado de criptomoedas. Na verdade, na maioria dos casos, o mercado declina inicialmente.
  Os ajustes da política monetária da Reserva Federal têm impactos profundos no mercado de criptomoedas. Especialmente nas fases iniciais de um corte de taxas, embora um corte de taxas seja geralmente visto como uma medida para estimular o crescimento econômico, também traz consigo uma série de riscos potenciais. Isso significa que um corte de taxas não resulta necessariamente em um aumento imediato nos mercados de risco, como o mercado de criptomoedas; na maioria dos casos, o mercado tende a declinar.

Casos Históricos

De dezembro de 2018 a julho de 2019, os preços do BTC subiram de $3,000 para $13,000. O mercado começou a responder às expectativas de corte de taxas em abril de 2019, bem antes de a Fed começar a cortar as taxas em julho de 2019.
Durante o período de julho de 2019 a março de 2020, apesar de o Fed começar a reduzir as taxas, os preços do Bitcoin primeiro caíram e depois subiram. Após o corte da taxa, o preço do Bitcoin caiu de $13,000 para $7,000, uma queda de mais de 30%.
Em 2020, a Fed cortou significativamente as taxas em resposta à pandemia, mas os preços do Bitcoin não dispararam imediatamente. O mercado experimentou um pequeno atraso, com a principal tendência de alta a começar no final de 2020 e início de 2021. Neste ciclo, os preços do Bitcoin subiram de $3,000 para $65,000.
Durante o ciclo de aumento das taxas de março de 2022 a julho de 2023, os preços do Bitcoin caíram de $45,000 para um mínimo de $15,000, experimentando um declínio prolongado de 9 meses.

É Realmente Benéfico?

O Fed parece cada vez mais propenso a começar a reduzir as taxas em setembro, atendendo ao desejo de longa data dos touros cripto por um ambiente macroeconômico mais tolerante ao risco. O consenso na comunidade de criptomoedas é que cortes nas taxas aumentarão a liquidez fiduciária, catalisando a demanda por investimentos mais arriscados, como Bitcoin. Embora isso faça sentido, o mercado pode já ter precificado os benefícios de uma política de relaxamento.
Desde a segunda metade de 2022, as expectativas de corte de taxa têm dominado o sentimento tanto nos mercados de criptomoedas como nos tradicionais e têm sido um dos principais catalisadores para a subida do Bitcoin do seu mínimo de 2022 de cerca de $15,000 para o seu atual máximo histórico de mais de $73,000 este ano. Portanto, o corte de taxa real pode apenas elicitar uma resposta morna do mercado. Mais importante poderá ser o contexto do corte da taxa. Se o corte da taxa ocorrer durante um período de baixa inflação e prosperidade económica, o seu efeito estimulante nos preços dos ativos pode ser mais pronunciado. No entanto, um corte de taxa em meio a sinais de fraqueza económica poderá enviar sinais negativos, levando os investidores a deslocarem fundos de ativos mais arriscados para ativos mais seguros como obrigações governamentais.
Markus Thielen, fundador da 10x Research, observou num relatório partilhado com o CoinDesk: 'Se a Reserva Federal reduzir as taxas em setembro de 2024 exclusivamente devido a preocupações com a inflação, isso poderia proporcionar um impulso de curto prazo ao Bitcoin.' No entanto, 'Se as preocupações com o crescimento conduzirem ao corte da taxa, quer em setembro ou mais tarde, o Bitcoin poderia enfrentar uma pressão significativa de venda.' Thielen salientou que historicamente, o Bitcoin registou os ganhos mais significativos quando a Fed pausa o seu ciclo de aumento das taxas. O primeiro corte da taxa muitas vezes desencadeia uma resposta tímida. Thielen acrescentou que os cortes das taxas na segunda metade de 2019 foram devido à incerteza económica e arrastaram os preços do BTC para baixo, com dados do CoinDesk a mostrar que os preços das criptomoedas caíram 33% na segunda metade desse ano.
Por isso, se a Reserva Federal for forçada a cortar as taxas desta vez para combater a fraqueza macroeconómica, tanto o mercado de ações como as criptomoedas serão afetados. Isto significa que os traders de criptomoedas devem estar atentos aos sinais de fraqueza económica nos EUA.