ETF на криптоиндексе 21Shares стартует по Акту 40: начало новой эры для цифровых активов

Общий обзор: понимание 21Shares и закона «40 Act»

21Shares — швейцарская компания по управлению инвестициями, основанная в 2018 году. Она специализируется на внедрении криптоактивов в традиционные финансовые рынки с помощью ETP и ETF. Закон «40 Act» — это Закон об инвестиционных компаниях 1940 года, который служит базовым регуляторным инструментом Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) для взаимных фондов и большинства классических ETF. В свою очередь, Закон о ценных бумагах 1933 года («33 Act») чаще применяется к криптовалютным продуктам. Недавно объявленные продукты 21Shares относятся к числу первых индексных криптовалютных ETF, регулируемых по 40 Act и допущенных к торгам в США.

Основные характеристики продукта: структура индексного ETF и основные активы

21Shares запустила два фонда:

• TTOP (21Shares FTSE Crypto 10 Index ETF) — отслеживает индекс FTSE Crypto 10 Select Index и включает десять ведущих цифровых активов по рыночной капитализации.
• TXBC (21Shares FTSE Crypto 10 ex-BTC Index ETF) — исключает Bitcoin и акцентируется на других блокчейн-сетях.

В обоих фондах ребалансировка проводится ежеквартально, чтобы соответствовать изменениям в составе основного индекса. Управляющая комиссия TTOP составляет около 0,50 %, TXBC — 0,65 %. В отличие от традиционных ETF, ориентированных на отдельные активы вроде Bitcoin или Ethereum, эти индексные инструменты обеспечивают диверсификацию на рынке. Это снижает риски, связанные с волатильностью отдельных криптовалют.

Реакция рынка на запуск: ценообразование и настроения инвесторов

Эксперты рассматривают запуск 21Shares как ключевой этап интеграции криптоактивов в традиционный финансовый сектор. По данным Reuters, это первые индексные криптовалютные ETF, допущенные к торгам в США и регулируемые по 40 Act. Хотя 21Shares пока не предоставила подробные данные о торгах фондами, отраслевые обзоры отмечают заметное улучшение настроений инвесторов, обусловленное снижением регуляторных рисков и более привычной структурой продуктов. Для розничных инвесторов появление этих ETF облегчает доступ к рынку криптоактивов, а для институциональных участников открывает возможности распределения цифровых активов в рамках регулируемой структуры.

Возможности для розничных и институциональных инвесторов

Для розничных инвесторов:

• Можно инвестировать через стандартный брокерский счет без необходимости управления кошельками или приватными ключами. Как отмечает 21Shares: «Нет необходимости управлять множеством кошельков, токенов, сетей или мостов».
• Диверсификация позволяет не ограничиваться одной криптовалютой, что способствует снижению рисков.
• Однако криптоактивы по-прежнему отличаются высокой волатильностью, а рынок остается в стадии формирования.

Для институциональных инвесторов:

• Структура по 40 Act максимально приближена к традиционным ETF, что соответствует ожиданиям институциональных участников.
• Цифровые активы становятся альтернативным классом для диверсификации портфеля.
• Такая структура требует постоянного соблюдения нормативных требований, аудита, хранения и раскрытия данных.

Риски и перспективы дальнейшего развития

Хотя листинг 21Shares отражает позитивные тенденции отрасли, инвесторам следует учитывать ряд рисков:

• При слабых результатах основных активов фонд может понести существенные убытки. В официальных раскрытиях 21Shares отмечает многочисленные риски.
• Даже при структуре по 40 Act криптоактивы могут сталкиваться с изменениями в регулировании, налогообложении и механизмах расчетов.
• Формирование рынка продолжается: ликвидность, методы оценки и идентификация активов всё ещё развиваются.

В будущем:

• Если индексные ETF 21Shares окажутся успешными, другие управляющие активами могут запустить аналогичные продукты, что ускорит интеграцию криптовалют в классическую финансовую среду.
• Для азиатских инвесторов, несмотря на листинг ETF в США, этот тренд способен стать стимулом для глобальных регуляторных изменений и расширения линейки продуктов.
• Данное развитие может ознаменовать переход от розничной торговли криптовалютами к институциональной аллокации в инвестиционных портфелях.