Tenho pensado recentemente no histórico de Andrew Kang - o tipo basicamente previu toda a situação do ETF de ETH antes mesmo de acontecer. No ano passado, quando todos estavam entusiasmados com a aprovação do ETH à vista, a maior parte do mercado esperava entradas massivas de capitais institucionais. Andrew Kang não estava convencido.

Em junho de 2024, ele publicou uma análise detalhada dizendo que o ETH teria dificuldades em atrair capital institucional real. Sua justificativa era simples - os players tradicionais não se importam com staking ou economia de validadores ou qualquer dessas coisas complexas. Eles querem simplicidade e liquidez, que o Bitcoin oferece e o Ethereum simplesmente não oferece. Ele previu que o ETH capturaria apenas cerca de 15% das entradas que o Bitcoin recebeu, com números realistas entre 500 milhões e 1,5 bilhões de dólares ao longo de seis meses.

Aqui é onde fica interessante. Em março de 2025, o ETF de ETH à vista tinha sido lançado de fato, e suas previsões foram assustadoramente precisas. Os fluxos entraram bem abaixo de 500 milhões, e os volumes caíram mais de 60% após as primeiras semanas. Ele também tinha previsto uma queda de preço para cerca de 2.400, e o ETH atingiu 2.420 logo após a aprovação. O mercado superestimou massivamente o apelo do Ethereum para capital externo.

O que faz a análise de Andrew Kang se destacar é que ele não estava sendo contrarian só por ser contrarian. Ele entendia o descompasso fundamental entre o que a comunidade cripto acreditava sobre o apelo do Ethereum e o que os investidores institucionais realmente queriam. Enquanto insiders estavam convencidos de que a superioridade técnica do ETH impulsionaria a adoção, a realidade era diferente.

Agora estamos em maio de 2026 e o ETH está negociando em torno de 2.370. Olhando para trás, fica claro que Andrew Kang tinha a dinâmica do mercado muito bem prevista muito antes da maioria das pessoas. Além de suas chamadas de trading, ele também apoia projetos através da Mechanism Capital e faz apostas calculadas em ativos movidos por atenção - ele entendeu cedo que, no cripto, narrativa move dinheiro.

A lição aqui não é que o Ethereum está condenado a longo prazo. O próprio Andrew Kang vê potencial nele se tornar uma camada de liquidação ou a espinha dorsal do Web3. A lição é que estar certo sobre a estrutura de mercado de curto prazo importa tanto quanto acreditar na visão de longo prazo. A maioria das pessoas acabou ficando com o prejuízo porque confundiu hype institucional com compromisso institucional.