Acabei de investigar por que o mercado de criptomoedas caiu tão forte naquele dia. Não foi realmente um grande catalisador - mais como uma tempestade perfeita de vendas forçadas e liquidação de alavancagem. O Bitcoin caiu abaixo de $75K e isso desencadeou uma cascata de liquidações. Em apenas 24 horas, aproximadamente $237 milhões em posições longas de BTC foram eliminados. Quando você amplia a visão, fica ainda mais louco - as liquidações semanais atingiram $2,16 bilhões, e ao longo do mês foram mais de $4,4 bilhões. Isso não é uma coisa de um dia, são semanas de desleveraging finalmente rompendo.

Assim que o Bitcoin começou a cair, todas essas longs liquidadas se transformaram em vendas no mercado, empurrando-o ainda mais para baixo e desencadeando ainda mais liquidações. Como o Bitcoin domina o comércio de derivativos, a pressão se espalhou por toda parte. Eu estava observando o interesse aberto em futuros perpétuos cair cerca de 4,4% naquele dia sozinho, o que eliminou aproximadamente $26 bilhões em exposição. Ao longo de todo o mês, o interesse aberto total em derivativos caiu cerca de 34%, então isso fazia parte de uma liquidação muito maior.

Houve também nervosismo em relação a grandes detentores sofrendo perdas não realizadas massivas, e o mercado mais amplo tinha aquela vibe clássica de risco evitado - ações enfraquecendo na Europa, preocupações com a política monetária em todos os lugares. Quanto ao motivo pelo qual o mercado de criptomoedas está caindo especificamente, tudo se resumiu à liquidação de alavancagem. A questão principal era se o Bitcoin poderia se manter acima de $75K. Se caísse abaixo disso, o próximo suporte seria $70K. Até que as liquidações desacelerassem e o Bitcoin se estabilizasse, as recuperações simplesmente seriam esmagadas. Ciclo de desleveraging bem típico.