Acabei de analisar os números recentes da Lam Research e há algo bastante interessante a acontecer no setor de equipamentos de fundição. A LRCX acabou de divulgar o seu segundo trimestre com receitas atingindo 5,34 bilhões de dólares - um crescimento de 22% ano após ano. Mais notavelmente, o segmento de Sistemas subiu 28%, e aqui vai o ponto-chave: o negócio de fundição passou de 35% das vendas de Sistemas para 59% em apenas um ano.

Por que isso importa? O boom na fabricação de chips de IA é real. Todos estão se esforçando para aumentar a capacidade de chips avançados, e a Lam Research está numa posição privilegiada com suas ferramentas de gravação e deposição. A sua nova tecnologia, como a solução de padronização EUV Aether, está ganhando forte tração junto dos grandes fabricantes de chips. Essas ferramentas são essenciais para avançar para os nós de próxima geração e lidar com a complexidade que isso traz.

Olhando para o futuro, os analistas projetam receitas de Sistemas no terceiro trimestre em torno de 3,7 bilhões de dólares, com um crescimento de aproximadamente 22%. As expectativas de receita total estão em torno de 5,74 bilhões de dólares. Isso representa um ritmo bastante sólido, se se mantiver.

Claro que eles têm concorrência. A Applied Materials e a KLA são ambos players fortes nesse setor - a AMAT compete diretamente em deposição e gravação, enquanto a KLA domina o controle de processos e inspeção. Mas a exposição da LRCX à fundição parece ser o verdadeiro diferencial neste momento.

Em termos de avaliação, a LRCX está negociando a um P/E futuro de 39,75, o que é notavelmente mais alto do que a média da indústria de semicondutores, que é 32,07. As projeções de crescimento de lucros para os anos fiscais de 2026 e 2027 são de cerca de 27% e 26%, respectivamente, então o mercado está precificando uma continuidade de força. A ação já subiu mais de 200% no último ano, em comparação com o ganho de 50% do setor de semicondutores mais amplo.

O setor de equipamentos de fundição parece estar com força real, dado o rumo que a fabricação de IA está tomando. Se a LRCX consegue manter essa trajetória de receitas provavelmente depende de se o ciclo de investimento em fundição continuará acelerando.