Então, estive a pensar nisto outro dia — se estás realmente tentado a investir dinheiro na Polymarket só para te sentires a jogar no mercado, por que não reservar um voo para Las Vegas em vez disso? Pelo menos, ganhas uma bebida e um espetáculo.

Mas a sério, se queres realmente colocar capital a trabalhar onde tens uma hipótese real de ganhar dinheiro, pula o jogo de mercados de previsão e olha para o que está a acontecer com a Alphabet neste momento.

Aqui está a questão: quando o ChatGPT explodiu pela primeira vez, toda a gente achava que o jogo da IA ia ser dominado pelas startups — OpenAI, Anthropic, todas estas operações enxutas a mover-se rapidamente. Mas todos sabíamos que isso era temporário. Era só uma questão de tempo até os grandes gigantes tecnológicos investirem toda a sua força na IA, e honestamente, a Alphabet pode ser o peso pesado que mais importa.

O Google já está em todo lado, certo? Pesquisa, YouTube, Gmail — 1,8 mil milhões de pessoas a usar Gmail sozinhas. Isso é uma distribuição insana. Mas o que é mais interessante é o que eles estão a fazer no lado da IA. O Google Gemini está a tornar-se realmente um concorrente no espaço de LLMs empresariais, e a empresa tem o fluxo de caixa para gastar mais do que praticamente toda a gente nesta corrida armamentista.

Mas aqui é que fica interessante. A Alphabet não construiu apenas software — construiu o seu próprio hardware. A TPU (Tensor Processing Unit) que desenvolveram com a Broadcom é basicamente a resposta deles às GPUs da Nvidia, e é realmente competitiva. Tens unidades de processamento gráfico da Nvidia de um lado e TPUs da Alphabet do outro, e ambos são opções legítimas agora.

A prova está no pudding: a Anthropic, que tem cerca de 40% do mercado empresarial neste momento, acabou de anunciar que vai apostar tudo na TPU da Alphabet e no Google Cloud. Planeiam implantar 1 milhão de chips TPU em 2026 — estamos a falar de dezenas de bilhões em gastos. Portanto, mesmo que o software do Google não vença o mercado empresarial, o líder de mercado vai acabar por comprar quantidades massivas do hardware da Alphabet de qualquer forma. Eles ganham de qualquer modo.

Depois há o ângulo da infraestrutura. Construir data centers para IA é absurdamente caro. Amazon, Meta, Microsoft, Alphabet — todos a anunciar centenas de bilhões em capex este ano. Mas aqui está a diferença: só a Alphabet e a Meta têm produtos de IA para consumidores reais, e honestamente, só os da Alphabet são realmente competitivos. A quota de mercado da Meta caiu de 16% para 8% em apenas alguns anos.

Entretanto, nem a OpenAI nem a Anthropic são lucrativas ainda, e estão a anos de distância disso. Não há hipótese de conseguirem gastar mais do que a Alphabet. O caminho para a dominação parece bastante claro.

Agora, olha para os números reais. A receita de 2025 atingiu os 402 mil milhões de dólares, um aumento de 15%. O lucro líquido foi de 132 mil milhões — 32% mais do que em 2024. O EPS subiu 34%. Aumentaram o caixa para 126,8 mil milhões de dólares enquanto tinham apenas 59,29 mil milhões de dólares em dívida total. Basicamente, podiam pagar toda a dívida amanhã e ainda assim ter quase 70 mil milhões de dólares em caixa.

Margem bruta de 59,65%, margem operacional de 32%, margem líquida de 32,8%. Mesmo com o aumento massivo de gastos em data centers, têm uma almofada de lucro enorme antes de os custos se tornarem um problema.

Olha, não há garantias no investimento. Mas se procuras algo mais próximo de uma aposta segura do que apostar em mercados de previsão, a Alphabet vale realmente uma análise séria. Os fundamentos estão lá, a estratégia faz sentido, e o balanço é verdadeiramente fortaleza.