Recentemente tenho estudado obsessivamente a política do Médio Oriente, e uma avaliação relativamente simples e ingênua, mas amplamente ignorada pelo mercado, é a seguinte: a maioria dos analistas e traders atualmente subestimam gravemente a continuidade do conflito entre os EUA e o Irã.

A narrativa dominante é — ambos têm reivindicações estratégicas distintas, e enquanto um acordo for alcançado, o cessar-fogo será o único desfecho. Mas há um ponto complicado aqui: após a derrota devastadora na guerra de dez dias há apenas dois meses, a legitimidade do governo iraniano foi quase desacreditada, e a vulnerabilidade do regime sob o comando de Khamenei e das forças militares foi plenamente exposta.
Os pequenos comerciantes do bazar iraniano e a base popular começaram a protestar nas ruas, o que difere significativamente da estrutura de protestos internos que ocorreram ao longo de muitos anos no passado.
Por outro lado, para um regime que inclui no seu constitucionalismo uma postura antiamericana, anti-israel e anti-imperialista, esta guerra tornou-se uma ferramenta para revalidar sua legitimidade e desviar as contradições internas.
Nessa estrutura, o Irã não tem motivação para encerrar facilmente o conflito — acabar a guerra é quase como acelerar o fim do seu regime ou, pelo menos, levar as contradições internas a um estágio de maior evidência.
Atualmente, as facções dentro do Irã estão altamente divididas. Sob essa premissa de instabilidade interna, a maioria dos analistas pode estar apenas alimentando uma ilusão excessivamente otimista de que um “acordo” ou “fim do guerra” acontecerá em breve.
Antes que a política interna do Irã se estabilize, eles não vão voluntariamente parar — isso é resultado de um jogo estratégico em múltiplas camadas, e também uma escolha comum de todas as facções sob pressão de sobrevivência.
Outro aspecto mais complicado é um outro nível: os mercados de ações dos EUA, especialmente as empresas líderes em IA e as da cadeia de suprimentos, têm resultados concretos, reforçados pela resiliência da economia americana.
A força das ações de tecnologia, na minha opinião, é uma tendência razoável validada tanto pelos fundamentos de desempenho quanto pelo ambiente macroeconômico.
Por outro lado, do ponto de vista das taxas de juros macro e da liquidez líquida, seja na ponta das taxas ou no balanço patrimonial, no curto prazo não se vislumbra uma reversão ou alívio claros.
Portanto, minha conclusão é: é provável que o mercado de ações dos EUA não caia drasticamente, mas ativos sensíveis à liquidez (criptomoedas, alguns títulos de curto prazo) podem suportar uma pressão mais duradoura, de vários anos.