De Lehman a Web3: Como é que Fu Peng chegou aqui?

Artigo: Changan, Biteye

Quem é Fu Peng, que bloqueou uma série de KOLs na comunidade chinesa?

Muitas pessoas notaram por primeira vez nele, não por uma palestra específica, nem por um relatório, mas por uma controvérsia nas redes sociais: alguns profissionais e KOLs da comunidade de língua chinesa descobriram que foram bloqueados por ele.

Em abril de 2026, Fu Peng apareceu no palco do Web3 Carnival de Hong Kong, com a posição de economista-chefe do Grupo Xinhuo.

Para muitos que acompanham há muito tempo a macroeconômia tradicional e a alocação de ativos, esse nome não é estranho; mas para usuários de Web3, a questão está apenas começando: quem é Fu Peng? Por que, neste momento, ele entrou no palco do Web3?

1. Quem é ele: de Lehman a Northeast Securities, vinte anos de trajetória

Sobre o background de Fu Peng nos seus primeiros anos, as informações públicas não são totalmente consistentes. O que se pode confirmar é que uma recomendação em 2000 mudou sua trajetória de vida: na época, o presidente da Comissão de Valores Mobiliários do Noroeste da China, Xue Wenshi, enviou esse jovem para o Reino Unido.

Primeira etapa: Londres, 1999—2004

Ao chegar ao Reino Unido, Fu Peng ingressou na Escola ISMA da Universidade de Reading, cursando Investimento Internacional em Valores Mobiliários e Bancos. A ISMA era, na época, uma das principais instituições de pesquisa de mercados de valores internacionais na Europa, especializada em formar analistas voltados ao mercado de capitais.

Durante essa experiência de estudante no exterior, houve um episódio: Fu Peng, durante seus estudos, entrou em contato com algumas oportunidades de negociação baseadas em assimetrias de informação, tentando buscar arbitragem. Essa experiência foi posteriormente mencionada por ele como o início de sua conscientização empresarial.

Segunda etapa: Lehman Brothers, 2004—2005

Em 2004, por recomendação do presidente da ISMA, Brian Scott-Quinn, Fu Peng conseguiu ingressar na Lehman Brothers no Reino Unido. Durante seu trabalho na Lehman, ele teve contato sistemático com o funcionamento real de bancos de investimento, desenvolvendo uma consciência de controle de risco e entendendo como as instituições pensam e apostam em capital.

Ele trabalhou na Lehman por cerca de um ano, e logo em 2005 transferiu-se para o Grupo de Investimentos Solomon, na City de Londres.

Terceira etapa: Solomon, 2005—2008, e a crise financeira

Ao ingressar na Solomon, na City de Londres, Fu Peng foi responsável pelo design de estratégias macro globais de hedge para fundos de estratégia de eventos, analisando a interação de derivativos financeiros, moedas e mercados de commodities.

Em suas análises posteriores, ele observou que, por volta de 2006, alguns sinais incomuns já surgiam nos mercados internacionais, como a expansão de hipotecas de alto risco: empréstimos eram concedidos em grande volume mesmo com renda e condições de crédito descompassadas. Essas situações não eram totalmente precificadas pelo mercado na época, e o sentimento geral permanecia otimista.

No mesmo ano, em setembro, a Lehman Brothers entrou com pedido de falência, desencadeando a crise financeira global. Como testemunha ocular, Fu Peng presenciou tudo e extraiu uma lição que ele repetiria várias vezes depois: o feedback positivo não dura para sempre, assim como o negativo também não.

Quarta etapa: Retorno à China, 2008—2011, anos de exploração

Em novembro de 2008, Fu Peng retornou à China, assumindo o cargo de vice-gerente geral na Shandong High-tech Venture Capital Co. Ltd. Em agosto de 2009, transferiu-se para o Grupo Zhongqi como principal analista de estratégia macro. Essa foi sua primeira aparição pública na China como chefe de uma equipe.

Nesses anos, ele trabalhou em uma tarefa ainda mais crucial: usando o mercado de câmbio como ponto de entrada, considerando as commodities como meio, e na prática de operações transfronteiriças, conectou lentamente diferentes ativos, formando seu próprio sistema de análise. Em 2011, ingressou na Galaxy Futures, começando a aparecer na mídia como comentarista contratado.

Quinta etapa: Chonghe Investment, 2017—2019, retorno ao lado comprador

De agosto de 2017 a novembro de 2019, Fu Peng foi diretor da Chonghe Investment em Hangzhou. Essa fase, muitas vezes negligenciada em sua trajetória, marcou seu retorno do lado vendedor (analista de sell-side) para o lado comprador, gerenciando recursos e realizando alocação de ativos.

Essa experiência lhe rendeu o título de “economista-chefe que mais entende o lado comprador”, pois ele conhece o que os investidores institucionais realmente pensam, precisam e quais restrições enfrentam — uma diferença fundamental em relação à maioria dos economistas de sell-side, que nunca geriram dinheiro.

Sexta etapa: Northeast Securities, 2020—2025, tornando-se figura pública

No final de 2019, o diretor do Instituto de Pesquisa da Northeast Securities, Li Guanying, convidou Fu Peng. Em fevereiro de 2020, a Northeast Securities anunciou oficialmente sua nomeação como economista-chefe. Esse momento coincidiu com o início da pandemia, quando os mercados globais estavam em forte turbulência, e a demanda por análises macro crescia rapidamente.

Sua forma de expressão era bastante diferente da maioria dos economistas de corretoras: nunca escrevia roteiros, falava de forma aberta diante das câmeras, usando uma linguagem acessível e o humor típico do Norte da China, conquistando uma grande audiência comum.

Em março de 2024, publicou “Testemunhando a Maré Contrária: Reflexões sobre a Grande Mudança na Lógica dos Ativos Globais”, e no final do mesmo ano passou por duas cirurgias de anestesia geral, deixando uma mensagem no círculo de amigos: “Fiz duas cirurgias sob anestesia geral em dois dias, vou cuidar melhor de mim daqui pra frente”. Em 30 de abril de 2025, Fu Peng deixou oficialmente a Northeast Securities por motivos de saúde, e seu cadastro na Associação de Valores Mobiliários da China foi removido do site oficial.

7. Grupo Xinhuo

Em abril de 2026, pouco antes da abertura do Web3 Carnival de Hong Kong, Fu Peng apareceu no evento como economista-chefe do Grupo Xinhuo.

2. O que ele disse: algumas opiniões validadas

Ele fala bastante em público, mas aqui selecionamos alguns exemplos com pontos de tempo claros, opiniões relativamente nítidas e que podem ser comparadas posteriormente com o desempenho do mercado.

Setembro de 2024, Fórum Financeiro de Phoenix Bay

Em setembro de 2024, Fu Peng discursou no Fórum Financeiro de Phoenix Bay, organizado pela Phoenix TV e Phoenix Net, realizado na Zona de Cooperação Profunda de Hengqin Guangdong-Macau.

Ele afirmou publicamente que um dos principais problemas atuais da economia é a insuficiência de demanda efetiva e a queda na taxa de retorno dos investimentos. As taxas de juros em queda contínua refletem uma redução na centralidade do retorno social; o aumento da poupança das famílias, a competição de preços mais acirrada das empresas diante da demanda fraca, tudo isso forma uma estrutura de feedback negativo.

Seu ponto central pode ser resumido assim: os problemas econômicos não são apenas de confiança, mas também relacionados às expectativas de retorno e renda.

Fu Peng previu que, se os rendimentos dos títulos do governo continuarem a cair, isso refletirá um ambiente de retorno ainda mais fraco. Quanto ao mercado imobiliário, ele acredita que, a longo prazo, o atributo financeiro de algumas moradias pode se enfraquecer, tornando-se mais próximo do consumo.

Observando a tendência posterior, a taxa de rendimento dos títulos de 10 anos continuou a cair até o final de 2024, e sua previsão de “queda na taxa de retorno” alinhou-se bastante com o desempenho do mercado.

24 de novembro de 2024, Reunião fechada do HSBC

A reunião fechada do HSBC foi uma ocasião que permitiu a ampla disseminação das opiniões de Fu Peng. Seus comentários foram amplamente compartilhados após o evento, se espalhando rapidamente nas redes sociais, fazendo com que ele, que era conhecido principalmente na esfera de pesquisa macro, entrasse na visão do público mais amplo. O título da palestra foi “Revisão de 2024 e Perspectivas para 2025 — Hedge de riscos versus aterrissagem suave”.

Nessa apresentação, ele afirmou que alguns problemas estruturais da economia chinesa já surgiam antes da pandemia e não foram totalmente resolvidos nos últimos anos. Expectativas de renda das famílias, balanços patrimoniais e mudanças na estrutura de emprego influenciam o consumo e a dinâmica econômica.

Ele colocou a questão da China dentro de um quadro macro mais amplo, propondo uma rota de análise:

Ideologia → Escolhas políticas → Estrutura econômica → Precificação de ativos

Ao mesmo tempo, ele acredita que o ambiente global está passando por mudanças estruturais, incluindo fatores como geopolítica e reestruturação da cadeia produtiva, que podem afetar o fluxo de capitais e a lógica de precificação de ativos.

Fu Peng previu que, no futuro próximo, a recuperação econômica pode enfrentar restrições, e que os instrumentos de política precisarão ser usados de forma equilibrada, dificultando a resolução rápida com uma única ferramenta. As mudanças no cenário global podem continuar influenciando o fluxo de capitais.

Após a divulgação do conteúdo dessa reunião fechada, ela se espalhou rapidamente nas redes sociais. Segundo relatos de mídia, após esse evento, a conta de Fu Peng em plataformas de vídeos curtos foi bloqueada.

Observando a tendência posterior, o mercado de Ações na China apresentou uma recuperação pontual por volta de 2025, mas permaneceu com uma divisão estrutural, e sua previsão de “ambiente complexo e recuperação restrita” teve alguma correlação com o desempenho do mercado.

28 de novembro de 2025, Conferência “The Year Ahead 2026” da Bloomberg

Durante as discussões de previsões anuais ou mesas-redondas, Fu Peng abordou a relação entre produtividade e sistema.

Ele afirmou que, na fase atual, há um desalinhamento entre o avanço da produtividade (como a tecnologia de IA) e as relações de produção e o sistema, e que essa contradição continuará por algum tempo. As políticas atuarão mais como instrumentos de hedge e suporte, e não como soluções definitivas.

No que diz respeito à alocação de ativos, ele sugeriu estratégias “estruturais”, como:

• Um lado, ativos tecnológicos que representam o futuro da produtividade (como IA)

• Outro lado, ativos com fluxo de caixa estável (como ações de alto dividendo)

Fu Peng previu que, para o ouro, uma análise de longo prazo relaciona seu valor ao sistema monetário global e às mudanças institucionais, embora também haja volatilidade e incertezas temporárias.

Observando a tendência, entre 2025 e 2026, o preço do ouro manteve-se forte e atingiu novas máximas, com várias explicações para seus fatores de impulso, incluindo compras de ouro por bancos centrais e riscos geopolíticos. Sua análise sobre os drivers estruturais do ouro é útil, embora o ritmo e o desempenho de preços possam divergir.

20 de dezembro de 2025, Cúpula Alpha

Nessa conferência focada na combinação de IA e macroeconomia, ele afirmou:

Um problema central da indústria de IA atualmente é que, embora a infraestrutura esteja bastante desenvolvida, as aplicações finais e a comercialização ainda precisam ser validadas. O estágio futuro depende de se essas aplicações realmente se concretizarem e gerarem lucros.

Ele acredita que o mercado está passando de uma narrativa de “alta certeza” para uma fase de “necessidade de validação”, com avaliações e volatilidade potencialmente aumentando simultaneamente.

Previsões de Fu Peng:

• Se as aplicações de IA forem bem-sucedidas, um novo ciclo de crescimento será iniciado

• Se não atingirem as expectativas, os ativos relacionados podem experimentar grande volatilidade

• Ele enfatiza que, no ambiente macro, a taxa de juros não é mais o único variável central; o mais importante é se os ativos podem gerar retorno real.

• Observando a tendência, a aplicação de IA continuará avançando por volta de 2026, com melhorias significativas em alguns modelos e sua adoção por empresas. No entanto, o processo de comercialização ainda está no início, e há divergências sobre seu valor de longo prazo versus realizações de curto prazo.

23 de abril de 2026, Web3 Carnival de Hong Kong

Fu Peng participou do evento como economista-chefe do Grupo Xinhuo, discutindo a evolução dos ativos criptográficos.

Ele afirmou que os ativos digitais estão passando de uma fase inicial de “impulsionada pela fé” para uma evolução mais madura como ativos financeiros, com um percurso semelhante ao de derivativos tradicionais:

Inovação tecnológica → Adaptação institucional → Acompanhamento regulatório → Inclusão na alocação de ativos mainstream

Ele colocou os ativos digitais, stablecoins e tecnologias como IA dentro de um quadro macro mais amplo, relacionando essas mudanças ao sistema monetário global e às reestruturações financeiras.

Ele destacou que “descentralização” não significa eliminar completamente o centro, mas redistribuir e reestruturar as estruturas centrais existentes, o que também explica a mudança gradual na postura do setor financeiro tradicional em relação aos ativos digitais.

3. Por que ele ficou famoso? O efeito de uma bloqueio na divulgação

Após ingressar na comunidade Web3, uma controvérsia sobre a forma de interação nas redes sociais acabou ampliando sua exposição pública.

A discussão sobre “bloquear alguns profissionais e KOLs” também levou muitos leitores de fora do setor a pesquisar: quem é Fu Peng, afinal?

Quando começou a atuar no X, ele publicou uma mensagem com uma expressão claramente “pretensiosa”, dizendo algo como: “Muita gente não entende o que estou dizendo, só quem tem um certo nível de conhecimento consegue compreender”. Logo depois, vários perfis relacionados a criptomoedas foram bloqueados ou banidos por ele. Essa postagem foi posteriormente deletada.

A lista de bloqueados inclui investidores, KOLs, profissionais e questionadores, incluindo contas influentes na comunidade de língua chinesa. O perfil XHunt @XHuntCN compilou uma lista dos 200 principais KOLs chineses bloqueados por Fu Peng.

Essa ação gerou duas reações distintas na comunidade Web3:

• Os apoiadores consideram que: trata-se de um filtro consciente para evitar ruído na análise, mantendo a independência do seu framework.

• Os críticos argumentam que: esse bloqueio em grande escala é claramente excludente, especialmente no início de uma nova área, podendo ser interpretado como uma postura arrogante ou de forte atitude.

De qualquer forma, esse episódio ajudou Fu Peng a ganhar uma grande exposição pública.

Quem foi bloqueado começou a postar discussões, quem não foi bloqueado também comentou, e os espectadores passaram a procurar ativamente por quem é Fu Peng.

Na comunidade Web3, esse tipo de controvérsia na entrada acabou sendo mais eficaz do que uma palestra para se apresentar ao público.

4. Por que ele apareceu aqui?

Se olharmos apenas pelos rótulos, parece que Fu Peng, de um pesquisador macro tradicional, passou a atuar em Web3, uma mudança bastante grande.

Porém, ao analisar suas questões de interesse de longo prazo, percebemos que essa trajetória não é tão desconectada assim.

Talvez seja melhor começar por uma observação mais antiga.

Ao revisar suas declarações públicas, nota-se que ele tem um hábito de análise bastante consistente: interpretar o comportamento dos jovens como sinais econômicos.

Quando a Boom Pop Mart explodiu em popularidade, ele não se preocupou apenas com o valor de um produto, mas com a estrutura de consumo por trás dele: em um ambiente de desaceleração de crescimento e expectativas mais fracas, por que os jovens reduzem investimentos em imóveis e carros, mas continuam pagando por produtos de baixo preço e alto valor emocional?

Durante o boom de sneakers, ele também comentou que os jovens das gerações pós-90 e pós-00 estão evitando o mercado tradicional de ações e imóveis, formando suas próprias estratégias de jogo em novos cenários de negociação. Para ele, esses comportamentos não são simples especulação.

Para ele, o Web3 é uma extensão dessa observação: jovens liderando, impulsionados por emoções, com maior tolerância ao risco. Essas características aparecem em diferentes fases, apenas mudando os meios.

Antes de 2021, ele já mencionava em entrevistas que ainda faltava compreensão adequada do Bitcoin dentro do quadro tradicional, mas que, sob a ótica de liquidez, seu valor poderia ser avaliado. Se o ambiente macro se apertar, ativos de alta volatilidade e alta avaliação podem sofrer pressão. Essa lógica foi confirmada em 2022, quando o mercado de criptomoedas passou por uma forte correção, e o Bitcoin caiu de patamares elevados.

Nos anos seguintes, ele não se envolveu diretamente em negociações específicas, mas continuou observando o desenvolvimento do setor macro de criptomoedas: de alta volatilidade e incerteza, passando por regulações, expansão de stablecoins e pagamento com cripto, até a entrada de fundos institucionais, mudando suas características.

Com base nessas observações, ele formou uma avaliação: os ativos digitais estão evoluindo de um mercado marginal para instrumentos financeiros que podem fazer parte de uma carteira de investimentos, e por isso entrou nesse setor em formação.

Para finalizar

As controvérsias envolvendo Fu Peng não vão desaparecer.

Seja na esfera financeira tradicional, seja no contexto atual do Web3, ele não é uma figura que facilmente gera consenso.

Mas justamente por isso, vale a pena observá-lo de perto.

Não porque ele oferece respostas prontas, mas porque seu percurso reflete uma conexão importante entre a narrativa macroeconômica chinesa dos últimos anos e as novas narrativas de ativos.

• Desde o impacto da crise Lehman até as mudanças na balança de ativos dos consumidores chineses;

• Desde a estrutura de consumo, imóveis e taxas de juros, até ouro, IA e ativos digitais;

De uma observação externa ao palco do Web3, até realmente estar nele.

Ao invés de dizer que Fu Peng “de repente virou para o Web3”, é mais preciso afirmar que ele apenas seguiu sua própria linha de questionamento até chegar aqui.

Se nos próximos anos mais analistas macro tradicionais começarem a aparecer em discussões sobre IA e Web3, Fu Peng talvez não seja o último.