A computação quântica desencadeia uma onda de IPOs, o "ambição" de Jensen Huang não consegue mais esconder-se

Escrevendo: Miao Zheng

Anos atrás, a mecânica quântica ainda era frequentemente considerada uma piada: quando não se sabia o que fazer, usava-se mecânica quântica.

Mas agora, a piada virou um prospecto de oferta pública.

Nos últimos meses, as empresas de computação quântica Infleqtion, Xanadu e Horizon Quantum anunciaram suas aberturas de capital, e outras ainda estão na fila para entrar na Nasdaq.

Um projeto que antes pertencia apenas a laboratórios e filmes de ficção científica, de repente foi levado ao mercado aberto.

A questão é, a computação quântica realmente chegou à véspera de uma explosão comercial?

Eu acho que não necessariamente.

O aspecto mais interessante dessa onda de IPOs não é que ela prove que a computação quântica já está madura, mas que ela revelou a verdadeira situação do setor.

Embora todos chamem de computação quântica, as rotas tecnológicas são extremamente variadas.

Além disso, ao analisar cuidadosamente os relatórios financeiros dessas empresas, você perceberá que, na verdade, poucas unidades de computadores quânticos universais foram vendidas; ao contrário, os produtos periféricos de computação quântica sustentam a operação dessas empresas.

Além disso, embora esse negócio ainda esteja na fase inicial, a Nvidia já entrou no jogo.

Desde 2021, a Nvidia ajuda pesquisadores a simular circuitos quânticos em computadores clássicos usando GPUs.

Depois, investiu em várias startups de computação quântica. No GTC de 2025, Jensen Huang anunciou a criação do centro de pesquisa quântica de Boston, o NVAQC.

No entanto, o que Huang Huang quer fazer não é o próprio computador quântico, mas transformar a Nvidia na porta de entrada para a era quântica.

Assim como na era da IA, o que a Nvidia vende não são modelos, mas o poder de cálculo necessário para treinamento e inferência.

Se a Nvidia conseguir replicar esse sucesso, ainda é uma incógnita. Mas, antes disso, podemos entender melhor qual é a situação atual da computação quântica.

Rotas tecnológicas

Embora todos chamem de computação quântica, as diferenças técnicas são enormes. Existem quatro rotas principais, cada uma baseada em princípios físicos completamente diferentes.

A computação quântica supercondutora é atualmente a rota mais rápida para a industrialização.

IBM, Google e Rigetti estão nessa linha.

Seu princípio técnico é usar a estrutura de Josephson para construir qubits artificiais. Portanto, é necessário um ambiente de temperatura extremamente baixa, na faixa de miliKelvin.

Isso é realmente um dado curioso: a temperatura necessária para a computação quântica supercondutora é mais fria que o espaço exterior, que fica em torno de 2,7 Kelvin.

A vantagem da computação quântica supercondutora é que seu processo é próximo ao da semicondutora tradicional, com grande escalabilidade de qubits, mas seu tempo de coerência é curto e o ruído é alto.

Essa rota tem o maior volume de financiamento, mas a dependência de sistemas de refrigeração faz com que os custos sejam elevados, com uma geladeira de diluição custando milhões de dólares.

A geladeira de diluição “Golden Eye” da IBM custa mais de 80 mil dólares, e o consumo de energia anual ultrapassa 100 mil dólares.

Sistemas maiores, como o de Rigetti, que suporta 500 qubits, podem custar mais de 2 milhões de dólares. Os sistemas de refrigeração representam mais de 90% do custo total de um computador quântico supercondutor.

A computação quântica de íons presos é outra rota.

Atualmente, empresas como IonQ e Quantinuum atuam nesse campo. Utilizam íons carregados como qubits, controlados por lasers para realizar operações quânticas. Essa rota oferece a maior fidelidade de portas quânticas.

É como um grande ábaco: os íons carregados são as contas, e cada toque é como mover uma conta. Quanto maior a fidelidade, mais preciso é o movimento, menor a taxa de erro.

Em outubro de 2025, a IonQ anunciou uma fidelidade de 99,99% para portas de dois qubits, um recorde mundial. A Quantinuum já atingiu mais de 99,9% em 2024. O tempo de coerência também é o mais longo, variando de 0,2 segundos a 600 segundos, muito superior às dezenas de microssegundos da rota supercondutora.

Por outro lado, o problema dos íons presos é a dificuldade de escalar o número de qubits.

Quanto mais íons, mais difícil de controlar. Assim, não se pode simplesmente “colocar mais íons” para aumentar a potência de cálculo; é preciso usar sistemas de controle mais complexos, o que leva a um limite de capacidade.

A computação quântica de átomos neutros surgiu nos últimos dois anos, mas é atualmente uma das rotas mais promissoras, com empresas como Infleqtion, Pasqal e QuEra.

Seu princípio é usar uma grade de luz para capturar átomos neutros, usando pinças ópticas — feixes de laser focalizados que fixam os átomos. Sua maior vantagem é que o número de qubits pode facilmente chegar a milhares, com tempos de coerência relativamente longos.

A Infleqtion já criou uma matriz de 1600 qubits físicos, o recorde atual. A fidelidade de entrelaçamento atingiu 99,73%, a mais alta entre as empresas de átomos neutros.

A Infleqtion vai abrir seu capital em fevereiro de 2026. O CEO, Matthew Kinsella, afirmou que “os átomos neutros estão passando de avanços científicos para relevância comercial”.

Por último, temos a computação quântica de luz, que é também a mais fácil de entender.

A Xanadu, que mencionamos anteriormente, segue essa rota.

Seu princípio é usar fótons como portadores de informação. Sua maior vantagem é operar em temperatura ambiente, sem necessidade de vácuo ou sistemas de refrigeração, sendo naturalmente adequada para integração de comunicação e computação quântica.

A Xanadu tornou-se a primeira empresa de luz quântica a abrir capital, em março de 2026. Seu sistema Aurora é considerado o primeiro computador quântico modular e em rede, com capacidade de correção de erros em tempo real, planejando alcançar 500 qubits lógicos entre 2029 e 2030.

O Aurora é composto por quatro racks de servidores independentes interligados por fibra óptica, contendo 12 qubits, 35 chips de luz e 13 km de fibra. Opera em temperatura ambiente, com apenas os detectores de fótons precisando de ambiente frio.

Essa é a vantagem natural da luz quântica.

Por outro lado, a fidelidade das portas quânticas de fótons é muito inferior à da supercondutora ou dos íons presos.

Fótons não interagem naturalmente; dois fótons podem passar um pelo outro sem interferir. Isso torna muito difícil implementar portas de dois qubits determinísticas, pois há perdas durante a transmissão, o que também afeta a integridade da informação transportada.

Ou seja, para alcançar a mesma capacidade de cálculo, a dificuldade da computação quântica de luz é significativamente maior do que as outras rotas.

Qual é mais confiável? Em termos de maturidade tecnológica, a supercondutora e os íons presos estão mais próximos da comercialização, enquanto átomos neutros e luz quântica ainda estão na fase de “muito potencial”.

Porém, a questão que se coloca agora é qual rota oferece a melhor relação custo-benefício, considerando desempenho, custos, implantação, etc.

A essência dessa onda de IPOs é que o mercado de capitais está, pela primeira vez, sendo forçado a votar em diferentes rotas tecnológicas. Os investidores não estão mais satisfeitos com a narrativa grandiosa de que “a computação quântica é importante”; eles querem ver custos e receitas.

A Xanadu subiu 15% no primeiro dia de negociação, mas caiu mais de 10% após o fechamento. A Horizon Quantum caiu 18% após o pregão. A Infleqtion, na sua IPO em fevereiro, foi avaliada em 1,8 bilhões de dólares, atingindo um pico de valor de mercado de 3,8 bilhões, mas, em abril, seu valor caiu para cerca de 2,374 bilhões de dólares.

A ambição da Nvidia na computação quântica

Falando de computação, não há como deixar de mencionar a Nvidia.

A estratégia de computação quântica da Nvidia é bastante clara: ela pretende replicar o sucesso do CUDA, criando o CUDA-Q, ou seja, a versão quântica do CUDA.

Antes de explicar, preciso introduzir um conceito: a computação quântica tolerante a erros.

Como já mencionamos, os qubits são extremamente frágeis. Temperatura, vibração, ruído eletromagnético, perda de fótons, até operações imperfeitas podem desviar o estado quântico.

A computação quântica tolerante a erros consiste em colocar uma camada de proteção contra falhas.

Ela usa muitos qubits físicos pouco confiáveis para formar um “qubit lógico” mais confiável. Mesmo que alguns qubits físicos falhem, o sistema consegue detectar, corrigir e continuar a computação.

É como passar uma mensagem para 100 pessoas: mesmo que alguém esqueça ou diga errado, pelo menos alguém vai lembrar.

Na camada de hardware, a Nvidia criou a plataforma NVQLink. Usando RDMA sobre Ethernet, ela conecta GPUs e processadores quânticos com latência de microssegundos, abaixo de 4 microssegundos. Essa latência é crucial para a correção de erros quânticos.

Para os processadores mais avançados, a janela de decodificação de correção é de poucos microssegundos. O NVQLink permite que a GPU realize decodificação de correção dentro do ciclo de clock do QPU, condição essencial para a computação tolerante a erros.

Na camada de software, a Nvidia desenvolveu a plataforma CUDA-Q e a biblioteca CUDA-Q QEC, que oferecem uma interface de programação unificada.

Os desenvolvedores podem criar aplicações híbridas de quântica e clássica no mesmo ambiente, sem se preocupar com diferenças de hardware. A versão CUDA-Q QEC 0.6, lançada em abril de 2026, já integra profundamente com o NVQLink, suportando decodificação em tempo real na GPU.

Na camada de ecossistema, a Nvidia colabora com dezenas de centros de supercomputação ao redor do mundo, incluindo o G-QuAT do Japão e o Centro Nacional de Computação Quântica de Singapura, integrando processadores quânticos às infraestruturas HPC existentes.

A Quantinuum anunciou que seus processadores Helios e futuros modelos serão integrados à Nvidia via NVQLink. O Helios vem equipado com o Nvidia GH200 Grace Hopper como host em tempo real, para correção de erros quânticos em tempo real.

Hoje, a computação quântica está em uma fase de transição de “protótipo de laboratório” para “necessidade de suporte clássico em larga escala”. Correção de erros, calibração, algoritmos híbridos exigem uma capacidade de cálculo clássico potente e em tempo real, que é o forte da Nvidia.

Porém, há um problema: a computação quântica não é IA.

A explosão da IA ocorreu porque o aprendizado profundo é uma aplicação de grande impacto na GPU, que ela faz melhor do que o CPU, elevando a Nvidia ao topo.

Até agora, a computação quântica ainda não apresentou uma aplicação revolucionária.

As aplicações que fariam as empresas gastarem dinheiro com tempo de computação quântica ainda não estão claras.

Quanto à previsão de quando os computadores quânticos tolerantes a erros serão lançados, o setor estima que levará mais 5 a 10 anos. A Nvidia, que aposta tanto na física quanto na digitalização, talvez não tenha tanto tempo ou energia para investir pesado na computação quântica.

Em setembro de 2025, a Nvidia investiu continuamente na Quantinuum, QuEra e PsiQuantum, cobrindo as três principais rotas: íons presos, átomos neutros e luz quântica. Isso mostra que a Nvidia está espalhando seus investimentos, mas também indica que ela não tem certeza de qual rota vencerá.

Se o tempo de coerência dos processadores quânticos aumentar drasticamente, ou se surgir uma arquitetura que não dependa de correção em tempo real, o NVQLink pode se tornar obsoleto.

A Nvidia aposta que “a computação quântica inevitavelmente evoluirá para a tolerância a erros, e essa tolerância exigirá forte suporte clássico”.

Essa hipótese parece razoável atualmente, mas não é a única possível.

A transição da IA do laboratório para o mercado levou cerca de 10 anos, de 2012 (AlexNet) a 2022 (ChatGPT).

Por outro lado, a computação quântica ainda está em uma fase muito inicial. Se precisar de 10 anos para se tornar comercial, a Nvidia conseguirá esperar esse tempo todo?

Qual é a verdade do setor?

Ao acompanhar o setor de computação quântica, percebe-se que poucos estão comprando computadores quânticos universais. Hoje, a maior parte do lucro vem de produtos periféricos.

Essa é a questão mais importante dessa onda de IPOs.

A maioria das empresas de computação quântica atualmente consegue gerar receita não com seus computadores universais, mas com sensores quânticos, relógios quânticos, chips de controle, software e serviços de integração HPC.

Ainda não há um mercado comercial maduro, escalável e replicável para computadores quânticos universais.

De forma mais direta, o setor está usando receitas de produtos de nicho para sustentar uma linha de desenvolvimento de longo prazo.

A principal fonte de receita da Infleqtion são relógios atômicos ópticos, receptores de RF quânticos e sensores de inércia, usados em energia, espaço e outros setores.

Até junho de 2025, a Infleqtion vendeu três computadores quânticos e centenas de sensores, com receita de aproximadamente 29 milhões de dólares nos últimos 12 meses, com crescimento composto de cerca de 80% ao ano. A previsão para 2026 é de 40 milhões de dólares.

Os preços dos sensores variam de dezenas de milhares a centenas de milhares de dólares. Relógios atômicos de pesquisa e gravímetros podem ultrapassar 500 mil dólares.

Com o aumento da escala de produção, os custos devem cair uma ordem de magnitude na próxima década, assim como o laser de estado sólido, que antes custava dezenas de milhares, e agora sai por cerca de 2000 dólares.

A situação da Xanadu é semelhante: a maior parte da receita vem de produtos periféricos de computação quântica, principalmente de seus três maiores clientes.

Além disso, quase todas as empresas de capital aberto de computação quântica contam com financiamento governamental significativo.

A Xanadu recebeu apoio de projetos da DARPA e do programa “Campeões Quânticos” do Canadá. A Infleqtion, IonQ e Rigetti têm contratos com o Departamento de Defesa e o Departamento de Energia dos EUA.

A questão-chave é: por quanto tempo esse modelo de receita de nicho pode sustentar a operação?

O mercado de sensores quânticos é limitado.

Relógios atômicos e sensores de inércia atendem principalmente setores de defesa, aeroespacial e pesquisa, não sendo um mercado de bilhões de dólares capaz de sustentar uma avaliação de dezenas de bilhões.

Mesmo contratos governamentais não podem crescer indefinidamente; os recursos dos governos também têm limites.

Antes que a computação quântica em nuvem atinja “domínio quântico”, ela também terá dificuldades de escalar. Afinal, os computadores atuais ainda não oferecem uma relação custo-benefício competitiva com os tradicionais.

Você pode argumentar: a SpaceX, no começo, também sustentou seu projeto de Marte com lançamentos, e a Tesla usou créditos de carbono para subsidiar o desenvolvimento de veículos elétricos.

Mas não se esqueça: os lançamentos da SpaceX representam um mercado enorme por si só, e a tecnologia de foguetes é universal; ela serve tanto para lançar satélites quanto para ir a Marte. Os veículos elétricos da Tesla, embora tenham tido prejuízos iniciais, são produtos que podem ser vendidos ao consumidor, com demanda real.

A computação quântica é diferente. Por mais que venda sensores quânticos, dificilmente sustentará uma empresa avaliada em dezenas de bilhões de dólares por muito tempo.

O setor de computação quântica está numa situação delicada. Tecnologicamente, há avanços, mas a verdadeira comercialização ainda está muito distante, e até os próprios fundadores não têm uma previsão clara.

A duração dessa trajetória depende de dois fatores: primeiro, a velocidade de avanços tecnológicos. Se uma rota alcançar uma grande inovação, como aumentar o tempo de coerência em uma ordem de magnitude ou melhorar drasticamente a eficiência de correção de erros, a comercialização acelerará.

Segundo, a paciência do mercado de capitais. Quem investiu em IA há 10 anos, ao ver o que aconteceu com Anthropic e OpenAI, provavelmente se sente mais confiante em apostar na computação quântica.

Na minha opinião, essa onda de IPOs não é tanto o começo da comercialização da computação quântica, mas uma espécie de teste de resistência do mercado de capitais ao setor. Se você consegue esperar, pode investir agora.