Percebi que o interesse aberto em futuros de Bitcoin caiu 6% em uma semana — é um sinal bastante notável. Paralelamente, o basis dos contratos de três meses mantém-se em torno de 2,5% ao ano. Para comparação, isso é aproximadamente o rendimento dos títulos do Tesouro — nada agressivo.

Aqui está o que é interessante: o basis nesse nível indica que o prêmio especulativo praticamente desapareceu. Antes, nesses níveis, havia espaço para o desenvolvimento de posições, mas agora? O mercado de derivativos está completamente sem risco. Não é um fundo, não é euforia, é simplesmente um estado neutro.

A maioria dos traders termina a análise aqui, sem aprofundar mais. Mas é exatamente aqui que começa o mais interessante para entender o estado real do mercado.