Tenho estado a analisar o ecossistema de mercados de previsão e há algo que merece muito mais atenção do que está a receber: os agentes de IA estão a começar a mudar completamente a forma como se faz trading nestes mercados.

Para contexto, o volume nos mercados de previsão passou de cerca de 9 mil milhões em 2024 para mais de 40 mil milhões em 2025. Este crescimento de 400% não foi casual, foi impulsionado por eventos macroeconómicos, melhor infraestrutura e, principalmente, pela abertura regulatória final (Kalshi ganhou o seu caso, Polymarket voltou aos Estados Unidos). Agora estamos em abril de 2026 e vemos que a Kalshi já superou a Polymarket em volume semanal, portanto o mercado está em movimento constante.

Mas o mais interessante não é apenas o crescimento do mercado base, mas como os agentes estão a começar a automatizar operações aqui. A maioria das pessoas vê os mercados de previsão como apostas, mas na realidade são máquinas de agregação de informação. Os preços refletem a sabedoria coletiva sobre probabilidades de eventos reais. Isso é profundamente diferente.

A arquitetura que está a emergir para estes agentes tem quatro camadas claras: primeiro, recolha de informação em tempo real (notícias, dados na blockchain, redes sociais); segundo, análise usando LLM e machine learning para identificar desvios de preço; terceiro, conversão desses desvios em posições usando gestão de capital disciplinada; e quarto, execução automatizada em múltiplas plataformas.

Agora, nem todos os mercados são iguais para automação. Alguns têm regras claras e codificáveis, outros são puro ruído. Os agentes funcionam melhor onde as regras são definíveis e onde existem vantagens estruturais reais. Tenho visto surgir principalmente dois tipos de estratégias: arbitragem determinista (liquidação, Dutch Book, entre plataformas) e especulação direcional. A arbitragem determinista é onde realmente brilham os agentes porque não depende de previsão, mas de execução disciplinada e velocidade.

Uma coisa que me chamou a atenção é como as ferramentas estão a evoluir. Agora existem ferramentas de descoberta de arbitragem que funcionam como uma ferramenta de apostas de valor positivo, identificando automaticamente operações com valor esperado positivo entre Polymarket e Kalshi. ArbBets, PolyScalping, Eventarb: todas estão a atacar o mesmo problema de ângulos diferentes. Verso e Matchr são mais sofisticadas, com execução agregada e roteamento inteligente de ordens.

Mas aqui está a verdade incómoda: a maioria destes "agentes" ainda não são realmente agentes autónomos. Olas Predict lançou recentemente o Polystrat, que permite aos utilizadores definir estratégias em linguagem natural e executá-las automaticamente na Polymarket. Isso está mais próximo do que as pessoas imaginam. A UnifAI Network está a fazer algo semelhante, comprando contratos próximos da liquidação com probabilidades implícitas superiores a 95%, procurando spreads de 3-5%. Os dados na blockchain mostram taxas de sucesso próximas a 95%, mas isso varia bastante entre categorias.

O que me interessa mais é o modelo de negócio. Os vencedores provavelmente não serão aqueles que construírem o melhor agente de trading, mas aqueles que construírem a infraestrutura subjacente. Se controlas a camada de dados, a camada de execução unificada e permites que terceiros construam estratégias por cima, tens um negócio mais resiliente. Isso é monetização de infraestrutura mais ecossistema de estratégias mais participação no rendimento. Muito mais sustentável do que apostar que a tua IA vai sempre superar o mercado.

A gestão de posições também é crítica. A fórmula de Kelly é bonita em teoria, mas frágil na prática. O que funciona melhor é um sistema escalonado com limites fixos: classificas oportunidades por intensidade de sinal, atribuis posições predefinidas a cada nível, e nunca ultrapassas o limite mesmo se tiveres alta confiança. É menos ótimo teoricamente, mas muito mais robusto.

Quanto ao futuro de tudo isto: acho que 2026 será o ano em que os agentes de mercados de previsão deixam de ser experimentos e se tornam numa categoria de produto real. Polymarket e Kalshi têm liquidez suficiente para suportar isto. A infraestrutura existe. O que falta é padronização, produtos maduros com ciclos comerciais fechados e sistemas de gestão de riscos que realmente funcionem a longo prazo. Isso está a chegar. Espero ver consolidação nos próximos 6-12 meses.